Финансовый анализ и финансовая стратегия предприятия

.

На начало периода

Кз/с = (51286+347515)/187500 = 1,189

На конец периода

Кз/с = (45888+ 356396)/187012  = 1,273

Нормальное ограничение для  коэффициента  соотношения  заемных  и собственных средств имеет вид:

,

где -  коэффициент  соотношения  мобильных  и  иммобилизованных  средств;

*                коэффициент  соотношения  мобильных  и иммобилизованных средств определяемый делением оборотных активов на иммобилизованные активы:

На начало периода

Км/н = 195127+28152/229265 = 0,308

На конец периода

Км/н = 196139+10430/227271 = 0,300

  В случае  наличия  в  разделе  II  актива баланса иммобилизации оборотных средств  итог этого раздела уменьшается при расчете на ее величину, а иммобилизованные средства увеличиваются, так как отвлечение мобильных средств из оборота снижает реальное наличие  собственных оборотных средств предприятия;

*                коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных  средств  предприятия  к  общей  величине  источников  собственных средств:

На начало периода

Км = -41765/187500 = -1,28

На конец периода

Км = -4358/187012 = -1,09

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента маневренности  положительно характеризует финансовое состояние,  однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5;

*                коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками  формирования,  равный отношению величины собственных оборотных  средств к стоимости запасов и затрат предприятия:

На начало периода

Ко = -41765/195127 = -1,21

На конец периода

Ко = -4358/196139 = -1,02

Ранее считалось,  что коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными  источниками  формирования  должен  находиться между 0,6 и 0,8. В рыночных условиях такая норма не может быть безусловно рекомендована. Однако увеличение величины собственных оборотных средств следует рассматривать в качестве положительной тенденции;

*                коэффициент долгосрочного привлечения заемных  средств,  равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия  и  долгосрочных  кредитов  и займов:

На начало периода

Кдз = 51286/(187500 + 51286) = 0,21

На конец периода

Кдз = 45888/(187012+45888) = 0,20

*                коэффициент краткосрочной задолженности выражающий долю  краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств:

На начало периода

Кзс = 347515/(51286+347515+66385) = 0,87

На конец периода

Кзс = 347515/(45888+347515+140573) = 0,89

*                коэффициент автономии источников формирования запасов и  затрат показывающий  долю  собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат:

Каз = -41765/(-41765+347515) = -2,21

Каз = -4358/(-4358+356396) = -1,33

Анализ финансовых коэффициентов удобнее производить с помощью таблицы (табл.7).

Относительные финансовые показатели являются только ориентировочными индикаторами финансового  положения  предприятия. Сигнальным показателем финансового состояния предприятия является его неплатежеспособность.

С учетом наличных неплатежей, а также нарушений внутренней финансовой дисциплины и внутренних неплатежей финансовое состояние предприятия  может  быть  охарактеризовано следующим образом:

Таблица 7

Анализ финансовых коэффициентов

*                абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния (отсутствие неплатежей и причин их возникновения, т.е. нормальная или высокая рентабельность работы, отсутствие нарушений внутренней и внешней финансовой  дисциплины);

*                неустойчивое финансовое состояние (наличие нарушений финансовой дисциплины:  задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического  стимулирования и пр.; перебои в поступлении денег на расчетные счета и платежах,  неустойчивая рентабельность,  невыполнение финансового плана,  в том числе по прибыли);

*                кризисное финансовое состояние (наличие всех признаков неустойчивого финансового положения и регулярных неплатежей, в соответствии с чем кризисное положение можно классифицировать  следующим  образом:  1-я степень - наличие просроченных ссуд банкам; 2 -я степень - дополнительно наличие просроченной кредиторской задолженности; 3-я степень - дополнительно наличие недоимок в бюджет).

6. Определение неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий

Основной целью проведения  предварительного  анализа  финансового состояния  предприятия является обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным.

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе показателей:

*                коэффициента текущей ликвидности;

*                коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной,  а  предприятия  - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

*                коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

*                коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Коэффициент обеспеченности  собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия,  необходимых  для его финансовой устойчивости.

     Коэффициент обеспеченности собственными  средствами  определяется как  отношение  разности между объемами источников собственных средств (итог IV раздела пассива баланса)  и  фактической  стоимостью  основных средств  и прочих внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия  оборотных средств в виде производственных запасов,  незавершенного производства, готовой продукции,  денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов :

.

На начало периода

Косс = (187500-229265)/195127 = -0,627

На конец периода

Косс = (187012-227271)/196139 = -0,542

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент  восстановления (утраты) платежеспособности.

В том случае, если хотя бы один из коэффициентов имеет значение менее указанных выше ограничений, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.

В том случае, если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2,  а коэффициент обеспеченности собственными средствами  больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.

Коэффициент восстановления  платежеспособности  определяется  как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его  установленному значению.  Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей  ликвидности на  конец  отчетного  периода  и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода  в  пересчете  на  период восстановления  платежеспособности,  установленный  равным  6 месяцам.

Формула коэффициента восстановления платежеспособности имеет вид:

,

где  -коэффициент восстановления платежеспособности;

- фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

     - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного  периода;

- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности ();                                           

            - период восстановления платежеспособности, мес.;

- отчетный период, мес.

На начало периода

Квп = 1,064 +6(1,064-1,037)/2 = 0,958

На конец периода

Квп = 1,064 +0,5(1,064-1,037)/2 = 1,031

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою  платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности представляет собой отношение расчетного  коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и величины  изменения этого коэффициента между  окончанием  и  началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности,  установленный равным 3 месяцам. Таким образом, формула коэффициента утраты платежеспособности имеет вид

,

где - коэффициент утраты платежеспособности;

- период утраты платежеспособности предприятия, мес.

На начало периода

Квп = 1,064 +3(1,064-1,037)/2 = 0,997

На конец периода

Квп = 1,064 +0,25(1,064-1,037)/2 = 1,034

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1,  рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, и рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о том, что  у предприятия в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность.

Полученные результаты заносятся в табл. 8.

Таблица 8

Оценка структуры баланса