Сущность и понятие инвестиционного проекта

- рисковые проекты, для которых характерна высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий).

7. С точки зрения участников проекта наиболее существенным является учёт следующих участников: государственных предприятий; совместных предприятий; зарубежных инвесторов.

Каждый проект обладает своим жизненным циклом. Жизненный цикл инвестиционного проекта - это продолжительность времени от момента зарождения инвестиционной идеи до момента ее полной реализации или ликвидации объекта (в случае необходимости). Подготовка инвестиционного проекта длительный, а порой и очень дорогостоящий процесс.

Выделяют следующие основные фазы инвестиционного проекта (приложение 2):

• прединвестиционная фаза, или фаза планирования;
• инвестиционная фаза, или фаза реализации;
• эксплуатационная фаза.

Прединвестиционная  фаза является крайне важной, поскольку именно от нее зависит успех последующей реализации инвестиционного проекта. Главной задачей прединвестиционной фазы является превращение инвестиционной идеи в инвестиционное решение.

Выделяют следующие  основные этапы прединвестиционной фазы реализации инвестиционного проекта:

• формулирование инвестиционной идеи;
• анализ альтернативных вариантов проекта;
• предпроектное исследование инвестиционных возможностей;
• оценка эффективности инвестиционных проектов на стадии исследования предпроектных возможностей, их сравнение и анализ;
• выбор инвестиционного проекта;
• разработка и создание технико-экономического обоснования -

основного документа инвестиционного проекта (разработка тexникоэкономического обоснования является крупномасштабным исследованием);

• подготовка оценочного заключения;
• принятие решения о реализации (отклонении) инвестиционного проекта [17: С. 61].

После завершения прединвестиционной фазы проекта, когда основные инвесторы определены, основные исследования выполнены, экспертиза, в том числе экологическая, проведена, разрешительная документация (разрешения на строительство и т.д.) оформлена, основные контракты с подрядчиками заключены, наступает фаза реализации инвестиционного проекта.

Фаза реализации посвящена созданию объекта. На данном этапе объект вводится в строй и подготавливается для эксплуатации. При этом проводятся консультационные и проектные работы, в первую очередь в области управления проектом. Инвестиционная фаза может быть разделена на следующие стадии:

• определение законодательной, финансовой и организационной базы для реализации проекта;
• приобретение и передача технологий, включая общее инженерное проектирование;
• детальная проработка и заключение контрактов, включая представление предложений, участие в тендерах, оценку затрат и проведение переговоров;
• приобретение земли, строительные работы и монтаж оборудования;
• предпроизводственный маркетинг, включая обеспечение поставок;
• набор и обучение персонала;
• сдача в эксплуатацию и пуск предприятия.

Затраты, понесенные на инвестиционной фазе, могут достигать значительных величин и имеют необратимый характер.

После ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или после приобретения недвижимости или иного вида активов начинается третья стадия развития инвестиционного проекта - эксплуатационная. Этап эксплуатации - забота специалистов по менеджменту. Этот период характеризуется началом производства продукции или оказания услуг, соответствующими поступлениями и текущими издержками.

Эксплуатационная  фаза разделяется на следующие стадии:

• приемка и пуск предприятия;
• выпуск продукции и получение прибыли;
• замена оборудования;
• расширение;
• инновации.

Проблемы, которые возникают на этапе эксплуатации вновь созданных объектов, нуждаются в рассмотрении, как с краткосрочных, так и долгосрочных позиций. Краткосрочные проблемы касаются начала производства и могут возникать в связи с освоением технологий, работой оборудования, недостаточной производительностью труда, нехваткой квалифицированного персонала. Часто данные проблемы берут начало в фазе инвестирования. Долгосрочный подход касается выбранной стратегии и совокупных издержек на производство и маркетинг, а также поступлений от продаж. Эти факторы непосредственно связаны с прогнозом, сделанным в прединвестиционной фазе. Если стратегии и перспективные оценки окажутся ошибочными, внесение любых корректив будет не только трупным, но и исключительно дорогостоящим.

Доход, получаемый на фазе эксплуатации, должен позволять окупить все понесенные затраты, погасить кредиты и принести доход, ради получения которого и осуществляется инвестиционный проект.

1.3. Бизнес-план и его роль в процессе инвестиционного проектирования.

Особую роль в процессе инвестиционного проектирования играет бизнес-план, который служит для  обоснования необходимости инвестиций, даёт представление о том, каким  образом предполагается решить задачи выхода на рынок с новыми товарами или достигнуть других целей, намеченных инвестиционным проектом [10: С. 292].

В общем случае бизнес-план составляется для внешних и внутренних целей. Внешняя сторона бизнес-плана  предназначается для оправдания доверия инвесторов и кредиторов, убеждения их в потенциальных возможностях компании, компетентности её сотрудников, а также необходимости оказания ей стратегической и финансовой помощи (Приложение 3).

