Автор работы: Пользователь скрыл имя, 06 Декабря 2012 в 18:12, курсовая работа
Актуальность развития лизинга в России, включая формирование лизингового рынка, обусловлена прежде всего неблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес морально устаревшего оборудования (производственные фонды страны изношены, по оценкам специалистов уже на 60 – 70 %, через два – три года ожидается их массовое выбытие на 25 %, а к 2006 году на 50 %)1, низка эффективность его использования, нет обеспеченности запасными частями и т. д. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.
Переход к рыночной экономике поставил перед промышленными предприятиями ряд проблем, главной из которых является следующая: как утвердиться в условиях возрастающей конкуренции, сокращения рынка сбыта из-за невысоких цен продукции и неплатежеспособности, сложностей поиска поставщиков сырья, материалов и ограниченности финансовых ресурсов.
стр.
Введение………………………………………………………………………………………..
.3
1. Понятие лизинга…………………………………………………………………………
.5
2. Возникновение лизинга…………………………………………………………………
.6
3. Развитие лизинга в России……………………………………………………………...
.10
4. Виды лизинга…………………………………………………………………………….
.12
5. Экономическая сущность лизинга……………………………………………………..
.19
6. Причины развития и преимущества лизинга………………………………………….
.22
Заключение…………………………………………………………………………………….
.25
Список использованной литературы…………………………………………………………
WACC = ((0,5 14%) + (0,44 20%) + (0,06 20%)) 100% =
= (0,07 + 0,088 + 0,012) 100% = 17%.
2 вариант финансирования:
Сумма в тыс.руб. |
Удельный вес |
Цена, % | |
Собственные средства |
|||
- префакции – номинальная стоимость 1 акции – 10 руб. |
75 |
0,37 |
14 |
- обыкновенные акции – ном.стоимость 1 акции – 1 руб. |
113 |
0,57 |
20 |
- нераспределенная прибль |
12 |
0,06 |
20 |
Итого |
200 |
WACC = ((0,37 14%) + (0,57 20%) + (0,06 20%)) 100% =
= (0,0518 + 0,114 + 0,012) 100% = 17,78% 18%.
2.5. Оцените проекты по правилам NPV, IRR, PI при реализации первого и второго вариантов финансирования (структура финансирования отдельных проектов сохраняется такой же, как для всего инвестиционного бюджета в целом).
Характеристика инвестиционных проектов представлена в таблице:
Проект А |
Проект В |
Проект С |
Проект D | |
Первоначальные инвестиции (ПИ), руб. Ликвидационная стоимость |
100 000 20 000 |
50 000 6 500 |
125 000 12 000 |
75 000 8 500 |
Показатели / годы |
1 |
2 |
3 |
4 |
Проект А Выручка, руб. Текущие затраты*, руб. |
120 000 25 000 |
115 000 25 750 |
115 000 25 750 |
100 000 26 525 |
Проект В Выручка, руб. Текущие затраты*, руб. |
65 000 12 500 |
60 000 13 500 |
55 000 13 500 |
50 000 14 500 |
Проект С Выручка, руб. Текущие затраты*, руб. |
155 000 35 000 |
150 000 36 250 |
145 000 40 000 |
125 000 42 250 |
Проект D Выручка, руб. Текущие затраты*, руб. |
95 000 15 000 |
90 000 15 850 |
85 000 18 000 |
80 000 19 200 |
* - текущие затраты не включают амортизацию и процентные расходы.
Определяем распределение инвестиций по проектам:
1 вариант финансирования:
Проект А
100 тыс.руб. 0,5 = 50 тыс.руб.
50000 руб. = 19314,5 руб.
Годы |
Выплаты |
Проценты |
Погашение |
Сумма основного долга |
1 |
19 314,5 |
10 000 |
9 314,5 |
50 000 |
2 |
19 314,5 |
8 137,1 |
11 177,4 |
40 685,5 |
3 |
19 314,5 |
5 901,62 |
13 412,88 |
29 508,1 |
4 |
19 314,5 |
3 219,044 |
16 095,46 |
16 095,22 |
Показатели / годы |
1 |
2 |
3 |
4 |
1. Выручка, руб. |
120 000 |
115 000 |
115 000 |
100 000 |
2. Ликвидационная стоимость, руб. |
- |
- |
- |
20 000 |
3. Амортизация (ПИ/4) |
25 000 |
25 000 |
25 000 |
25 000 |
4. Затраты, руб. |
25 000 |
25 750 |
25 750 |
26 525 |
5. Процентные расходы, руб. |
10 000 |
8 137,1 |
5 901,62 |
3 219,044 |
6. Налогооблагаемая прибыль, руб. |
60 000 |
56 112,9 |
58 348,38 |
65 255,96 |
7. Чистая прибыль, руб. |
42 000 |
39 279,03 |
40 843,87 |
45 679,2 |
8. Погашение |
9 314,5 |
11 177,4 |
13 412,88 |
16 095,46 |
9. Амортизация |
25 000 |
25 000 |
25 000 |
25 000 |
10. CF |
57 685,5 |
53 101,63 |
52 430,99 |
54 583,74 |
1 точка: WACC1 = 17%
NPV = 49960,29
2 точка: пусть WACC1 = 20% - произвольно, тогда
2. Найдем IRR по формуле
Проект В
50 тыс.руб. 0,5 = 25 тыс.руб.
