Международный кредит и мировая задолженность

Договорные, т.е. отражаемые в кредитном соглашении, условия  включают, в свою очередь, основные и дополнительные. Основные элементы стоимости кредита - это суммы, которые заемщик выплачивает непосредственно кредитору, включая проценты, расходы по оформлению залога, различные комиссии. Дополнительные элементы включают суммы, выплачиваемые заемщиком третьим лицам - за проведение дополнительного аудита, организацию займа, проведение предварительной юридической работы и т.д.

Помимо основного процента банк взимает специальную (в зависимости  от суммы и срока кредита) и  единовременную (независимо от срока  и размера ссуды) комиссии. По средне- и долгосрочным кредитам взимаются комиссии за обязательство предоставить ссуду и за резервирование средств (0,2-0,75% годовых). Дополнительные комиссии выплачиваются и при организации синдицированных кредитов [6, с.205].

Скрытые элементы стоимости  кредита включают различные связанные с получением и использованием кредита расходы, не отраженные в соглашении. Они могут включать:

-завышенные цены товаров  по фирменным кредитам;

-принудительные депозиты  в установленном размере от  ссуды;

-условие страхования  кредита в определенной страховой компании;

-завышение комиссии  по инкассации товарных документов  и т.п.

Льготные условия международных  кредитов могут сопровождаться скрытыми издержками, которые в итоге доводят  стоимость кредита до общего уровня.

Процентные ставки по международным кредитам формируются на международном кредитном рынке и в некоторой степени зависят от внутренних ставок в наиболее развитых странах-кредиторах (США, Японии, страны Евросоюза). Однако на ставки международного кредита влияют дополнительные факторы, которые отсутствуют на внутреннем рынке.

К основным факторам, воздействующим на величину процентной ставки, можно  отнести следующие:

-валютная, финансово-экономическая  и политическая ситуация в  стране заемщика;

-характер рисков сделки;

-источники получения кредита;

-международные и межгосударственные  соглашения о регулировании стоимости  кредита;

-возможные конкурентные  предложения;

-срок кредита;

-темпы инфляции;

-связанность (или несвязанность)  кредита с коммерческими операциями;

-состояние мирового  и национального рынков ссудных капиталов;

-статус, коммерческая  репутация и финансовое положение  заемщика;

-качество обеспечения  кредита;

-наличие страхового  покрытия по кредиту;

-сумма контракта;

-валюта кредита и  валюта платежа;

-динамика валютного  курса.

Нестабильность экономики, рост инфляции, колебания валютного курса, «войны процентных ставок» периодически вызывают резкие изменения процентных ставок, рост которых приводит, правило, к росту долгового бремени.

Реальной процентной ставкой называется номинальная ставка, скорректированная на темпы инфляции за определенный период. Когда темп инфляции превышает размер номинальной ставки, реальная процентная ставка становится отрицательной.

Движение краткосрочного капитала между странами способствует выравниванию процентных ставок на национальных кредитных рынках. Однако на этот процесс влияет и динамика валютных курсов. Рост валютного курса сопровождается, как правило, снижением процента по вкладам в соответствующей валюте.

При выдаче кредитов используются базовые процентные ставки мирового рынка. Базовой ставкой для еврокредитов обычно является ставка ЛИБОР (LIBOR). ВВА LIBOR - Лондонская межбанковская ставка предложения, наиболее широко используемая базовая ставка краткосрочных процентных ставок. Она формируется Ассоциацией Британских банков (ВВА) и объявляется ежедневно приблизительно в 11 ч лондонского времени. ЛИБОР устанавливается для Лондонского межбанковского рынка и является ставкой, по которой банки занимают фонды на лондонском рынке.

Сегодня ЛИБОР устанавливается по девяти валютам: евро, доллару США, английскому фунту стерлингов, японской иене, швейцарскому франку, датской кроне, австралийскому и новозеландскому доллару.

Важной характеристикой  международного кредита является обеспечение. Как уже отмечалось, само по себе наличие обеспечения не повышает качество кредита и (особенно в отношении международных кредитов) не увеличивает гарантии платежа. Оно является дополнительным фактором снижения кредитных рисков. Формы обеспечения зависят от конкретных условий сделки и фиксируются в соглашении о кредите. Наиболее приемлемым обеспечением международного кредита считаются государственные гарантии и страхование кредита.

Значительные трудности  с возвратом кредитов странами-заемщиками привели к тому, что в последние годы страны-кредиторы решают проблемы международной задолженности коллективно.

В настоящее время  эти проблемы решаются Парижским  и Лондонским клубами кредиторов.

Парижский клуб кредиторов включает 19 постоянных членов Клуба - Австрия, Австралия, Бельгия, Канада, Дания, Финляндия, Франция, Германия, Ирландия, Италия, Япония, Нидерланды, Норвегия, Россия, Испания, Швеция, Швейцария, Великобритания, США, а также 13 «ассоциированных» членов - Абу-Даби, ЮАР, Аргентина, Бразилия, Корея, Израиль, Кувейт, Мексика, Марокко, Новая Зеландия, Португалия, Тринидад и Тобаго, Турция, периодически приглашаемых на встречи клуба.

Парижский клуб - неформальная организация правительств стран- кредиторов, занимающаяся наблюдением за государственной задолженностью и проведением со странами – должниками многосторонних переговоров по проблемам реструктуризации государственных долгов. Он не имеет жесткой организационной структуры и членства и формально открыт для всех стран, которые являются кредиторами и принимают его практику работы. Председателем Парижского Клуба традиционно является высокопоставленный чиновник Министерства финансов Франции. Главная функция клуба – проведение многосторонних переговоров с крупнейшими должниками и урегулирование проблем задолженностей. Основные члены клуба – развитые страны – члены ОЭСР (Организации Экономического Сотрудничества и Развития). По результатам переговоров с должниками члены клуба подписывают согласованный протокол реструктуризации долга, содержащий условия о консолидации платежей по обслуживанию долга и просроченных платежей, дату реструктуризации, а также: консолидационный период, в течение которого должна произойти реструктуризация долга, долю данного долга, условия первого взноса, график платежей. Условия вступают в силу после того, как страна- кредитор и страна-должник договорятся о списке кредитов, подлежащих реструктуризации.

Постоянные члены клуба - это правительства стран, имеющих  значительные требования к правительствам многих других стран во всем мире. Это  могут быть прямые правительственные требования либо требования государственных институтов.

«Ассоциированные» члены  клуба приглашаются на встречи по тем кредитам, в которых они  являются кредиторами или заемщиками.

Для облегчения проблем  стран-должников Парижский клуб и Лондонский клуб работают в тандеме.

Основные особенности  реструктуризации задолженности Парижским  клубом:

-согласованность с требованиями МВФ;

-вид задолженности;

-период консолидации;

-размер облегчения долговой  нагрузки;

-период погашения;

-сравнимость методов разрешения проблем;

 

Согласованность с требованиями МВФ. Т.е. страна должна выполнить определённых обязательные требования по полученному кредиту, прежде чем страна может просить о переносе сроков возврата своего внешнего долга

Положительный ответ правительств стран-кредиторов на запрос страны-должника об облегчении долгового бремени условен до заключения соответствующего кредитного соглашения между правительством заинтересованной страны и МВФ. Кредиторы настаивают на участии МВФ для гарантий того, что заинтересованная страна должника будет использовать временную финансовую помощь, предоставленную в соответствии с соглашением о переносе сроков платежей, для выполнения корректирующих программ реформ:

- многосторонний подход. Парижский клуб - многосторонний форум официальных кредиторов. Согласованные условия ставят правительства всех стран-кредиторов в равное положение. Это гарантирует, что никакой кредитор не получает более благоприятные условия по сравнению с любым другим.

Парижский клуб открыт для правительств всех стран-кредиторов, имеющих требования к стране-должнику, ходатайствующей о реструктуризации долгов, и согласных придерживаться его неписаных правил и методов. Это означает, что страны - крупные должники могут участвовать от лица кредиторов на переговорах по реструктуризации долгов со странами, обязанными им;

