Диагностика кризисного состояния предприятия

ФСФО предлагает к анализу 27 коэффициентов, характеризующих состояние предприятия. Для  получения интегральной оценки состояния предприятий в качестве аналитических исходных данных используем коэффициенты, определенные по данным бухгалтерской отчетности и на их основе была построим линейную регрессивную модель:

ИО = 11,4 К4 + 5,6 К5    3,4 К6 + 29,4 К15  228,6 К18 + 78,1 К19

К4 - степень платежеспособности общая (определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку).

К4 = 3469 / 1070,8 = 3,24

К5 - коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку);

К5 = (11058 + 3764 + 3340 + 3360) / 1070,8 = 20,09

К6 - коэффициент задолженности другим организациям (вычисляется  как частное от деления суммы обязательств на среднемесячную выручку);

К6 = 7589 + 3469 / 1070,8 = 10,3

К15 - коэффициент оборотных средств в производстве (вычисляется как отношение стоимости оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке);

К15 = 22767 /1070,8 = 21,3

К18 - рентабельность продаж (вычисляется как частное от деления прибыли, полученной в результате  реализации продукции, на выручку организации за тот же период);

К18 = 2234 / 12849 = 0,17

К19 - среднемесячная выработка  на одного работника (вычисляется как частное от деления среднемесячной выручки на среднесписочную численность работников)

К19 = 1070,8 / 154 = 6,9

ИО = 11,4 х 3,24 + 5,6 х 20,09  3,4 х 10,3 + 29,4 х 21,3  228,6 х 0,17+ 78,1 х 6,9 = 36,9 + 112,5 - 35,2 + 626,2 – 38,9 + 538,9 = 1240,4

Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства

Коэффициент Бивера равен 0,19, что соответствует показателю колонки 4, рентабельность активов равна 5,9 (колонка 3), финансовый левередж, коэффициент покрытия активов,а также коэффициент покрытия соответственно входят в показатели колонки 4, что соответствует показателям за 5 лет до банкротства.

Модель Альтмана (Z- счет)

Z=1,2Х1 + 1,4Х2 +3,3Х3 +0,6Х4 +Х5

где - доля чистого оборотного капитала в активах предприятия (оборотный капитал / совокупные активы); Х1 = 35204 / 44656 = 0,79

- рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной  прибыли, т.е. отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов прошлых лет и отчетного периода)  к общей сумме активов предприятия; Х2 = 6980 / 44656 = 0,16

- рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли (до уплаты налогов), т.е. отношение прибыли от основной деятельности до уплаты процентов и налогов к общей сумме активов предприятия; Х3 = 698 / 44656 = 0,01

- коэффициент  покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала (суммарная рыночная стоимость акций предприятия) к заемному капиталу (стоимость долгосрочных и краткосрочных заемных средств) или отношение рыночной стоимости акций к пассивам предприятия; Х4 = 20456 / 44656 = 0,46.

- отдача всех активов, т.е. отношение выручки от реализации за анализируемый период к общей сумме активов  предприятия. Х5 = 12489 / 44656 = 0,29

Z = 1,2 х 0,79 + 1,4 х 0,16 +3,3 х 0,01 +0,6 х 0,46 + 0,29 = 0,95 + 0,22 + 0,03 + 0,28 + 0,29 = 1,77

Следовательно, показатель, полученный в результате анализа, свидетельствует о высокой вероятности банкротства.

Модель Р. Таффлера и Тишоу

Z=0,53 Х1 + 0,13 Х2 + 0,18 Х3 + 0,16 Х4,

где - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

Х1 = 2234/32426 = 0,07

      - оборотные активы/сумма обязательств;

Х2 = 35204/33427 = 1,05

      - краткосрочные обязательства/сумма активов;

Х3 = 32426/44656 = 0,73

      - выручка/сумма активов.

Х4 = 12489/44656 = 0,28

Z = 0,53 х 0,07 + 0,13 х 1,05 + 0,18 х 0,73 + 0,16 х 0,28 = 0,04 + 0,14 + 0,13 + 0,04 = 0,35,

Величина Z-счета больше 0,3 говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы.

Модель Лиса

Z= 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4,

  где- оборотный капитал/сумма активов;

Х1 = 35204/44656 = 0,79

  - прибыль от реализации/сумма активов;

Х2 = 2234/44656 = 0,05

  - нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х3 = 6980/44656 = 0,16

  - собственный капитал/заемный капитал.

Х4 = 11420,6/25726 = 0,44.

