Розробка та аналіз проекту модернізації виробництва на ЖФ ПрАТ «Дімас-Еко»

 

Розрахувавши всі необхідні показники, можна зробити наступні висновки.

Продуктивність праці показує скільки чистого доходу припадає на одного працівника за звітний рік. Цей показник на підприємстві є досить високим та постійно збільшується, хоча чисельність працівників зменшується. Це означає, що працівники неефективно використовували свої трудові можливості та зі зменшенням чисельності працюючих почали їх активізувати.

Фондовіддача показує скільки чистого доходу отримує підприємство від використання 1 грн. основних засобів. Даний показник із року в рік зростає, що спричинене помітним зростанням чистого доходу. Наприклад, у 2013 р. підприємство, використавши 1 грн. основних засобів отримало 0.20 прибутку.

Коефіцієнт оборотності власного капіталу показує скільки виручки від реалізації продукції припадає на одиницю власного капіталу. У 2011 р. значення показника становить 1.16, тобто на одиницю власного капіталу припадає 1.16 грн. виручки. Рівень цього показника підвищується поступово, але впевнено, що я являється для підприємства позитивною тенденцією.

Коефіцієнт стійкості економічного зростання дає змогу дізнатися скільки чистого прибутку припадає на одиницю власного капіталу. Хоча цей показник не є дуже великим на даному підприємстві, проте намічена стійка тенденція до його зростання, яка спричинена головним чином збільшенням чистого прибутку.

 

Таблиця 2.10.

Оцінка фінансової стійкості

Показник	Формула розрахунку	Роки			Відхилення 2013 до 2011.
		2011	2012	2013	+/-	%
1	2	3	4	5	6	7
1. Коефіцієнт концентрації  вл. капіталу	∑ вл. капіталу / ∑ пасивів	0.82	0.85	0.86	0.04	4.88
2. Коефіцієнт фінансової  незалежності	∑ пасивів / ∑ вл. капіталу	1.21	1.18	1.17	- 0.04	- 3.31
3. Коефіцієнт маневреності  вл. капіталу	(∑ об. активів - ∑ пот. зобов’язань) / ∑ вл. капіталу	0.39	0.44	0.41	0.02	5.13
4.Коефіцієнт співвідношення  вл. та поз.коштів	(∑довго. зобов. + ∑пот. зобов’язань) / ∑ вл. капіталу	0.03	0.02	0.03	0	0

 

Коефіцієнт концентрації власного капіталу. Цей коефіцієнт характеризує частку власників підприємства в загальній сумі коштів , авансованих у його діяльність. У підприємства у всі роки ця частина зростає та займає найбільшу половину у пасивах, це означає, що підприємство є незалежним від зовнішніх кредиторів, проте існує великий ризик під час залучення власних ресурсів.

Коефіцієнт фінансової незалежності є зворотнім до коефіцієнта концентрації  власного капіталу. Наприклад,  у 2013 р.  він склав 1.17, це  означає, що в кожній 1.17 грн., вкладених в активи підприємства, 17 коп. – позикові. Власник не самостійно фінансує своє підприємство, а частково залучає ще й зовнішні джерела. Протягом трьох років частка позикових коштів зменшується, що означає все меншу залежність від кредиторів, проте знову ж існує великий ступінь ризикованості при вкладанні власних коштів.

Коефіцієнт маневреності власного капіталу показує, яка частина власного капіталу використовується для фінансування поточної діяльності, тобто вкладена в оборотні кошти, а яка частина капіталізована. Згідно даних нашого підприємства щороку більша частина коштів вкладається у оборотні кошти, ніж капіталізується. Це з однієї сторони сприяє зростанню обсягів виробництва, але з іншої це зменшує платоспроможність підприємства.

Коефіцієнт співвідношення власних та позикових коштів є найбільш загальною оцінкою фінансової стійкості підприємства. Наприклад, якщо його значення у 2013 р. склало  0.03, то це означає, що на кожну гривню власних коштів припадає 3 коп.  позичених. Зростання показника свідчить про посилення залежності підприємства від зовнішніх інвесторів  і кредиторів, тобто про деяке зниження фінансової стійкості, та навпаки, що є характерним для нашого підприємства, хоча знову потрібно нагадати про ризикованості даного явища.

