Управление инвестиционным портфелем

Содержание

Введение 2

Глава 1. Теоретические основы портфельного инвестирования 4

1.1 Сущность и понятие  инвестиционного  портфеля предприятия 4

1.2 Структура инвестиционного  портфеля предприятия 5

1.3 Типы инвестиционных  портфелей предприятия 8

Глава 2. Формирование инвестиционного портфеля предприятия 13

2.1 Принципы формирования  инвестиционного  портфеля 13

2.2 Этапы формирования  инвестиционного  портфеля 18

2.3 Оптимизация инвестиционного  портфеля предприятия 20

Глава 3.Анализ управления инвестиционного портфеля предприятия ОАО МХК «ЕвроХим» 25

3.1 Общая характеристика  организации 25

3.2 Тип, объем и  структура портфеля  инвестиций 30

3.3 Направления совершенствования  структуры инвестиционного  портфеля 34

Заключение 40

Список литературы 42

 

Введение

      Способность предприятий гибко использовать рыночную ситуацию и меры регулирования имеют важнейшее значение в повышении эффективности производства в условиях рыночной экономики. Руководство предприятия должно стремиться к наиболее оптимальному использованию свободных финансовых ресурсов, которое позволило бы предприятию получить максимальную прибыль.

      Инвестиционная  деятельность является одним из важнейших  условий развития хозяйствующих  субъектов и экономики страны в целом. В то же время, разработка и осуществление инвестиционной политики, формирование инвестиционного портфеля является многогранной и достаточно сложной задачей, что и определяет актуальность данной работы.

      Обычно  инвестиционный портфель используют в  отношении портфельных инвесторов, в качестве которых понимают специализированных инвестиционных компаний, занимающихся инвестициями на рынке ценных бумаг. Цель портфельных инвесторов сохранить и преумножить свой капитал, исходя из собственных предпочтений относительно соотношения риска и потенциальной доходности.

      Ценные  бумаги – это необходимый атрибут  развития рыночного оборота. Безусловно, в настоящее время, вложение денежных средств в ценные бумаги является достаточно рискованным способом приращения капитала, тем не менее, портфельный подход к управлению инвестициями является наиболее эффективным. Именно инвестиционный портфель, и его грамотное формирование является основным инструментом, с помощью которого может быть достигнуто требуемое соотношение всех инвестиционных целей, которое недостижимо с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможно только при их комбинации.

      Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.

 Портфель  представляет собой набор из  корпоративных акций, облигаций  с различной степенью обеспечения  и риска, а также бумаг с  фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском по основной сумме и текущим поступлениям.

Основная  задача портфельного инвестирования –  улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие характеристики, при которых будет достигнуто новое инвестиционное качество вложения денежных ресурсов. Целью данной работой является изучение организации управления инвестиционным портфелем предприятия. Исходя из цели данной работы, к основным задачам можно отнести рассмотрение основных типов портфелей ценных бумаг, принципов формирования инвестиционных портфелей, стратегий управления инвестиционным портфелем и их оптимизации.

 

Глава 1. Теоретические  основы портфельного инвестирования

1.1 Сущность и понятие  инвестиционного  портфеля предприятия

      Под инвестиционным портфелем понимается определенным образом подобранная совокупность отдельных видов ценных бумаг, выбранных инвестором для достижения определенных целей. В портфель ценных бумаг могут входить акции, облигации, еврооблигации, государственные краткосрочные облигации (ГКО), депозитные сертификаты, векселя, производные ценные бумаги, паи и др. Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка. Основная цель формирования инвестиционного портфеля может быть сформулирована как обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. В зависимости от направленности избранной инвестиционной политики и особенностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система специфических целей, в качестве которых могут выступать:

     - максимизация роста капитала;

     - максимизация роста дохода;

     -минимизация  инвестиционных рисков;

     -обеспечение  требуемой ликвидности инвестиционного  портфеля.

      Объектом портфельного инвестирования, как правило, являются инвестиционные ценные бумаги, регулируемые положениями и законодательными актами Минфина КР и Министерства экономического развития и торговли КР. К ним относятся акции промышленных предприятий, компаний, банков, акционерных обществ; государственные, муниципальные и корпоративные облигации, производные ценные бумаги (фьючерсы, опционы), ценные бумаги денежного рынка, регулируемые положениями и законодательными актами  Национального банка (депозитные сертификаты, векселя, чеки). Портфель ценных бумаг может состоять из сочетания различных ценных бумаг и содержать обыкновенные и привилегированные акции, краткосрочные бумаги с фиксированным доходом, облигации, производные инструменты. В идеале портфель должен состоять из ценных бумаг широкого спектра отраслей. Ценные бумаги, включаемые в портфель, могут классифицироваться по самым различным признакам:

• по экономической сущности — денежные и инвестиционные (долговые, долевые);
• по характеру распоряжения и оформления оборотоспособности — предъявительские, именные, ордерные;
• по эмитенту — центральных органов власти, муниципальных, предприятий, банков;
• по объектам инвестирования — агрессивные (акции), неагрессивные (облигации, векселя), диверсифицирующие ликвидность (опционы, фьючерсы, чеки);
• по способу получения дохода — приносящие прибыль (процент, дивиденд, премию (маржу);
• по месту нахождения эмитента — отечественные, иностранные.

