Механизмы нейтрализации и предотвращения рисков финансовой деятельности.

 

 

Таблица 2 – Аналитический баланс ОАО «Хлебокомбинат» (пассив)

Наименование	Код строки	2010г.		2011г.
		состав, тыс. руб	структура, %	состав, тыс. руб	структура, %
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	137 000	16,9%	137000	15,36%
Добавочный капитал	420	433 463	16,4%	446 544	14,9%
Резервный капитал	430	31 600	3,9%	31 600	3,54%
Нераспределенная прибыль	470	94 527	9,2%	89 652	8,2%
Итого по разделу III	490	694 776	91,4%	702 982	85,8%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	590	62 117	4,1%	100 354	3,9%
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ
Займы и кредиты	610	41 181	1,2%	63 566	3,9%
Кредиторская задолженность	620	58 597	3,3%	69 849	6,4%
Прочие обязательства  краткосрочного свойства	630…660	0	0,00%	0	0,0%
Итого по разделу V	690	99 778	4,5%	133 415	10,3%
БАЛАНС ПО ПАССИВУ	700	856671	100%	936 751	100%

 

Таблица 3 – Отчет о прибылях и убытках ОАО «Хлебокомбинат»

Наименование	Код строки	Абсолютные значения, тыс. руб.			Индекс роста
			2010 г.	2011 г.
Выручка (нетто) от продажи  товаров (продукции, работ, услуг)	010		931 089	1413546	1,518
Себестоимость проданных  товаров (продукции, работ, услуг)	020		803 656	1174989	1,462
Валовая прибыль	029		127433	238557	1,872
Прибыль от продаж	050		97 566	109692	1,124
Прибыль (убыток)до налогообложения	140		89 630	99827	1,113
Чистая прибыль	190		74527	84829	1,138
Справочно: Годовой  объем продукции (тонн)			236000	247000
Годовая амортизация			33867	31993

 

СОС = 694 776 – 524270 = 170506 тыс. руб.

ФК = СОС + ДО, где 

ФК – функционирующий  капитал;

ДО – долгосрочные обязательства.

ФК = 170506 + 62 117 = 232623 тыс. руб.

НИФ = ФК + КО, где

НИФ – нормальные источники  финансирования

КО – краткосрочные обязательства.

НИФ = 232623 + 99 778 = 332401 тыс. руб.

 СОС = СОС – З, где

З – запасы.

 

 ФК = ФК – З

 ФК = 232623 – 128207 = 104416 тыс.  руб.

 НИФ = НИФ – З

 НИФ = 332401 – 128207 = 204194 тыс. руб.

Для 2011 года.

СОС = 702 982 – 486 070 = 216912 тыс. руб.

ФК = 216912 + 100 354 = 317266 тыс. руб.

НИФ = 317266 + 133 415 = 450681 тыс. руб.

 

 ФК = 317266 – 227815 = 89451 тыс.  руб.

 НИФ = 450681 – 227815 = 222866 тыс. руб.

Тип финансовой устойчивости на ОАО «Хлебокомбинат» в 2010 г. –  абсолютная финансовая устойчивость, т.к. все источники для покрытия запасов значения положительные, а  в 2011 г. - нормальная финансовая устойчивость в связи с тем, что собственные оборотные средства полностью не покрывают запасы.

Коэффициентный метод.

1. Коэффициент автономии  (финансовой независимости)

,     

где  СК – собственный капитал,

∑П – сумма всех пассивов;

K_авт = 694 776  / 856671 = 0, 81 – 2010 год.

K_авт = 702 982  / 936 751 = 0, 75 – 2011 год.

Предприятие является финансово  независимым, т.к. за 2010 и 2011 гг. коэффициент  автономии больше 0, 5.

2. Коэффициент  финансового левериджа (соотношения  заемного капитала и собственного  капитала)

,      

где ЗК – заемный капитал;

ЗК = КО + ДО.

ЗК = 62 117 + 99 778 = 167895 тыс. руб. – 2010 г.

ЗК = 100 354 + 133 415 = 233769 тыс. руб. – 2011 г.

К_фл = 167895 / 694 776   = 0,168 – 2010 г.

К_фл = 233769/ 702 982   = 0,332 – 2011 г.

Коэффициент финансового  левериджа за 2010 и 2011 гг. меньше 1, что  характеризует независимость собственного капитала от заемного.

3. Коэффициент обеспеченности  запасов собственными оборотными  средствами

,       

для сезонных производств К_зсос=0,5;

для несезонных производств К_зсос=0,6-0,8;

К_зсос = / 128207 = 1,32 – 2010 г.

К_зсос = / 227815 = 0,95 – 2011 г.

Запасы достаточно обеспечено собственными оборотными средствами.

4. Коэффициент обеспеченности  оборотных активов СОС

.

К = / 332 401 = 0,51 – 2010 г.

К =   / 450 681 = 0,48 – 2011 г.

Оборотные активы достаточно обеспечены СОС.

2. Рассчитаем показатели  ликвидности

Показатели ликвидности  используются для оценивания оборотных  активов:

1) коэффициент абсолютной  ликвидности или мгновенной платежеспособности

,    

где  ДС – денежные средства;

КК – задолженность по краткосрочным кредитам;

КЗ – кредиторская задолженность;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

К_абсл = (23 484 + 5 805) / 58 597 = 29289 / 99 778 = 0,3 – 2010 г.

К_абсл = (32 390 + 9 959) / 69 849  = 42349 / 133 415 = 0,3 – 2011 г.

2) коэффициент  критической ликвидности или  ожидаемой платежеспособности

,   

где ДЗК – дебиторская краткосрочная задолженность, очищенная от просроченной и сомнительной;

К_критл = (23 484 + 5 805 + 167074) / 99 778 = 1,9 – 2010 г.

К_{критл =} (32 390 + 9 959 + 170425) / 133 415 = 1,5 – 2011 г.

3) коэффициент текущей  ликвидности или общей платежеспособности

,        

где  ДЗД – дебиторская задолженность долгосрочная;

РБП – расходы будущих периодов;

ОА – оборотные активы;

К_тл ≥ 1,3 до 1,5 (при оценке платежеспособности);

К_тл≥ 2 (при оценке инвестиционной привлекательности).

К_тл = (23 484 + 5 805 + 167074 + (128 207 – 3 250)) / 99 778 = 3,2 – 2010 г.

К_тл = (32 390 + 9 959 + 170425 + (227 815 – 9 850)) / 133 415 = 3,2 – 2011 г.

Предприятие является способным  погашать текущую задолженность  за счёт имеющихся оборотных активов. Однако показатели текущей ликвидности и ожидаемой платежеспособности немного превышают нормативы, что говорит о неэффективности использования предприятием своих средств. Наличие свободных денежных средств необходимо уменьшить, чтобы они не простаивали, а находились в обороте и соответственно приносили доход.

3. Рассчитаем показатели  деловой активности

Эффективность использования  активов оценивается по показателям  оборачиваемости:

1) оборачиваемость активов  (раз)

,       

где ВР – выручка от реализации;

А – среднегодовая сумма активов;

К =  931089 / ((787 756 + 856 671) / 2) = 1 оборот в 2010 г.

К = 1413546 / ((856 671 + 936 751) / 2) = 1 оборот в 2011 г.

2) продолжительность одного  оборота (дней)

 , 

Т_{2010-2011гг.} = 360 / 1 = 360 дней.

4. Рассчитаем показатели  рентабельности

1) Рентабельность продаж

                            ,                    

   где Пр от продаж – прибыль от продаж;

ВР – выручка от реализации.

Р_продаж = 97566 / 931089 *100% = 10, 4 % за 2010 г.

Р_продаж = 109692 / 1413546 *100% = 7,7 % за 2011 г.

Доля прибыли в каждом заработанном рубле составляет 10, 4 % за 2010 г. и 7,7 % за 2011 г.

2) Рентабельность продукции  (основной деятельности):

                  .                      

Р_{продукции} = 97566 / 803656 *100% = 12,14 % за 2010 г.

Р_{продукции} = 109692 / 1174989 *100% = 9,33 % за 2011 г.

