Перспективы становления и развития лизинга в Российской федерации

 

1. Найдем IRR графическим методом (рис.1)

                        1 точка: WACC₁ = 17%

               NPV = 46119,57                                                ( 46119,57 ; 17 )

2 точка: пусть WACC₁ = 20% - произвольно, тогда

                                  

                                                                                           ( 39572,80 ; 20 )

 

2. Найдем IRR по формуле

 

Cоставим сводную таблицу:

	А	В	С	D
Со	100 000	50 000	125 000	75 000
NPV	49 960,29	25 794,86	53 195,29	46 119,57
PI	1,50	1,52	1,43	1,61
IRR	34,95%	36,22%	33,79%	38,13%

 

Используя методику оценки комбинации проектов с учетом того, что проекты являются делимыми сформируем портфель.

PI (A) = 1,50       III

PI (В) = 1,52        II 

PI (С) = 1,43       IV

PI (D) = 1,61        I

Составим таблицу:

ПРОЕКТ	С0	% выполнения	NPV
D	75.000	100%	46.119,57
B	50.000	100%	25.794,86
A	(200.000 –125.000)= = 75.000
	200.000		109.384,65

 

 

Таким образом, из 1 варианта финансирования, к реализации принимаются проекты D и B со 100%-ым выполнением и проект А с выполнением на 75%. Инвестиционный бюджет был использован полностью на  200 тыс. рублей.   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 вариант  финансирования:

 

Проект А

 

100000 руб.  0,37 = 37000 руб.

37000 руб.  20% = 7400 руб.

 

Показатели / годы	1	2	3	4
1. Выручка, руб.	120 000	115 000	115 000	100 000
2. Ликвидационная стоимость, руб.	-	-	-	20 000
3. Амортизация (ПИ/4)	25 000	25 000	25 000	25 000
4. Затраты, руб.	25 000	25 750	25 750	26 525
5. Процентные расходы, руб.	7 400	7 400	7 400	7 400
6. Налогооблагаемая прибыль, руб.	62 600	56 850	56 850	61 075
7. Чистая прибыль, руб.	43 820	39 795	39 795	42 752,5
8. Погашение	-	-	-
9. Амортизация	25 000	25 000	25 000	25 000
10. CF	68 820	64 795	64 795	30 752,5

 

 

1. Найдем IRR графическим методом (рис.2)

                        1 точка: WACC₁ = 18%

               NPV = 60154,83                                               ( 60154,83 ; 18 )

     2 точка: пусть  WACC₁ = 20% - произвольно, тогда

 

                                                                                        ( 54674,13 ; 20 )

 

2. Найдем IRR по формуле

 

Проект В

 

50000 руб.  0,37 = 18500 руб.

18500 руб.  20% = 3700 руб.

 

Показатели / годы	1	2	3	4
1. Выручка, руб.	65 000	60 000	55 000	50 000
2. Ликвидационная стоимость, руб.	-	-	-	6 500
3. Амортизация (ПИ/4)	12 500	12 500	12 500	12 500
4. Затраты, руб.	12 500	13 500	13 500	14 500
5. Процентные расходы, руб.	3 700	3 700	3 700	3 700
6. Налогооблагаемая прибыль, руб.	36 300	30 300	25 300	25 800
7. Чистая прибыль, руб.	25 410	21 210	17 710	18 060
8. Погашение	-	-	-	18 500
9. Амортизация	12 500	12 500	12 500	12 500
10. CF	37 910	33 710	30 210	12 060

 

 

1. Найдем IRR графическим методом (рис.2)

                        1 точка: WACC₁ = 18%

               NPV = 30944,27                                                ( 30944,27 ; 18 )

2 точка: пусть WACC₁ = 20% - произвольно, тогда

                                  

                                                                                               ( 28300,0 ; 20 )

 

2. Найдем IRR по формуле

 

 

 

Проект С

 

125000 руб.  0,37 = 46250 руб.

46250 руб.  20% = 9250 руб.

 

Показатели / годы	1	2	3	4
1. Выручка, руб.	155 000	150 000	145 000	125 000
2. Ликвидационная стоимость, руб.	-	-	-	12 000
3. Амортизация (ПИ/4)	31 250	31 250	31 250	31 250
4. Затраты, руб.	35 000	36 250	40 000	42 250
5. Процентные расходы, руб.	9 250	9 250	9 250	9 250
6. Налогооблагаемая прибыль, руб.	79 500	73 250	64 500	54 250
7. Чистая прибыль, руб.	55 650	51 275	45 150	37 975
8. Погашение	-	-	-	46 250
9. Амортизация	31 250	31 250	31 250	31 250
10. CF	86 900	82 525	76 400	22 975

 

 

1. Найдем IRR графическим методом (рис.2)

                      

                         1 точка: WACC₁ = 18%

                NPV = 66261,89                                                 ( 66261,89 ; 18 )

2 точка: пусть WACC₁ = 20% - произвольно, тогда

              

                                                                                            ( 60018,42 ; 20 )

 

2. Найдем IRR по формуле

 

 

 

Проект D

 

75000 руб.  0,37 = 27750 руб.

27750 руб.  20% = 5550 руб.

 

Показатели / годы	1	2	3	4
1. Выручка, руб.	95 000	90 000	85 000	80 000
2. Ликвидационная стоимость, руб.	-	-	-	8 500
3. Амортизация (ПИ/4)	18 750	18 750	18 750	18 750
4. Затраты, руб.	15 000	15 850	18 000	19 200
5. Процентные расходы, руб.	5 550	5 550	5 550	5 550
6. Налогооблагаемая прибыль, руб.	55700	49850	42700	45000
7. Чистая прибыль, руб.	38990	34895	29890	31500
8. Погашение	-	-	-	27750
9. Амортизация	18 750	18 750	18 750	18 750
10. CF	57740	53645	48640	22500

 

 

1. Найдем IRR графическим методом (рис.2)

                       

                         1 точка: WACC₁ = 18%

                NPV = 53668,26                                                ( 53668,26 ; 18 )

2 точка: пусть WACC₁ = 20% - произвольно, тогда

                                  

                                                                                           ( 28495,83 ; 20 )

 

2. Найдем IRR по формуле

 

 

Cоставим сводную таблицу:

	А	В	С	D
Со	100 000	50 000	125 000	75 000
NPV	60 154,83	30 944,27	66 261,89	53 668,26
PI	1,60	1,62	1,53	1,72
IRR	39,95%	41,407%	39,23%	22,26%

 

 

Используя методику оценки комбинации проектов с учетом того, что проекты являются делимыми сформируем портфель.

PI (A) = 1,60       III

PI (В) = 1,62        II 

PI (С) = 1,53       IV

PI (D) = 1,72        I

Составим таблицу:

ПРОЕКТ	С0	% выполнения	NPV
D	75.000	100%	53.668,26
B	50.000	100%	30.944,27
A	(200.000 –125.000)= = 75.000
	200.000		129.728,65

 

 

Таким образом, из 2 варианта финансирования, к реализации принимаются  проекты D и B со 100%-ым выполнением и проект А с выполнением на 75%. Инвестиционный бюджет был использован полностью на  200 тыс. рублей.   

Аналогично 1 варианту финансирования.

 

 

ВЫВОД:

 

_{Из  двух вариантов финансирования разработанных финансовым директором для ОАО «Волна», с позиции обыкновенных акционеров и произведенных расчетов, наиболее предпочтительнее, с моей точки зрения, является 2-ой вариант финансирования.}