Инвестиции и инвестиционная политика

Продолжение таблицы 1

Составлено автором на основе источников [22], [15], [7].

Все виды инвестиций принято подразделять на:

1)     денежные средства;

2)     целевые банковские вклады;

3)     паи, акции и другие ценные бумаги;

4)     движимое и недвижимое имущество;

5)     имущественные права, которые связаны с авторским правом, опытом или другими видами интеллектуальных ценностей;

6)     совокупность коммерческих, технических, технологических и других знаний, оформленных в виде навыков и производственного опыта, технической документации, необходимых для организации определенного вида производства, но не запатентованного ("ноу-хау");

7)     права пользования водой, ресурсами, землей, домами, сооружениями, оборудованием и другие имущественные права и ценности. [7]

Один из представителей французской экономической школы — Анри Кульман — рассматривает прямое и косвенное инвестирование в совершенно другом ключе. Под прямым инвестированием (без использования денежных средств) он подразумевает прямое превращение продукта труда в средства производства, минуя промежуточный этап формирования капитала в денежной форме. Такой механизм инвестирования часто используется в сельском хозяйстве. Например, фермер, разводящий крупный рогатый скот, содержит в стаде не только какое-то количество телят для восполнения естественной убыли животных в стаде (амортизация), но и дополнительное их число, чтобы обеспечить расширенное воспроизводство. В этом случае происходит так называемое непосредственное инвестирование. То же самое можно сказать о садоводе, который не реализует на рынке все цветы и фрукты, а часть их разводит на семена с целью расширения хозяйства. Механизм косвенного инвестирования у Кульмана представляет собой процесс образования сбережений у одних хозяйствующих субъектов, возникновения потребностей в финансировании у других и взаимодействие первых и вторых. Кроме того, А.Кульман выделяет промежуточный механизм инвестирования, основанный на использовании собственного денежного капитала, представляющий собой, так называемое, самофинансирование предприятий.

Физическое или юридическое лицо, осуществляющее инвестиции, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет называют инвестором.

Инвесторы могут осуществлять вложение собственных заемных и привлеченных средств в форме капитальных вложений. Инвесторами могут быть органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами, юридические лица всех форм собственности, международные организации и иностранные юридические лица, физические лица – резиденты и нерезиденты

В течение долгого времени главнейшую роль выполняли государственные инвестиции. Мировая практика показывает, что в рыночной экономике частный сектор является ведущим инвестором. Постепенно набирают силу финансово-кредитные институты, которые концентрируют основную часть сбережений населения.

Инвестиционная деятельность — это вложения средств (инвестирование) и осуществление практических действий в целях достижения полезного эффекта. К инвестиционной деятельности относятся, например, инвестиционно - строительные процессы. Без них немыслимо воспроизводство основных фондов (новое строительство, техническое перевооружение, расширение предприятий, увеличение мощностей).

Основными признаками инвестиционной деятельности, определяющими подходы к ее анализу, являются:

1)     Необратимость, связанная с временной потерей потребительской ценности капитала (например, ликвидности).

2)     Ожидание увеличения исходного уровня благосостояния.

3)     Неопределенность, связанная с отнесением результатов на относительно долгосрочную перспективу. [5]

Для анализа инвестиционной деятельности используются показатели оценки роста инвестиционного проекта, основанные на дисконтировании, указанные в таблице П.1. Дисконтированием называют широкоприменяемый метод  при оценке объектов недвижимости и отборе  инвестиционных программ, суть  которого заключается в приведении разновременных инвестиций и денежных поступлений к определенному периоду  времени и определению коэффициента  окупаемости капиталовложения;  преобразование  в текущую стоимость  будущего потока  капиталовложений. [1] Необходимо разделять такие самостоятельные понятия как: инвестиционная деятельность – инвестиции (иностранные инвестиции) – инвестор (иностранный инвестор). [3] В законодательных актах и международных договорах, как правило, дается примерный, а не исчерпывающий перечень видов (форм) иностранных инвестиций, поскольку понятие "инвестиции" охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны. В этот перечень входят:

1)     недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности), соответствующие имущественные права, включая право залога;

2)     денежные средства;

3)     акции, вклады, облигации или любые другие формы участия в товариществах, предприятиях, в том числе в совместных;

4)     право требования по денежным средствам, которые вкладываются для создания экономических ценностей, или услугам, имеющим экономическую ценность;

5)     права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора, включая, в частности, права на разведку и эксплуатацию природных ресурсов;

6)     права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную (в том числе промышленную) собственность, права на технологию, информацию и ноу-хау. При этом под интеллектуальной собственностью следует понимать авторские права, права на изобретения, промышленные образцы, полезные модели, товарные знаки или знаки обслуживания, а также "good will" (это понятие означает репутацию предприятия, состав, стоимость его деловых связей).

Важнейшими стимулами развития инвестиционной деятельности является обеспечение государством гарантий прав инвесторов, защиты инвестиций и предоставление им налоговых и таможенных льгот.

Защита инвестиций гарантируется законом независимо от форм собственности. При этом всем инвесторам обеспечиваются равноправные условия деятельности, исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями:

А) инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы;

Б) инвестиции не могут быть реквизированы.

Применение таких мер возможно лишь с полным возмещением инвестору всех убытков, включая упущенную выгоду. Инвестиции могут быть застрахованы. [22]

Сегодня от эффективности инвестиционной политики зависят состояние производства, положение и уровень технической оснащенности основных фондов предприятий народного хозяйства, возможности структурной перестройки экономики, решение социальных и экологических проблем. Инвестиции являются основой для развития предприятий, отдельных отраслей и экономики в целом.

1.2 Инвестиции в основной капитал

В СНС под инвестициями понимаются затраты на его простое и расширенное воспроизводство, а так же затраты на капитальный ремонт машин и оборудования, зданий, сооружений и передаточных устройств.

В российской экономической литературе принято структурировать инвестиции в основной капитал двумя способами:

1.Рассматривается воспроизводственная структура, под которой в теории понимается деление инвестиций в основной капитал на две части:

А) инвестиции, обеспечивающие простое воспроизводство основного капитала, т.е. его воспроизводство в прежнем объеме;

Б) инвестиции, обеспечивающие расширенное воспроизводство основного капитала, т.е. его воспроизводство в увеличивающемся объеме.

В российской статистике под воспроизводственной структурой инвестиций в основной капитал понимается их деление на следующие части:

А) на новое строительство;

Б) на расширение действующих предприятий;

В) на техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий.

Такое понимание воспроизводственной структуры, принятое в российской статистике, некорректно с теоретической точки зрения, так как, например, введенное в действие новое предприятие может заменить ликвидированное с таким же объемом производства и, таким образом обеспечить лишь простое воспроизводство основного капитала.

2. Под технологической структурой инвестиций в основной капитал понимается их деление на следующие составляющие:

А) инвестиции в активную часть основного капитала(машины и оборудование);

Б) строительно-монтажные работы или инвестиции в пассивную часть основного капитала (в здания и сооружения);

В) прочие капитальные работы и затраты.

Макроэкономический анализ инвестиционного процесса в российской экономической литературе и статистике проводится с использованием также таких показателей, как ввод в действие основных фондов и незавершенное строительство. Под вводом в действие основных фондов(основного капитала) понимается стоимость законченных строительством  и введенных в действие в данном периоде зданий, сооружений, машин, оборудования,  а также некоторые другие составляющие.

Объем незавершенного строительства на определенный период представляет собой совокупность объектов, строительство которых не закончено в данный момент.

В упрощенном виде связь между инвестициями в основной капитал, вводом в действие основных фондов и величиной незавершенного строительства описывается следующим соотношением:

(t)=(t-1)+(t)-B(t)                                                                                  (1)

Где (t)  - величина незавершенного строительства на конец года t; (t) – величина инвестиций в основной капитал в году t; B(t) – величина ввода в действие основных фондов (основного капитала) в году t. [2, с.52-53]

В формуле (1) видно отношение объема              ввода основных фондов в определенный период времени. Период времени между начала вложений денег в какой-либо проект и моментом получения эффекта от этого проекта называется инвестиционным лагом. Один из наиболее распространенных вариантов понимания инвестиционного лага – строительный лаг, равный периоду, отделяющему момент начала строительства объекта от момента ввода его в действие. Инвестиции в основной капитал данного года t в экономике в целом направляются на сооружение объектов, которые будут введены в действие в годах t, t+1, t+θ , где θ представляет собой величину строительного лага, следовательно, можно записать следующее соотношение:

Где – коэффициент, показывающий, какая доля ввода в действие основного капитала в году будет формироваться за счет инвестиций года t, .

С другой стороны, ввод основных фондов данного года t есть результат инвестиций нескольких лет. Связь ввода в действие основных фондов и инвестиций в основной капитал с учетом инвестиционного лага описывается следующим образом:

Где – коэффициент, показывающий, какая доля инвестиций в основной капитал года t-s направляется на формирование ввода в действие основного капитала года t, 0.