Z = 0,063 х 0,79 + 0,092 х 0,05 + 0,057 х 0,16 + 0,001 х 0,44 = 0,85 + 0,004 + 0,009 + 0,0004 = 0,86

Модель Фулмера

H = 5,528 V1 + 0,212 V2 + 0,073 V3 + 1,270 V4 - 0,120 V5 +

2,335 V6 + 0,575 V7 + 1,083 V8 + 0,894 V9 – 3,075,   где

V1 = нераспределенные прибыли прошлых лет / совокупные активы;

V1 = 6980/44656 = 0,16

V2 = объем реализации (или выручка от реализации) / совокупные активы;

V2 = 12489 / 44656 = 0,28

V3 = прибыль до уплаты налогов /совокупные активы (или собственный капитал);

V3 = 698 / 44656 = 0,016

V4 = денежный поток  /обязательства (краткосрочные и долгосрочные);

V4 = 558,4 / 32426 = 0,017

V5 = долгосрочные обязательства  / совокупные активы;

V5 = 27005 / 44656 = 0,60

V6 = краткосрочные обязательства  / совокупные активы;

V6 = 32426 / 44656 = 0,73

V7 = log (материальные активы);

V7 = log 18813 = 4,27

V8 = оборотный капитал / обязательства (краткосрочные и долгосрочные);

V8 =(35204 / (27005 + 32426)) / 33 = 0,018

V9 = log (прибыль до уплаты процентов и налогов / выплаченные проценты).

V9 = log (698/666) = 0,02

H = 5,528 х 0,16 + 0,212 х 0,28 + 0,073 х 0,016 + 1,270 х 0,017 - 0,120 х 0,60 + 2,335 х 0,73 + 0,575 х 4,27 + 1,083 х 0,018 + 0,894 х 0,02 – 3,075 = 0,88 + 0,059 + 0,0012 + 0,022 + 0,072 + 1,7 + 2,46 + 0,019 + 0,018 – 3,075 = 2,16

Поскольку наступление неплатежеспособности неизбежно при Н  0, можно считать данное предприятие способным на настоящий момент отвечать по своим обязательствам.

Модель Спрингейта

Z = 1,03 Х1 + 3,07 Х2 + 0,66 Х3 + 0,4 Х4

х1 = 35204 / 44656 = 0,79

х2 = (698+666) / 44656 = 0,03

х3 = 698/32426 = 0,02

х4 = 12849/44656 = 0,29

Z = 1,03 х 0,79 + 3,07 х 0,03 + 0,66 х 0,02 + 0,4 х 0,29 = 0,81 + 0,09 + 0,013 + 0,116 = 1,029

При Z < 0,862, предприятие получает оценку «банкрот».

Показатели экономической деятельности предприятия,

используемые для оценки вероятности банкротства  по всем моделям.

Использование абсолютных показателей при анализе неплатежеспособных предприятий

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используем показатели:

1.      Излишек (недостаток) собственных оборотных средств:

Пф.сос  = Псос  - Пзз, где

Пф.сос  – показатель формирования собственных оборотных средств,

Псос  – показатель собственных оборотных средств,

Пзз –  показатель общей величины запасов и затрат (запасы – оборотные активы АII, стр. 210 + налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям - оборотные активы АII, стр. 220),

Пф.сос  = (12234 – 9452) – (18813 + 3954 – 16836) = -3149

Таким образом, недостаток собственных оборотных средств составляет 3149.

2.      Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (функционирующий капитал):

Пфк  = Х1 +  Х2 – Х3, где

Пфк  – показатель собственных оборотных средств,

Х1 –  капитал и резервы (итог по разделу ПIII, стр. 490),

Х2  –  долгосрочные обязательства (итог по разделу ПIV, стр. 590),

Х3, –  внеоборотные активы (итог по разделу АI, стр. 190).

Пфк  = 12230 + 22005 – 9452 = 24783

3.      Общая  величина основных источников формирования запасов и затрат:

Пви  = Х1 +  Х2 + Х3  – Х4, где

Пфк  – показатель величины основных источников,

Х1 –  капитал и резервы (итог по разделу ПIII, стр. 490),

Х2  –  долгосрочные  обязательства (итог по разделу ПIV, стр. 590),

Х3, –  заемные  средства  (в  краткосрочных обязательствах, в разделе ПV, стр. 610).

Пви  = 12230 +22005 +3469 – 9452 = 28252

Х4, –  внеоборотные активы (итог по разделу АI, стр. 190).

Этим трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат этими источниками.

4.      Наличие  собственных оборотных средств:

Псос  = Х1 - Х2 – Х3, где

Псос  – показатель собственных оборотных средств,

Х1 –  капитал и резервы (итог по разделу ПIII, стр. 490),

Х2  –  внеоборотные активы (итог по разделу АI, стр. 190),

Х3, –  убытки (в  разделе ПIII, стр. 475).

Псос  = 12230 – 9452 – 167 = 2611

5.      Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (функционирующий капитал):

Пфк  = Х1 +  Х2 – Х3, где

Пфк  – показатель собственных оборотных средств,