Отже, підприємство є фінансово стійким.

 

 

 

 

 

Таблиця 2.11.

Оцінка рентабельності

Показник	Формула розрахунку	Роки			Відхилення 2013 до 2011.
		2011	2012	2013	+/-	%
1	2	3	4	5	6	7
1. Рент.продукції	ЧД / Собівартість	1.94	2.13	2.02	0.08	4.12
2. Рентабельність основної  діяльності	Виручка від реалізації / (АВ + ВЗ + Собів.  реа-ї продукції)	2.32	2.55	2.41	0.09	3.89
Рентабельність вл. к-у	ЧП / ∑ власного капіталу	0.37	0.44	0.42	0.05	13.51
4. Рентабельність сукупного  капіталу	ЧП / ∑ пасивів	0.31	0.37	0.36	0.05	16.13
5. Період окупності власного  капіталу	∑ власного капіталу / ЧП	2.67	2.27	2.39	- 0.28	- 10.49
6. Рентабельність активів	ЧП (або ЧЗ) / ( (∑ активів на початок звітного періоду + ∑ активів на кінець звітного періоду) :2)	0.31	0.39	0.38	0.07	22.58

 

Рентабельність продукції характеризує ефективність витрат на її виробництво і збут та показує скільки чистого доходу отримує підприємство на одиницю понесених витрат, що формують собівартість. На підприємстві склалася така тенденція, що даний показник зростає і показує наприклад, що у 2011 р. на 1.94 грн. витрат отримано 94 коп. чистого доходу. Збільшення даного показника для підприємства є позитивним.

Рентабельність основної діяльності показує, яка частка прибутку від реалізації продукції (робіт, послуг) основного виду діяльності в сумі витрат на виробництво. Показник зростає, що спричинене зростанням як виручки, так і витрат, але в основному більшим зростанням виручки. У 2012 р. коефіцієнт склав 2.55, це означає, що з 1.55 понесених витрат основної діяльності підприємство отримує 1.00 грн. виручки. Цей показник є досить високим.

Рентабельність власного капіталу характеризує, яка віддача (норма прибутку) на вкладений власний капітал та показує скільки чистого прибутку отримує підприємство від одиниці власного капіталу. Цей показник на ТОВ «Маріо» є достатньо високим і прямує до збільшення. У 2013 р. підприємством отримано 0.42 грн. чистого прибутку від одиниці власного капіталу.

Рентабельність сукупного капіталу показує, скільки чистого прибутку отримує підприємство від одиниці вкладених пасивів. Від одиниці вкладених пасивів наприклад у 2012 р. підприємство отримало 37 коп. чистого прибутку. Цей показник також зростає і це також є позитивним для підприємства.

Період окупності власного капіталу показує протягом якого терміну окупиться власний капітал, вкладений у активи, за рахунок чистого прибутку. Наприклад, у 2012 р. капітал, вкладений у активи, окупиться за 2.27 періоди. Цей показник підприємство повинно прагнути понизити, що і спостерігається у досліджуваний термін, причому зменшення періоду відбувається доволі швидкими темпами.

Рентабельність активів характеризує ефективність використання всього наявного майна підприємства. В загальному цей показник по підприємству зростає, що спричинене збільшенням чистого прибутку. Можна сказати, що підприємство дедалі ефективніше використовує своє наявне майно.

Загалом можна зробити висновок, що підприємство є рентабельним.

На основі аналізу наведених показників потенційний інвестор може зробити висновок про доцільність вкладення грошей у розвиток підприємства, рівень його платоспроможності, ризик інвестора про несплату кредиту у визначений термін та у повному обсязі.

Для оцінки фінансової спроможності проекту необхідно спрогнозувати обсяг продажів (Табл. 2.12.), порівняти його з витратами за проектом та визначити джерела покриття вірогідних витрат.

 

Таблиця 2.12.

Обсяг продажів (виручка від реалізації) за рік

Найменування продукції	Фізичний обсяг реалізації, один.	Ціна продажу, грн.	Виручка від реалізації з ПДВ, , грн.	Обсяг ПДВ, акцизного збору, грн.	Чистий обсяг продажу, грн.
1	2	3	4	5	6
Корж	48000	13.21	634080	105680	528400

 

Амортизація щорічно становитиме 14 175 грн. Фінансування проекту буде проходити із коштів нерозподілених прибутків.

