Особенности деятельности банков РБ на внутреннем рынке ценных бумаг: проблемы и перспективы

Торговля ценными  бумагами может производиться на компьютеризированных и традиционных рынках. При помощи компьютерной сети ведется торговля на компьютеризированном рынке, которая объединяет в единый компьютерный рынок соответствующих фондовых посредников. Для него свойственно:

- отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели;

- абсолютная  автоматизация процесса торговли по вводу в систему торгов собственных заявок на куплю-продажу ценных бумаг.

Кассовый рынок  ценных бумаг — это рынок с немедленным исполнением сделок на протяжении 1—3 рабочих дней.

Срочный рынок  ценных бумаг — это рынок, где заключаются разнообразные по типу сделки. Срок исполнения таких сделок превышает 2 рабочих дня, наиболее часто срок исполнения составляет 3 месяца.

Ценные бумаги – это один из сложнейших видов товаров, который требует профессиональной работы, связанной с ними. В соответствии с этим, появляются профессиональные участники фондового рынка. Эти участники осуществляют финансовое посредничество между инвесторами, которые распределяют и смягчают финансовые риски и эмитентами, которые издают ценные бумаги в обращение.

Основными составляющими  любого рынка ценных бумаг являются: [6, c.389]

• эмитенты – экономические субъекты, которые испытывают в экономических ресурсах недостаток и влекут на их основе выпуск ценных бумаг (юридические лица);
• профессиональные участники – финансовые (фондовые) посредники, их еще именуют дилерами и брокерами. Через них осуществляется перераспределение независимых денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Особенным профессиональным участником рынка ценных бумаг являются компании, которые исполняют  консультационные услуги по поводу совершения сделок с ценными бумагами (инвестиционные консультанты);
• инвесторы – экономические субъекты, которые обладают излишком денежных  ресурсов и вкладывают их в ценные бумаги. Инвесторами могут быть как физические, так и юридические лица;
• органы надзора и государственного регулирования (в данном качестве могут выступать самостоятельная Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Министерство финансов и др.);
• саморегулируемые организации – это объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, источником которого, при передаче части регулирующих функций, является государство;

          Инфраструктура рынка ценных бумаг: (рисунок 1)

1. правовая;
2. информационная (системы фондовых показателей, экономическая пресса, специализированные информационные базы по ценным бумагам и т.д.);
3. регистрационная сеть (регистратор – это организация, которая занимается регистрацией собственников ценных именных бумаг и переходом прав собственности);
4. депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (хранение ценных бумаг, зачет обязательств по совершенным сделкам, расчеты ценными бумагами, валютные расчеты и т.д.);
5. отдельные депозитарно - клиринговые системы для государственных и частных и ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1 – Участники рынка ценных бумаг

Примечание  – Источник: составлено по [6]

 

Виды деятельности, которые осуществляются на рынке ценных бумаг:    

-  брокерская деятельность; дилерская деятельность;

- деятельность по управлению ценными бумагами;

- клиринговая деятельность; депозитарная деятельность; 

- деятельность по организации торговли ценными бумагами.

- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

 

2 Состояние внутреннего рынка ценных бумаг

 

2.1 Развитие рынка ценных  бумаг в Республике Беларусь

 

 

Становлением рынка ценных бумаг в Беларуси необходимо считать момент принятия Закона Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 12 марта 1992 года №1512-XII (ред. от 16.07.2010 №172-3).

Изначальная система возведения фондового рынка Беларуси склонялась к так именуемой «американской» модели с широким присутствием всевозможных рыночных участников. «Американская» модель подразумевает активную роль граждан в работе фондового рынка, которые выступают в виде инвесторов. Спецификой данной модели является относительное равноправие всех участников рынка и финансового сектора над прочими участниками. Подобная схема фондового рынка сложилась в США и была названа «американской». [2]

В настоящее  время в стране сформирована инфраструктура рынка ценных бумаг. Функционируют первичный и вторичный сегменты рынка. Модель рынка ценных бумаг Беларуси охватывает совокупность его участников (инвесторов и эмитентов), вспомогательные институты, которые обеспечивают работу инфраструктуры рынка. [6, c.389]

 В стране создана и действует валютно-фондовая биржа, на которой осуществляется торговля акциями, облигациями, иными ценными бумагами.

Ценные бумаги в Беларуси могут эмитироваться как на бездокументарной основе, так и в классическом виде. Для учета собственников ценных бумаг созданы депозитарная система, которая включает Центральный депозитарий Национального банка Республики Беларусь (по государственным ценным бумагам и ценным бумагам Национального банка), РУП «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» (по акциям, облигациям юридических лиц и городским облигациям), а также сеть депозитариев второго уровня.

Регулированием  рынка в Беларуси занимается, как правило, Департамент по ценным бумагам Министерства финансов. Он осуществляет контроль и надзор за выпуском и обращением ценных бумаг, а также за профессиональной и биржевой деятельностью. Департамент также осуществляет денежный контроль соблюдения участниками рынка законодательства о ценных бумагах.

По вопросам выпуска и обращения ценных бумаг необходимо обращаться в Департамент по ценным бумагам. Вопросами регулирования РЦБ Беларуси занимаются Биржа и Ассоциация участников рынка ценных бумаг. Они устанавливают правила для своих членов и контролируют их соблюдение, а также принимают участие в разработке новейших норм законодательства.

Спектр выпускаемых  ценных бумаг содержит: акции, государственные ценные бумаги (Министерства финансов и Национального банка), корпоративные облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя (предприятий нефинансового сектора и банков).

Основная доля ценных бумаг требуется на акции, государственные ценные бумаги (краткосрочные и долгосрочные ценные бумаги Минфина, ГКО и ГДО, и краткосрочные ценные бумаги Национального банка, КО), банковские векселя и векселя юридических лиц.

Рынок ценных бумаг  в Беларуси в данный момент активно развивается. В настоящее время в обращении имеются облигации таких предприятий, как "Белкоммунмаш", "Криница", "Гомсельмаш", "Савушкин продукт" и др. Кроме того, на рынке появился сегмент городских облигаций, выпускаемых областными, городскими и районными исполкомами.

 

2.2 Особенности белорусского фондового рынка в Республике Беларусь

 

 

В 2011  году  Министерством  финансов  в  целях  сокращения государственного долга не осуществлялось размещение  государственных ценных  бумаг Республики  Беларусь (далее – ГЦБ),  за  исключением переоформления задолженности по кредитам, предоставленным Национальным банком Правительству, в ценные бумаги на сумму 93,6 млрд. рублей. [9, c. 18] 

В  данном  периоде произведена  аннуляция  государственных краткосрочных облигаций (далее – ГКО) и  государственных долгосрочных облигаций (далее – ГДО) в национальной валюте по номинальной стоимости на сумму 3,56 трлн. рублей. 

В результате, на 1 января 2012 года, по сравнению с началом 2011  года,  объем ГКО и ГДО в обращении уменьшился  на 3,47 трлн.  рублей (на 62,2 процента) и составил  2,11 трлн. рублей по номиналу. ГЦБ, номинированные в иностранной валюте, не размещались.

За 2011  год отличие между суммой  фактического  привлечения и погашения ГЦБ составило минус 3,36 трлн. рублей. При этом требования банков к Правительству, выраженные в ценных бумагах, сократились на 2,63 трлн. рублей по балансовой стоимости (на 60,2 процента) и на 1 января 2012 года составили 1,74 трлн. рублей.

На вторичном рынке (ОАО  ”Белорусская валютно-фондовая биржа“) объем  торгов  ГЦБ  достиг 38,48 трлн.  рублей.  Более  чем  трехкратное  превышение уровня 2010 года было обусловлено ростом сделок с ГЦБ на условиях РЕПО в основном для регулирования ликвидности банков.

В биржевой системе заключено около 15,6 тыс. сделок, а в 2010 году – 10,3 тыс. сделок. 

Средневзвешенная доходность по сделкам ”до погашения“ сложилась на уровне 10,7 процента годовых (за 2010 год – 10,3 процента годовых), в том числе с ГКО – 13,3 процента  годовых (за 2010  год – 10,4 процента годовых). С ГДО с процентным доходом – 12,1 процента годовых (за 2010 год – 10,3 процента  годовых),  с ГДО с дисконтным  доходом – 10,4 процента годовых (за 2010 год – 10,1 процента годовых). Средневзвешенная ставка РЕПО, независимо от срока РЕПО, составила 17,1 процента, в том числе с ГКО – 19 процентов годовых, с ГДО с процентным доходом – 18,7 процента годовых, с ГДО с дисконтным доходом – 17,2 процента годовых.

За 2011 год средний срок обращения ГКО и ГДО по сделкам на открытом рынке ГЦБ на  условиях ”до  погашения“  составил 293 дня (за 2010  год – 394 дня). 

На 1  января 2012  года  к участию во  вторичных торгах  по  ГЦБ были допущены 28  банков и 15  профессиональных  участников  рынка ценных бумаг, не являющихся банками. К обращению на торгах ОАО ”Белорусская валютно-фондовая  биржа“  допущено 48  выпусков  ГДО с процентным доходом, 4 выпуска ГДО с дисконтным доходом.

Развитию  рынка  корпоративных  ценных  бумаг  в 2011  году содействовали уменьшение  налоговой нагрузки  на  участников  рынка ценных бумаг, упрощение порядка их допуска к обращению на биржевом рынке,  снятие  ограничения  на  отчуждение  акций  акционерных  обществ, созданных  в  процессе  разгосударствления  и  приватизации  объектов государственной собственности. 

В 2011 году эмиссия акций акционерных обществ составила 9,61 трлн. рублей (в 2010  году – 14,7  трлн.  рублей),  в том числе объем акций, эмитированных банками, – 0,75  трлн.  рублей (в 2010  году – 3,89 трлн. рублей). Капитализация первичного рынка акций увеличилась по сравнению с 2010 годом на 23,2 процента и на 1 января 2012 г. составила 40,63 трлн. рублей. В 2011 году зафиксировано 176 выпусков корпоративных облигаций 53 эмитентов (16 банков, 37 небанковских организаций) на сумму 7,75 трлн. рублей, что в 3,6 раза больше объема эмиссии в 2010 году. Для сравнения, в 2010  году  зарегистрировано 126  выпусков  корпоративных  облигаций 32 эмитентов (13 банков, 19 небанковских организаций) на сумму эмиссии 2,15 трлн. рублей. Из общего числа зарегистрированных выпусков облигаций в 2011  году облигации банков составили 7,3  трлн. рублей (в 2010  году – 1,97 трлн.  рублей),  небанковских  организаций – 0,45  трлн.  рублей (в 2010 году – 0,17 трлн. рублей).

На 1 января 2012 г. в обращении находилось 272 выпуска корпоративных облигаций 59  эмитентов (19  банков, 40  небанковских  организаций)  на сумму эмиссии 8,24 трлн. рублей, что в 3,5 раза больше объема эмиссии в 2010 году. Для сравнения, в 2010 году в обращении находилось 160 выпусков корпоративных облигаций 32 эмитентов (14 банков, 18 небанковских организаций) на сумму 2,34 трлн. рублей. В общей сумме эмиссии облигаций, находящихся в обращении, в 2011 году облигации банков составили 7,63 трлн. рублей (в 2010 году – 2,15 трлн. рублей), небанковских организаций – 0,61 трлн. рублей (в 2010 году – 0,19 трлн. рублей). [15, с. 258] 

На 1 января 2012 г. число эмитентов облигаций увеличилось на 46 и составило 59, из них 19 банков, 40 небанковских организаций.

В 2011 году объем вторичных биржевых торгов с акциями составил 0,12 трлн. рублей (в 2010 году – 0,2 трлн. рублей), с облигациями – 2,76 трлн. рублей, увеличившись по сравнению с 2010 годом в 2,8 раза. Средневзвешенная доходность по сделкам на вторичном рынке составила 15,5 процента годовых. 

На внебиржевом рынке  ценных бумаг было заключено 9 947 сделок на сумму свыше 4,74 трлн. рублей, что в 2 раза больше, чем в 2010 году. 

За 6 месяцев 2012 года количество акционерных обществ увеличилось по сравнению с 01.01.2012 на 103 и на 01.07.2012 составило 4394, из них 2002 – открытых акционерных обществ, 2391-закрытых акционерных обществ. [3, c. 215]

С 01.01.2012 по 01.07.2012 общее количество изменения эмиссии акций акционерных обществ составила 6093,7 млрд. рублей.

Объем эмиссии  акций действующих эмитентов  по состоянию на 01.07.2012 увеличился по сравнению с 01.01.2012 на 14,8 % и составил 46589,7 млрд. рублей. В том числе, эмиссия акций открытых акционерных обществ - 35571,0 млрд. рублей, закрытых акционерных обществ - 11018,7 млрд. рублей.