Кредитные организации и валютные риски

Порядок регистрации кредитной  организации можно представить  в виде схемы:

1       2                                                        3     4  12   13

 

      

                          8                                                                   10

                                                               2

                                                               6

                                                              11

                                                              14

Рис. 1. Порядок регистрации кредитной организации

На схеме обозначены: 

1. Запрос о предварительном согласовании наименования кредитной организации (рассматриваются в Банке России 5 рабочих дней). 
2. Письменное сообщение (действительно в течение двенадцати месяцев с даты его направления), содержащее заключение о возможности использования предполагаемых фирменного (полного официального) и сокращенного наименований кредитной организации. 
3. Пакет документов, необходимых для государственной регистрации согласно Инструкции Банка России от 14.01.2004 № 109-И «О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций». 
4. Подтверждение получения пакета документов. 
5. Рассмотрение документов в территориальном учреждении (срок рассмотрения в территориальных учреждениях Банка России не должен превышать трех месяцев с даты представления этих документов). 
6. Положительное заключение о возможности государственной регистрации (вместе с необходимыми документами). 
7. Рассмотрение документов в Департаменте лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций (рассматриваются в срок, не превышающий шести месяцев). 
8. В течение трех рабочих дней с момента принятия решения о государственной регистрации кредитной организации данный Департамент направляет с сопроводительным письмом в уполномоченный регистрирующий орган по предполагаемому местонахождению создаваемой путем учреждения кредитной организации документы, предусмотренные Федеральным законом от 08.08.2001 № 129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей». 
9. Внесение в единый государственный реестр юридических лиц. 
10. Сообщение о внесении записи в единый государственный реестр юридических лиц. 
11. Территориальное учреждение направляет в Банк России посредством факсимильной связи уведомление о внесении записи в единый государственный реестр юридических лиц. 
12. Уведомление о регистрации в Книге государственной регистрации кредитных организаций, требование оплатить 100% уставного капитала в течение одного месяца. 
13. Документы, подтверждающие фактическую оплату уставного капитала. 
14. Заключение о правомерности оплаты уставного капитала. 

 

 

Валютные риски  и методы их страхования. 

 Валютные риски являются  частью коммерческих рисков, которым  подвержены участники международных  экономических отношений. Валютные  риски это опасность валютных  потерь в результате изменения  курса валюты цены (займа) по  отношению к валюте платежа  в период между подписанием  контракта или кредитного соглашения  и осуществлением платежа. В  основе валютного риска лежит  изменение реальной стоимости  денежного обязательства в указанный  период. Валютному риску подвержены  обе стороны-участники сделки.

В связи с тем, что курсы  абсолютно всех валют, в том числе  и резервной валюты - доллара США, подвержены периодическим колебаниям вследствие различных объективных  и субъективных причин, практика международных  экономических отношений выработала подходы к выбору стратегии защиты от валютных рисков. Сущность этих подходов заключается в том, что принимаются решения о необходимости специальных меры по страхованию валютных рисков, выделяется часть внешнеторгового контракта или кредитного соглашения - открытая валютная позиция, которая будет страховаться, выбирается конкретный способ и метод страхования риска.

В международной практике применяются три основных способа  страхования рисков:

- односторонние - действия одного из партнеров;

- операции страховых компаний, банковские и правительственные гарантии;

-  взаимная договоренность участников сделки.

На выбор конкретного  метода страхования риска влияют такие факторы, как:

- особенности экономических  и политических отношений со  стороной - контрагентом сделки;

- конкурентоспособность товара;

- платежеспособность контрагента сделки;

- действующие валютные и кредитно-финансовые ограничения в данной стране;

- срок покрытия риска;

- наличие дополнительных  условий осуществления сделки;

- перспективы изменения  валютного курса или процентных ставок на рынке.

Мировая практика страхования  валютных и кредитных рисков отражает происходившие изменения в мировой  экономике и валютной системе  в целом. Наиболее простым и самым  первым методом страхования валютных рисков являлись защитные оговорки.

Золотые и валютные защитные оговорки применялись после второй мировой войны.

