Корпоративные облигации

     Рассматривая  тему выпуска и размещения облигаций, нельзя не затронуть рисковый аспект, который возникает при работе с облигациями, как и при работе с любыми другими долговыми инструментами.

     Целесообразно выделить следующие группы рисков: риск, связанный с процентными ставками; риск, связанный с реинвестициями дохода; кредитный риск; риск инфляции; риск, связанный с курсами валют; риск ликвидности; риск волатильности и др.

     На  рынке ценных бумаг, кроме различных  рисков, которые инвестор всегда должен учитывать при покупке ценных бумаг, есть риски мошенничества. Основным видом мошенничества на рынке  облигаций является невыплата эмитентом  денежных средств по выпущенным облигациям - как процентов, так и основного долга.

     Например, в середине 1990-х годов АО "Севнапорт" разместило негосударственный целевой  заем для развития международного торгового  морского порта в бухте Северной залива Советская гавань в рамках государственной программы под хорошие проценты. Через полгода эта фирма, собрав деньги с инвесторов, исчезла.

     В заключение хотелось бы отметить, что  для российских предприятий в  настоящее время выпуск облигаций  может представлять интерес не столько  как источник быстрого получения сравнительно дешевых заемных средств, сколько как перспектива получить такой источник в будущем. Первый выпуск облигаций может и не дать предприятию ощутимой экономии по сравнению с получением банковского кредита, однако это даст возможность предприятию заявить о себе в будущем и привлекать средства дешевле и в большем объеме, чем через банки. То есть само решение осуществить выпуск облигаций может рассматриваться как своеобразная инвестиция. 

Задача

      Владелец  имеет два пакета ценных бумаг: 100 облигаций компании «Кнорус» номиналом 15 000 руб. каждая при ставке купона 9,5% и 105 облигаций компании «Прогресс» номиналом 40 000 руб. каждая при ставке купона 10%. Полученный за год по ценным бумагам доход их держатель реинвестировал в покупку акций компании «Перспектива» номиналом 1 100 руб. каждая. Определить, какое количество акций приобрел инвестор.

      Решение.

      1. Определим наращенную сумму под  воздействием процентов на одну  облигацию по формуле:

      S=B*(1+i*t), где B – номинальная стоимость облигации;

                                   i – ставка процента;

                                   t – период наращения процентов (t=1 год).

      Для облигации компании «Кнорус»:

      S₁=15000*(1+0.095*1)=16425 руб.

      Для облигации компании «Прогресс»:

      S₂=40000*(1+0.1*1)=44000 руб.

      2. Определим чистую прибыль на  одну облигацию.

      Налог на прибыль – 20%.

      Чистая  прибыль на одну облигацию компании «Кнорус»:

      (16425-15000)*0,80=1140 руб.

      Чистая  прибыль на одну облигацию компании «Прогресс»:

      (44000-40000)*0,80=3200 руб.

      3. Определим чистую прибыль по всем облигациям.

      По  облигациям компании «Кнорус»:

      1083*100=114000 руб.

      По  облигациям компании «Прогресс»:

      3040*105=336000 руб.

      4. Полученный за год доход:

      114000+336000=450000 руб.

      5. Определим, какое количество акций  компании «Перспектива» приобрел инвестор:

      450000/1100=409 штук. 

      Ответ: инвестор приобрел 409 акций компании «Перспектива». 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы

1. Рынок ценных бумаг. Учебник. Под ред. Жукова Е.Ф. / М.: ЮНИТИ, 2002.
2. Ценные бумаги и фондовые рынки. / Жуков Е.Ф./. М.: ЮНИТИ, 1995.
3. Рынок ценных бумаг / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова – 2-е изд., перераб. и доп./. М.: Финансы и статистика, 2006.- 448 с.
4. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"
5. Гражданский кодекс РФ
6. Бюджетный кодекс РФ
7. "Право и экономика", № 10, октябрь 2008 г.
8. Википедия – свободная энциклопедия http://ru.wikipedia.org