Вид задолженности. Обычно долги, с которыми имеет дело Парижский клуб - это кредиты, предоставляемые по контрактам, заключенным или гарантированным правительством страны-кредитора или его соответствующими агентствами с государственным или частным юридическим лицом в стране должника. Долговая помощь в целом ограничивается кредитами сроком до погашения более одного года от даты отсечения (cut-off-date). Краткосрочные долги не являются предметом переговоров по отсрочкам, чтобы дать возможность правительствам стран-кредиторов обслуживать краткосрочные обязательства, обеспечивающие минимальные потоки импорта в страну. Конкретная дата отсечения, которая, как правило, не подлежит изменению в последующих отсрочках платежей, гарантирует, что перенос сроков платежа не затрагивает новые ссуды, предоставленные правительствами кредиторов в поддержку программ перестройки экономики должника. Ухудшение экономической и финансовой ситуации во многих странах-должниках вынуждает кредиторов все в большей степени включать долги и обязательства, вытекающие из предыдущих соглашений об отсрочке платежей в новые договоры реструктуризации. В последние годы члены Парижского клуба не только предоставляют отсрочки погашения кредитов, но и просто списывают безнадежные долги;

Период консолидации. Уровень снижения «долговой нагрузки» определяется периодом консолидации: предоставление отсрочки платежей касается не всей непогашенной задолженности, а обслуживания долга в течение конкретного периода времени. Чтобы соответствовать условиям МВФ, этот период совпадает, как правило, со сроком кредита, предоставленного МВФ (обычно 12-18 месяцев);

Размер облегчения долговой нагрузки. Уровень облегчения долговой нагрузки зависит от категории включенного в соглашение об обслуживании долга (основная часть долга и проценты), а также субсидированных процентов (снижения процентной ставки). В отличие от коммерческих банков официальные кредиторы, как правило, стремятся переносить сроки оплаты и основного долга, и процент вследствие необходимости проводить всестороннюю реструктуризацию странам, испытывающим серьезные трудности с финансированием платежного баланса, облегчение долговой нагрузки в целом производится в отношении всей суммы основного долга и центов;

Период погашения. Реструктурированные кредиты обычно должны быть погашены в течение 10 лет, с льготным периодом от четырех до шести лет;

Сравнимость методов разрешения проблем. Как часть соглашения с Парижским Клубом об отсрочке выплаты долгов страна-должник принимает на себя обязательство быстрого заключения соглашений с другими группами кредиторов (правительства - Парижского клуба, коммерческие банки, внешние поставщики) с целью не допустить никакого неравенства в методах разрешения проблем различными категориями кредиторов.

Условия предоставления отсрочки уплаты долгов, согласованные в результате переговоров, отражаются в Согласованном протоколе. Этот протокол подписывают представители правительств должника и кредиторов. С юридической точки зрения документ - рекомендация, приглашающая все заинтересованные стороны проводить реструктуризацию задолженности на основе двусторонних соглашений.

В последние годы срок, на который  предоставляется отсрочка уплаты долгов, значительно возрос. Так, рассрочка  погашения кредитов большинству стран предоставляется на срок от 18 до 23 лет с льготным периодом до пяти лет.

Лондонский клуб представляет собой форум для реструктуризации кредитов, сроки, погашения которых продлены коммерческими банками без правительственных гарантий кредитору. Поскольку переговоры между должниками и коммерческими кредиторами обычно происходят в Лондоне, клуб и получил такое название. Этот клуб - неофициальный орган, включающий коммерческие банки - кредиторы стран третьего мира.

Подобно Парижскому клубу, Лондонский клуб работает для сокращения срочных к погашению долгов развивающихся  стран, испытывающих трудности в  их обслуживании. Клуб не квалифицируется как международная организация и не имеет никаких формальных полномочий.

Каждый клуб имеет  набор правил и процедур, используемых для проведения реструктуризации. В  Лондонском клубе интересы банков-кредиторов представлены комитетом регулирования, состоящим из тех банков с наибольшим объемом кредитов в рассматриваемой стране должника. Надо отметить, что в Парижском клубе чаще всего кредиторы представлены наиболее влиятельным из них независимо от относительной доли в предполагаемом реструктурировании долга. Основные принципы Парижского и Лондонского клубов в отношении неизбежного дефолта, условий и разделения бремени возврата одинаковы. Однако несмотря на это структурное и процедурное подобие между Лондонским и Парижским клубами существуют важные различия.

Лондонский клуб продлевает сроки погашения коммерческих долгов, тогда как Парижский продлевает долги официальным кредиторам. Лондонский клуб не имеет никакого постоянного председателя или секретариата, его процедуры и организация значительно свободнее, чем процедуры Парижского клуба.