25000 руб. = 9657,25 руб.
Годы |
Выплаты |
Проценты |
Погашение |
Сумма основного долга |
1 |
9 657,25 |
5 000 |
4 657,25 |
25 000 |
2 |
9 657,25 |
4 068,55 |
5 588,7 |
20 342,75 |
3 |
9 657,25 |
2 950,81 |
6 706,44 |
14 754,05 |
4 |
9 657,25 |
1 609,522 |
8 047,728 |
8 047,61 |
Показатели / годы |
1 |
2 |
3 |
4 |
1. Выручка, руб. |
65 000 |
60 000 |
55 000 |
50 000 |
2. Ликвидационная стоимость, руб. |
- |
- |
- |
6 500 |
3. Амортизация (ПИ/4) |
12 500 |
12 500 |
12 500 |
12 500 |
4. Затраты, руб. |
12 500 |
13 500 |
13 500 |
14 500 |
5. Процентные расходы, руб. |
5 000 |
4 068,55 |
2 950,81 |
1 609,522 |
6. Налогооблагаемая прибыль, руб. |
35 000 |
29 931,45 |
26 049,19 |
27 890,478 |
7. Чистая прибыль, руб. |
24 500 |
20 952,015 |
18 234,433 |
19 523,335 |
8. Погашение |
4 657,25 |
5 588,7 |
6 706,44 |
8 047,728 |
9. Амортизация |
12 500 |
12 500 |
12 500 |
12 500 |
10. CF |
32 342,75 |
27 863,315 |
24 027,993 |
23 975,607 |
1 точка: WACC1 = 17%
NPV = 25794,86
2 точка: пусть WACC1 = 20% - произвольно, тогда
2. Найдем IRR по формуле
Проект С
125 тыс.руб. 0,5 = 62,5 тыс.руб.
62500 руб. = 24143,125 руб.
Годы |
Выплаты |
Проценты |
Погашение |
Сумма основного долга |
1 |
24 143,125 |
12 500 |
11 643,125 |
62 500 |
2 |
24 143,125 |
10 171,375 |
13 971,75 |
50 856,875 |
3 |
24 143,125 |
7 377,025 |
16 766,1 |
36 885,125 |
4 |
24 143,125 |
4 023,805 |
20 119,445 |
20 119,025 |
Показатели / годы |
1 |
2 |
3 |
4 |
1. Выручка, руб. |
155 000 |
150 000 |
145 000 |
125 000 |
2. Ликвидационная стоимость, руб. |
- |
- |
- |
12 000 |
3. Амортизация (ПИ/4) |
31 250 |
31 250 |
31 250 |
31 250 |
4. Затраты, руб. |
35 000 |
36 250 |
40 000 |
42 250 |
5. Процентные расходы, руб. |
12 500 |
10 171,375 |
7 377,025 |
4 023,805 |
6. Налогооблагаемая прибыль, руб. |
76 250 |
72 328,625 |
66 372,975 |
59 476,195 |
7. Чистая прибыль, руб. |
53 375 |
50 630,038 |
46 461,083 |
41 633,337 |
8. Погашение |
11 643,125 |
13 971,75 |
16 766,1 |
20 119,445 |
9. Амортизация |
31 250 |
31 250 |
31 250 |
31 250 |
10. CF |
72 981,875 |
67 908,288 |
60 944,983 |
52 763,892 |
1 точка: WACC1 = 17%
NPV = 53195,29
2 точка: пусть WACC1 = 20% - произвольно, тогда
2. Найдем IRR по формуле
Проект D
75 тыс.руб. 0,5 = 37,5 тыс.руб.
37500 руб. = 14 485,875 руб.
Годы |
Выплаты |
Проценты |
Погашение |
Сумма основного долга |
1 |
14 485,875 |
7 500 |
6 985,875 |
37 500 |
2 |
14 485,875 |
6 102,825 |
8 383,05 |
30 514,125 |
3 |
14 485,875 |
4 426,215 |
10 059,66 |
22 131,075 |
4 |
14 485,875 |
2 414,283 |
12 071,592 |
12 071,415 |
Показатели / годы |
1 |
2 |
3 |
4 |
1. Выручка, руб. |
95 000 |
90 000 |
85 000 |
80 000 |
2. Ликвидационная стоимость, руб. |
- |
- |
- |
8 500 |
3. Амортизация (ПИ/4) |
18 750 |
18 750 |
18 750 |
18 750 |
4. Затраты, руб. |
15 000 |
15 850 |
18 000 |
19 200 |
5. Процентные расходы, руб. |
7 500 |
6 102,825 |
4 426,215 |
2 414,283 |
6. Налогооблагаемая прибыль, руб. |
53 750 |
49 297,175 |
43 823,785 |
48 135,717 |
7. Чистая прибыль, руб. |
37 625 |
34 508,023 |
30 676,65 |
33 695,002 |
8. Погашение |
6 985,875 |
8 383,05 |
10 059,66 |
12 071,592 |
9. Амортизация |
18 750 |
18 750 |
18 750 |
18 750 |
10. CF |
49 389,125 |
44 874,973 |
39 366,99 |
40 373,41 |
Информация о работе Перспективы становления и развития лизинга в Российской федерации