Антикризисное управление

 

 

Баланс нельзя считать абсолютно ликвидным, т.к.

А1<П1

А4<П4

Выполнимо неравенство А1 < П1, то это свидетельствует о неплатежеспособности организации на момент составления баланса. У организации  недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

Выполнимо неравенство А2 > П2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

Выполнимо неравенство А3 > П3 , то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Баланс нельзя считать абсолютно ликвидным, т.к. А1<П1 и А4<П4.

 

Таблица 5. Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника

Показатель	На начало 2011 года	На конец 2011 года
Общий показатель ликвидности баланса предприятия	0,8089	0,70936
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,2752	0,2954
Коэффициент маневренности функционального капитала	0,911	0,9777
Коэффициент текущей ликвидности	1,369	1,289
Коэффициент быстрой ликвидности	0,807	0,727
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,001	0,002
Коэффициент концентрации собственного капитала	0,740	0,661
Коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала	0,004	0,012

 

1. Коэффициент текущей  ликвидности показывает, достаточно  ли у предприятия средств, которые  могут быть использованы им  для погашения своих краткосрочных  обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности  предприятия. Коэффициент текущей  ликвидности определяется по  формуле:

К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

Рассчитанные значения коэффициента находятся в нормативном значении показателя.

2. Коэффициент быстрой  ликвидности, или коэффициент «критической  оценки», показывает, насколько ликвидные  средства предприятия покрывают  его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности  определяется по формуле:

К = (А1 + А2) / (П1 + П2)

В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.Рассчитанные значения данного коэффициента говорят о достаточной способности предприятия покрывать его краткосрочную задолженность.

3. Коэффициент абсолютной  ликвидности показывает, какую часть  кредиторской задолженности предприятие  может погасить немедленно. Коэффициент  абсолютной ликвидности рассчитывается  по формуле:

К = А1 / (П1 + П2)

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами. Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2, однако у предприятия ОАО «Желжорреммаш» показатели составляют 0,001.

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле:

К = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)

Оценивает изменения финансовой ситуации в компании сточки зрения ликвидности. Данный показатель применяется при выборе надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе финансовой отчетности. Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1, расчетные же значения ниже указанного показателя, что говорит о неликвидности баланса.

5. Коэффициент обеспеченности  собственными средствами показывает, насколько достаточно собственных  оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой  устойчивости. Он определяется:

K = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3)

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 0,1, рассчитанные значения принимают положительные значения.

6. Коэффициент маневренности  функционального капитала показывает, какая часть функционирующего  капитала заключена в запасах. Если этот показатель уменьшается, то это является положительным  фактом. Он определяется из соотношения:

 

K = А3 / [(А1+А2+А3) - (П1+П2)]

 

 

Таблица 6. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость

 

Название коэффициента	Формула для расчета	Коэффициенты		Изменение (%)
		2010 год	2011 год
Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала)	Собственный капитал/Баланс	0,78	0,72	92,3
Соотношение собственного и заемного капитала	Собственный капитал / Итого заемный капитал	3,7	2,7	72,98
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности	Дебиторская задолженность/Кредиторская задолженность	0,58	0,91	156,89
Коэффициент концентрации привлеченного капитала	Итого заемных средств / Баланс	-	0,016	-
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	Долгосрочные обязательства/(Собственный капитал +Долгосрочные обязательства)	0,002	0,004	200
Коэффициент структуры привлеченного капитала	Долгосрочные обязательства / Итого заемных средств	-	0,18	-

 

Коэффициент автономии характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. По мере приближения коэффициента к 1 уменьшается риск невыполнения предприятием своих долговых обязательств. Ориентировочное нормативное значение – 0,6. Значение коэффициента автономии уменьшилось на 7,7 % . В начале года коэффициент автономии составил 77 % от нормативного значения, а в конце года – 83 %. Т.о.  можно сделать вывод, что предприятие еще не совсем финансово устойчиво и зависимо от внешних кредиторов, но делает приближения к нормативному значению.

Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала показывает, какой объем собственных средств приходится на 1 рубль заемного капитала. Рекомендуемое минимальное значение - 1. Значение коэффициента уменьшилось на 27,02 % и в конце года составило 2,7. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств, однако при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1, что можно наблюдать на данном предприятии.

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности показывает, какая величина дебиторской задолженности приходится на 1 рубль кредиторской задолженности. Рекомендуемое минимальное значение - 1. Ясно, что дебиторская и кредиторская задолженность являются примерно равными. Однако в конце отчетного периода кредиторская задолженность превышает дебиторскую всего на 0,09 %, чем в начале периода на 0,42  и  можно сделать вывод, что организация начинает приходить в стабильное финансовое положение.

Коэффициент структуры привлеченного капитала – показывает какую часть у предприятия в анализируемый период имеют долгосрочные обязательства. В зависимости от источника формирования капитала предприятия можно сделать вывод о том, как сформированы внеоборотные и оборотные активы предприятия, так как долгосрочные заемные средства обычно берутся на приобретение (восстановление) внеоборотных активов, а краткосрочные - на приобретение оборотных активов и осуществление текущей деятельности. Делаем вывод, что коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала находится на уровне 0,82, это значит, что доля собственного капитала превышает долю заемного.

В практике рентабельных российских предприятий в настоящее время существует устойчивая тенденция привлечения кредитных ресурсов для развития производственной базы. В связи с этим коэффициенты финансовой устойчивости могут отличаться от ранее рекомендованных значений, однако, это не говорит о снижении финансовой устойчивости, а говорит о том, что предприятия привлекают для развития производства более дешевые кредитные средства.

 

Анализ рентабельности

 

Анализ деловой активности предприятия, или показатели оборачиваемости, позволяют оценить, насколько эффективно предприятие использует свои (или привлеченные) средства в процессе хозяйственной деятельности. 

1. Рентабельность активов  показывает степень эффективности  использования имущества организации; финансовый коэффициент, характеризующий  отдачу от использования всех  активов организации. Коэффициент  показывает способность организации  генерировать прибыль без учета  структуры его капитала (финансового  левериджа), качество управления  активами. В отличие от показателя "рентабельность собственного капитала", данный показатель учитывает все активы организации, а не только собственные средства. Поэтому он менее интересен для инвесторов.

,

где ЧП – чистая прибыль

2. Рентабельность продаж  характеризует уровень доходности  хозяйственной деятельности организации; показатель финансовой результативности деятельности организации, показывающий какую часть выручки организации составляет прибыль.

, где В - выручка-нетто

Таблица 7. Рентабельность активов
	2010 г.	2011 г.	Изменение % (2011/2010)
Рентабельность активов	0,00036	0,0081	22,4
Рентабельность продаж	0,000289	0,0054	18069

 

Значения показателя рентабельности активов в период с 2010 по 2011 годы показывают положительную тенденцию отдачи от использования активов предприятия, увеличивается уровень выгоды инвестирования в данное предприятие. Значения показателя рентабельности продаж в период с 2010 по 2011 годы так же показывают положительную тенденцию, деятельность предприятия становится более прибыльной.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, инвестиционной) и т.д. Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты деятельности, потому что их величина показывает соотношение эффекта с использованными ресурсами.

Система показателей рентабельности включает в себя: