Консалтинг. Субъекты, виды и объекты консультирования

 

Консультант обычно предлагает следующую систему управления финансами  предприятия. В первую очередь определяются основные цели, критерии их достижения и стратегия предприятия, разрабатываются  требования к учетной политике, а  также механизмы решения ключе­вых  задач управления финансами, обеспечивающие до­стижение поставленных целей. Важно  здесь выделить сферы ответственности  в рассматриваемой области, за­крепляемые  за конкретными руководителями.

 

Одним из наиболее эффективных  методов упорядоче­ния движения финансовых ресурсов, которые все  чаще рекомендуют консультанты —  внедрение автоматизиро­ванной  системы. Прежде всего, рекомендуется  освоить подсистему планирования и  анализа финансовых потоков с  анализом прибылей-убытков, что открывает  возможность для планирования поступлений  и платежей предприятия, определения  сроков привлечения и объемов  заемных средств, рационального  управления временно свободными финансовыми  ресурсами, формирования движения фи­нансовых  потоков как в целом по предприятию, так и на уровне подразделений. Технология эта, как уже отмеча­лось, достаточно проста. Но успех в основном зависит  от постановки управленческого учета. Подсистема планиро­вания и анализа  финансовых потоков гарантирует  финан­совую устойчивость финансов предприятия и позволяет предупреждать  появление критических ситуаций.

 

Далее обычно рекомендуется  тщательно подготовить программу  по прибылям и убыткам. Обычный совет  — внедрение системы управления оборотными средствами, ассортиментом  и издержками предприятия, что призвано гарантировать увеличение прибыли. Вся дальнейшая ра­бота по более  эффективной организации управления де­нежными потоками вряд ли будет  успешна, если не будет полностью  закончена работа по постановке управленче­ского учета и его согласованию с  бухучетом.

 

Следующий шаг в работе консультанта — налажива­ние системы  контроля за исполнением бюджета, анализа  выполнения плановых заданий, корректировки  планов.

 

В последующем должна осуществляться работа по планированию сводного бюджета, управления собствен­ным и заемным  капиталом. Во всем предприятии должна быть внедрена стройная система бюджетирования. Целе­сообразно применение автоматизированной  системы управления, включающей планирование, бухучет и от­четность. После  этого открывается возможность  обеспе­чить подготовку и принятие финансовых решений в виде конкретной и четкой последовательности шагов:

 

— определение финансово-экономических  целей, вы­бор основных критериев;

 

— разработка вариантов плана  по выручке, прибыли, рентабельности, собственному капиталу, финансовой устойчивости, заданий  по основным показателям на ко­нец планируемого периода;

 

— разрабатывается финансовая стратегия, опреде­ляющая действия, необходимые для обеспечения  устой­чивости фирмы;

 

— производится оценка объема продаж ассортимента, товаров и услуг; выбор варианта движения денежных по­токов с минимальным дефицитом наличности, и на осно­ве самофинансирования, а также выявление размеров и  сроков привлечения заемных средств;

 

— оформляется далее схема  использования прибыли, фиксируются  рамки оптимального изменения структуры  капитала, определяется структура платежных  средств (деньги, ценные бумаги, бартер и др.)

 

— выявляется наиболее приемлемые формы их опла­ты (предоплата, по факту, в рассрочку);

 

— формируется политика в  области налогов;

 

— утверждается система экономического стимулиро­вания подразделений  и персонала предприятия;

 

— определяется окончательный  вариант бюджета ор­ганизации и  ее подразделений, а также условия  принятия решений при отклонении от плана.

 

Финансовый консультант  — фигура одна из ключе­вых на рынке. Его роль при принятии решений  о путях управления финансами  консультируемого предприятия чаще всего определяющая. В роли финансового  консуль­танта обычно выступает  крупный инвестиционный банк или  компания, активно действующая в  конкретном сег­менте рынка и  располагающая на нем ведущими пози­циями.

 

Цель финансового консультирования — повышение экономической эффективности  управления ресурсами, прежде всего  — активами предприятия. Это на практике осуществляется посредством:

 

— формирования доходного  и достаточно не рискового инвестиционного  портфеля;

 

— максимально рационального  использования вре­менно свободных  средств в наиболее доходных сегментах  финансового рынка;

 

— уменьшения непроизводственных расходов.

 

Консультанты по финансам способны разработать стратегию  развития предприятия, предложить наиболее рациональную в конкретных условиях систему управле­ния, помогут выбрать  оптимальную модель управления капиталом, определят варианты и предложат  уполномо­ченный финансовый институт при формировании рынка акций  консультируемого предприятия.

 

Здесь немаловажна роль инвестиционного  брокера, предложенного финансовым консультантом. Брокер опре­деляет  оптимальные для предприятия  котировки акций»

 

активно воздействует на изменение  курсовой стоимости ценных бумаг  предприятия, работает над повышением ликвидности акций, оперативно реагирует  на изменения ситуации на рынке ценных бумаг компании.

 

В рамках финансового консалтинга  в последнее время появилось  много нового. Среди подобных проблем: совер­шенствование управления капиталом, формирование оп­тимального портфеля из краткосрочных финансовых ин­струментов, разработка инвестиционной политики, со­вершенствование взаимодействия с  акционерами и креди­торами. Заметим, что у небольших фирм подобные вопро­сы не стоят столь остро  как у крупных предприятий.

 

В 1997 году существенно усилилось  значение финан­совых консультантов  на российском фондовом рынке. Сравнительно низкая ликвидность акций основной части российских компаний, естественно  связана с усложнени­ем работы по организации эмиссий, реализации пакетов  акций, проведением других действий по организации рынка ценных бумаг  предприятия.

 

Из-за нестабильности рынка  приходится активно воз­действовать  на инвестиционный спрос на акции  консуль­тируемого предприятия. Это  особенно важно, если учесть недооцененность  акций многих российских компаний. В последнее время резко повысился  спрос на услуги по под­держанию норм и правил, принятых на фондовом рынке. Это приобретает особое значение в остановке недостатка инвестиций и усиления конкуренции в области  мобили­зации денежных средств на рынке. Нарастание задол­женности и неплатежей предприятий обусловило и по­требность налаживания квалифицированной  работы с их долгами. Финансовые консультанты стремятся помогать решению проблем  взаимозачетов и взаимного погашения  задолженностей. Это естественно  улучшает финансовое положение предприятий.

 

Заметим далее, что с созданием  в России крупных холдингов, расширением  продаж государственных паке­тов акций, выходом российских акций на мировой  рынок, быстрым ростом новых эмиссий, резким возрастани­ем потребности  в серьезных инвесторах намного  возраста­ет роль консультативной  работы. Компании — финансо­вые  консультанты способны оказать самое  энергичное воздействие на «подшефные»  предприятия в решении по­добных  и других финансовых проблем. Финансовые кон­сультанты стабилизируют внутреннюю и внешнюю фи­нансовую политику, что имеет особую значимость для  больших промышленных предприятий, которые стремят­ся интегрироваться  в мировую экономику.

 

Сейчас наиболее мощные российские инвестиционные компании создали доверительные  отношения с руковод­ством крупных  промышленных предприятий. Акции по­следних устойчиво котируются. Стабильные личные кон­такты менеджеров этих предприятий  помогают ускорить реализацию экономических  программ.

 

На российском рынке финансового  консалтинга меж­ду его участниками  происходит конкретизация ролей  и специализация. Иностранные консалтинговые компании, многие зарубежные инвестиционные банки и фонды со­действуют привлечению  инвестиций в российскую эконо­мику, формируют у нас профессиональную культуру на основе сложившихся в  мировом финансовом сообществе взаимоотношений.

 

Роль Российских финансовых консультантов, хотя до поры до времени  еще не столь очевидна, но у них  есть се­рьезный козырь — они лучше  знают российскую специ­фику. Рынок  консалтинговых услуг развивается  и в связи с ростом спроса на них тех российских предприятий, ко­торые способны в ближайшие времена  стать важными объектами для  инвестирования. Они нуждаются в  кон­сультировании, в частности, при  выводе на рынок их ценных бумаг  и обеспечении их профессионального  уров­ня в действиях на фондовом рынке, особенно на вторич­ном.

 

Вместе с тем, возможности  консультанта в этой об­ласти нередко  ограничены. Они зависят от многих факторов, воздействующих на ликвидность  и курс акций эми­тента. Консультант  не имеет возможности влиять на макроэкономические и политические курсообразующие  факторы экономики. В российской практике характерно действие такого дестабилизирующего обстоятельства, как  порядок, сроки и цена акций при  продаже государствен­ных пакетов  ценных бумаг какого-либо предприятия. Но финансовый консультант располагает  другими способами прямого и  опосредованного воздействия на вторичный рынок: он способен выступать  в качестве маркет-мейкера, советовать эмитенту наиболее приемлемый депозитарий, рекомендовать действия по совершенствованию  обраще­ния акций предприятия на рынке.

