Введение в инновационный менеджмент

Условия успешного осуществления инноваций

Для успешного осуществления инноваций на производстве необходимо выполнить следующие условия:

Достаточные инвестиции;

Создание инновационного климата;

Прогрессивный инновационный менеджмент;

Постоянное обучение инновациям;

Инновационный маркетинг.

Источники инвестиций:

• нераспределенная прибыль предприятия. В ряде случаев целесообразно финансировать инновационную деятельность за счет части прибыли, не распределенной между акционерами. Но установлено, что крупные инновационные проекты таким способом финансировать невозможно;

• амортизационные отчисления;

• акционерный капитал. Размещение дополнительного выпуска акций по закрытой подписке между акционерами неэффективно, потому что у них редко возникает такое желание. Ценные бумаги промышленных предприятий пользуются гораздо меньшим спросом по сравнению с ценными бумагами коммерческих банков. Поэтому основными источниками привлечения ресурсов считается эмиссия облигаций, а также финансовый лизинг, коммерческое кредитование, сбережения населения, иностранные инвестиции, банковские кредиты и т.д. Первые три - источники собственных ресурсов предприятия.

 

Лекция № 9

1. Эмиссия облигаций. Срок действия облигаций может быть большим, но он не должен быть меньше периода проведения инновационных мероприятий с тем, чтобы погашение ценных бумаг происходило уже после получения финансовой отдачи под вложенные средства. Условия выпуска облигационного займа должны быть достаточно привлекательными для инвесторов и обеспечить ликвидность облигаций. Однако имеются два недостатка этих облигаций:

- они не подкреплены государственными гарантиями;

- они имеют более низкую доходность по сравнению с государственными ценными бумагами.

2. Финансовый лизинг - это комплекс имущественных отношений, складывающийся в связи с передачей дорогостоящего имущества во временное пользование. В РФ этот финансовый инструмент начал развиваться с 1996 года. В имущественную деятельность вовлечено уже не- мало организаций. Выходит журнал «Технология лизинга и инвестиций». Существуют льготы для участников лизинговой деятельности: - для банков., если они кредитуют приобретаемое оборудование. Это освобождение от налога на прибыль, которую банки получают при предоставлении кредитов на срок от 3-х лет и более для реализации операции финансового лизинга;

- для лизингодателя - освобождение от налога на прибыль, которая образуется при реализации договора финансового лизинга со сроком действия не менее 3-х лет; освобождение от уплаты НДС, при выполнении лизинговых услуг с сохранением действующего порядка уплаты НДС, при- обретении имущества, которое является объектом финансового лизинга; включение в себестоимость продукции/услуг в порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении: прибыли, платежей по процентам полученных от заемных средств, в том числе кредитов банков, используемых субъектами лизинга для операций по финансовому лизингу, а также платежей по финансовому лизингу; частичное освобождение от уплаты таможенных пошлин и налогов на продукцию, временно ввозимую на территорию РФ (объекты международного лизинга);

- для лизингополучателя — снижение размеров платежей по налогу на имущество предприятия. Стоимость объекта лизинга отражается в активе баланса лизингополучателя только в случае перехода имущества в его собственность по истечении договора лизинга (до этого оно числится на балансе лизингодателя); снижение размеров платежей налогов на прибыль, так как лизинговые платежи относятся к затратам, которые включаются в себестоимость продукции.

Несмотря на все преимущества финансового лизинга, доля лизинговых операций в кредитном портфеле банков составляет всего 3-5%.

3. Коммерческое кредитование. Оно предусматривает предоставление поставщиками кредита своим покупателям в виде отсрочки платежа, оформленной векселем. Вексель одновременно является ценной бумагой, формой коммерческого кредита, средством обращения и платежа во взаимных расчетах предприятия сразу по нескольким сделкам. В РФ вексельный оборот пока что не получил большого распространения. Вексель является безусловным долговым документом, поэтому векселедатель не может обусловить выполнение взятых на себя обязательств какими-то условиями, но для векселедателя имеется большой риск неполучения своих денег. Разрешение этой проблемы возможно путем страхования векселедателем своего риска, оплату незаконченной или не принятой работы, возникающей из необходимости безусловного погашения векселя в указанный срок, и включения страховой премии в цену работ.

Сбережения населения. Сбережения населения, согласно оценкам, составляют более 70 млрд. $, но для привлечения этого ресурса в финансирование инноваций должно быть восстановлено доверие населения к государству, и тогда возможно создание специальной трастовой компании и выпуск инвестиционного займа.

Франчайзинг. К франчайзингу часто обращаются новые компании, пытающиеся утвердиться в данной сфере бизнеса и по возможности уменьшить риск потерь, который всегда сопровождает создание нового предприятия.

6. Иностранные инвестиции. Прямые вложения иностранного капитала для экономики намного выгоднее, чем получение кредита. Однако пока что только 1/3 иностранных инвестиций направляется непосредственно в производство, а все остальные - это портфельные инвестиции. Вывезенные из РФ валютные средства - это более 80 млрд. $, в случае их реинвестирования в российскую экономику они могли бы полностью удовлетворить все потребности страны в инвестициях.

7. Кредитные институты. Кредитными институтами называются все учреждения, которые каким-то образом причастны к процессу инвестирования. Наиболее широко кредиты должны использоваться на последней стадии инновационного процесса, когда осуществляется внедрение инноваций в производство. Однако за счет кредитов коммерческих банков финансируются всего несколько процентов от общего числа инновационных проектов, причем доля долгосрочных кредитов составляет 5% от общей суммы кредитных вложений в экономику. Среди кредитных институтов наибольшую роль играют инновационные фонды, в том числе венчурные фонды. Один и тот же инновационный проект может кредитоваться разными фондами, а один и тот же фонд никогда не кредитует только один проект, за исключением случая создания внутреннего венчура. Внутренний венчур - это венчурный фонд, созданный внутри корпорации для финансирования особо важного инновационного проекта. Иногда внутренним венчуром называют дочернее предприятие, созданное на базе одного из подразделений фирмы для реализации одного или нескольких рисковых инновационных проектов. Кроме операции кредитования, инновационные фонды оказывают посреднические услуги: обеспечение информацией, анализ проектов на патентную чистоту, управленческий консалтинг и т.д. В отличие от инвестиционных фондов, которые аккумулируют средства частных инвесторов путем выпуска собственных ценных бумаг, в инновационных фондах обязательно участвует государство в качестве гаранта реализации инновационных проектов.

Инновационный фонд может быть создан при участии:

• государства вместе с крупными акционерными компаниями;

• государства вместе с несколькими фирмами и отдельными частными инвесторами;

• государства вместе с иностранными инвесторами.

Эти модели применяются по-разному. Первая модель приемлема для большинства отраслей промышленности, в том числе тяжелой. Вторая модель - для предприятий, производящих товары народного потребления и работающих в сфере услуг. Здесь проекты дешевле, окупаемость быстрая. Третья модель применяется в отраслях, производящих продукцию для экспорта (например, авиакосмическая отрасль, сырьевые отрасли).

Единственным успешно действующим венчурным фондом в сфере высоких технологий до недавних пор был «Русский технологический фонд» в Петербурге (работал только в своем регионе).

Методы отбора и оценки инновационных проектов

1. Критерии отбора

Чтобы убедить инвесторов в выгодности и надежности проекта, необходимо, прежде всего, разработать его бизнес-план. Этот план позволяет решить следующие задачи:

• определение ожидаемых после реализации проекта финансово- экономических показателей: объем продаж, валовая прибыль;

• формирование банка данных о будущих товарах, рынках сбыта, потребителях и конкурентах;

• подготовка рекламных материалов о направлениях развития организации, реализующей проект.

Ценность бизнес-плана состоит в том, что он дает возможность:

• обосновать претензии на получение финансовой поддержки;
• разработать рыночную стратегию;
• разработать политику управления проектом;
• определить основные цели развития;
• составить бюджет проекта.

Инновационный проект всегда является инвестиционным. Инвестиционно-инновационный проект (ИИП) характерен длительным привлечением больших средств, поэтому разработка бизнес-плана для такого проекта должна быть основана на общеизвестных принципах и легко проверяемых методиках, но по сравнению с классическими инвестиционными проектами у инновационного проекта имеются следующие принципиальные особенности:

1. При разработке бизнес-плана возникает сложная проблема выделения затрат из общего объема затрат в отрасли, которые связаны с реализацией инновационного проекта.