Золотая оговорка основана на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта  и пересчете суммы платежа  пропорционально изменению золотого содержания на дату исполнения. Различались  прямая и косвенная золотые оговорки. При прямой оговорке сумма обязательства  приравнивалась к весовому количеству золота; при косвенной - сумма обязательства, выраженная в валюте, пересчитывалась пропорционально изменению золотого содержания этой валюты (обычно доллара). Применения этой оговорки основывалось на том, что в условиях послевоенной Бреттон - Вудской валютной системы существовали официальные золотые паритеты - соотношения валют по их золотому содержанию, которые с 1934 по 1976 год устанавливались на базе официальной цены золота, выраженной в долларах. Однако из-за периодически происходивших колебаниях рыночной цены золота и частых девальваций ведущих мировых валют, золотая оговорка постепенно утратила свои защитные свойства и перестала применяться совсем со времени принятия Ямайской валютной системы, отменившей золотые паритеты и официальную цену золота.

Валютная оговорка - условие  в международном контракте, оговаривающее  пересмотр суммы платежа пропорционально  изменению курса валюты оговорки с целью страхования валютного  или кредитного риска экспортера или кредитора. Наиболее распространенная форма валютной оговорки - несовпадение валюты цены и валюты платежа. При этом экспортер или кредитор заинтересован в том, чтобы в качестве валюты цены выбиралась наиболее устойчивая валюта или валюта, повышение курса которой прогнозируется, т.к. при производстве платежа подсчет суммы платежа производится пропорционально курсу валюты цены. Отсюда следует, что в условиях нестабильности плавающих валютных курсов, этот метод страхования валютных рисков является неэффективным. Аналогичный можно распространить и на другую форму валютной оговорки - когда валюта цены и валюта платежа совпадают, а сумма платежа ставится в зависимость от более стабильной валюты оговорки (очень активно используется сейчас в России).

Для снижения риска падения  курса валюты цены на практике получили распространение многовалютные  оговорки.

Многовалютная оговорка - условие в международном контракте, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса корзины валют, заранее выбираемых по соглашению сторон. Многовалютная оговорка имеет преимущества перед одновалютной: во-первых, валютная корзина, как метод измерения средневзвешанного курса валют, снижает риск резкого изменения суммы платежа; во-вторых, она в наибольшей степени соответствует интересам контрагентов сделки с точки зрения валютного риска, т.к. включает валюты разной стабильности.

Вместе с тем к недостаткам многовалютной оговорки можно отнести сложность формулировки оговорки в контракте в зависимости от способа расчета курсовых потерь, неточность которой приводит к различной трактовке сторонами условий оговорки. Другим недостатком многовалютной оговорки является сложность выбора базисной корзины валют.

После отмены золото-девизного  стандарта и режима фиксированных  паритетов и курсов и переходе к Ямайской валютной системе и  плавающим валютным курсам международные  валютные единицы приравнены к определенной валютной корзине. Существует несколько  видов валютных корзин. Они различаются  составом валют:

- симметричная корзина - в ней валюты наделены одинаковыми удельными весами.

- ассиметричная корзина - в ней валюты наделены разными удельными весами.

- стандартная корзина - валюты зафиксированы на определенный период применения валютной единицы в качестве валюты оговорки.

- регулируемая корзина - валюты меняются в зависимости от рыночных факторов.

Составными элементами механизма  валютной оговорки являются:

- начало ее действия, которое  зависит от установленного в  контракте предела колебаний  курса - дата базисной стоимости  валютной корзины. Датой базисной  стоимости обычно является дата  подписания контракта или предшествующая  ей дата. Иногда применяется скользящая  дата базисной стоимости, что  создает дополнительную неопределенность.

- дата или период определения  условной стоимости валютной  корзины на момент платежа:  обычно, рабочий день непосредственно  перед днем платежа или несколько  дней перед ним.

- ограничение действия  валютной оговорки при изменении  курса валюты платежа против  курса валюты оговорки путем  установления нижнего и верхнего  пределов действия оговорки (обычно в процентах к сумме платежа).

Другими формами многовалютной оговорки являются использование в качестве валюты платежа нескольких валют из согласованного набора, например: доллар, марка, швейцарский франк и фунт стерлингов и опцион валюты платежа - на момент заключения контракта цена фиксируется в нескольких валютах, а при наступлении платежа экспортер имеет право выбора валюты платежа.

Ограниченность применения валютной оговорки вообще (и многовалютной  в частности) заключается в том, что она страхует от валютного  и инфляционного риска лишь в  той степени, в которой рост товарных цен отражается на динамики курсов валют. Примером может служить Россия, где валютные оговорки сейчас практикуются повсеместно, в том числе и  при внутренних расчетах: несмотря на то, что продавцы товаров, как  правило, оговаривают их цену в зависимости  от курса доллара, их потери от внутренней инфляции не компенсируются ростом курса. В мировой практике для страхования  экспортеров и кредиторов от инфляционного  риска используются товарно-ценовые  оговорки.

Товарно-ценовая оговорка - условие, включаемое в международный контракт с целью страхования от инфляционного риска. К ним относятся:

1. Оговорки о скользящей цене, повышающейся в зависимости от ценообразующих факторов.

2. Индексная оговорка - условие,  по которому суммы платежа  изменяются пропорционально изменению  цен за периоды с даты подписания  до момента исполнения обязательства.

3. Комбинированная валютно-товарная  оговорка используется для регулирования  суммы платежа с учетом изменения  валютных курсов и товарных  цен. В случае однонаправленной  динамики изменения валютных  курсов и товарных цен подсчет  сумм платежа происходит пропорционально максимально изменившемуся фактору. Если же за период между подписанием и исполнением соглашения динамика валютных курсов и динамика товарных цен не совпадали, то сумма платежа меняется на разницу между отклонением цен и курсов.

4. Компенсационная сделка  для страхования валютных рисков  при кредитовании: сумма кредита  увязывается с ценой в определенной  валюте (может использоваться корзина валют) товара, поставляемого в счет погашения кредита.

К настоящему времени валютные оговорки, как метод страхования  валютных рисков экспортеров и кредиторов, в основном на практике перестали  применяться. Вместо них с начала 70-х годов стали применяться  современные методы страхования: валютные опционы, форвардные валютные сделки, валютные фьючерсы, межбанковские операции «своп».

Валютный опцион (от лат. optio, optionis — выбор)  - сделка между покупателем опциона и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремится  застраховать себя от потерь, связанных  с изменением курса валюты в определенном направлении. Риск потерь от изменения  курса валют может быть нескольких видов.

1. Потенциальный риск присуждения фирме контракта на поставку товаров.

2. Хеджирование вложения  капитала в другой валюте по  более привлекательным ставкам.

3. Риск при торговой  сделке.

Кроме опционов на покупку  и продажу валют применяются  опционы на покупку ценных бумаг. Опцион на покупку ценных бумаг - сделка, при которой покупатель опциона  получает право покупать или продавать  определенные ценные бумаги по курсу  опциона в течение определенного  времени, уплатив при этом премию продавцу опциона.

Опцион на покупку ценных бумаг используется тогда, когда  инвестор желает застраховаться от падения  курса ценных бумаг, в которых  он инвестирует свои средства.

Особенностью опциона, как  страховой сделки, является риск продавца опциона, который возникает вследствие переноса на него валютного риска  экспортера или инвестора. Неправильно рассчитав курс опциона, продавец рискует понести убытки, которые превысят полученную им премию. Поэтому продавец опциона всегда стремится занизить его курс и увеличить премию, что может быть неприемлемым для покупателя.

Форвардная валютная сделка - сделки по купле-продаже валюты, при которой цена (курс покупки-продажи) определяется в момент заключения сделки, а поставка валюты, то есть исполнение обязательств сторонами, предусматривается в будущем. Форвардные валютные сделки осуществляются вне биржи. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и промышленно-торговые корпорации. Сущность форвардной валютной сделки можно пояснить на примере с экспортером из Германии и американском импортере. При заключении контракта на поставку товаров экспортер одновременно заключает со своим банком соглашение о продаже ему своей валютной выручки через месяц по определенному на момент заключения соглашения курсу. При этом банк принимает на себя валютный риск экспортера и как плату за это устанавливает премию для себя, которая учитывается при определении курса-форвард.