 

Естественно, что наиболее масштабные возможности для консультанта связаны с решением внутренних про­блем эмитента. Здесь положение российских компаний во многом совпадает. Характерны, в частности, отсутствие стратегии  развития, нацеленной на снижение расходов, увеличение доходов и повышение  конкурентоспособности, хорошо поставленного  внутреннего аудита, благоприятной  общественной репутации компании, серьезной  работы с акционерами и инвесторами, наличие крупной задолжен­ности и т.д.

 

В последнее время в  российском обществе наблюдает­ся существенное повышение интереса к деятельности фи­нансовых консультантов, в частности  со стороны крупных банков и инвестиционных компаний. Так одна из таких компаний — Российский Брокерский Дом «С.А. & Со.» — успешно реализует  договоры о финансовом кон­сультировании  с РАО «ЕЭС России», АК «Транснефть» и АО НК «КомиТЭК».

 

Финансовое консультирование охватывает все основ­ные сферы, в частности, содействие в решении  стратеги­ческих задач. Так, помощь оказывалась РАО «ЕЭС Рос­сии» для  которого был организован тендер по выбору иностранного консультанта, сформирован Совет по фи­нансовой  политике для обеспечения координации деятельности инвесторов и крупных акционеров, для осу­ществления эффективной финансовой стратегии компа­нии.

 

Все возрастающее значение приобретает  разработка финансовых схем и вексельных программ, имеющих целью оздоровление финансового положения российских компаний. Расширяется содействие эмитентам  в форми­ровании их имиджа, для  чего обеспечивается постоянное сотрудничество со средствами массовой информации, ор­ганизуются  презентации российских компаний за рубе­жом, (в частности АО «НОСТА», НК «ЮКОС», НК «СИДАНКО», АО «Норильский  никель»), разрабатывают­ся все требующиеся  информационные и аналитические  материалы.

 

 

Нет сомнения, что отечественные  финансовые кон­сультанты становятся все более прочным связующим  зве­ном между российскими эмитентами и зарубежными фи­нансовыми кругами. Они осуществляют, в частности, подготовку и получение кредитов иностранных  заимодав­цев, максимизируя временной  фактор, объемы и процен­ты по кредитам, помогают более рациональному исполь­зованию получаемых кредитных ресурсов.

 

При этом финансовые консультанты исходят из кри­териев оценки зарубежными  инвесторами акций соответ­ствующей компании, предпринимают действия для  по­вышения привлекательности акций  консультируемых предприятий для  иностранных инвесторов, в том  числе помогают привести финансовую отчетность в соответствие с мировыми стандартами, осуществляют консультирова­ние  по вопросам выбора оптимальных схем последующих эмиссий и продаж пакетов акций, слияний, конвертации  акций, содействуют в привлечении  инвесторов и реструк­туризации  компании.

 

Много внимания уделяется  инновациям. Финансовый консультант  обычно предлагает клиенту новации  на фон­довом рынке (проведение сделок «репо», организация оп­ционов на акции эмитента или на иные производные  инструменты фондового рынка). Это  воздействует на повы­шение ликвидности  ценных бумаг, на рост активности при  сделках с ними инвесторов, что  очень важно, учиты­вая факт более  активной позиции последних на фондовом рынке.

 

Российские финансовые консультанты стремятся ак­тивизировать работу на рынке ценных бумаг. В результа­те  стабилизируется уровень ликвидности  акций пред­приятия на фондовом рынке (даже в случае продажи на нем  пакетов, закрепленных в государственной  собствен­ности, или же осуществления  предприятием новых эмис­сий.).

 

Для финансового консультирования имеются благо­приятные перспективы, как для эмитентов, так и для  крупных инвестиционных компаний. Растет количество профессиональных участников рынка, обеспечивается взаимодействие российских и иностранных инвестицион­ных  консультантов. Особую роль в условиях современного финансового рынка в России играет вексельный оборот. Финансовые консультанты делают немало для оптимиза­ции вексельного обращения. Векселя у нас заняли место самого популярного заменителя реальных денег. Точных данных объема обращающихся в стране векселей не имеется, так как государственной регистрации выпуска такого рода долговых обязательств нет. Примерно объем векселей, находившихся в обращении в конце 1977 года, оценивался в 350 трлн. рублей. Столь же неотчетлива и структура вексельной массы. По данным Банка России на конец 1997 года 13"/. векселей выпущены банками, 2% — Минфином, 6% — субъектами федерации, 1% — муниципальными образованиями и 77,5% — предприя­тиями и организациями. Наибольший удельный вес (более одной трети рынка банковских векселей) падает на четыре   кредитные   организации:   Сбербанк   РФ, «Менатеп», Онэксимбанк и Инкомбанк. Региональным лидером на вексельном рынке выступает Москва, на ко­торую приходится от 60% до 80% объемов оборота.