Методы анализа инвестиционных проектов

Оглавление

 

Введение…………………………………………………………………………...3

Глава 1. Теоретические аспекты принятия инвестиционных управленческих решений

1.1 Экономическая сущность  и классификация инвестиций…………………..5

1.2 Место инвестиционных  решений в управленческой деятельности……...10

1.3 Принципы оценки инвестиционных проектов…………………………….17

Глава 2. Методы анализа инвестиционных проектов

2.1 Стандартные критерии оценки инвестиционных проектов………………22

2.2 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов ……………..26

Глава 3. Инвестиционной проект в Вилюйском филиале ОАО «Сахателеком»

3.1 Краткая характеристика  предприятия………………………...……………37

3.2 Общая характеристика  инвестиционного проекта по расширению  деятельности …………………………………………………………………….40

3.3 Оценка эффективности реализации инвестиционного проекта…………..43

Заключение……………………………………………………………………….48

Список литературы………………………………………………………………51

 

Введение

инвестиция управленческий решение проект

Одним из наиболее важных аспектов функционирования любого предприятия в условиях рыночной экономики является управление капитальными вложениями, то есть его инвестиционная деятельность.

Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени  определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой  основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

Инвестиционная деятельность характеризует процесс обоснования  и реализации наиболее эффективных  форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Инвестиционная деятельность является главной формой реализации экономической стратегии предприятия, обеспечения роста его операционной деятельности. Практически все задачи экономического развития предприятия требуют расширения объема или обновления состава его операционных активов. Этот прирост активов и их обновление осуществляются в процессе различных форм инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиционная политика предприятия является неотъемлемой составной частью общей стратегии его экономического развития.

Объемы инвестиционной деятельности предприятия являются главным измерителем темпов экономического его развития.

Инвестиционная деятельность носит  подчиненный характер по отношению к целям и задачам операционной деятельности предприятия. Несмотря на то, что отдельные формы инвестиций предприятия могут генерировать на отдельных этапах его развития большую прибыль, чем операционная деятельность, главной стратегической задачей предприятия является развитие операционной деятельности и обеспечение условий возрастания формируемой им операционной прибыли.

В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать.

Целью курсовой работы является выбор  варианта инвестиционного проекта  в Вилюйском филиале ОАО «Сахателеком».

Для достижения поставленной цели были поставлены и решены следующие задачи:

- изучены теоретические основы  управления инвестициями предприятия;

- рассмотрены методологические  основы анализа эффективности  инвестиционных проектов;

- дана краткая технико-экономическая  характеристика предприятия;

- проанализированы инвестиционные  процессы на предприятии;

- проанализирована экономическая эффективность осуществления инвестиционного проекта.

Объект исследования – Вилюйский филиал ОАО «Сахателеком».

Предмет исследования – система управления инвестиционными процессами предприятия.

Данная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников. В первой главе рассмотрены  теоретические аспекты принятия инвестиционных решений и принципы оценки инвестиционных проектов..

Вторая глава состоит из критериев  и методов оценки эффективности  инвестиционных проектов.

В третьей главе представлен  инвестиционный проект и его оценка эффективности по расширению деятельности организации на примере ОАО «Сахателеком».

Глава 1. Теоретические аспекты принятия инвестиционных управленческих решений

 

1.1 Экономическая сущность и классификация инвестиций

 

Важным условием развития предприятия в соответствии с  избранной экономической и финансовой стратегией является его высокая  инвестиционная активность. Экономический рост и инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами, поэтому предприятие должно уделять постоянное внимание вопросам управления инвестициями.

Инвестиции представляют собой вложения капитала во всех его  формах с целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получения текущего дохода или решения определенных социальных задач.

Многообразие форм и  видов инвестиций, осуществляемых предприятием, требует определенной их классификации. В процессе управления инвестиции предприятия классифицируются следующим образом (рис.1).

По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции предприятия.

По характеру участия  в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции предприятия.

По периоду инвестирования выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции предприятия.

По уровню инвестиционного  риска выделяют следующие виды инвестиций:

По формам собственности  инвестируемого капитала различают инвестиции частные и государственные.

По региональной принадлежности инвесторов выделяют национальные (внутренние) и иностранные инвестиции.

Рис.1. Классификация инвестиций предприятия  по основным признакам

 

Приведенная классификация  инвестиций предприятия отражает лишь наиболее существенные их признаки.

Процесс осуществления  инвестиций представляет собой инвестиционную деятельность предприятия, которая  является одним из важных объектов финансового управления [3, c.31].

Инвестиционная деятельность характеризует процесс обоснования  и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных

на расширение экономического потенциала предприятия.

Инвестиционная деятельность является главной формой реализации экономической стратегии предприятия, обеспечения роста его операционной деятельности. Практически все задачи экономического развития предприятия требуют расширения объема или обновления состава его операционных активов. Этот прирост активов и их обновление осуществляются в процессе различных форм инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиционная политика предприятия является неотъемлемой составной частью общей стратегии его экономического развития.

Объемы инвестиционной деятельности предприятия являются главным измерителем темпов экономического его развития.

Инвестиционная деятельность носит подчиненный характер по отношению к целям и задачам операционной деятельности предприятия. Несмотря на то, что отдельные формы инвестиций предприятия могут генерировать на отдельных этапах его развития большую прибыль, чем операционная деятельность, главной стратегической задачей предприятия является развитие операционной деятельности и обеспечение условий возрастания формируемой им операционной прибыли. Инвестиционная деятельность предприятия призвана обеспечивать рост формирования его операционной прибыли в перспективном периоде по двум направлениям: 1) путем обеспечения Возрастания операционных доходов за счет увеличения объема производственно-коммерческой деятельности (строительства новых филиалов, расширения объема реализации продукции за счет инвестирования в новые производства и т.п.); 2) путем обеспечения снижения удельных операционных затрат (своевременной замены физически изношенного оборудования; обновления морально устаревших видов производственных основных средств и нематериальных активов и т.п.) [5, c.26].

Объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются  существенной неравномерностью по отдельным  периодам. Цикличность масштабов этой деятельности определяется рядом условий — необходимостью предварительного накопления финансовых средств (инвестиционных ресурсов) для начала реализации отдельных крупных инвестиционных проектов; использованием благоприятных внешних условий осуществления инвестиционной деятельности (на отдельных этапах экономического развития страны „инвестиционный климат" резко снижает эффективность этой деятельности); постепенностью формирования внутренних условий для существенных „инвестиционных рывков" (сформированный предприятием потенциал внеоборотных операционных активов имеет обычно достаточный „запас прочности", т.е. обладает резервами повышения его производственного использования до определенных пределов; лишь при достижении таких пределов прирост объемов операционной деятельности вызывает необходимость возрастания этих активов) [7, c.127].

Формы и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная его деятельность. Эта связь опосредствуется только объектами инвестирования. Механизм же этой деятельности практически идентичен на предприятиях любой отраслевой направленности. Это определяется тем, что инвестиционная деятельность предприятия осуществляется преимущественно в тесной связи с финансовым рынком (рынком капитала и рынком денег), в то время как операционная деятельность осуществляется преимущественно в конкретных сегментах товарного рынка.

Инвестиционная прибыль  предприятия в процессе его инвестиционной деятельности формируется обычно со значительным „лагом запаздывания". Это означает, что между затратами инвестиционных ресурсов (инвестиционными затратами) и получением инвестиционной прибыли проходит обычно достаточно большой период времени, что определяет долговременный характер этих затрат. Дифференциация размера «лага запаздывания» зависит от форм протекания инвестиционного процесса [13, c.39].

В процессе инвестиционной деятельности денежные потоки существенно  различаются в отдельные периоды  по своей направленности. Принципиальная схема формирования денежных потоков в процессе инвестиционной деятельности представлена на рисунке 2.

 

Рис.2. Принципиальная схема формирования денежных потоков по отдельному инвестиционному проекту.

 

Как видно из приведенных  данных, на протяжении отдельных периодов сумма отрицательного денежного  потока по инвестиционной деятельности предприятия может значительно превышать сумму положительного денежного потока по ней. Кроме того, сумма инвестиционного дохода по отдельным периодам имеет высокий уровень колеблемости.

С учетом изложенной классификации  инвестиций и особенностей инвестиционной деятельности строится процесс управления ею на предприятии.

 

1.2 Место инвестиционных  решений в управленческой деятельности

 

Инвестиционные решения - это решения по вложению (инвестированию) денежных средств в активы в определенный момент времени с целью получения прибыли в будущем.

К финансовым решениям относятся решения относительно объема и структуры инвестируемых денежных средств (собственных и заемных), обеспечения текущего финансирования имеющихся кратко- и долгосрочных активов (структура собственных средств, заемных средств, сочетание кратко- и долгосрочных источников) [4, c.32].

Инвестиционные решения, как правило, взаимосвязаны с  финансовыми, но могут приниматься  без последних. Это требует для  организации функционирования актива денежных средств и определения  времени интервала их привлечения. Финансовые решения изменяют оценку актива и делают его более инвестиционно привлекательным. Под активом понимают любой источник получения денежного дохода.

Обеспечивая реализацию функции развития предприятия, инвестиционные решения должны учитывать такие факторы: налогообложение, величину амортизационных отчислений, поведение предприятия на рынке банковских ссуд и ценных бумаг.

Инвестиционная деятельность предприятия подчинена долгосрочным целям его развития и поэтому  должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой.

Основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. С учетом этой цели формируется содержание инвестиционной политики предприятия [12, c.35].

Инвестиционная политика представляет собой часть общей  финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности.

Основные этапы разработки инвестиционной политики предприятия  представлены на рис.3.

Разработка инвестиционной политики предприятия охватывает следующие основные этапы:

- формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия в соответствии со стратегией его экономического

и финансового развития;

- исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка;