Курсовая работа по «Комплексному экономическому анализу хозяйственной деятельности»

 

    1.Среднегодовая стоимость собственного капитала = (Стоимость собственного капитала на начало года + Стоимость собственного капитала на конец года)/2.

    Исходя из таблицы 16 среднегодовая величина собственного капитала:

Прошлый год: (1 666 175 + 1 941 951) / 2 = 1 804 063 тыс.руб.

Отчетный год: (1 941 951+ 1 979 505) / 2 = 1 960 728 тыс.руб.

 

    2.Рентабельность собственного капитала находится как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала и вычисляется по формуле: .

   Рск прош. год=218269/1804063*100%=12,099

   РСк отч. год=236418/1960728*100%=12,058

    3. Среднегодовая величина заемного капитала:

    ЗК(прошлый год) = ((351 791+826 763)+(833 409 + 370 980)) / 2 = (1 178 554 + 1 204 389)/2 = 1 191 471,5 тыс. руб.

    ЗК (отчетный год) = ((344 104 + 945 791)+(833 409 + 370 980)) / 2 = (1 289 895 + 1 204 389)/2 = 1 247 142 тыс. руб.

    4.Фр = Заемный капитал / Собственный капитал

    Фр (прошлый год) = 1 191 471,5/ 1 804 063= 0,6604

    Фр (отчетный год) = 1 247 142 / 1 960 728= 0,6361

    5. Найдем коэффициент оборачиваемости заемного капитала:

                    Коб ЗК = Выручка / Заемный капитал

   Коб ЗК (прошлый год) = 6 240 000/ 1 191 471,5= 5,2372

   Коб ЗК (отчетный год) = 7 238 399/ 1 247 142 = 5,8040

   6.Из таблицы 16 рентабельность продаж выражает величину прибыли, относящуюся на 1 руб. выручки:

Rп = Чистая прибыль / Выручка                               

Rп (прошлый год) = (218 269 / 6 240 000) ∙ 100 % = 3,4979 %

Rп (отчетный год) = (236 418/ 7 238 399) ∙ 100 % = 3,2662%

    Приравнивая все показатели, это нам дает равенство:

* * или, преобразовав его получаю

    Из этого следует, получаем зависимость рентабельности собственного капитала от финансового рычага,  коэффициента оборачиваемости заемного капитала и рентабельности продаж:

    РСК = Ф * Коб.Зк * РП или Y = a*b*c, трехфакторная мультипликативная модель. То есть, применяя метод абсолютных разниц, можем выяснить воздействие каждого фактора на рентабельность собственного капитала.

    а) влияние изменения финансового рычага:

    ∆ = ∆ Ф * Коб.Зк0 * РП0 = (-0,024)*5,2372*3,498 = - 0,4397;

    б) влияние коэффициента независимости:

   ∆ = Ф1 * ∆Коб.Зк * РП0 = 0,6361*0,5658*3,498 = 1,2612;

   в) влияние изменения чистой прибыли на 1 руб. выручки от продаж:

    ∆ = Ф1 * ∆ РП0  * Коб.Зк1= 0,6361*(-0,232)*5,8040 = -0,8565;

    Баланс отклонений:

   ∆уа + ∆ув + ∆ус = - 0,4397 + 1,2612 + (-0,8565) = - 0,016.

    Баланс отклонений равен исходному изменению рентабельности активов отчетного года по отношению к прошлому.

    7. Вывод:

    Итак, рентабельность собственного капитала ООО «Рубин»  в отчетном году снизилась на 0,016%. Отрицательное воздействие на изменение рентабельности оказывает уменьшение финансового рычага и рентабельности продаж. Изменение финансового рычага приводит к уменьшению рентабельности собственного капитала на 0,4397%, а рентабельность продаж  снизила этот показатель на 0,8565%. Увеличение коэффициента оборачиваемости заемного капитала оказывает благоприятное воздействие, повышая рентабельность собственного капитала на 1,2612%. Главные резервы повышения рентабельности собственного капитала: уменьшение заемного капитала, так как повышение заемного капитала в отчетном периоде в сравнении с прошлым приводит к сокращению финансового рычага и следствие этого сокращение рентабельности собственного капитала. В свою очередь, чтобы избежать привлечения заемных средств, этой организации нужно увеличивать собственные средства, а точно повышать чистую прибыль (долю чистой прибыли на 1 рубль выручки), а точнее увеличивать рентабельность продаж.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

ЗАДАНИЕ 5.1

Таблица 18 – Определение собственных оборотных средств и влияния отдельных факторов, вызвавших их изменение

№ п/п	Показатель	На 31.12.2009г.	На 31.12.2010г.	На 31.12.2011г.	Изменение(+,-)
					За 2010г.	За 2011г.
1	2	3	4	5	6	7
1	Капитал и резервы, в т.ч.	1 666 175	1 941 951	1 979 505	275 776	37 554
	Уставный капитал	110	110	110	-	-
	Добавочный капитал	986 000	1 256 284	1 230 841	270 284	-25 443
	Резервный капитал	53	66	81	13	15
	Нераспределенная прибыль	218 269	236 918	255 950	18 649	19 032
	Итого по разделу	1 666 175	1 941 951	1 979 505	275 776	37 554
2	Долгосрочные обязательства, в т.ч.	351 791	370 980	344 104	19 189	(26 876)
	Заемные средства	351 791	370 980	344 104	19 189	(26 876)
3	Внеоборотные активы, в т.ч.	1 270 019	1 600 816	1 540 528	330 797	(60 288)
	Нематериальные активы	-	-	-	-	-
	Основные средства	1 126 203	1 458 115	1 409 206	331 912	(48 909)
	Незавершенное строительство	-	-	-	-	-
	Итого по разделу	1 270 019	1 600 816	1 540 528	330 797	(60 288)
4	Наличие собственного оборотного капитала	747 947	712 115	783 081	(35 832)	70 966
5	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, (Коб)	0,4750	0,4608	0,4529	(0,0142)	(0,0079)

 

    1.Собственный оборотный капитал (СОС) находится как сумма раздела III «Капитал и резервы» и раздела IV «Долгосрочные обязательства» за вычетом раздела I «Внеоборотные активы»:

    СОС (2009) = 1 666 175 + 351 791 - 1 270 019 = 747 947 тыс. руб.

    СОС (2010) =1 941 951 + 370 980 - 1 600 816 = 712 115 тыс. руб.

    СОС (2011)=1 979 505 + 344 104 - 1 540 528 = 783 081 тыс. руб.

    2.Найдем обеспеченность организацией собственными оборотными средствами:

Коб = СОС/ Оборотные активы                                 

    Коб (СОС2009) = 747 947 / 1 574 710=0,4750 – что больше нормы (0,1) и свидетельствует о финансовой устойчивости организации.

    Коб (СОС2010) = 712 115 / 1 545 524 = 0,4608 – что больше нормы, но есть направление к уменьшению к предыдущему году.

    Коб (СОС2011) = 783 081/ 1 728 872 = 0,4529 – что больше нормы, но есть направление  уменьшению к предыдущему году.

    3.Вывод:

    В течение 2009-2011гг. сумма собственного оборотного капитала повысилась, но в 2010г. имеется ее уменьшение на 35 832 тыс.руб.

    В 2011г. собственный оборотный капитал возрос к положению 2010г. на

70 966 тыс. руб. Этот показатель благоприятно характеризует финансовую независимость предприятия. Но благоприятным фактором роста собственного оборотного капитала можно отнести повышение капитала и резервов на 37 554 тыс. руб. и уменьшение долгосрочных обязательств на 26 876 тыс. руб.

    Отрицательным факторами становится снижение стоимости внеоборотных активов на 60 288 тыс. руб. Отрицательно можно охарактеризовать снижение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. В 2010г. он составил 0,4608, в 2011 г. - 0,4529, в этом предприятии коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами больше норматива (К ≥ 1), что говорит об обеспеченности предприятием собственными оборотными средствами, но видно его уменьшение, что позволяет сделать вывод о выбытии собственных средств из оборота.

    Итак, можно сделать вывод о необходимости привлечения в оборот долгосрочных источников финансирования, но сначала нужно оценить эффект финансового рычага, то есть рационально ли привлечения в оборот долгосрочных заемных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАДАНИЕ 5.2

Таблица 19 – Расчет операционного рычага

№  п/п	Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Изменение(+,-)
1	2	3	4	5
1	Выручка	6 240 000	7 238 399	998 399
2	Переменные расходы	3 831 360	4 160 330	328 970
3	Маржинальный доход	2 408 640	3 078 069	669 429
4	Постоянные расходы	1 847 040	2 354 246	507 206
5	Прибыль от продаж	561 600	723 823	162 223
6	Операционный рычаг	4,2889	4,2525	-0,0364
7	Финансовый рычаг	0,6604	0,6361	-0,02
8	Операционно-финансовый рычаг	2,8324	2,7050	-0,13
9	Эффект финансового рычага	-1,582	-1,4086	-0,1734

 

    1.Найдем маржинальный доход в составе выручки от продаж (разность между объемом продаж и переменными расходами).

      МД прош. г.=6240000-3831360=2408640  тыс. руб.;

    МД отч. г.=7238399-4160330=3078069 тыс. руб.

    2. Найдем прибыль от продаж:

    Прибыль от  продаж = Мд - Постоянные 

    Прибыль от продаж (2010)  = 2 408 640 - 1 847 040 = 561 600 тыс. руб.

   Прибыль от продаж (2011) = 3 078 069 - 2 354 246 = 723 823 тыс. руб.