2. Возрастает число хозяйствующих субъектов, генерирующих и реализующих данную инновацию и связанных с определенной стадией проекта. Здесь возможно участие посреднических и внедренческих организаций.

3. Более высокая степень неопределенности результатов снижает достоверность стандартной финансовой экспертизы и обуславливает необходимость использования дополнительных критериев оценки.

Длительность решения многих проблем проекта, ввиду их сложности, требует создания надежных прогнозов и тщательного учета фактора времени во всех финансово-экономических расчетах.

Вовлечение в проект специалистов высокой квалификации, уникальных ресурсов требует тщательной подготовки отдельных стадий реализации каждого проекта.

6. Отсутствие заранее определенных будущих потребителей. Примерная структура бизнес-плана проекта, как правило, включает

следующие разделы:

- резюме - суть  проекта, где освещается его новизна;

- подробное изложение конкретного  содержания проекта;

- рынки сбыта и потенциальные потребители;

- будущая конкурентная среда  для нового продукта;

- план производства продукта;

- план маркетинговых работ;

- организационный план;

7 - подробная оценка факторов риска и перечень страховых мероприятий;

- финансовый план;

- стратегия финансирования проекта.

Выделяют следующие критерии оценки проекта, которые можно разделить на несколько групп: 
1. Критерии соответствия проекта стратегии компании:

• совместимость с целями и перспективными планами;

• согласованность проекта с представлениями, существующими у потребителя, о данной компании;

• соответствие степени риска, обычно допускаемого компаниями;

• достаточность потенциала проекта для изменения стратегии компании.

2. Рыночные критерии: соответствие существующим потребностям рынка:

• конкурентоспособность продукта;
• жизненный цикл продукта;
• ожидаемый объем продаж;
• цена;
• возможность экспорта;
• наличие или отсутствие каналов продвижения товара на рынок.

3. Научно-технические критерии:

• соответствие стратегии НИОКР данной компании;
• вероятность технического успеха;
• патентная защищенность;
• наличие потребных научно-технических ресурсов;
• возможность продажи лицензии.

4. Производственные критерии:

• соответствие имеющим производственным мощностям;
• наличие квалифицированного персонала;
• длительность производственного цикла;
• производственные издержки;
• потребность в дополнительном оборудовании.

5. Финансово-экономические критерии:

• стоимость этапа НИОКР;
• потребность инвестиций в производство:
• период возврата капиталовложений;
• чистый денежный поток;
• чистая текущая стоимость;
• чистая рентабельность активов;
• внутренняя норма прибыли.

Каким бы полным ни был перечень критериев, его применение еще не гарантирует правильного отбора проектов, поэтому дополнительно используются методы экспертных оценок и нормативные методы расчета финансово-экономических показателей.

Нормативные методы основаны на оценке вклада проекта в прибыльность компании и эффективность использования различных ресурсов. Точность расчета зависит от надежности исходных данных, а так как они чаще всего расплывчаты или частично отсутствуют, то нельзя обойтись без экспертных оценок, которые выполняются силами высококвалифицированных специалистов из различных организаций. Эксперты должны быть знатоками данного рынка и данной отрасли. Проект рассматривается экспертами по отдельным фазам его реализации: предынвестиционной фазы, инвестиционной фазы и эксплуатационной фазы. На предынвестиционной фазе учитываются специфические показатели проекта: огромная степень риска и неопределенность получения результатов (неопределенность касается и сроков реализации работ), большая длительность проекта, вероятность получения на промежуточных стадиях реализации проекта неожиданных коммерческих результатов в виде новых объектов промышленной собственности.

Перечисленные особенности приводят к тому, что вероятность успеха ИИП редко превышает 50%. Предварительная экспертиза проекта включает следующие элементы:

• техническая экспертиза,
• маркетинговая экспертиза,
• характеристики стадий исследования проекта,
• правовая экспертиза,
• экономическая экспертиза,
• оценка финансово-экономических показателей.