Финансовый анализ неплатежеспособных организаций

2.4. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости приведен в табл.30-32.

Расчет системы коэффициентов для оценки финансовой устойчивости

Таблица 30

Показатель	Расчет	Норматив
1. Коэффициент  концентрации заемного капитала	ДО+КО/ВР
2.Коэффициент  соотношения заёмного и собственного  капитала	ДО+КО/СК+ДБП+РПР	<1
3. Коэффициент  маневренности собственных оборотных  средств	СК – ВА/СК	0,2-0,5
4. Коэффициент  структуры долгосрочных вложений	ДКЗ/ВА
5. Коэффициент  устойчивого финансирования	СК+ДКЗ/ВБ	0,8-0,9
6. Коэффициент  реальной стоимости имущества	ОС+сырье+незав новое производство/ВБ	0,5
7. Коэффициент  финансирования	СК/ЗК	≥1
8. Коэффициент  обеспеченности запасов и затрат  собственными источниками	СОС/З+НДС	0,6-0,8
9. Индекс  постоянного актива	ВА/СК	<1

 

 

 

Расчет системы коэффициентов для оценки финансовой устойчивости

Таблица 31

1. Коэффициент  концентрации заемного капитала	0,71	1,31
2.Коэффициент  соотношения заёмного и собственного  капитала	1,93	23,45
3. Коэффициент  маневренности собственных оборотных  средств	-0,51	-8,15
4. Коэффициент  структуры долгосрочных вложений	0,057	0,056
5. Коэффициент  устойчивого финансирования	0,37	0,06
6. Коэффициент  реальной стоимости имущества	0,51	0,31
7. Коэффициент  финансирования	0,52	0,04
8. Коэффициент  обеспеченности запасов и затрат  собственными источниками	-0,72	-0,83
9. Индекс  постоянного актива	1,51	9,15

 

На конец периода коэффициент концентрации заемного капитала превышает единицу и составляет 1,31, что означает, что для бизнеса заемный капитал является главным источником финансирования. Повышение данного показателя в конце периода по сравнению с началом свидетельствует о возросшем за год риске. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, как в начале (1.93), так и в конце периода(23,45) превышает единицу, что не соответствует нормативу.

Отрицательные коэффициенты маневренности собственных средств, который снизился от -0,51 до -8,1,  говорят о нехватке собственного капитала для финансирования текущей деятельности. Достаточно низкий коэффициент структуры долгосрочных вложений, на конец года составивший 0,056, показывает, что лишь маленькая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

Коэффициент устойчивого финансирования не соответствует нормативу и говорит об очень низком удельном весе источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время. Коэффициент реальной стоимости имущества свидетельствует о том, что у предприятия нормальный уровень производственного потенциала. Однако данный показатель снижается от 0,51 до 0,31, что свидетельствует о неблагоприятной тенденции снижения обеспеченности производственными средствами.

Коэффициент финансирования меньше норматива, что свидетельствует о превышении заемного капитала над собственным. Отрицательный показатель коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками  говорит о нехватке собственных оборотных средств. Коэффициент постоянного актива так же не соответствует нормативу и наблюдается тенденция по ухудшению данного показателя за исследуемый период.

Расчет показателей для анализа финансовой устойчивости на основе сравнения производственных запасов и затрат с величиной собственного и заемного капитала

Таблица 32

Показатель	Расчет		На начало периода		На конец периода
1.Величина собственных оборотных  средств предприятия (СОС)	СОС=СК-ВА		-4211		-11411
2. Наличие собственных и долгосрочных  источников формирования запасов (СДИ)	СДИ= (СК+ДО)-ВА		-3500		-10300
3. Общая величина основных источников  формирования запасов (ОИ)	ОИ=(СК+ДО+ККЗ)-ВА		7911		10711
4 а) Излишек (+) или недостаток (-) СОС при формировании запасов	СОС-З.		-9022		-24322
4 б) Излишек (+) или недостаток (-) СДИ при формировании запасов	СДИ-З		-8311		-23211
4 в) Излишек (+) или недостаток (-) ОИ при формировании запасов	ОИ-З		3100		-2200
5. Оценка финансовой устойчивости
Абсолютная финансовая устойчивость				СОС>З, СДИ>З, ОИ>З
Нормальная устойчивость				СОС<З, СДИ>З, ОИ>З
Неустойчивое финансовое состояние				СОС<З, СДИ<З, ОИ>З
Кризисное финансовое состояние		СОС<З, СДИ<З, ОИ<З		Неустойчивое финансовое состояние	Кризисное финансовое состояние

 

 

Таким образом на конец отчетного периода предприятие находится в предельно кризисном финансовом положении.