    3.Вычислим операционный рычаг. Эффект операционного левериджа показывает степень чувствительности прибыли к изменению объема продаж. При высоком значении даже небольшое уменьшение или повышение объема продаж может привести к значительному изменению прибыли.

    Ор = Мд/ Прибыль от продаж                                      

    Ор (прошлый год)  = 2 408 640/561 600 = 4,2889

    Ор (отчетный год) = 3 078 069/723 823 = 4,2525

    Операционный леверидж указывает, во сколько раз темпы изменения прибыли больше, чем темпы изменения выручки.

    4. Найдем финансовый рычаг. Финансовый рычаг (леверидж) отражает, на сколько процентов возросла сумма собственного капитала из-за привлечения заемных средств в оборот организации. Финансовый рычаг служит для оценки эффективности применения заемного капитала.

    Увеличение финансового левериджа идет с увеличением степени финансового риска, связанного с предполагаемым недостатком средств для оплаты процентов по займам.

    Из таблицы 17 финансовый  рычаг вычисляется:   

    Фр = Заемный капитал/Собственный капитал            

    Фр (прошлый год)  = 1 191 471,5/ 1 804 063 = 0,6604

    Фр (отчетный год) = 1 247 142/ 1 960 728 = 0,6361

    5. Операционно-финансовый леверидж дает понять структуру и расчет заемных средств с учетом платности последних.

    Операционно-финансовый рычаг = Ор ∙ Фр                      

    За прошлый год = 4,2889 ∙ 0,6604 = 2,8324

    За отчетный год = 4,2525 ∙ 0,6361=2,7050

    6.Вычислим экономический эффект операционного и финансового рычага.

    Из таблицы 14 валовая  прибыль составляет: прош. период-2057621; отчетный период-2436824. Из этого  следует, что темп прироста=2436824/2057621*100%=  18,43.

    Темп прироста  выручки = 7238399/6240000*100%=16

    Эффект операционного рычага = Темп прироста Валовой прибыли / Темп прироста выручки = 18,43/16 = 1,1519

    Темп прироста прибыли в 1,1519 раза выше темп прироста выручки от продаж, из этого следует, что каждый процент прироста объема продаж дает возрастание валовой прибыли на 1,1519 %.

    Темп прироста  чистой прибыли = 236418/218269=8,31

    Эффект финансового рычага = Темп прироста чистой прибыли / Темп прироста выручки от продаж = 8,31/ 16= 0,52

    Каждый % прироста валовой прибыли дает повышение чистой прибыли на 0,52 %.

    7.Эффект операционно-финансового рычага (левериджа) = Эффект операционного рычага ∙ Эффект финансового рычага = 1,1519 ∙ 0,52 = 0,5990

Возрастание объема продаж на 16% способствует увеличению чистой прибыли на 8,31 % или в 0,5990 раза.

    8. Эффект финансового рычага:

    Эффект финансового рычага указывает, как поменяется рентабельность собственного капитала из-за привлечения заемных средств в оборот предприятия.

    Rа – экономическая рентабельность активов.

    %

    %

    - эффект финансового рычага отрицательный, поэтому привлекать заемный капитал нецелесообразно (рентабельность собственного капитала снижается).

    - эффект финансового рычага отрицательный, поэтому привлекать заемный капитал нецелесообразно (рентабельность собственного капитала снижается).

    9. Найдем эффективность применения производственных затрат и применения заемных средств, если ссудный процент равен 12%. Для этого нужно найти коэффициент эффективности затрат (Кэз).

     Кэз = (Чистая прибыль/ Заемный капитал) ∙100              

    Кэз (прошлый год) = 218 269/1 191 471,5 ∙100 = 18,32

    Кэз (отчетный год) = 236 418/1 247 142 ∙ 100 = 19

    Найдем эффективность использования:

    Прошлый год 18,32 - 12 = 6,32%

   Отчетный год  19 - 12 = 7 %

    6. Выводы:

    За отчетный год операционный леверидж снизился на 0,036, что является благоприятной тенденцией в развитии предприятия (уменьшается риск того, что незначительное уменьшение выручки может привести к значительным потерям прибыли).  Финансовый леверидж снизился на 0,02.

    Величина операционного рычага снизилась на 0,0364. На данное изменение воздействует увеличение постоянных расходов на 27% ((2 354 246/1 847 040) ∙ 100 = 127,46), в свою очередь прирост выручки составляет 16 % ((7 238 399/6 240 000) ∙ 100) = 116).

    Вычисления показывают, что предприятие эффективно применяет заемные средства, потому что коэффициент эффективности затрат превосходит ссудный процент. Эффект динамики повысилась на 0,68  (7- 6,32 = 0,68).

 

 

 

 

ЗАДАНИЕ 5.3

Таблица 20 –  Оценка эффективности использования оборотных активов