1.2 Структура инвестиционного  портфеля предприятия 

      В процессе формирования портфеля ценных бумаг инвестор должен определиться со структурой портфеля, то есть выбрать оптимальное соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле. Объемы бумаг в портфеле тоже бывают разные. Перечень и объемы входящих в портфель ценных бумаг называют структурой портфеля.

      Доходность  портфеля и степень риска по нему являются целевыми характеристиками. При портфельном инвестировании инвестор может изменять структуру портфеля, чтобы получить наиболее благоприятное значение целевых характеристик.

     Основная  задача – выявление среди множества  ценных бумаг той их совокупности, в которую можно инвестировать средства, не подвергая свои вложения высокому риску. На практике существует стойкая зависимость между риском и доходностью вложений: чем выше доходность, тем выше риск.

     По  степени риска к наименее рискованными (безрисковыми) являются вложение средств  в денежную форму. Вместе с тем  эти вложения и наименее доходны. Следующие по степени риска выступают  государственные ценные бумаги, далее  – векселя, банковские и корпоративные  облигации, а за ними акции. Среди множества банковских и корпоративных акций можно выделить много градаций ценных бумаг по степени риска: от «слаборискованных» с низким доходом до «высокорискованных» с высоким доходом. Акции банков и корпораций привлекательны для инвестора тем, что могут обеспечить рост дохода от вложенных средств как за счет выплаты дивидендов, так и за счет роста их курсовой стоимости.

     В зависимости от соотношения рискованности  и доходности выделяют агрессивные  и оборонительные акции. К агрессивным  относятся акции развивающихся предприятий, проводящих рискованную политику. Их курсовая стоимость может возрасти в несколько раз. Вложение средств в эти бумаги оправданно, когда инвестор желает высокий доход за короткое время и сознательно ради этого рискует. Оборонительные акции включают банковские и корпоративные акции эмитентов, которые хорошо зарекомендовали себя на фондовом рынке, отличаются стабильностью, способностью выстоять при неблагоприятной экономической конъюнктуре, деятельность которых имеет достаточно долгую историю. Такие акции имеют устойчивый курс и регулярную выплату дивидендов, поэтому привлекательны для инвесторов, стремящихся к небольшим, но надежным доходам.

     Выбор ценных бумаг для портфельного инвестирования зависит от целей инвестора и  его отношения к риску. Для  всех инвесторов (частных и институциональных) принято выделять три типа целей инвестирования и связанного с ними отношения к риску:

     1. Инвестор стремиться защитить  свои средства от инфляции; для  этого он предпочитает вложения  с невысокой доходностью, но  и с низким риском. Этот тип инвестора называют консервативным. К такому типу относится подавляющее число частных инвесторов.

        2. Инвестор пытается произвести длительное вложение капитала, обеспечивающее его рост. Для достижения этой цели он готов пойти на рискованные вложения, но в ограниченном объеме, подстраховывая себя вложениями в слабомалодоходные, но и мало рискованные ценные бумаги. Такой тип называют умеренно – агрессивным.

      3. Инвестор стремиться к быстрому  росту вложенных средств, готов  для этого делать вложения  в рискованные ценные бумаги, быстро менять структуру своего  портфеля, проводя спекулятивную  игру на курсах ценных бумаг.  Этот тип принято называть  агрессивным.

Таблица 1. Основные цели портфельного инвестирования

Тип инвестора	Цель  инвестирования	Степень риска	Тип ценной бумаги	Тип портфеля
Консервативный	Защита от инфляции	Низкая	Государственные и иные ценные бумаги, акции и облигации крупных стабильных эмитентов	Высоконадежный, но низкодоходный
Умеренно-агрессивный	Длительное вложение капитала и его рост	Средняя	Малая доля государственных ценных бумаг, большая доля ценных бумаг крупных и средних, но надежных эмитентов с длительной рыночной историей	Диверсифицированный
Агрессивный	Спекулятивная игра, возможность быстрого роста вложенных средств	Высокая	Высокая доля высокодоходных ценных бумаг небольших эмитентов, венчурных компаний и т.д.	Рискованный, но высокодоходный

1.3 Типы инвестиционных  портфелей предприятия

      Портфель  ценных бумаг предприятия представляет собой набор инвестиционных фондовых активов, служащих инструментом для достижения конкретных целей инвестора. Он может состоять как из ценных бумаг одного типа (например, акций или облигаций), так и нескольких типов (например акций, облигаций, депозитных сертификатов, векселей, залоговых свидетельств и др.).