Золотовалютные резервы Центрального банка России

Однако мировой финансовый кризис, распространившийся и на Россию, оказал негативное влияние на состояние  золотовалютных резервов. Так, к июлю 1998 г. золотовалютные резервы сократились до 16, 2 млрд. долл. и к январю 1999 г. опустились до рекордно низкого уровня - 7, 8 млрд. долл. В целом за этот период золотовалютные резервы в России сократились в два с лишним раза.

В 2000 г. Правительству Российской Федерации не удалось достичь договоренности с Международным валютным фондом о предоставлении очередного транша стабилизационного кредита в размере 10-15 млрд. долл.

 

 

Рис. 3. – Динамика золотых  резервов Банка России, 2001-2009года.

 

Тем не менее, за счет активной политики Центрального банка по пополнению официальных валютных резервов к  концу 2000 г. вновь удалось увеличить их объем до 27, 7 млрд. долл.

По требованию МВФ с  ноября 2000 г. в состав золотовалютных резервов не включаются активы, размещенные в банках-резидентах, в уставном капитале которых Банк России имеет долевое участие.

Целенаправленная политика Правительства России на увеличение золотовалютных резервов позволила  увеличить их объем к концу  2001 г. до 39 млрд. долл., а к 2002 г. - до 47, 8 млрд. долл.

К середине 2003 г. в связи с укреплением рубля и активными закупками валюты Центральным банком золотовалютные резервы России достигли 65 млрд. долл. При этом объем валютных резервов составлял около 60 млрд. долл.

К концу 2004 г. золотовалютные резервы России почти удвоились и достигли 117 млрд. долл. и впервые превысили размер внешней задолженности страны (113 млрд. долл.).

К середине 2005 г. золотой запас России составлял 386, 3 т., т.е. на ее долю приходилось 4, 1% общемирового золотого запаса. Стоимость золота в составе золотовалютных резервов Центрального банка России оценивалась примерно в 3, 7 млрд. долл.

В июне 2007 г. золотой запас России составлял в 401, 7 т., рыночная стоимость золота в составе золотовалютных резервов Центрального банка России составляла примерно 8, 5 млрд. долл..

Последующие годы характеризовались  устойчивой тенденцией роста золотовалютных резервов. В середине 2007 г. в связи с укреплением рубля и активными закупками валюты Центральным банком золотовалютные резервы России достигли своего максимального исторического значения, превысив 400 млрд. долл. По данному показателю Россия вышла на 3-е место в мире. В России запасы золота на начало 2008 г. оценивались примерно в 405 т. Исторический максимум золотовалютных резервов РФ приходится на 8 августа 2008г., когда их объем достиг 598,1 млрд долл. Историческим минимумом можно считать показатель 10,7 млрд долл., зарегистрированный 2 апреля 1999г.

Очевидно, что для страны, на территории которой расположены  крупные разведанные месторождения  золота и которая является одним  из ведущих в мире производителем этого драгоценного металла, размер золотого запаса слишком мал.

 

 

2.2 Современное  состояние золотовалютных запасов  России

золотовалютный резерв банк

На данный момент основная доля золотовалютных резервов России приходится на иностранную валюту - около 90%, еще около 9% - на монетарное золото (рис. 4).

 

Рис. 4. – Структура золотовалютных резервов России в 2011 году.

 

Подавляющая часть валютных активов ЦБ РФ номинирована в долларах США (более 64%) и только около 27% - в  евро, что связано с долларовой ориентированностью эскпортно-импортных  операций отечественных производителей. ⁴

 

Рис. 5. – Распределение  валют в золотовалютном резерве  России.

 

Золотовалютные  резервы Банка России выросли  за неделю на 3,9 млрд долл. (+0,8%), и по состоянию на 2 декабря их объем  составлял 514,1 млрд долл. против 510,2 млрд долл. неделей ранее, говорится в  сообщении ЦБ РФ. Таким образом, резервы  выросли в первый раз за последний  месяц – в предыдущие недели их объем неуклонно падал.

