Механизмы нейтрализации и предотвращения рисков финансовой деятельности.

Предприятие ОАО «Хлебокомбинат» по всем показателям системы Бивера находится в группе 1 – нормальное финансовое положение (табл.4).

 

 

 

 

 

 

Таблица 4 – Система показателей Бивера
Применительно к российской отчетности
Наименование показателя	Расчет		Значения показателя
			Группа 1 (нормальное финансовое положение)	Группа II (среднее (неустойчивое) финансовое  положение)	Группа [II (кризисное финансовое положение)
1. Коэффициент Бивера	(Чистая прибыль +Амортизация)/ Заемный капитал	(84829+31993) / (100354+133415) = 0,49	Более 0,35	От 0,17 до 0,3	От 0,16 до -0,15
2. Коэффициент текущей ликвидности (L4)	Оборотные активы /Текущие обязательства	Ктл = 3,2	и более	1 ≤L4 ≤ 2	L4 ≤ 1
3. Экономи-ческая рентабель-ность (R4)	(Чистая прибыль /баланс)*100 %	ЭРА = 12,6	6-8 и более	5-2	От 1 до -22
4. Финансовый леверидж %	(Заемный капитал /баланс)*100%	233769 / 936751 = 25 %	Менее 35	40-60	80 и более
5. Коэффициент покрытия  оборотных активов собственными  оборотными средствами	(Собственный капитал  – Внеоборотные активы)/ Оборотные  активы	К = (702982 – 486070) / 450681 = 0,4	0,4 и более	0,3 - 0,1	Менее 0,1 (или отрицательное  значение)

 

2. Пятифакторная модель (Z₅) Эдварда Альтмана.

Z^F= 0,717х₁+ 0,847х₂+3,107х₃+0,42х₄+0,995х₅,

где  х₁ – отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов предприятия, т.е. показатель L₇, — коэффициент; 
х₂ – отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность (R₄), – коэффициент;

х₃ – отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов предприятия — коэффициент;

х₄ – отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала предприятия – коэффициент;

х₅ – отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача (d₁), – коэффициент.

Если значение показателя Z^F < 1,23, то вероятность банкротства очень высокая. А если Z^F > 1,23, то банкротство предприятию в ближайшее время не грозит.

Z^F=0,717*0,48 + 0,847*0,09 + 3,107*0,126 + 0,42*0,332 + 0,995*1,5= 2,44

Значение показателя модели Альтмана равно 2,44, это больше нормативного 1,23, значит банкротство предприятию в ближайшее время не грозит.

3. В Республике Беларусь также разработана дискриминантная факторная модель диагностики риска банкротства предприятий:

Z^Б = 0,111х₁+13,239х₂+1,676х₃+0,515х₄+3,80х₅,

где  х₁ – отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов предприятия, т.е. показатель L_7;

х₂ – отношение оборотных активов к величине внеоборотных активов предприятия;

х₃ – отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача (d₁);

х₄ – отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность (R₄),  %;

х₅ – отношение величины собственного капитал к величине совокупного капитала предприятия, т.е. коэффициент финансовой независимости (U₃).

Если: величина Z^Б > 8, то предприятию банкротство не грозит;

5 < Z^Б < 8, то риск банкротства есть, но небольшой;

3 < Z^Б < 5, то финансовое состояние среднее, риск банкротства имеется при определенных обстоятельствах;

1 < Z^Б < 3, то финансовое состояние неустойчивое, существует реальная угроза несостоятельности в ближайшее время;

Z^Б < 1, то такое предприятие – банкрот.

Z^Б = 0,111*0,48+13,239*0,927+1,676*1,5+0,515*0,09+3,80*0, 75 = 17

Предприятию банкротство не грозит, т.к. величина Z^Б 17 > 8.

4. Модель Коннана  – Гольдера 

Таблица 5 – Вероятность банкротства для различных значений индекса KG.

Индекс Коннана – Гольдера (KG)	+0,048	-0,026	-0,068	-0,107	-0,164
Вероятность банкротства,  %	90	70	50	30	10

 

KG = -0,16* х₁ - 0,22* х₂ + 0,87* х₃ + 0,10*х₄ - 0,24*х₅,

где  х₁ – доля быстрореализуемых ликвидных средств (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность) в активах – коэффициент;

х₂ – доля устойчивых источников финансирования (стр. 490 +

+ стр. 510) в пассивах – коэффициент;

х₃ – отношение финансовых расходов (уплаченные проценты по заемным средствам + налог на прибыль) к нетто-выручке от продажи – коэффициент; х₄ – доля расходов на персонал в валовой прибыли – коэффициент;

х₅ – соотношение накопленной прибыли и заемного капитала — коэффициент.

KG = -0,16*0,21 - 0,22*0,84 + 0,87*0,033 + 0,10*0,27 - 0,24*0,12 = -0,19

То есть вероятность банкротства  по индексу Коннана–Гольдера анализируемого предприятия составляет примерно 10 %.

Длительность  периода самофинансирования (ДСФ) – период, в течение которого предприятие может обойтись без таких внешних притоков средств, как выручка и кредиты, используя для текущих выплат на покрытие себестоимости (С) и прочих расходов (Р) с учетом амортизации (А):

• наиболее ликвидные активы – денежные средства (ДС);
• финансовые вложения (ФВл);
• и дебиторскую задолженность (ДЗ).

ДСФ = ((23 484 + 5 805 + 167074) / (1174989 + 34606 - 31993)) * 360

ДСФ = 60 дней.

Система оценки вероятности  банкротства Бивера является наиболее адаптированной для Российской Федерации, т.к. она включает в себя показатели, которые наглядно демонстрируют  финансовое положение предприятия.

Формула роста (вымывания) оборотного капитала (ЭВК) характеризует эффект прироста (убытия) прибыли предприятия  относительно простого вос- производства продукции:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы.

1)Бланк И.А. Торговый  менеджмент. - Киев: Ника-Центр, 2010.

2) Бланк И.А. Антикризисное  финансовое управление предприятием. - Киев: Ника-Центр, 2011.

3)Белолипецкий В.Г. Финансовый  менеджмент. - М.: КНОРУС, 2006 - 448 с. 

4)Веснин В.Р. Менеджмент. - М.: Проспект, 2010.

5)Вяткин В.Н., Газма В.А., Екатеринославский Ю.Ю., Иванушко  П.Н. Управление рисками фирмы:  программы интерактивного риск-менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2012

6)Казначевская Г.Б., И.Н.  Чуев, О.В. Матросова. Менеджмент. - Ростов н/Д.: Феникс, 2011.

7)Ковалёв В.В., Основы теории  финансового менеджмента. - М.: Проспект, 2011.

8)Ступаков В.С., Токаренко  Г.С. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2010.

9)Ткачук М.И., Киреева Е.Ф., Основы финансового менеджмента. - Минск: Экоперспектива, 2012.

10)Черняк В.З. Финансовый  анализ. - М.: Экзамен, 2010.

11)Шапкин А.С., Шапкин В.А.  Теория риска и моделирование  рисковых ситуаций. - М: Дашков и К, 2011.