Основними показниками, що характеризують ефективність інвестицій є чиста теперішня вартість проекту (NPV), внутрішня норма доходності (IRR), термін окупності інвестицій (PP), дисконтований період окупності (DPP), індекс прибутковості (PI).

 

Таблиця 2.13.

Таблиця розрахунку вигід і витрат

Роки	Вигоди, тис.грн.	Витрати, тис.грн.	КДі = 10%	КДі ×Вигоди	КДі × Вит-и	КДі = 100%	КДі ×Вигоди	КДі × Вит-и	Сg
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	648	728	0.909	589	662	0.500	324	364	589
2	648	604	0.826	535	499	0.250	162	151	1124
3	648	604	0.758	491	454	0.125	81	76	1615
4	648	604	0.683	443	413	0.063	41	38	2058
5	648	604	0.621	402	375	0.031	20	19	2460
Сума	3240	3144	-	2460	2403	-	628	648

 

Розрахунки:

1) Чиста теперішня (приведена) вартість являє собою різницю між сумою приведених (дисконтованих) вигід і сумою приведених (дисконтованих) витрат за інвестиційним проектом. Чиста теперішня вартість визначається за формулою:

де Bt – вигоди за проектом в часовому періоді t;

Ct – витрати за проектом в часовому періоді t;

i – вартість капіталу за проектом;

n – термін життя проекту.

NPV = 2460 – 2403 = 57 тис грн.

Якщо чиста теперішня вартість певного інвестиційного проекту є величиною додатною, то це означає, що його реалізація має сприяти підвищенню суспільного або приватного добробуту. Відповідно, суспільство або приватний інвестор мають бути зацікавлені в його здійсненні.

2) Рентабельність інвестицій (РІ)– показник, що відображає міру зростання цінності фірми в розрахунку на 1 грн. вкладених інвестицій. Розрахунок цього показника проводиться за формулою:

де І0 – величина первісних капітальних вкладень.

PI = 2460 / 2403 = 1.02

Оскільки показник більше одиниці, то проект варто прийняти.

3) Внутрішня ставка доходності (рентабельності) (IRR) являє собою таке значення ставки дисконту, при якому сума приведених вигід дорівнює сумі приведених витрат, іншими словами, це ставка дисконту, при якій чиста теперішня вартість інвестиційного проекту дорівнює нулю:

Внутрішня ставка доходності спрощено може бути визначена через рівняння виду:

де і1 - ставка дисконту, при якій NPV = NPV1 (NPV1 > 0);

і2 - ставка дисконту, при якій NPV = NPV2 (NPV2 < 0).

Слід зауважити, що обчислення внутрішньої ставки доходності за даним методом дає погрішність, яка є тим більш суттєвою, чим далі від дійсної величини внутрішньої ставки доходу відстоять значення ставки дисконту, які забезпечують додатну та від'ємну чисту теперішню вартість. Наявність такої погрішності зумовлена тим, що залежність між чистою теперішньою вартістю і ставкою дисконту не носить лінійного характеру.

NPV2 = 628 – 648 = -20 тис. грн.

IRR  = 0.1 + 57 [ ( 1- 0.1) / ( 57+ 20)] = 0.83

Запас міцності = 0.83 – 0.1 = 0.73

IRR більше 0.1, отже проект є ефективним та має запас міцності 0.73, тобто ставку можливо підвищити ще на 73%.

4) Дисконтований період окупності (іноді для "позначення" даного показника використовують словосполучення термін відшкодування капіталу або термін повернення капіталу) являє собою час, протягом якого дисконтовані капітальні витрати за проектом будуть відшкодовані дисконтованими чистими вигодами, які надходитимуть від його експлуатації. Термін окупності може обчислюватися в часових періодах будь-якої тривалості — кварталах, місяцях, тижнях тощо, проте найчастіше він вимірюється в роках. Вважається, що термін окупності є історично першим, з тих, що нині використовуються, методом оцінки інвестиційних проектів.