Мобилизация инвестиционных средств проекта путем эмиссии ценных бумаг

 

 

ФИЛИАЛ

Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования

«Российский государственный социальный университет»

в г. Сочи Краснодарского края

 

кафедра менеджмента и административного права

 

 

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

 

по дисциплине    Управление     проектами  

 

на тему: Мобилизация инвестиционных средств проекта путем эмиссии                  ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                  2014 год

 

 

 

                                     

 

     СОДЕРЖАНИЕ

 

 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………3

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПЕРВИЧНОГО  И ВТОРИЧНОГО РЫНКА ЦЕННЫХ  БУМАГ.ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРОЦЕССА ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ РФ…………………………………………4-15

    1.1. Виды ценных бумаг. Первичный и вторичный фондовый рынок…………………………………………………………………………..4-10

    1.2.Правовое регулирование  процесса эмиссии ценных бумаг  РФ……………………………………………………………………………..10-15

2.ПРОЦЕДУРА И МЕТОДЫ ЭМИССИИ  ЦЕННЫХ БУМАГ………………………………………………………………………..16-31

   2.1.Процедура эмиссии ценных  бумаг……………………………………16-22

   2.2.Методы эмиссии ценных  бумаг используемые в мировой  практике………………………………………………………………………22-28

3.ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ………………………………………………...32-40

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….41

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ………………………………………………………42

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                               ВВЕДЕНИЕ

 

   Международный опыт показывает, что в условиях рыночных отношений ценные бумаги выступают действенным механизмом распределения, перераспределения, а также аккумуляции временно свободных денежных средств и их направления в форме инвестиций в промышленное производство, торговлю или сферу услуг. Таким образом, рынок ценных бумаг является неотъемлемой составляющей системы функционирования механизма рыночной экономики.

   Развитие фондового рынка является одним из непременных условия достижения долговременных стратегических целей, предполагающих обеспечение нового качественного роста российской экономики. Опыт развитых государств показывает, что именно через механизм рынка ценных бумаг осуществляется перераспределения финансовых ресурсов в наиболее эффективные отрасли экономики. Этот механизм как необходимая составная часть рыночной инфраструктуры является действенным двигателем всего инвестиционного процесса.

   Являясь одним из основных методов привлечения средств, в производство товаров и услуг, эмиссия ценных бумаг служит базой для функционирования первичного рынка ценных бумаг, который в свою очередь является основой функционирования фондового рынка в целом. Эмиссия ценных бумаг является весьма привлекательным методом финансирования, что вызвано возможностью привлечения средств, для расширения и реконструкции производства, получения дивидендов и возможности акционеров управлять предприятием.

 

 

 

 

 

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  АСПЕКТЫ ПЕРВИЧНОГО И ВТОРИЧНОГО  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРОЦЕССА ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ РФ

 

    1.1. Виды ценных бумаг. Первичный и Вторичный фондовый рынок

   Одним из направлений вложения капитала с целью получения доходов или осуществления расчетов являются ценные бумаги.

   Для начала необходимо  дать определение ценной бумаги, которое изложено в статье 142 главы 7 Гражданского Кодекса Российской Федерации (ГК РФ) прежде чем говорить о видах ценных бумаг:

   Ценная бумага- это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Ценная бумага может появиться только в результате эмиссии.     Эмиссия ценных бумаг - это последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

    Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ (ред. от 01.01.2012) "О рынке ценных бумаг" регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. В зависимости от того, кто выпускает ценные бумаги, их можно отнести к банковским ценным бумагам, государственным или ценным бумагам юридических лиц. Выпуск ценных бумаг не могут осуществлять физические лица, зато держателями - могут быть.

   Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

 

 

   Владелец - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

А в статье 143 главы 7 ГК РФ перечисляются основные виды ценных бумаг. К основным ценным бумагам относятся:

• Государственные облигации;
• Облигации;
• Векселя;
• Чеки;
• Депозитные и сберегательные сертификаты;
• Банковские сберегательные книжки на предъявителя ;
• Коносамент;
• Акции;
• Приватизационные ценные бумаги и др. документы.

   Работа с большинством ценных бумаг, перечисленных выше, относится к одному из видов банковских услуг, оказываемых клиентам, а принципы деятельности банков на рынке ценных бумаг закреплены статьей 6 Федерального закона № 395-1 от 02.12.1990 г. «О банках и банковской деятельности».

   При работе с ценными бумагами банков необходимо всегда помнить, что средства, вкладываемые в ценные бумаги, не подпадают под действие ФЗ № 177 от 23.12.2003г. «О страховании вкладов физических лиц в банках РФ», т.е. не защищены страховкой. А в ст. 5 п.2 этого же закона особо выделено то, что не подлежат страхованию денежные средства, размещенные физическими лицами в банковские вклады на предъявителя, в том числе удостоверенные сберегательными сертификатами и (или) сберегательными книжками на предъявителя.