Предприятие имеет 12,14 % (2010 г.) и 9,33 % (2011 г.) прибыли с денег, затраченных  на производство и реализацию продукции.

3) Экономическая рентабельность  активов (по 2-х факторной формуле  Дюпона):

              

,

                 ,                                                

где EBIT – прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль;

А – среднегодовая сумма активов.

ЭРА = 89630 / ((787 756 + 856 671) / 2) * 100% = 12,1 % за 2010 г.

ЭРА = 99827 / ((856 671 + 936 751) / 2) * 100% = 12,6 % за 2011 г.

Экономическая рентабельность активов показывает величину прибыли, которую получит предприятие на единицу стоимости, вложенную в имущество организации.

4) чистая рентабельность  собственного капитала (трёхфакторная  формула Дюпона):

,    

где ЧП – чистая прибыль;

СК – среднегодовая стоимость собственного капитала.

ЧРСК = 74527 / ((687 156 + 694 776) / 2) = 10,7 % за 2010 г.

ЧРСК = 84829 / ((694 776 + 702 982) / 2) = 12,13 % за 2011 г.

Принадлежащий собственникам  предприятия капитал используется на 10,7 % (2010 г.) и на 12,13% (2011 г.).

5. Рассчитаем эффект финансового левериджа

1) по западноевропейской  концепции:

ЭФЛ = ,  

где ЭФЛ – эффект финансового левериджа (%);

Н – ставка налогообложения прибыли;

СПС – средневзвешенная процентная ставка (%).

При СПС = 12%.

ЭФЛ = (0, 121 – 0,12) * 0,168 * (1 – 0,2) = 0,00013 за 2010 г.

ЭФЛ = (0, 126 – 0,12) * 0,332  * (1 – 0,2) = 0,00159 за 2011 г.

Приращение к чистой рентабельности собственного капитала, получаемое благодаря  использованию заемного капитала, минимально.

2) по американской концепции:

 

 

 

 

ЭФЛ = (89630 + 31210) / 89630 = 1,34 за 2010 г.

ЭФЛ = (99827 + 32320) / 99827 = 1,32 за 2011 г.

Степень финансового риска, возникающего в связи с использованием заемного капитала минимальна, т.к. ЭФЛ  не превышает 1,5.

В ходе проведенного анализа  можно сделать вывод, что ОАО  «Хлебокомбинат» имеет достаточно устойчивое и стабильное положение. Оперативная финансовая стратегия предприятия обеспечивает текущее маневрирование финансовыми ресурсами, контроль за расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов. Она охватывает:

1) валовые доходы и  поступления средств: расчеты  с покупателями за проданную  продукцию, поступления по кредитным  операциям, доходы по ценным  бумагам;

2) валовые расходы: платежи  поставщикам, заработная плата,  погашение обязательств перед  бюджетами всех уровней и банками.

Такой подход создает возможность  предусмотреть все предстоящие  в планируемый период обороты  по денежным поступлениям и расходам.

В ходе проведенного анализа  необходимо дополнить некоторые  аспекты финансовой стратегии предприятия, а именно:

- увеличение собственных  оборотных средств предприятия;

- обеспечение эффективного  вложения мобилизованных денежных  средств с целью получения максимальной прибыли.

Оптимальная финансовая стратегия  ОАО «Хлебокомбинат» должна быть нацелена на обеспечение роста объема продаж и прибыли. Достичь этого возможно следующими способами:

- приобретение нового  оборудования и использование  современных технологий производства  товаров;

- быстрое совершенствование  продукции, работ, услуг;

- расширение перечня производимой  продукции и оказываемых услуг;

- усиление продвижения  продукции на рынке (усиленный  маркетинг, реклама и так далее);

- последовательное снижение  издержек, сопровождающееся сокращением  административных расходов, исключение  не основных расходов, а также  реструктуризация долга;

- продажа части неиспользуемых  или редко используемых активов  предприятия с целью увеличения  наличных средств;

- совершенствование ценообразования  на продукцию (гибкие цены);

 

Методы оценки вероятности  банкротства (по показателям 2011 года).

1. Финансовым аналитиком  Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства.