Обследование инвестиционной активности предприятия

 

Коэффициент обеспеченности запасов источниками их формирования:

Ko= Eс /Z, (2.9)

где Eс - наличие собственных оборотных средств,

Z - общая величина запасов.

На начало периода:

Ко = -113264 / 209998 = - 0,539

На конец периода:

Ко = -1876763 / 304425 = - 6,165

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников:

Ко= ET/Z, (2.10)

На начало периода:

Ко = -280560 / 209998 = - 1,336

На конец периода:

Ко = -2112925 / 304425 = - 6,941

Ес и Ет являются отрицательными величинами, следовательно и Ко отрицателен, то есть запасы не обеспечены ни собственными источниками формирования, ни долгосрочными заёмными.

Коэффициент автономии (финансовой независимости):

Ка = Ис/В, (2.11)

где Ис – собственные средства,

В – валюта баланса.

На начало периода:

Ка = 310699/988085 = 0,314

На конец периода:

Ка = 322907/3063649 = 0,105

Коэффициент автономии (финансовой независимости) снизился с 0,314 до 0,105, одновременно с ростом соотношения заемных и собственных средств от 2,18 до 8,49, что означает снижение финансовой независимости организации и повышении риска финансовых затруднений в будущие периоды.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (фактический):

Кз/сФ= Зк/Ис, (2.12)

где Зк – заёмные средства.

На начало периода:

Кз/сФ=677386 /310699 = 2,18

На конец периода:

Кз/сФ= 2740738 /322911 = 8,49

В организации наблюдается увеличение соотношения заемных и собственных (с 2,18 до 8,49), что указывает на рост зависимости от внешних источников средств.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств:

Км/и = М/F, (2.13)

где М – мобильные средства,

F – иммобилизованные средства.

На начало периода:

Км/и = 564122/423963 = 1,331

На конец периода

Км/и = 863979/2199670 = 0,393

Расчёты показывают, что к концу анализируемого периода структура активов отклоняется от рекомендуемого уровня, так как ещё на начало периода данный показатель соответствовал принятым стандартам (Км/и ³ 0,5), а к концу периода претерпел значительное снижение.

Коэффициент маневренности фактический:

Км = Ес / Ис, (2.14)

На начало периода:

Км = -113264/310699 = -0,365

На конец периода

Км = -1876763/322907 = -5,812

Коэффициент маневренности снизился с -0,36 до -5,81, что говорит о снижении мобильности собственных средств организации и снижении свободы в маневрировании этими средствами.

Индекс постоянного активаКп = Fимм/Ис, (2.15)

На начало периода:

Кп = 423963 / 310699 = 1,365

На конец периода:

Кп = 2199670 / 322911 = 6,812

Действительно, на начало периода

Км + Кп = 1,365 – 0,365 =1

На конец периода

Км + Кп = 6,812 – 5,812 =1

В анализируемой организации источники собственных средств увеличиваются в меньшей степени (103,93%), чем стоимость иммобилизованных активов (518,83%), поэтому индекс постоянного актива увеличивается, а мобильность имущества снижается.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

Кд = КТ/ (Ис+ КТ), (2.16)

где КТ - долгосрочные кредиты и займы.

На начало периода:

КТ= 256667 / (310699 +256667) = 0,764

На конец периода:

КТ= 1963508 / (322911 + 1963508) = 0,859

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств увеличился к концу периода с 0,764 до 0,859, что говорит о росте зависимости организации от долгосрочных заёмных средств.

Коэффициент реальной стоимости имущества

Кр= (Fo+ Fт + Zc + Zн)/В, (2.17)

где Fо - основные средства;

Fт - долгосрочные финансовые вложения;

Zc – сырьё, материалы и другие аналогичные ценности;

Zн – затраты в незавершённом производстве (издержках обращения).

На начало периода:

Кр= (392167 + 6839 + 982 + 8153) / 988085 = 0,413

На конец периода:

Кр= (559617 + 1490022 + 5306 + 22783) / 3063649 = 0,678

За рассматриваемый период производственный потенциал организации увеличился с 0,41306 до 0,678.

Все полученные коэффициенты отражаются в таблице 2.4.

Общая оценка уровня финансовой устойчивости осуществляется по расчету:

Фу = 1 + 2Кд + Ка + 1/Кз/с + Кр + Кп (2.18)

На начало периода:

Фу = 1 + 2*0,764+ 0,314 + 1/2,18+ 0,413 + 1,365 = 5,079

На конец периода:

Фу = 1 + 2*0,859+ 0,105 + 1/8,49 + 0,678 + 6,812 = 10,341

Изменение уровня финансовой устойчивости:

∆Фу = ФуК/ ФуН-1 (2.19)

∆Фу = 10,341 / 5,079– 1 = 1,036

Уровень финансовой устойчивости в анализируемой организации повысился к концу года на 103,6 %.

Т а б л и ц а 2.4 - Коэффициенты рыночной финансовой устойчивости

Показатели	На начало периода	На конец периода
1. Коэффициент обеспеченности  запасов собственными оборотными  средствами (Ко)	- 1,336	- 6,941
2. Коэффициент автономии (Ка)	0,314	0,105
3. Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств (Кз/с)	2,18	8,49
4. Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных  средств (Км/и)	1,331	0,393
5. Коэффициент маневренности (Км)	-0,365	-5,812
6. Индекс постоянного  актива (Кп)	1,365	6,812
7. Коэффициент долгосрочных  привлеченных заемных средств (Кд)	0,764	0,859
8. Коэффициент реальной  стоимости имущества (Кр)	0,413	0,678

 

 

2. Анализ ликвидности организации

 

Платежеспособность – способность организации погашать свои краткосрочные обязательства своими оборотными (текущими) активами

Ликвидность – способность организации конвертировать (превращать) свои активы в денежную форму.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами.

Активы баланса группируются по времени превращения их в денежную форму.

А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (стр.250+стр.260).

А1 = Д, руб (2.20)

А1нач = 6530 тыс. руб.

А1кон = 14996 тыс. руб.

А2 – быстро реализуемые активы – это товары отгруженные (стр.215), дебиторская задолженность (стр.240) и прочие оборотные активы (стр.270) (стр.215+стр.240+стр.270).

А2 = , руб. (2.21)

А2нач = 0 + 347594 + 0 = 347594 тыс. руб.

А2кон = 0 + 544558 + 0 = 544558 тыс. руб.

А3 – медленно реализуемые активы включают запасы с налогом на добавленную стоимость, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения за минусом товаров отгруженных и расходов будущих периодов (стр.210+стр.220–стр.215–стр.216+стр.135+стр.140).

А3 = , руб. (2.22)

А3нач = 213055 + 339 – 0 – 3396 + 0 + 6839 = 216837 тыс. руб.

А3кон = 311598 + 1046 – 0 – 8219 + 0 + 1490022 = 1794447 тыс. руб.

А4 – трудно реализуемые активы – это статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы», за исключением доходных вложений в материальные ценности (стр.135), долгосрочных финансовых вложений (стр.140), плюс расходы будущих периодов (стр.216), дебиторская задолженность долгосрочная (стр.230).

А4 = (стр.190–стр.135–стр.140+стр.216+стр.230).

А4 =  , руб. (2.23)

А4нач = 418933 – 0 – 6839 + 3396 + 1634 = 417124 тыс. руб.

А4кон = 2187631 – 0 – 1490022 + 8219 + 3820 = 709648 тыс. руб.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 – наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр.620+стр.660).

 

П1 = , руб. (2.24)

 

П1нач = 352390 тыс. руб.

П1кон = 777230 тыс. руб.

П2 – краткосрочные обязательства включают краткосрочные займы и кредиты (стр.610).

П2 = , руб. (2.25)

П2нач = 68329 тыс. руб.

П2кон = 0 тыс. руб.

П3 – долгосрочные обязательства, это долгосрочные заемные средства и прочие долгосрочные обязательства (стр.590).

П3 = , руб. (2.26)

П3нач = 256667 тыс. руб.

П3кон = 1963508 тыс. руб.

П4 – постоянные пассивы включают собственный капитал (стр.490+стр.630+стр.640+стр650).

П4нач = 310699 + 0 + 0 + 0 = 310699 тыс. руб.

П4кон = 322907 + 0 + 4 + 0 = 322911тыс. руб.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

  (2.27)

На начало периода:

6530 < 352390, условие не выполняется

347594 > 68329, условие выполняется

216837 < 256667, условие не выполняется

417124 > 322911, условие не выполняется

На конец периода

14996 < 777230, условие не выполняется

544558 > 0, условие выполняется

1794447 < 1963508, условие не выполняется

709648 > 322911, условие не выполняется

Расчёты показывают, что ни на начало, ни на конец периода баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, так как из четырёх условий выполняется в обоих случаях лишь одно, следовательно, у предприятия могут возникнуть проблемы с платёжеспособностью.

Для определения абсолютной величины платежных излишков или недостатков по группам средств используем таблицу 2.5.

Т а б л и ц а 2.5 - Расчет платежного излишка или недостатка

Актив баланса	На нач. периода, тыс. руб.	На кон. периода, тыс. руб.	Пассив баланса	На нач. периода, тыс. руб.	На кон. периода, тыс. руб.	Платежный излишек (+) или недостаток (-), тыс. руб.
						на нач пер	на кон пер
1. Наиболее ликвидные  активы	6530	14996	1.Наиболее срочные обязательства	352390	777230	345860	762234
2. Быстро реализуемые активы	347594	544558	2.Краткосрочные пассивы	68329	0	-279265	-544558
3. Медленно реализуемые  активы	216837	1794447	3.Долгосрочные пассивы	256667	1963508	1746671	169061
4. Трудно реализуемые активы	417124	709648	4. Постоянные пассивы	310699	322911	-94213	-386737
Баланс	988085	3063649	Баланс	988085	3063649	0	0

 

 

Как видно из таблицы 2.5, платёжный излишек наблюдается и на начало, и на конец периода в покрытии наиболее ликвидных активов наиболее срочными обязательствами, и покрытии медленно реализуемых активов долгосрочными пассивами, то есть в вышеуказанных соотношениях категорий активов и пассивов данное предприятие платёжеспособно. Однако, недостаток краткосрочных пассивов на покрытие быстрореализуемых активов и постоянных пассивов на покрытие труднореализуемых активов даёт основания полагать, что предприятие является недостаточно платёжеспособным.

В процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность. Текущая платежеспособность за анализируемый период может быть определена путем сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами.

Текущая платежеспособность считается нормальной, если соблюдается условие и свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

А1+А2 П1+П2 (2.28)

На начало периода:

6530 + 347594 < 352390 + 68329 – условие  не выполняется

На конец периода:

14996 + 544558 < 777230 + 0 - условие не выполняется

Перспективная платежеспособность характеризуется условием, при котором:

А3 П3 (2.29)

На начало периода:

216837 < 256667

На конец периода:

1794447 < 1963508 - условие не выполняется

Перспективная платежеспособность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, из которых представлена лишь часть, поэтому этот прогноз носит приближенный характер.

Для оценки платежеспособности используются три традиционных относительных показателя:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности.

(2.30)

На начало периода: Кал = 6530/352390 = 0,018

На конец периода: Кал = 14996/777230 = 0,019

Значения данного коэффициента и на начало, и на конец периода ниже минимально допустимого значения (0,2-0,5), что говорит о недостаточной ликвидности активов организации. Однако это не является признаком кризисной ситуации, так как большинству российских организаций свойственно наличие подобного недостатка денежных средств.

2. Коэффициент критической  ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия).

Ккл = ( А1+А2)/(П1+П2) (2.31)

На начало периода: Ккл = (6530 + 347594)/( 352390 + 68329) = 0,84

На конец периода: Ккл = (14996 + 544558)/( 777230 + 0) = 0,72

Значение данного коэффициента и на начало, и на конец периода не дотягивает до минимально допустимого значения 0,1 и говорит о том, что прогнозируемые платежные возможности организации ограничены.

3. Коэффициент текущей  ликвидности (коэффициент покрытия).

Ктл = (А1+А2+А3) / (П1+П2+П3) (2.32)

На начало периода:

Ктл = (6530 + 347594 + 216837)/(352390 + 68329 + 256667) = 0,24

На конец периода:

Ктл = (14996 + 544558 + 1794447)/(777230 + 0 + 1963508) = 0,86

Коэффициент текущей ликвидности для данного предприятия критически мал, так как ниже стандартного значения более чем в 2 раза, следовательно, положение организации нельзя считать безопасным. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Учитывая специфику нефтегазовой отрасли данного предприятия, для которого характерен большой удельный вес основных средств и необходимость в большой сумме запасов, значение данного коэффициента может быть занижено, однако даже учитывая эти обстоятельства показатель меньше 1.