Финансовый анализ неплатежеспособных организаций

Таблица 6

№	Отрасль	Значение критериальных показателей по классам кредитоспособности
		1 класс	2 класс	3 класс
1	Промышленность (машиностроение)	>2,0	1,0–2,0	<1,0
2	Торговля (оптовая и розничная)	>1,0	0,7–1,0	<0,7
3	Строительство	>0,7	0,5–0,7	<0,5
4	Проектные организации	>0,8	0,3–0,8	<0,3
5	Наука (научное обслуживание)	>0,9	0,6–0,9	<0,6

На основании табл. 5 и 6 можно сделать выводы, что коэффициент текущей ликвидности на начало и конец периода находится выше нормативного значения и составляет 0,7 и 0,65 соответственно, что говорит о том, что предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами составляет -0,48 и -0,54, то есть больше своего оптимального значения. Следовательно, на предприятии недостаточно собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значения меньше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия утратить свою платежеспособность.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что структура баланса удовлетворительна и предприятиене платежеспособно. Также полученные результаты говорят о том, что данное предприятие, занимающееся строительством, относится к 3 классу кредитоспособности, так как коэффициент текущей ликвидности на конец года находится в пределах <0,5.

 

 

2. Методика В.В.Ковалева

К = 25К1+ 25К2+20К3+20К4+10K5

Таблица 7

Показатель		Формула
		Нач. периода	Кон. периода
N1 коэффициент оборачиваемости запасов	ВР/средняя стоимость З	2,82	2,56
N2 коэффициент текущей ликвидности	ОбА/КО	11811/15311=0,77	21411/31711=0,68
N3 коэффициент структуры капитала	СК/ЗК	8300/16022=0,52	1400/32822=0,04
N4 коэффициент рентабельности	ЧП/ВБ	457/24322=0,02	20/34222=0,0006
N5 коэффициент эффективности	ЧП/ВР	457/25106=0,02	20/22673=0,0009

Кн.п. =25*2,82+25*0,77+20*0,52+20*0,02+10*0,02=65,75

Кк.п. =25*2,56+25*3,08+20*6,80-20*0,07-10*0,12=49,82.

Если К равен 100 и более, финансовая ситуация на предприятии может считаться хорошей, если же К меньше 100 – нестабильная. Чем сильнее отклонение от значения 100 в меньшую сторону, тем сложнее ситуация и более вероятно в ближайшее время для данного предприятия наступление финансовых трудностей.

На основании табл. 7 и произведенных расчетов можно сделать вывод, что по методике В.В. Ковалева финансовая ситуация на предприятии как на конец, так и на начало периода нестабильная, поскольку рассчитанный коэффициент на начало периода составлял 65,75, а на конец периода произошло его уменьшение до 49,82

 

3. Методика Р.С.Сайфулина и Г.Г.Кадыкова

 

R=2К1+0,1К2+0,08К3+0,45К4+К5

 

Расчет коэффициентов по методике

Таблица 8

Показатель	Формула	Расчет		Оптимум
		Нач. периода	Кон. периода
К1 - коэф. обеспеченности собственными средствами	СОС/ОбА	-0,36	-0,53	>0,1
Продолжение таблицы 8
К2 коэф. текущей ликвидности	ОбА/КО	1,42	0,68	1-2
К3 интенсивность оборота авансируемого капитала	ВР/ДО+КО-ДБП-РПР-ПКО	1,42	0,76	>=3
К4 коэф. менеджмента	БП/ВР	-0,05	0,001	К4 > (n-1), где n – учетная ставка Центробанка
К5 рентабельность собственного капитала	БП/СК	-0,14	0,02	>=0,2

 

Rн.п. = 2*(-0,36)+0,1*1,42+0,88*1,42+0,45*(-0,05)-0,14=0,61.

Rк.п. = 2*(-0,53)+0,1*0,68+0,88*0,76+0,001*0,019-0,019= -0,3.

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

На основании рассчитанных данных (табл.8) можно сделать вывод, что по методике Р.С. Сайфулина и К.Г. Кадыкова финансовое состояние на предприятии характеризуется как нестабильное, так как R<1как на начало, так и на конец исследуемого периода.

 

4. Методика R-счета (Иркутск)

R = 8,381К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4

Расчет коэффициентов по методике R-счета

Таблица 9

Показатель	Формула	Расчет
K1	ОбА/А	11811/24322=0,49	21411/34222=0,63
К2	ЧП/СК	457/8300=0,002	20/1400=0,33
К3	ВР/А	25106/24322=0,93	22673/34222=0,73
К4	ЧП/Сс+КР+УР	457/22017+0+2356=0,0009	20/16847+0+5780=0,019

 

Rн.п. = 8,381*0,49+0,002+0,054*0,93+0,63*0,0009=4,12.

Rк.п. = 8,381*0,63+0,33+0,054*0,73+0,63*0,019=5,62.

 

 

 

 

Вероятность банкротства по четырехфакторной модели R-счета

Таблица 10

 

R	Вероятность банкротства, %
менее 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-0,42	Низкая (15-20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)

По данным табл. 9 и 10 можно сделать вывод о минимальной вероятности банкротства на предприятии, поскольку R>0, 42 как на начало, так и на конец исследуемого периода.

1.3. Зарубежные модели  диагностики банкротства

Диагностика банкротства по зарубежным моделям представлена в табл. 11-17.

1. Модели Z-счета Э.Альтмана

Двухфакторная модель Э.Альтмана (табл.11):

Z= -0,3877-1,0736Кп+0,579Кфз,

где Кп – коэффициент покрытия (отношение текущих активов к текущим обязательствам);

Кфз – коэффициент финансовой зависимости, определяемой как отношение заемных средств к общей величине пассивов.

Zн.п. = -0,3877-1,0736*0,77+0,579*0,68= -0,83.

Zк.п. = -0,3877-1,0736*0,68+0,579*0,96 = -0,56.

 

Вероятность банкротства в зависимости от значения показателя Z

Таблица 11

 

Значение Z	Вероятность банкротства
0	50 %
<0	меньше 50%
>0	больше 50%

На основании рассчитанных данных видим, что по двухфакторной модели вероятность банкротства на предприятии >50%.

 

 

 

 

2. Пятифакторная модель прогнозирования для ЗАО

 

Z = 0,7Коб + 0,8Кнп + 3,1Кр + 0,4Кп + 1,0Ком.

 

Расчет коэффициентов по пятифакторной методике Э.Альтмана

Таблица 12

Показатель	Формулы	Расчет
		Нач. периода	Кон. периода
K об	СОС /А	-4211/24322 = -0,17	-11411/34222 = -0,33
Кнп	НП/А	439/24322= -0,02	896/34222 = 0,03
Кр	БП+Проц к уплате/А	-1157/24322 = -0,05	26/34222 = 0,001
Кп	СК/ЗК	8300/16022 = 0,52	1400/32822 = 0,04
Ком	ВР/А	22673/24322 = 0,93	25106/3422 = 0,73

Zн.п =0,7*(-0,17)+0,8*(-0,02)+3,1*(-0,05)+0,4*0,52+1,0*0,93=0,89

Zк.п. =0,7*0,(-0,33)+0,8*0,03+3,1*0,001+0,4*0,043+1,0*0,73=0,54.

 

Вероятность банкротства в зависимости от значения показателя Z

Таблица 13

для пятифакторной модели для ЗАО Значение Z	Вероятность банкротства
Менее 1,23	Очень высокая
От 1,23 до 2,89	«Туманная область»
более 2,89	Вероятность невелика

Критериальные показатели вероятности банкротства (Z-счета Альтмана) для предприятий различных отраслей российской экономики

Таблица 14

 

№	Отрасль	Значение критериальных показателей по классам кредитоспособности
		1 класс	2 класс		3 класс
1	Промышленность (машиностроение)	3,0		1,5-3,0		1,5
2	Торговля (оптовая и розничная)	3,0		1,5-3,0		1,5
3	Строительство	2,7		1,5-2,7		1,0
4	Проектные организации	2,5		1,1-2,5		1,1
5	Наука (научное обслуживание)	2,6		1,2-2,6		1,2

На основании полученных данных (табл. 12, 13, 14) можно сделать вывод, что как на начало, так и на конец исследуемого периода вероятность банкротства велика. Эти результаты говорят о том, что данное предприятие, занимающееся строительством, как на начало, так и на конец исследуемого периода относится к 3 классу кредитоспособности.

 

3. Модель У. Бивера

Система показателей для диагностики банкротства У. Бивера

Таблица 15

 

Показатель		Нормативное значение показателей
	Формулы	Благополучные компании	За 5 лет до банкротства	За 1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	(ЧП –  Амортизация)/(ДО+КО)	0,4	0,17	-0,15
Рентабельность активов	(ЧП/А) *100%	6-8	4	-22
Финансовый леверидж	((ДО+КО)/А) *100%	<37	50≤	80≤
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	(СК-ВА)/А	0,4	3,0≤	06,0≤
Коэффициент покрытия	ОбА/КО	<32	2≤	1