Банкротство предприятия и его прогнозирование

Закон устанавливает упрощенные процедуры банкротства:

- банкротство ликвидируемого  должника - упрощенная процедура  банкротства, при котором сразу  открывается конкурсное производство  причем, конкурсным управляющим  может быть назначен председатель  ликвидационной комиссии, а кредиторам  предоставляется 1 месяц для предъявления  своих требований к ликвидируемому  должнику;

- банкротство отсутствующего  должника - суд в 2-х недельный  срок принимает решение о признании  его банкротом и об открытии  конкурсного производства; при обнаружении  имущества такого предприятия  в ходе конкурсного производства  сумма от его реализации направляется  на покрытие судебных расходов, выплату вознаграждения конкурсному  управляющему и на удовлетворение  требований кредиторов.

 

 

 

 

Глава 2. Методические основы банкротства предприятия

   2.1 Методы диагностики банкротства предприятия

 На современном этапе развития российской экономики на первый план выходят проблемы, связанные с выявлением неблагоприятных тенденций развития предприятия, выбором метода оценки банкротства. Однако методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет.

Вопросы организации и  методологии проведения анализа  процедур банкротства недостаточно изучены. Практически отсутствуют  и нормативные документы, регламентирующие порядок проведения и ответственность  за достоверность результатов анализа. Проблемы использования методик  диагностики (несостоятельности) банкротства  предприятия относятся к числу  наиболее актуальных вопросов экономической  теории и современной хозяйственной  практики.

Различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, предсказывают  различные виды кризисов. Именно поэтому  оценки, получаемые с их помощью, нередко  столь сильно различаются. Все эти  методики можно было бы назвать кризис - прогнозными.

Для диагностики банкротства  используется несколько методов, основанных на применении:

1) анализа обширной системы  критериев и признаков;

2) ограниченного круга  показателей;

3) интегральных показателей,  рассчитанных с помощью:

- скоринговых моделей;

- многомерного рейтингового  анализа;

- мультипликативного дискриминантного анализа.

При использовании первого  метода признаки банкротства обычно делят на 2 группы. Первая группа - это  показатели, свидетельствующие о  возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в  недалеком будущем:

1) повторяющиеся существенные  потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде  производства, сокращении объемов  продаж и хронической убыточности;

2) наличие хронически  просроченной кредиторской и  дебиторской задолженности;

3) низкие значения коэффициентов  ликвидности и тенденции к  их снижению;

4) увеличение до опасных  пределов доли заемного капитала  в общей его сумме;

5) дефицит собственного  оборотного капитала;

6) наличие сверхнормативных  запасов сырья и готовой продукции;

7) снижение производственного  потенциала.

Вторая группа - это показатели, неблагоприятное значение которых  не дает основания рассматривать  текущее финансовое состояние как  критическое, но сигнализирует о  возможности резкого его ухудшения  в будущем при непринятии действенных  мер:

1) чрезмерная зависимость  предприятия от одного конкретного  проекта, рынка сырья или рынка  сбыта;

2) потеря опытных сотрудников  аппарата управления;

3) неэффективные долгосрочные  соглашения;

4) недооценка обновления  техники и технологии. Достоинством  этой системы индикаторов прогнозирования  банкротства можно отнести системные  и комплексные подходы. Но данная  система представляет высокую  степень сложности принятия решения  в условиях многокритериальной  задачи.

В соответствии с методическими  указаниями Федеральной службы РФ по финансовому оздоровлению и банкротству  для оценки и прогнозирования  финансового состояния организаций  используется следующий перечень показателей (табл. 1).

Таблица 1

Показатели для оценки и прогнозирования финансового  состояния предприятия.

 Показатель | Алгоритм расчета | Что характеризует |

    1. Общие показатели |

 Среднемесячная выручка  (К1) | К1 = Валовая выручка по оплате/число месяца периода | Масштаб бизнеса |

 Доля денежных средств  в выручке (К2) | К2 = Денежные средства в выручке/валовая выручка по оплате | Финансовый ресурс организации |

2. Показатели платежеспособности  и финансовой устойчивости |

 Степень платежеспособности  общая (К3) | К4 = Заемные средства (стр.590+стр.690) ф. №1/К1 | Сроки возможного погашения всей кредиторской задолженности |

 Коэффициент задолженности  по кредитам (К4) | К5 = (стр.590+стр.610) ф. №1/К1 | Его уменьшение характеризует перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов, неплатежей бюджету |

 Коэффициент задолженности  другим организациям (К5) | К6 = (стр.621+стр.625) ф. №1/К1 | Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса товарных кредитов в общей сумме долгов |

 Коэффициент задолженности  в фискальной системе (К6) | К7 = (стр.623+ стр.624) ф. №1 / К1 | Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса задолженности бюджету |

 Коэффициент внутреннего  долга (К7) | К8 = (стр.622+стр.630+ +стр.640+стр.650+стр.660) ф. №1 /К1 | Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса внутреннего долга в общей сумме долгов |

 Степень платежеспособности  по текущим обязательствам (К8) | К9 = стр.690 ф. №1/К1 | Сроки возможного погашения текущей задолженности перед кредиторами |

 Коэффициент покрытия  текущих обязательств оборотными  активами (К9) | К10 = стр.290 ф. №1/стр.690 ф. №1 | Показывает, на сколько текущие обязательства покрываются оборотными активами |

 Собственный капитал  в обороте (К 10) | К11 = (стр.490 - стр.190) ф. №1 | Его отсутствие показывает, что все оборотные активы сформированы за счет заемных средств |

 Доля собственного  капитала в оборотных активах  (К11) | К12 = (стр.490 - стр.190) ф. №1/ стр.290 ф. №1 | Определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами |

 Коэффициент финансовой  автономии (К12) | К13 = стр.490 ф. №1/стр. 300 ф. №1 | Показывает, какая часть активов сформирована за счет собственных средств организации |

3. Показатели деловой  активности |

 Продолжительность оборота  оборотных активов (К13) | К14 = стр.290 ф. №1/К1 | Показывает, за сколько месяцев оборачиваются оборотные активы |

 Продолжительность оборота  средств в производстве (К14) | К15= (стр.210+стр.220-стр.215) ф. №1/ К1 | Характеризует скорость оборачиваемости капитала в запасах |

 Продолжительность оборота  средств в расчетах (К15) | К16 = (стр.290-стр.210- стр.220+стр.215) ф. №1/К1 | Характеризует скорость погашения дебиторской задолженности |

4. Показатели рентабельности |

 Рентабельность оборотного  капитала (К16) | К17 = стр.160 ф. №2/ стр.290 ф. №2 | Характеризует эффективность использовании оборотного капитала организации |

 Рентабельность продаж (К17) | К18 = стр.050 ф. №2/ стр.010 ф. №2 | Сколько получено прибыли на 1 рубль выручки |

5. Показатели интенсификации  процесса производства |

 Фондоотдача (К18) | К20 = К1 /стр.190 ф. №1 | Характеризует интенсивность использования основных средств |

6. Показатели инвестиционной  активности организации |

 Коэффициент инвестиционной  активности (К19) | К21 = (стр.130+стр.135+ +стр.140) ф. №1/стр.190 ф. №1 | Характеризует инвестиционную активность организации |

 

Изучение динамики данных показателей позволяет довольно полно охарактеризовать финансовое состояние предприятия и установить наметившиеся тенденции его изменения.

Для диагностики несостоятельности  хозяйствующих субъектов часто  применяют наиболее существенные ключевые показатели (второй метод):

1. коэффициент текущей  ликвидности, Клт;

2. коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами, Ксос;

3. коэффициент финансовой  устойчивости;

4. доля просроченных финансовых  обязательств в общей сумме  активов предприятия.

Многие экономисты рекомендуют  использовать третий метод диагностики  вероятности банкротства — интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность этой методики — классификация предприятий, по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями представлена в таблице 2.

 

Таблица 2 - Группировка предприятий  на классы по уровню платежеспособности

 Показатель | Границы классов согласно критериям |

  | 1-й класс | 2-й класс | 3-й класс | 4-й класс | 5-й класс |

 Коэффициент текущей  ликвидности | 2,0 и выше (30 баллов) | 1,98—1,7 (29,9-20 баллов) | 1,69—1,4 (19,9—10 баллов) | 1,39—1,1 (9,9—1 балл) | 1 и ниже (0 баллов) |

 Коэффициент финансовой  независимости | 0,7 vi выше (20 баллов) | 0,69—0,45 (19,9—10 баллов) | 0,44-0,30 (9,9-5 баллов) | 0,29—0,20 (5—1 балл) | Менее 0,2 (0 баллов) |

 Рентабельность совокупного  капитала, % | 30 и выше (50 баллов) | 29,9—20 (49,9-35 баллов) | 19,9—10 (34,9—20 баллов) | 9,9—1 (19,9-5 баллов) | Менее 1 (0 баллов) |

 Границы классов | 100 баллов и выше | 99—65 баллов | 64-35 баллов | 34—6 баллов | 0 баллов |

 

Первый класс — предприятие  с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным  в возврате заемных средств; второй класс — предприятия, демонстрирующие  некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как  рискованные; третий класс - проблемные предприятия; четвертый класс —  предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты); пятый класс -предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

После проведения анализа  финансового состояния организации, определения класса предприятия  по уровню платежеспособности обобщаются и уточняются выводы, дается общая  оценка финансового состояния организации, его изменение за анализируемый  период. Констатируется финансовое состояние, изменение структуры активов  и пассивов организации, зависимость  от заемного капитала, финансовый результат  деятельности, рентабельность и инвестиционная активность.

Затем необходимо дать рекомендации по улучшению финансового состояния  организации, принятию мер по оздоровлению финансовой деятельности, совершенствованию  финансовой стратегии организации.

 

2.2 Анализ потенциального  банкротства по зарубежной методике

 

В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик  и математических моделей диагностики  вероятности наступления банкротства  организаций. В зарубежных странах  для оценки риска банкротства  и кредитоспособности предприятий  широко используются факторные модели известных западных экономистов  Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Наиболее широкую известность  получила модель Альтмана:

 

Z= 0,717x1+0.847x2+3.107x3+0.42x4+0.995x5     (1)

 

гдеx1-собственный оборотный  капитал / сумма активов;

x2 – нераспределенная  прибыль / сумма активов;

x3- прибыль до уплаты  процентов / сумма активов;

x4- балансовая стоимость  собственного капитала / заемный  капитал;

x5- объем продаж (выручка) / сумма активов.

Если значение Z< 1,23, то это  признак высокой вероятности  банкротства, тогда как значение Z > 1,23, и более свидетельствует  о малой его вероятности.

Дискриминантная модель, разработанная Лис для Великобритании, получила следующее выражение:

 

Z= 0.063x1+0.092x2+0.057x3+0.001x4      (2)

 

где x1 - оборотный капитал / сумма активов;

x2 – прибыль от реализации / сумма активов;

x3 - нераспределенная прибыль  / сумма активов;

x4 – собственный капитал  / заемный капитал. 

Здесь предельное значение равняется 0,037.

Таффлер разработал следующую модель:

 

Z=0.53x1+0.13x2+0.18x3+0.16x4       (3)

 

где х1 – прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

х2 - оборотные активы / сумму обязательств;

х3 - краткосрочные обязательства / сумма активов;

х4 – выручка / сумма активов.

Если величина Z- счета  больше 0,3, это говорит о том, что  у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более  чем вероятно.

Однако следует отметить, что использование таких моделей  требует больших предосторожностей. Тестирование предприятий по данным моделям показало, что не в полной мере подходят для оценки риска банкротства  наших субъектов хозяйствования по следующим обстоятельствам:

   1. Данные модели  разработаны очень давно (1960-1970гг.)

   2. Не может быть  универсальных моделей, которые  бы подходили для всех отраслей  даже отдельно взятой страны.

Вместе с тем следует  отметить, что недостатком дискриминантных моделей является отсутствие четких границ для отнесения предприятий к классу банкротов или не банкротов. Если предприятие по модели набирает значение Z-счета, близкое или равное константе дискриминации, то трудно его квалифицировать на предмет финансовой устойчивости или неустойчивости.