Источники финансирования предприятия

На втором этапе на основе избранного типа политики формирования оборотных активов, планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдельных его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.

На третьем этапе определяется общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период:

ОАП = ЗСП + ЗГП + ДЗП + ДАП + Пп,                      (2)

где ОАП — общий объем оборотных активов предприятия на конец рассматриваемого предстоящего периода;

ЗСП — сумма запасов сырья и материалов на конец предстоящего периода;

ЗГП — сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства);

ДЗП — сумма дебиторской задолженности на конец предстоящего периода;

ДАП — сумма денежных активов на конец предстоящего периода;

Пп — сумма прочих видов оборотных активов на конец предстоящего периода.

4. Оптимизация  соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов.

Потребность в отдельных видах оборотных активов и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных особенностей осуществления операционной деятельности. Так, на предприятиях ряда отраслей агропромышленного комплекса закупки сырья осуществляются в течение лишь определенных сезонов, что определяет повышенную потребность в оборотных активах в этот период в форме запасов этого сырья. На предприятиях отдельных отраслей имеется возможность переработки сырья лишь в течение «сезона переработки» с последующей равномерной реализацией продукции, что определяет в такие периоды повышенную потребность в оборотных активах в форме запасов готовой продукции. Колебания в размерах потребности в отдельных видах оборотных активов могут вызываться и сезонными особенностями спроса на продукцию предприятия. Поэтому в процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную (или иную циклическую) составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года.

Процесс оптимизации соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется по следующим этапам:

На первом этапе по результатам анализа помесячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за ряд предшествующих лет строится график их средней «сезонной волны». 

На втором этапе по результатам графика «сезонной волны» рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимального уровней) оборотных активов по отношению к среднему  их уровню.

На третьем этапе определяется сумма постоянной  части оборотных активов. 

На четвертом этапе определяется максимальная и средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде. 

5. Обеспечение  необходимой ликвидности оборотных  активов.  Определение доли ОА в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.

6. Обеспечение  повышения рентабельности оборотных активов.

Как и любой вид активов, оборотные активы должны генерировать определенную прибыль при их использовании в производственно-сбытовой деятельности предприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов (краткосрочные финансовые вложения). Поэтому составной частью разрабатываемой политики является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений.

7. Обеспечение  минимизации потерь оборотных  активов в процессе их использования.

Все виды оборотных активов в той или иной степени подвержены риску потерь. Так, денежные активы в значительной мере подвержены риску инфляционных потерь; краткосрочные финансовые вложения — риску потери части дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка, а также риску потерь от инфляции; дебиторская задолженность — риску невозврата или несвоевременного возврата, а также риску инфляционному; запасы товарно-материальных ценностей — потерям от естественной убыли и т.п. Поэтому политика управления оборотными активами должна быть направлена на минимизацию риска их потерь, особенно в условиях действия инфляционных факторов.

8. Формирование  принципов финансирования отдельных видов оборотных активов.

Исходя из общих принципов финансирования активов, определяющих формирование структуры и стоимости капитала, должны быть конкретизированы принципы финансирования отдельных видов и составных частей оборотных активов. В зависимости от финансового менталитета менеджеров, сформированные принципы могут определять широкий диапазон подходов к финансированию оборотных активов.

9. Формирование  оптимальной структуры источников  финансирования оборотных активов.

В соответствии с ранее определенными принципами финансирования в процессе разработки политики управления оборотными активами формируются подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала.

Таковы основные этапы политики управления оборотными средствами. Теперь необходимо подробно остановиться на управлении конкретным типом оборотных средств – запасами.

Производственные запасы понимаются в широком смысле, нежели просто сырье и материалы, необходимые для производственного процесса, а именно: к ним относятся сырье и материалы, незавершенное производство и готовая продукция, а также и товары для перепродажи. Для финансового менеджера предметно-вещностная природа запасов не имеет особого значения; важна лишь общая сумма денежных средств, омертвленных в запасах в течение технологического (производственного) цикла; именно поэтому можно объединить эти, на первый взгляд разнородные, активы в одну группу.

Принципы организации финансов предприятия

Предприятие как социально - экономическая система, имеющая основной целью генерирование прибыли целесообразность любых своих действий рассматривает, в основном, с позиции их экономической выгодности.

В терминах финансов, предприятие может быть представлено как совокупность притоков и оттоков денежных средств, имеющих место в результате ранее сделанных инвестиций. Для того чтобы совокупность этих потоков была оптимальной, в любом предприятии формируется некая организационная структура управления финансами. Эта структура призвана не только оптимизировать ресурсный поток, но и обеспечить реализацию описанных выше функций финансов.

В основе системы управления так называемая организационная структура, то есть совокупность взаимосвязанных и взаимодействующих структурных и функциональных подразделений. Наиважнейшим компонентом является система управления финансами.

В зависимости от величины и масштаба предприятия организационная структура деятельности управления финансами может существенно варьировать.

В малом предприятии такая структура может отсутствовать, а все финансовые вопросы могут решаться руководителем совместно с главным бухгалтером.

Что касается крупного предприятия, то подобная служба в организационном плане обосабливается и в наиболее общем виде выглядит, как представлено на рисунке 3.

 

 
Рисунок 3. Служба управления финансами крупного предприятия 

На приведенном рисунке 3 структурно выделены два звенья финансовой службы предприятия:

• планово-аналитическая;
• учетно-контрольная.

Первое подразделение отвечает за вопросы прогнозирование, планирование, организация финансовых потоков. Второе организует учет, финансовый контроль и информационное обеспечение различных лиц заинтересованных в деятельности предприятия.

В связи с тем, что никакая организационная структура не может быть создана раз и навсегда в неизменной фирме, процесс ее формирования и оптимизации происходит во времени при этом стараются соблюдать ряд принципов:

1. экономическая эффективность. Ее смысл - эта система должна быть экономически целесообразной, то есть прямые расходы оправдывают прямыми и косвенными доходами;
2. финансовый контроль. Деятельность предприятия в целом, его подразделений и работников должны периодически контролироваться. Системы контроля могут быть разными, однако, практика подсказывает, что финансовый контроль наиболее эффективный и действенный. Одним из важнейших способов контроля - проведение аудиторских проверок. Аудиторская деятельность представляет собой предпринимательскую деятельность аудиторов (аудиторских фирм) по осуществлению независимых проверок бухгалтерской (финансовой) отчетности, а также оказанием иных аудиторских услуг (восстановление бухгалтерской отчетности, ведение бухгалтерского учета, налоговое планирование и прочее). Внутренний финансовый контроль осуществляется путем организации внутреннего аудита. В отдельных странах созданы институты внутренних аудиторов (США - американский институт внутренних аудиторов являющийся специалистом по внутрифирменному финансовому анализу и контролю);
3. финансовое стимулирование (система "поощрение/наказание"). Именно в рамках системы управления финансами, разрабатывается механизм повышения эффективности работы отдельных подразделений и организационной структуры в целом. Достигается путем поощрения и наказания, где речь идет о мерах финансового характера;
4. материальная ответственность. Составным элементом такой системы является то, что отдельные лица, имеющие отношение к управлению материальными ценностями отвечают "рублем" за неоправданные результаты своей деятельности. Формы же могут быть различными, но выделяют две основные: индивидуальная ответственность и коллективная ответственность.