Координация монетарной и валютной политики центрального банка

- профессиональные участники рынка  ценных бумаг 

- таможенные органы 

- налоговые органы. 

Обязательный срок для представления документов по запросам органов и агентов

валютного контроля не может составлять менее семи рабочих дней со дня подачи

запроса.        

 Для предотвращения сокрытия  средств в иностранной валюте  и ее невозвращения в страну под прикрытием фиктивных импортных контрактов предусмотрена следующая процедура контроля.         

 В соответствии с установленным  порядком, уполномоченные банки  обязаны перечислять средства  нерезидентам по контрактам только  при предоставлении 

резидентами копий этих контрактов и наличия обязательства нерезидента поставить

товары, оказать услуги, выполнить работы в срок, не превышающий 180 дней от даты

перевода денежных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ПРОБЛЕМЫ И РЕШЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ И ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ

3.1Инфляционные и валютные риски, сущность, причины возникновения и формы проявления.

 

 

   Финансовая  деятельность  фирмы  во  всех  ее   формах   сопряжена  с многочисленными  рисками,  степень  влияния  которых  на   результаты этой деятельности  фирмы  достаточно  высока. Финансовые риски играют наиболее значимую роль в общем портфеле предпринимательских рисков фирмы. Финансовые риски – это спекулятивные риски, для которых возможен как положительный, так и отрицательный результат. Их особенностью является вероятность наступления ущерба в результате проведения

таких операций, которые по своей природе являются рискованными. Финансовые риски

подразделяются на риски связанные с покупательной способностью денег и на риски связанные с вложением капитала. К рискам связанным с покупательской способностью денег относятся:  Инфляционой  риск   -  вид финансовых   рисков,   заключающийся   в возможности обесценивания реальной стоимости капитала (в  форме  финансовых активов  фирмы), а также ожидаемых доходов и прибыли фирмы от осуществления финансовых сделок или операций в связи с ростом инфляции. Данный вид  риска носит  постоянный  характер и   сопровождает   все   финансовые   операции предприятия в условиях инфляционной экономики. Инфляция  представляет собой обесценение 

денег, падение их покупательной способности, вызываемое повышением цен, товарным дефицитом и снижением качества товаров и услуг. Она ведет к перераспределению национального дохода между секторами экономики, коммерческими структурами, группами населения, государством и населением и субъектами хозяйствования.

Иногда  инфляционные процессы возникают или  специально стимулируются

государством, когда использованы все прочие формы перераспределения общественного

продукта и национального дохода. Глубинные причины инфляции находятся как  в сфере обращения, так и в  сфере производства и очень часто обусловливаются экономическими и  политическими отношениями в стране. К факторам денежного обращения относятся:

1.переполнение сферы обращения избыточной массой денежных средств за счет чрезмерной эмиссии денег, используемой на покрытие бюджетного дефицита; 

2. перенасыщение кредитом народного хозяйства;     

3.  методы правительства по поддержанию курса национальной валюты, ограничение  его движения и др. К неденежным факторам инфляции относятся: структурными диспропорциями в общественном воспроизводстве, факторы связные с затратным механизмом хозяйствования,государственная 

экономическая политика,в том числе налоговой политикой, политика цен и внешнеэкономическая деятельность. Все это свидетельствует о том, что  инфляция представляет собой сложное многофакторное явление, обусловленное нарушением воспроизводственных процессов, не пропорциональным развитием народного хозяйства,политикой государства,п олитикой эмиссионных и коммерческих банков.   Типичным  проявлением инфляции выступает  общее повышение товарных цен и понижение курса национальной валюты. В то же время в условиях планово-распределительной системы в наибольшей степени инфляция выражается в дефицитности экономики, снижении качества товаров и значительно меньше - в уровне повышения цен. Искусственное, административное сдерживание цен, которые, с одной стороны, ориентированы на фактические издержки, складывающиеся в производстве; с другой - на полное игнорирование спроса (розничные цены), в итоге тормозило развитие производства, совершенствование его технического уровня и порождало товарный дефицит. Цены, регулируемые государством, длительное время могут оставаться неизменными, но купить многие товары по фиксированным  ценам  практически  невозмонет в свободной продаже. В  таких случаях, как правило, возникает официальное и неофициальное нормирование, усиливаются распределительные отношения, в хозяйстве появляются различные рынки, где товары реализуются по повышенным ценам. Такая инфляция называется «подавленной», скрытой, в отличие от открытой, официально регистрируемой статистическими службами. Проявление скрытой инфляции выражается и в том, что за прежние суммы приобретается продукция низкого качества и в меньшем количестве, происходит более быстрый рост цен на новые изделия по сравнению с качеством, из торговли «вымывается» более дешевый ассортимент. В народном хозяйстве из-за роста издержек производства

и сохранения стабильных цен снижается рентабельность, возрастают государственные дотации. «Подавленная» инфляция может иметь место и 

в условиях рыночных отношений. Правительство пытается «подавить» инфляцию не путем развития производства, а зажимая денежную

массу и фиксируя курс доллара. В этом случае инфляция проявляется в огромных неплатежах, в натурализации хозяйственных отношений, падении производства.    При инфляции неравномерно возрастают цены на различные группы товаров, в результате меняется структура цен инациональный доход перераспределяется не только между сферами воспроизводства и отраслями народного хозяйства, но и между группами населения   В процессе инфляции при появлении  на рынке дополнительных денежных ресурсов цены на товары повышаются по-разному и с разной скоростью. Раньше всех при образовании лишних денег увеличиваются цены на товары первой необходимости, затем - на товары длительного пользования и особенно недвижимость.

Инфляция классифицируется в зависимости темпов роста цен. Она подразделяется на ползущую со среднегодовыми темпами прироста цен от 5% до 10%, характерную для развитых стран, где происходит небольшое

умеренное обесценение денег из года в год, и это признается неизбежным моментом нормального развития рыночной экономики и рассматривается в качестве фактора экономического роста. Галопирующая инфляция (прирост 

цен 10% - 50%) и гиперинфляция характерны для развивающихся стран, переходящих от планово-распределительной системы к рыночной. Она рассматривается как негативное явление, вызывающее социально-экономическое и политическое напряжение в обществе. Грань между приведенными видами инфляции условна, но общим признаком является

возрастание скорости оборота денежных средств, резкое снижение совокупной покупательной способности денежной массы и уход из денежного оборота не только разменной монеты, но и последовательно мелких бумажных купюр. Галопирующая  инфляция делает бессмысленным денежные накопления с целью приобретения товаров не только длительного пользования и отдаленного спроса, но и непродовольственных товаров повседневного спроса. В результате усиливаются инфляционные ожидания, и происходит переориентация покупательского спроса практически полностью на продовольственные товары. В зависимости от продолжительности различают хроническую инфляцию и стагфляцию,

когда инфляция сопровождается падением производства. Валютные  риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.

Валютный  риск, или риск курсовых потерь, связан с созданием интернациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность возникновения денежных потерь в результате колебаний валютных курсов. Валютный  риск - это риск потерь при покупке-продаже  иностранной валюты по разным курсам. Риски валютной политики и контроля связанны с вероятностью неблагоприятного изменения валютной политики государства,

в том числе введением каких-либо ограничений на проведение операций в иностранной валюте. За  время существования системы свободного курсообразования сформировались определенные закономерности динамики

валютных курсов, которые благодаря влиянию на процентные ставки, направленность экспортно-импортных потоков, конкурентоспособность

товаров на внешних рынках, условия движения капиталов и т.д. приводят к определенным экономическим следствиям. Главными закономерностями

динамики валютных курсов, которые следует принимать во внимание при организации управления валютными рисками, являются следующие: 1. При относительной стабильности внутренних и внешних цен колебания 

валютного курса национальной валюты отбивают изменение относительных 

цен, то есть изменение конкурентоспособности товаров. Удешевление повышение курса) национальной валюты приводит к тому, что товары, произведенные в данной стране, на заграничных рынках будут дешевыми, а иностранные товары на национальном рынке - дороже. Это означает, что повышение курса национальной валюты оказывает содействие увеличению объемов экспорта и сокращению объемов  импорта,  а снижение курса (подорожание) национальной валюты, наоборот, оказывает 

содействие увеличению объемов импорта и сокращению объемов экспорта.

2. Наличие отрицательного сальдо платежного баланса является отображением того, что спрос на иностранную валюту превышает предложение, а это в свою очередь, приводит к обесцениванию национальной валюты. Положительное сальдо платежного баланса, наоборот, характеризует повышение предложения иностранной валюты и оказывает содействие подорожанию национальной валюты. 3.Движение капиталов из страны в страну зависит от уровня процентных ставок и ожидаемых изменений валютных курсов. Страны, в которых установленные высокие процентные ставки и функционирует стабильная денежная единица, являются более привлекательными для иностранного капитала. Инвесторы лишаются валют, которым угрожает девальвация, и переводят свои капиталы в валюты тех стран, где проводится твердая денежно-кредитная политика, которая обеспечивает высокие процентные ставки и дорогую национальную валюту. В мировой практике риск, связанный  с возникновением потенциальных  убытков, определяют сроком.

Если речь идет про определенный финансовый риск, то говорят, что предприятие (учреждение) поддается, а относительно валютного риска употребляется срок; валютная. Существует следующая классификация валютных рисков:1. Операционный валютный риск. Операционный  риск в основном связан с торговыми  операциями, а также с денежными 

сделками по финансовому инвестированию и дивидендным (процентным) платежам. Операционному риску подвержено как движение денежных

средств, так и уровень прибыли. Этот  риск можно определить, как возможность недополучить прибыли или понести убытки в результате непосредственного воздействия изменений обменного курса на ожидаемые потоки денежных средств. Экспортер, получающий иностранную валюту

за проданный товар, проиграет от снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной, тогда как импортер, осуществляющий

оплату в иностранной валюте, проиграет от повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной. Риски, связанные со сделками,

предполагающими  обмен валют, могут управляться  с помощью политики цен, включающей определение, как уровня назначаемых цен, так и валют,

в которых выражена цена. Также существенное влияние на риск могут оказывать сроки получения или выплаты денег. Операционный  риск можно уменьшить, если валюта (или  валюты) поступлений соответствует

валюте (валютам) затрат. Простейшим примером может служить экспортер, затраты которого выражены в национальной валюте и который пытается избежать риска, выписывая счета-фактуры также в этой валюте. Трудности, возникающие при данном подходе, связаны с возможным желанием покупателя получать счета- фактуры в валюте своей страны, и если экспортер отказывается выписывать счета в валюте импортера, то сделка может не состояться.  Опасно выписывать или получать счета в валютах, для которых не существует надежных способов хеджирования. В частности, если невозможно или чрезмерно дорого заключить форвардный контракт, то в таком случае (если отсутствует указанная выше возможность валютной нейтрализации) компании лучше не выписывать счета-фактуры в этой валюте.

2. Трансляционный валютный риск.  Этот  риск известен так же как расчетный, или балансовый риск. Его источником является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран. Например, если британская компания имеет дочерний филиал в США, то у нее есть активы, стоимость которых выражена в долларах США. Если у британской компании нет достаточных пассивов в долларах США,

компенсирующих стоимость этих активов, то компания подвержена риску. Обесценение доллара США относительно фунта стерлингов приведет к уменьшению балансовой оценки стоимости активов дочерней фирмы, так