 

Часть 3. Пути финансового оздоровления предприятия

3.1. Обоснование  путей реструктуризации предприятия. Предложение необходимых сценариев  финансового оздоровления. Составление  прогнозного баланса

На основании проведённого горизонтального и вертикального  анализа баланса предприятия можно сказать, что общая стоимость имущества составляет на начало отчетного года 24322 тыс. руб.. За рассматриваемый период валюта баланса увеличилась на 9900 тыс.руб., что свидетельствует о расширении деятельности предприятия, в процентном отношении увеличение произошло на 40,7 %.

На конец анализируемого периода в структуре баланса преобладают оборотные активы и составляют 62,6 % валюты баланса, произошло их увеличение на 9600 тыс.руб., или на 81,3 %. Наибольшая доля оборотных активов приходится на запасы, а именно на готовую продукцию и товары для перепродажи, за анализируемый период происходит их увеличение на 5200 тыс.руб., или в 4,1 раза, 19,7 % приходится на дебиторскую задолженность платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, происходит ее увеличение на 1100 тыс.руб., или на 19,5 %.

Внеоборотные активы на конец отчетного периода составляют 37,4 %, валюты баланса, за анализируемый период происходит увеличение на 300 тыс.руб.. Наибольшую долю в структуре внеоборотных активов занимают основные средства и составляют 22,2 % валюты баланса, происходит их уменьшение на 2587 тыс. руб., или на 25,4 %.

В структуре источников имущества преобладают краткосрочные обязательства, на их долю в конце отчетного периода приходится 92,7 %, происходит их значительное увеличение на 9900 тыс.руб., или в 40,7 раза, наибольшая часть это кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками - 48,8% валюты баланса, происходит увеличение этой задолженности на 6900 тыс.руб., или на 70,3%.

На долю долгосрочных обязательств приходится 3,3 % валюты баланса. Собственный капитал в структуре источников составляет 4,1%, за анализируемый период происходит значительное уменьшение Уставного капитала на 6422 тыс. руб.,  или на 73,7 %.

Очень значительный разрыв Заемных средств над Собственными средствами является отрицательной тенденцией развития предприятия. На основании этого можно сказать, что баланс не является сбалансированным. Обобщив выше изложенное, можно выявить следующие негативные тенденции функционирования предприятия:

• высокая степень зависимости от заемных источников финансирования;
• неудовлетворительная пропорция между внеоборотными и оборотными активами, собственными и привлеченными средствами;
• отсутствие маневренности собственных оборотных средств.

Исходя из обозначенных проблем, наиболее целесообразным будет формирование концепции финансового оздоровления с использованием сценария сбалансированности, т. е. устранения диспропорций в активах и пассивах, и сценария “дебиторы-кредиторы”, т. е. формирования дебетового сальдо.

Сценарий сбалансированности заключается в переформировании структуры активов и пассивов с целью устранения диспропорций в соотношениях заемных и собственных источников средств, с одной стороны, и мобильных (текущих активов) и иммобильных (внеоборотных активов) средств, с другой. Это направление должно снизить коэффициент зависимости от пассивных заемных средств (кредиторской задолженности) и улучшить ликвидность баланса.

Сценарий «дебиторы-кредиторы» состоит в сокращении кредиторской задолженности путем формирования дебетового сальдо, что должно способствовать повышению ликвидности баланса. Он строится на возможности создания и увеличения положительного сальдо между корреспондирующими статьями дебиторской и кредиторской задолженности. Данный сценарий связан со сценарием сбалансированности, т. е. он носит вспомогательный характер.

На основе реализации двух выше изложенных сценариев можно представить мероприятия по финансовому оздоровлению ЗАО «ЗАКАТ»:

1. продажа излишних неиспользуемых основных средств и нематериальных активов;
2. уменьшение запасов путем сокращения запасов сырья, материалов и других аналогичных ценностей, незавершенного производства и запасов готовой продукции;
3. реструктуризация кредиторской и дебиторской задолженности.

В соответствии с прогнозом, за счет строительства нового объекта выручка увеличится на 4000 тыс. руб. по сравнению с отчетным периодом и составит 29106 тыс. руб. Себестоимость будет снижена с помощью внедрения новых технологий и совершенствования производственного процесса. Она составит 15250 тыс. руб. Тогда валовая прибыль в прогнозном периоде будет равна 13856 тыс. руб.

Таблица 33

Актив	Код показателя	На начало прогнозного периода	На конец прогнозного периода	Отклонение
I.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	110	4 100	1300	-2 800
Основные средства	120	7 611	3 200	-4 411
Незавершенное строительство	130	-	-	-
Доходные вложения в материальные ценности	135	-	-	-
Долгосрочные финансовые вложения	140	-	-	-
Отложенные налоговые активы	145	1 100	50	-1 050
Прочие внеоборотные активы	150	-	-	-
Итого по разделу I	190	12 811	4 550	-8 261
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	210	12 911	7 000	-5 911
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	3 011	1 070	-1 941
животные на выращивании и откорме	212	-	-	-
затраты в незавершенном производстве	213	2 989	500	-2 489
готовая продукция и товары для перепродажи	214	6 900	5 400	-1 500
товары отгруженные	215	-	-	-
расходы будущих периодов	216	11	30	19
прочие запасы и затраты	217	-	-	-
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	869	700	-169
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	883	400	-483
в том числе покупатели и заказчики	231	553	250	-303
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	6 735	3 000	-3 735
в том числе покупатели и заказчики	241	4 088	1 800	-2 288
Краткосрочные финансовые вложения	250	7	500	493
Денежные средства	260	6	4 006	4 000
Прочие оборотные активы	270	-	-	-
Итого по разделу II	290	21 411	15 606	-5 805
БАЛАНС	300	34 222	20 152	-14 070
Продолжение таблицы 33
Пассив	Код показателя	На начало прогнозного периода	На конец прогнозного периода	Отклонение
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	2 296	5 750	3454
Собственные акции, выкупленные у акционеров		-	-	-
Добавочный капитал	420	-	-	-
Резервный капитал	430	-	-	-
в том числе:		-	-	-
резервы, образованные в соответствии с законодательством		-	-	-
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами		-	-	-
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	(896)	1 500	2 396
Итого по разделу III	490	1 400	7250	5 850
IV.ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510	713	6 000	5 287
Отложенные налоговые обязательства	515	400	100	-300
Прочие долгосрочные обязательства	520	0	0	0
Итого по разделу IV	590	1 111	6 100	4 989
V.КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	10 700	5  000	-5 700
Кредиторская задолженность в том числе:	620	21 011	6 000	-15 011
поставщики и подрядчики	621	16 711	3 700	-13 011
задолженность перед персоналом организации	622	523	300	-223
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	917	500	-417
задолженность по налогам и сборам	624	712	500	-212
прочие кредиторы	625	2 148	1 000	-1 148
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630	0	0	0
Доходы будущих периодов	640	0	0	0
Резервы предстоящих расходов	650	0	0	0
Прочие краткосрочные обязательства	660	0	(3444)	-3444
Итого по разделу V	690	31 711	7 556	-24 157
БАЛАНС	700	34 222	20 152	-14 070

Выбранные сценарии финансового оздоровления предприятия ЗАО «ЗАКАТ»  были реализованы по следующим направлениям.

Выбранные сценарии финансового оздоровления предприятия ЗАО «ЗАКАТ»  были реализованы по следующим направлениям.

Предприятие ЗАО «ЗАКАТ» реализовало свою продукцию, в результате ее величина составила 5400 тыс. руб. против 6900 тыс. руб. Также произошло уменьшение сырья и материалов, и их величина составила 1070 против 3002, то есть снижение составило -1 941. 

На предприятии была возмещена как долгосрочна, так и краткосрочную дебиторскую задолженность, что свидетельствует об улучшении ситуации с оплатой продукции предприятия. Так величина долгосрочной дебиторской задолженности составила 400 тыс. руб. к 883 тыс. руб, а величина краткосрочной дебиторской задолженности  составила 3000 тыс.руб. к 6735, снижение составило -3735.

В результате перечисленных выше мероприятий на предприятии произошло увеличение денежных средств. Величина денежных средств составила 4006 тыс. руб. против 6 тыс. руб., то есть прирост составил 4000 тыс руб.

Произошло, увеличение уставного капитала предприятия от 2296 тыс. руб. к 5750 тыс. руб, с увеличением на 3454 тыс руб.  Данное увеличение произошло за счет собственного капитала предприятия. Это в целом можно назвать положительной тенденцией так как увеличение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может говорить об эффективной работе предприятия.

На предприятии произошло увеличение долгосрочных займов и кредитов частично за счет снижение краткосрочных займов и кредитов. В результате чего произошло увеличение долгосрочных обязательств предприятия на 4989 тыс. руб.

Снижение краткосрочной кредиторской задолженности произошло за счет взаимозачетов с организациями на -15011 тыс. руб.  В результате проведения взаиморасчетов с покупателями и поставщиками размер задолженности по поставщикам и подрядчикам уменьшился на -13011 тыс. руб. В общем, случае величина краткосрочных обязательств, снизилась на     -24157 тыс. руб. 

Таким образом, сбалансированность денежных активов и дебиторской задолженности с обязательствами (кредиторской задолженностью) позволит предприятию:

• во-первых, покрывать свои долги ожидаемыми поступлениями средств;
• во-вторых, падение покупательной способности дебиторской задолженности будет покрываться потерей покупательной способности кредиторской задолженности предприятия.

Выбранные сценарии финансового оздоровления позволили усовершенствовать финансовое состояние на предприятии ЗАО «ЗАКАТ».