Другими словами, отсутствие тщательно продуманного бизнес-плана, систематически корректируемого в соответствии с меняющимися условиями, является существенным недостатком, отражающим слабость управления компанией, что в итоге усложняет привлечение финансовых ресурсов и достижение долгосрочной стабильности к конкурентной среде [14: С.138].

Таким образом, бизнес-план – это критическая стартовая  точка и базис всей плановой и  исполнительской деятельности предприятия. Это наиболее важный источник аккумуляции  стратегической информации и способ прямого управленческого воздействия на будущее положение предприятия, описывающий пути достижения прибыльности.

Бизнес-план должен быть представлен в форме, позволяющей заинтересованному лицу получить четкое представление о существе дела и степени своей заинтересованности в нем. Объем и степень конкретизации разделов плана определяются спецификой и областью деятельности предприятия. Он должен быть написан просто и ясно и иметь четкую структуру [19: С. 291].

В настоящее время  определилась единая структура бизнес-плана. Она включает:

• резюме проекта (краткая  характеристика),

• характеристика продукции  или услуг,

• положение дел в  отрасли,

• анализ рынка,

• производственная деятельность,

• стратегия маркетинга,

• управление реализацией  инвестиционного проекта,

• оценка рисков и способы их страхования,

• финансовый план,

• приложения [6: С. 331].

Наиболее важным разделом бизнес-плана является финансовый план. Финансовое обоснование проекта выступает критерием принятия инвестиционного решения, поэтому разработка финансового плана должна вестись особо тщательно.

Финансовый план включает расчет потребности в инвестициях, обоснование плана доходов и расходов, определение точки безубыточности по инвестиционному проекту, срока окупаемости инвестиционных вложений, характеристику источников финансирования инвестиционного проекта.

Расчет потребности  в инвестициях осуществляется на основе моделирования потока инвестиций, связанных с созданием новых производственных мощностей (модернизацией производства, его реконструкцией или техническим перевооружением) и вводом объекта в эксплуатацию. Здесь также отражаются необходимый объем инвестиций в оборотные активы и создание резервных фондов.

Ценность бизнес-плана  определяется качеством содержащейся в нём информации и предложений. Он не должен отражать существующие в действительности преувеличения или предубеждения составителей. Качественно составленный бизнес-план – это также высокоэффективный и полезный инструмент маркетинговой деятельности. Вероятность его исполнения в течение отведённого времени прямо отражает компетентность управления предприятием, на чем особо акцентируется внимание инвесторов.

Составление бизнес-плана  целесообразно поручить специалистам предприятия, а в помощь им привлечь профессиональных консультантов, которые  подскажут как правильней сформулировать цели проекта и оценит его эффективность, найти рыночную нишу, грамотно разработать планы маркетинга и финансирования, оценить предполагаемые риски и наметить меры их снижения [15: С.24].

Обоснование стратегии  финансирования инвестиционного проекта предполагает определение источников инвестиционных ресурсов и их структуры. В качестве основных способов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:

• самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;

• привлечение акционерного и паевого капитала;

• кредитное финансирование (кредиты банков, выпуск облигаций);

• лизинг;

• смешанное финансирование на основе различных комбинаций рассмотренных способов.

Выбор способов финансирования должен быть ориентирован на оптимизацию структуры источников формирования инвестиционных ресурсов. При этом следует учитывать достоинства и недостатки каждой группы источников финансирования инвестиций (приложение 4) [6: С. 333].

Оформление инвестиционного  проекта в соответствии с рассмотренными методиками позволяет оценить его  финансовую приемлемость и эффективность.

Глава 2. Экономическая эффективность инвестиционного проекта

 

2.1. Определение и виды эффективности инвестиционных проектов

Существует несколько  этапов прединвестиционных исследований, но завершающим и наиболее ответственным  этапом является обоснование экономической  эффективности инвестиционного  проекта или отдельного мероприятия. Оценка эффективности инвестиций базируется на огромном объёме информации, используемой для анализа, расчётов и принятия решений [8: С.208].

Эффективность ИП - категория, отражающая соответствие  проекта,  порождающего данный ИП, целям и интересам его участников.

Осуществление эффективных  проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт (ВВП), который затем делится между участвующими в проекте субъектами (фирмами (акционерами и работниками), банками, бюджетами разных уровней и пр.). Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности ИП.

Рекомендуется оценивать  следующие виды эффективности:

1. эффективность проекта в целом;
2. эффективность участия в проекте.

1) Эффективность проекта  в целом. Она оценивается для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта, целесообразность его принятия для возможных участников. Она показывает объективную приемлемость ИП вне зависимости от финансовых возможностей его участников. Данная эффективность, в свою очередь, включает в себя:

• общественную (социально-экономическую) эффективность проекта;
• коммерческую эффективность проекта [11: С. 37].

Показатели  общественной  эффективности  учитывают социально-экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и «внешние»: затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты [13: С. 19].

Показатели  коммерческой эффективности проекта  учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

2) Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.

Эффективность участия  в проекте определяется с целью проверки реализуемости ИП и заинтересованности в нем всех его участников.