Крупнейшим в  мире держателем золотовалютных резервов является в настоящее время Китай, который к концу сентября накопил  более 3,2 трлн долл. По итогам минувшего  года КНР увеличила этот показатель сразу на 450 млрд долл., а за I полугодие 2011г. китайские резервы выросли  почти на 350 млрд долл.

Запасы КНР более  чем в два раза превосходят  ЗВР Японии, которая с резервами  более 1,2 трлн долл. занимает второе место  в мире. Россия по уровню международных  резервов прочно держится на третьем  месте.

Золотовалютные  резервы РФ представляют собой находящиеся  в распоряжении Банка России и  правительства Российской Федерации  высоколиквидные финансовые активы, которые складываются из иностранной  валюты, монетарного золота, специальных  прав заимствования (SDR), резервной позиции  в МВФ и других резервных активов.

К началу 2012г. Банк России прогнозирует сокращение золотовалютных резервов до 515 млрд долл. К 2013г., по оценкам  регулятора, резервы могут составить 505 млрд долл. при нефти в 75 долл./барр., 541 млрд долл. - при 100 долл./барр. и 589 млрд долл. - при стоимости барреля  нефти в 125 долл. К 2014г. Центробанк ожидает  данный показатель на уровне 478-649 млрд долл., а к 1 января 2015г. - 448-710 млрд долл.

 

Международные резервы Российской Федерации январь 2011 - сентябрь 2012 (млн. долл. США)

Ежемесячные значения на начало отчетной даты

Дата	Международные резервы	в том числе:
		валютные резервы	в том числе:			монетарное золото
			иностранная валюта	счет в СДР	резервная позиция в МВФ
01.01.2011	479 379	443 591	432 948	8 749	1 893	35 788
01.02.2011	484 158	450 766	439 969	8 876	1 920	33 393
01.03.2011	493 835	458 045	447 175	8 936	1 934	35 790
01.04.2011	502 460	465 455	454 223	9 011	2 221	37 005
01.05.2011	523 950	483 229	471 725	9 217	2 287	40 720
01.06.2011	521 092	480 141	468 072	9 096	2 974	40 950
01.07.2011	524 527	484 015	471 942	9 098	2 974	40 512
01.08.2011	533 905	490 264	477 855	9 095	3 315	43 640
01.09.2011	545 012	496 366	483 885	9 148	3 334	48 645
01.10.2011	516 848	472 496	459 753	8 879	3 864	44 352
01.11.2011	525 557	476 967	464 023	9 019	3 925	48 589
01.12.2011	510 910	462 686	450 027	8 820	3 838	48 224
01.01.2012	498 649	453 952	441 162	8 729	4 061	44 697
01.02.2012	505 391	456 550	443 627	8 820	4 104	48 841
01.03.2012	513 978	463 810	450 848	8 847	4 116	50 168
01.04.2012	513 491	465 664	452 646	8 808	4 209	47 827
01.05.2012	524 370	476 458	463 088	8 818	4 553	47 912
01.06.2012	510 432	465 128	452 106	8 588	4 434	45 304
01.07.2012	514 317	467 992	454 907	8 630	4 456	46 325
01.08.2012	510 543	461 865	448 858	8 578	4 429	48 678
01.09.2012	514 593	464 857	451 624	8 655	4 578	49 736

 

 

Изменения методологии расчета международных  резервов Российской Федерации

Дата	Характер изменения
с 01.08.1998	Золото, размещенное на обезличенных металлических счетах, включается в состав валютных активов.
с 01.09.1999	Введена поправка к расчету  валовых резервов: из резервов в  иностранной валюте вычитаются активы Банка России в банках-нерезидентах, в уставном капитале которых Банк России имеет долевое участие, а  также сумма, эквивалентная остаткам средств в иностранной валюте на корреспондентских счетах банков-резидентов в Банке России, кроме средств, предоставленных Внешэкономбанку  для обслуживания и погашения  государственного внешнего долга.
после 01.07.2002	Резервы в иностранной  валюте уменьшаются на сумму средств, привлеченных Банком России по сделкам  прямого РЕПО (с 01.10.2002 - на сумму стоимости  ценных бумаг, служащих обеспечением по сделкам прямого РЕПО).
с 01.01.2006	Монетарное золото учитывается  по текущим котировкам Банка России, до 01.01.06 – по цене 300 долларов США за тройскую унцию.
с 01.01.2008	Ценные бумаги учитываются  по рыночной стоимости (до 01.01.2008 – по амортизированной стоимости). Исключена поправка, действовавшая  с 01.09.1999. Прекращено исключение из состава резервов в иностранной  валюте части ценных бумаг, переданных нерезидентам по операциям взаимосвязанного прямого РЕПО, и одновременно прекращен  учет в составе резервов требований к нерезидентам по сделкам взаимосвязанного обратного РЕПО.
с 01.01.2010	В составе монетарного  золота учитываются золотые монеты с содержанием химически чистого  металла 999/1000.

