Источники финансирования предприятия

Данный показатель рассчитывается отношением итога первого раздела баланса к валюте баланса.

Данный показатель характеризует производственную мощь предприятия.

- Коэффициент износа.

Характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествующих периодах по первоначальной стоимости и рассчитывается по следующие формуле:

= (Накопленная аммортизация) / (Первоначальная стоимость основных средств)

Ликвидность и платежеспособность

Финансовое состояние предприятия оценивается с помощью показателей ликвидности и платежеспособности. Они характеризуют - может ли предприятия своевременно и в полном объеме рассчитаться по краткосрочным обязательствам.

Под ликвидностью понимается способность активов трансформироваться в денежные средства в ходе производственно-технического процесса.

Степень ликвидности зависит от продолжительности временного периода. Чем короче период, тем выше ликвидность данного актива. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств, необходимых для расчетов по краткосрочным обязательствам.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей.

Из абсолютных, основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств предприятия.

Рассчитывается как разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Он показывает, какая часть оборотных средств остается в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам.

 

Нормативов по данному показателю нет и его анализируют в динамике т.к. он является абстрактным показателем. Он не приспособлен для сопоставлений, поэтому в целях анализа чаще всего используются относительные показатели:

- Коэффициент текущей  ликвидности.

Дает общую оценку ликвидности предприятия, показывает, сколько рублей оборотных средств приходится на 1 рубль краткосрочной задолженности.

Ктл = (оборотные средства) / (краткосрочные обязательства)

Рост данного показателя считается благоприятной тенденцией.

- Коэффициент быстрой  ликвидности.

По своему смысловому значению близок к коэффициенту ликвидности, но исчисляется по более узкому кругу оборотных активов.

Кбл = (дебиторская задолженность + денежные средства) / (краткосрочные обязательства)

- Коэффициент абсолютной  ликвидности.

Является наиболее жестким критерием ликвидности. Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена за счет имеющихся денежных средств.

Кал = (денежные сресдтва) / (краткосрочные финансовые обязательства)

Финансовая устойчивость

Финансовая устойчивость предприятия оценивается с двух сторон. Во-первых с позиции структуры источников средств, во вторых с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.

Соответственно выделяют две группы показателей, которые условно называют коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. Показатели первой группы рассматриваются по пассиву баланса, показатели второй группы рассчитываются с соотношением прибыли до вычета налогов и с величиной финансовых расходов.

- Коэффициент концентрации  собственного капитала характеризует  долю собственности владельцев  предприятия в общей сумме  средств, авансированных в его  деятельности:

= (Собственный капитал) / (Всего источников средств)

Чем выше значение данного коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо предприятие от внешних кредиторов.

- Коэффициент финансовой  независимости

=(Долгосрочные обязательства)/(Собственный  капитал+долгосрочные обязательства)

 

- Коэффициент финансовой  независимости

= (Собственный капитал) / (Собственный капитал + долгосрочные  обязательства)

Эти два показателя характеризуют структуру долгосрочных источников финансирования. Они показывают за счет каких средств предприятие совершает свои финансовые операции.

- Уровень финансового левериджа

 

Этот показатель считается одним из основных при характеристике финансовой устойчивости предприятия.

 

= (Долгосрочные обязательства) / (Собственный капитал)

 

Чем выше значения уровня финансового левериджа, тем выше риск фирмы и ниже ее резервный заемный потенциал.

Все эти показатели относятся к коэффициентам капитализации.

Из коэффициентов покрытия прибыли значимым является

 

- Коэффициент обеспеченности  процентов к уплате

= (Прибыль до вычита налогов) / (Проценты к уплате)

Значение данного коэффициента должно быть больше единицы.

Показатели деловой активности

Деловая активность - это совокупность условий, направленных на продвижения фирмы на рынках труда, продукции и капитала.

В управлении деятельностью предприятия этот показатель рассматривается как производственная и коммерческая деятельность предприятия.

Оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по следующим направлениям:

Оценка степени выполнения плана по основным показателям и анализ отклонений.

Оценка и обеспечение приемлемых темпов наращивания объектов финансово-хозяйственной деятельности.

Оценка уровня эффективности использования трудовых, материальных или финансовых ресурсов (ключевое направление).

При оценке деловой активности рассчитывают следующие показатели:

- Коэффициент обеспеченности  запасами текущей деятельности

 

Sd = St / Zp

, где:

Sd - коэффициент обеспеченности запасами

St - запасы сырья и материалов на дату анализа

Zp - ежедневная потребность в сырье и материалах по плену

- Оборачиваемость производственных  запасов в оборотах

 

= (Себестоимость продукции,реализованной в отчетном преиоде) / (средние запасы сыръя и материалов в отчетном периоде)

Данный показатель измеряется в оборотах. Его рост в динамике рассматривается как положительная тенденция и характеризуется как ускорение оборачиваемости средств в запасах.

- Оборачиваемость запасов  в днях

 

= (Однодневная себестоимость) / (Средние запасы сырья и материалов  в отчетном периоде)

Данный показатель характеризует, сколько в среднем дней денежные средства находились в запасах. Чем меньше продолжительность этого периода, тем лучше.

- Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах)

 

= (Выручка от продаж  в отчетном периоде) / (Средняя  дебиторская задолженность периода)

Рост данного показателя является положительной тенденцией.

- Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)

 

= (Средняя дебиторская  задолженность периода) / (Однодневная  выручка)

 

- Продолжительность операционного  цикла

 

= Оборачиваемость запасов (в днях) + оборачиваемость средств в расчетах (в днях)

 

Этот показатель показывает, сколько дней денежные средства находятся вне денежных оборотных активах. Снижение показателя - благоприятная тенденция.

Показатели прибыли и рентабельности

Результативность в деятельности предприятия в финансовом смысле характеризуется показателями прибыли и рентабельности.

Эти показатели подводят итог деятельности предприятия за отчетный период. Они зависят от таких факторов, как объем продукции, затраты, емкость и организация производства.

Показатели рентабельности - это выраженные в процентах, относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с базой, характеризующей предприятие либо со стороны ресурсов, либо со стороны совокупного дохода.

Поэтому выделяют две группы показателей:

 

Рентабельность инвестиций или капитала

Рентабельность продаж

 

Рентабельность инвестиций может рассматриваться с позиции интересов собственников, инвесторов и предприятия. Инвесторы являются основными поставщиками капитала. Их совокупный доход складывается из чистой прибыли и процентов к уплате. Этот совокупный доход может сравниваться либо со всеми активами, либо с долгосрочным капиталом. В первом случае рассчитывается коэффициент рентабельности активов, во втором случае коэффициент рентабельности инвестиционного капитала.

Рентабельность активов = (чистая прибыль + процент к уплате) / (совокупый объем активов)

Рентабельность инвестиционного капитала = (чистая прибыль+процент к уплате)/(совокупный объем финансов-краткосрочные инвстиции)

Показатель рентабельности активов дает оценку эффективности вложения средств в активы данного предприятия.

Показатель рентабельности капитала характеризует оценку эффективности взаимоотношений между инвесторами и предприятием и оценивает доходность долгосрочного капитала.

 

С позиции собственников предприятия рассчитывается

 

- Рентабельность собственного  капитала

 

= (Чистая прибыль) / (Процент  к уплате)

 

Глава 13. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ

13.1. Сущность и  основные принципы финансового  планирования

Финансовое планирование - это система действий по составлению комплекса планов, обеспечивающих оптимизацию управления финансовыми ресурсами в перспективе, их формирование и использование.

Финансовые ресурсы предприятий - это совокупность денежных средств, остающихся (находящихся) в распоряжении предприятия в результате распределения и перераспределения доходов и прибыли.

Финансы - это тот ресурс, который является базовым условием развития и функционирования предприятия. Поэтому от уровня его обоснования зависит жизнеспособность предприятия, устойчивость и надежность его развития.

В финансовом планировании обеспечивается взаимоувязка и аккумулирование всех планов предприятия: плана маркетинга, планов коммерческой деятельности, плана по труду и заработной плате, планов по затратам и себестоимости и др. Это предопределяет важность и повышенную ответственность за обоснованность, реалистичность и эффективность финансового планирования.

Финансовое планирование решает следующие задачи:

- обоснование необходимого  объема реализации продукции  и услуг для обеспечения достижения  поставленных целей;

- достижение такого валового  дохода (валовой прибыли), который  обеспечивает расширенное воспроизводство;

- оптимизацию затрат на  производство и реализацию товаров  и услуг;

- расчет и оптимизацию  прибыли по ее видам и составляющим;

- определение наиболее  рационального распределения и  использования прибыли: формирование  фондов: резервного, накопления, социального  развития, а также выплаты дивидендов;

- оптимизацию налоговых  выплат.

Планы в финансовом планировании разрабатываются для предприятия и его структурных единиц с целью определения будущих финансовых результатов; установления целевых показателей (финансовой эффективности и рентабельности) и лимитов (критических расходов); обоснования финансовой состоятельности бизнеса и его направлений; эффективности реализуемых инвестиционных проектов.

Составление сбалансированного финансового плана - это процесс поиска компромисса между различными финансовыми показателями, отражающими различные стороны деятельности предприятия.

Оптимизация финансовых показателей зависит от целей функционирования предприятия. При этом баланс финансовых возможностей означает сочетание желаемого и возможного. Критерием оптимизации в коммерческих организациях может быть прибыль на вложенный капитал:

Процесс финансового планирования включает несколько этапов, которые в общем понимании присущи всем видам и типам планирования:

- установление целей финансового  развития предприятия;

- обоснование финансовых  плановых показателей, их взаимоувязка и определение системы реализации планов;

- контроль (мониторинг) с  последующим (при необходимости) уточнением  плановых показателей.

В общем виде процесс финансового планирования представлен на рис. 10.

Рис. 10. Основные этапы финансовою планирования

В процессе финансового планирования можно выделить несколько этапов: на первом этапе задаются плановые пропорции и показатели (целевые), на втором - определяется их соотношение и количественная взаимоувязка, на третьем - анализируется, насколько они ухудшаются по сравнению с текущим периодом, если в последнем не было проблем ни с кредитоспособностью, ни с ликвидностью предприятия.