Рынок ценных бумаг в РФ. Основные проблемы и пути их решения

Федеральное агентство  железнодорожного транспорта

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

«ФГБОУ ВПО ПГУПС»

Кафедра «Экономическая теория»

Дисциплина: «Экономическая теория»

 

Курсовая работа на тему:

Рынок ценных бумаг в  РФ. Основные проблемы и пути их решения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила студентка

факультета ЭСУ

 группы ЭУТ-015

Цыганкова М.С.                   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Санкт-Петербург

 

2012

 

 

Содержание

 

Введение………………………………………………………………………..3

1.Рынок ценных бумаг

1.1.Понятие рынка ценных  бумаг, его составные части  и функции 4

1.2.Инструменты рынка  ценных бумаг  9

1.3.Механизм функционирования  рынка ценных бумаг…………………….12

2.Особенности  становления и развития российского  рынка ценных бумаг

2.1. Процесс становления рынка ценных бумаг в России…………………...14

2.2 Докризисное развитие российского фондового рынка…………………..15

2.3. Влияние финансового кризиса  на показатели фондового рынка………22

3.Проблемы рынка ценных бумаг и пути его совершенствования…….26

Заключение…………………………………………………………………….29

Список литературы…………………………………………………………..31

    

 

Введение

Одним из важнейших особенностей развития современного мирового сообщества является быстро прогрессирующая глобализация, последствиями которой стали  растущая нестабильность финансовых рынков и неустойчивость темпов экономического роста открытых экономических систем. Достигшая высокого уровня развития, весьма подвижная и глубоко интегрированная во все сферы экономики, финансовая система в естественном состоянии (в отсутствие законодательных и прочих ограничений) вырабатывает импульсы, дестабилизирующие экономическое равновесие как внутри самой финансовой системы, так и в экономике в целом. Следствием финансовой глобализации стало усиление влияния развитых рынков на динамику развивающихся, к которым относится российский рынок ценных бумаг. Будучи включённым в систему мирового финансового рынка, российский рынок ценных бумаг также характеризуется нестабильностью. В этой связи усиливается необходимость познания теоретических и практических основ функционирования рынка ценных бумаг в условиях финансовой нестабильности. Для российских предприятий характерно слабое использование инструментов рынка ценных бумаг, хотя в мировой практике эти инструменты оказывают позитивное воздействие на их развитие. В сложившихся условиях усиливается необходимость познания теоретических и практических основ функционирования российского рынка ценных бумаг и активизации деятельности на нём предприятий реального сектора экономики. В настоящее время в России остро стоит задача поиска новых инструментов привлечения инвестиционных ресурсов для осуществления структурной перестройки экономики, модернизации всех отраслей народного хозяйства и на базе этого – обеспечения высоких темпов экономического роста. Мировой опыт инвестиционной деятельности свидетельствует о том, что без создания и эффективного функционирования фондового рынка достижение этих целей невозможно.

Тема курсовой работы является актуальной потому, что изучение современной финансовой системы невозможно без изучения функционирования российского рынка ценных бумаг и особенностей привлечения инвестиций в экономику страны, с помощью его инструментов.

1.Рынок  ценных бумаг

1.1.Понятие рынка ценных бумаг, его составные части и функции

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как систему экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Рынок ценных бумаг отличается от иных рынков только объектом сделок: если для товарных и ресурсных рынков таковыми являются товары и ресурсы соответственно, то на рынке ценных бумаг обращаются специфические объекты – ценные бумаги.

Классификация видов рынков ценных бумаг как правило основывается на классификации самих ценных бумаг. С этой точки зрения рынки ценных бумаг можно условно разделить на следующие виды:

- в зависимости от  обращения ценных бумаг на  международных рынках – межгосударственные  и национальные;

- с учетом охвата  рынком конкретных ценных бумаг  территории государства – федеральные и региональные;

- по типу обращающихся ценных бумаг – рынок акций, рынок облигаций, рынок производных ценных бумаг и т.п.;

- в зависимости от  типа эмитента ценных бумаг  – рынки государственных, муниципальных и корпоративных ценных бумаг;

- с учетом вовлечения  в сделки с ценными бумагами  их эмитентов - первичные и вторичные;

- по способу организации  торговли с ценными бумагами  – организованные и неорганизованные, биржевые и внебиржевые¹.

Каждый участник рынка  ценных бумаг, вступая во взаимоотношения  с иными субъектами этого рынка, стремиться получить прибыль. При этом ожидаемый доход должен соотноситься с уровнем риска совершения операций с ценными бумагами. Обычно при исследовании ценных бумаг связанные с их обращением риски делят на две группы:

Систематические риски – присущи всему рынку ценных бумаг и, как правило, обусловлены событиями макроэкономического уровня (уровнем инфляции, темпами развития экономики, политическими и международными событиями и т. п.);

Несистематические риски – присущи конкретной ценной бумаге и обусловлены в основном событиями корпоративного уровня (состоянием дел в отрасли и на предприятии, уровнем руководства фирмы – эмитента, колебаниями спроса на производимую продукцию и др.)².

В общем случае в сделках  с ценными бумагами можно выделить три стороны:

а) эмитент ценных бумаг – юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами.;

б) инвестор - юридическое или физическое лицо, осуществляющее от своего имени и за свой счет сделки с ценными бумагами. Инвесторы могут преследовать различные цели: например, банки, вкладывая деньги в ценные бумаги, могут значительно повысить свою ликвидность, получая при этом определенный доход;

в) профессиональный участник РЦБ – юридическое лицо или индивидуальный предприниматель, осуществляющие виды деятельности, указанные в законе "О рынке ценных бумаг³.

Закон "О рынке ценных бумаг" выделяет 7 видов профессиональной деятельности на РЦБ:

Брокерская деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера⁴.

Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Деятельность по управлению ценными бумагами – осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

- ценными бумагами

- денежными средствами, направленными для инвестирования в ценные бумаги

- денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами⁵.

Деятельность по определению  взаимных обязательств (клиринг) – деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним⁶.

Депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги⁷.

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг – сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Лица, осуществляющие подобную деятельность, именуются держателями реестра (регистраторами). Регистраторами могут быть только юридические лица⁸.

Деятельность по организации  торговли на рынке ценных бумаг – предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок между участниками РЦБ⁹.

РЦБ может выполнять несколько функций, которые условно можно разделить на две группы:

Общерыночные функции, к которым можно отнести:

коммерческую – участники РЦБ стремятся получить прибыль от совершения сделок с ценными бумагами;

ценовую – на РЦБ под воздействием спроса на ценные бумаги и их предложения формируются рыночные цены финансовых инструментов;

информационную – с помощью рынка ценных бумаг его участники получают необходимые сведения о торгуемых ценных бумагах, о событиях, оказывающих воздействие на цены финансовых средств, а также иную полезную информацию.

регулирующую – на РЦБ устанавливаются правила выпуска и обращения ценных бумаг, способы обеспечения прав и законных интересов участников сделок, порядок разрешения возникших коллизий.

Специфические функции, присущие исключительно рынку ценных бумаг. К наиболее существенным из них можно отнести следующие:

РЦБ играет роль регулировщика  инвестиционных потоков и позволяет обеспечивать оптимальную для общества структуру использования ресурсов;

Рынки ценных бумаг позволяют обеспечивать массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим субъектам (в том числе обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом) осуществлять инвестиции – как финансовые (поскольку ценные бумаги сами по себе являются объектом инвестирования), так и реальные (при покупке акций нового выпуска);

РЦБ является важным инструментом государственной финансовой политики. С помощью государственных ценных бумаг государство может решать несколько задач:

- финансирование дефицита бюджетов различных уровней;

- финансирование конкретных  проектов;

- регулирование объема  денежной массы, находящейся в  обращении;

- поддержание ликвидности  финансово-кредитной системы¹⁰.

Указанные три специфические  функции РЦБ можно условно  отнести к его перераспределительным функциям.

Кроме них, РЦБ выполняет  и иную специфическую функцию  – страхование ценовых и финансовых рисков (так называемое хеджирование рисков). Это становится возможным в основном благодаря использованию производных ценных бумаг – опционов и фьючерсов.

 

1.2.Инструменты рынка ценных бумаг

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения  займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой  документ. К ценным бумагам относятся облигации, векселя, чеки и иные документы указанного характера, обычно удостоверяющие право на получение той или иной денежной суммы.

Ценные бумаги также  можно разделить на первичные  и производные. В качестве первичных  ценных бумаг, выступают акции, облигации, вексель, чеки и другие инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы.

Первичные ценные бумаги делятся на несколько видов:

Акция - эмиссионная ценная бумага, подтверждающая внесение их владельцем средств в капитал акционерного общества, и на этом основании дающие право голоса на собрании акционеров и на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов.

Акции бывают нескольких видов:

а) Именные - принадлежат  определенному юридическому или физическому лицу, регистрируются в книге собственников и, выпускаются в крупных купюрах

б) Предъявительские - акции  без указания имени владельца. Выпускаются  в мелких купюрах для привлечения  средств широких масс населения;

в) Простые - большая часть акций акционерного общества. Владельцы имеют право на получение дивидендов, на участие в общих собраниях и управлении акционерным обществом.

г) Привилегированные - акции, дающие право получения дивидендов независимо от прибыли предприятия. Владельцем «Золотой акции» является государство.

2) Облигация – это срочная долговая ценная бумага, которая удостоверяет отношение займа между ее владельцем и эмитентом.

Существует два способа  погашения:

-Серийные облигации выпускаются в составе облигационных займов, разбитых на определенные серии, каждая из которых имеет свой конечный срок погашения.

-Срочные облигации выпускаются в составе облигационных займов, имеющих единый, конечный срок погашения. По истечении срока весь облигационный займ гасится, сериальное погашение отсутствует.

3) Вексель – это  долговое обязательство, которое  дает его владельцу безусловное  право требовать уплаты обозначенной  в нем суммы денег от лица, обязанного по векселю.

Векселя бывают следующих  видов:

а) Товарный вексель - в  основе денежного обязательства, выраженного данным векселем, лежит товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемый продавцом покупателю при реализации товара.

б) Финансовый вексель - в  основе денежного обязательства, выраженного  денежным векселем, лежит финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров.

в) Коммерческие бумаги - это простые, обращающиеся векселя  на имя эмитента, не имеющие обеспечения, дисконтные или приносящие процент  к номиналу, выпускаемые чаще всего  на срок от одного до двадцати семи дней, в форме на предъявителя.

г) Дружеский вексель - это вексель, за которым не стоит  ни какой реальной сделки, ни какого реального финансового обязательства, однако лица, которые участвуют в  векселе, являются реальными

е) Простой вексель (соло) - это вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное обещание векселедателя (должника) уплатить определенную сумму векселеполучателю (кредитору) или по приказу кредитора платеж может быть произведен любому другому третьему лицу.