 

Доля иностранной валюты (валютных активов) в резервах ЦБ постоянно  растет, чему способствует развитие отечественного фондового рынка. При этом доля монетарного  золота в запасах неуклонно снижается, что связано с падением надежности подобных инвестиций и развитием  других финансовых инструментов. Так, на протяжении последних двух десятилетий  рост цен на золото значительно отставал от темпов инфляции – в этом смысле золото уступало акциям и облигациям. Кроме того, золото не является ликвидным активом (т.е. не может в короткий срок быть обращено в наличность) и не приносит центральным банкам никакого дохода. Поэтому смещение акцента в сторону валютных активов вполне понятно. Подобная тенденция наблюдается и в других странах - так, центральные банки ряда государств (в т.ч. Австралии, Бельгии и Голландии) уже начали распродажи золота из своих резервов, а МВФ намерен продать часть принадлежащего ему золота, чтобы профинансировать новые программы помощи бедным странам.

Темпы роста золотовалютных резервов России позволяют предположить, что уже в ближайшее время  встанет вопрос о снижении затрат на их формирование, рациональном и  эффективном использовании, в том  числе с помощью соответствующей  функциональной экономической системы.

В связи с этим одним  из направлений решения проблемы концентрации большого объема валютных активов может стать выделение  специальных инвестиционных фондов, придерживающихся рыночных стратегий, направленных прежде всего на стимулирование экономического роста и диверсификацию экономики.⁵

Средства этих фондов могут  использоваться не только на стимулирование экономического роста, но и на цели укрепления позиций и имиджа России на международной арене, в частности  на финансирование реализации Концепции  участия России в содействии международному развитию и др.

Что касается золота в составе  официальных резервов, то следует  исходить из того, что его еще  рано списывать со счетов. Как показывает практика, несмотря на полную утрату функции  резервного актива, приобретение им статуса  товарного актива дает некоторые  важные преимущества.

Доказательством актуальности этого инвестиционного инструмента  служит интерес к золоту участников международного финансового рынка, причем не только центральных банков, но и менее консервативных частных  инвесторов, особенно в периоды глобальных финансовых кризисов.

Сокращение золотовалютных резервов связано, во-первых, с бегством из России иностранного капитала, размещавшегося на краткосрочной основе; во-вторых, с валютными интервенциями Банка  России; в-третьих, с переоценкой  курсов валют, в которые размещены  резервы.

Политика российских властей  по отношению к золотовалютным резервам не лишена смысла. Прежде всего она  отражает стремление предотвратить  панику среди населения и, как  следствие, массовое изъятие средств  с банковских счетов. Кроме того, Правительство обеспокоено необходимостью обслуживать внешний долг. Так, при  сильном ослаблении рубля возникнут  еще большие трудности у банков и компаний, которым надо платить  по валютным обязательствам.

В современных условиях поддерживать экономику при помощи золотовалютных резервов невозможно. Мировой финансовый кризис поставил Россию перед фактом: необходимо не просто бороться с трудностями, но и полностью менять экономическую  модель. Теперь нельзя надеяться на высокие цены на нефть и дешевые  кредитные деньги западных банков. В сложившейся ситуации России необходимо искать собственные ресурсы и  обеспечить стабильную работу предприятий, а также развивать новые технологии и вкладывать деньги в инфраструктурные проекты.