 

   Большинство видов ценных бумаг (документарных), как правило, оформляются на типовых бланках строгой отчетности и должны содержать установленные соответствующими законами обязательные реквизиты, в состав которых входят такие как:

• Наименование ценной бумаги;
• Дата оформления ценной бумаги (внесения средств);
• Полное наименование и место нахождения юридического лица – эмитента;
• Номинальная стоимость ценной бумаги;
• Имя держателя (владельца), только для именной ценной бумаги;
• Срок платежа (востребования) суммы;
• Вид доходности ценной бумаги – процентные, в которых указывается процентная ставка и сумма причитающихся процентов; дисконтные; беспроцентные.
• Другие реквизиты, зависящие от вида и предназначения ценной бумаги.

   Что  касается фондового рынка, он  подразделяется, на первичный и вторичный. На первичном рынке продают ценные бумаги новых выпусков первоначальным инвесторам, на вторичном — осуществляют их перепродажу. Первоначальный инвестор свободен в своем праве, владеть и распоряжаться ценными бумагами и может перепродать их другому лицу.

   Субъектами первичного рынка являются эмитенты, финансовые посредники и инвесторы. Эмитенты стремятся полу чип, дополнительные денежные средства от выпуска и размещения ценных бумаг, и вложить полученные средства в производство, высокодоходные ценные бумаги других эмитентов, недвижимость, валюту и т. д.

Размещение ценных бумаг может осуществляться:

• путем прямого обращения эмитента к инвесторам;
• через финансового посредника;

   В США размещением ценных бумаг (за исключением федеральных облигаций) занимаются инвестиционные банки, которые для этих целей создают временную организацию — эмиссионный синдикат. Каждый из участников синдиката в пределах выделенной ему доли выпуска проводит подписку среди своих клиентов.

   Инвесторы хотят выгодно поместить свой капитал и получить по нему максимальный доход в форме дивидендов и процентов с минимальным уровнем риска. Финансовыми посредниками между эмитентами и инвесторами выступают брокерские и дилерские компании. Они являются, как правило, профессиональными участниками фондового рынка.

   Обращение ценных бумаг — это передача нрав на них одним лицом другому. Права владельцев эмиссионных ценных бумаг (ЭЦБ) документарной формы удостоверяются сертификатами (если они находятся у владельцев) либо сертификатами и записями по счету «Депо» в депозитарии (если они переданы ему па хранение). Права владельцев на ЭЦБ в бездокументарной форме удостоверяют в системе ведения реестра записями на лицевых счетах у держателя реестра или записями по счету «Депо» в депозитарии.

   Следует отметить, что по новой методологии бухгалтерского учета в России финансовые инвестиции учитывают в составе оборотных активов на счете «Финансовые вложения». Данный счет предназначен для обобщения информации о наличии и движении инвестиций акционерного общества (корпорации) в государственные ценные бумага, акции, облигации и иные ценные бумаги других эмитентов, уставные (складочные) капиталы, а также предоставленные другим организациям займы.

   К счету «Финансовые вложения» могут быть открыты субсчета:

• «Паи и акции»;
• «Долговые ценные бумаги»;
• «Предоставленные займы»;
• «Вклады по договору простого товарищества».

   Аналитический учет по счету «Финансовые вложения» осуществляют по видам финансовых вложений и объектам, в которые направляют эти вложения (организациям — продавцам ценных бумаг; организациям-заемщикам ит.л.). Построение аналитического учета должно обеспечить возможность получения информации о краткосрочных и долгосрочных финансовых инструментах. При этом учет финансовых вложений в рамках группы взаимосвязанных организаций, о деятельности которой составляется сводная бухгалтерская отчетность, ведется на счете      «Финансовые вложения» обособленно.

   Новым в разделе «Денежные средства» Плана счетов бухгалтерского учета является счет «Резервы под обесценение вложений в ценные бумаги». Появление этого счета вызвано правом предприятия (корпорации) в конце отчетного года отражать в бухгалтерской отчетности его вложения в акции других эмитентов, которые котируются на фондовой бирже (котировка их регулярно публикуется) по текущей рыночной стоимости, если она ниже стоимости указанных вложений, принятой к бухгалтерскому учету. На полученную разность формируют резервы под обесценение вложений в ценные бумаги за счет вне реализационных доходов, т. е. прибыли до налогообложения. Ранее указанный резерв учитывали на счете «Оценочные резервы».

   Следует отметить, что по экономической природе и назначению в коммерческой деятельности предприятий долгосрочные финансовые вложения относятся к вне оборотным активам, а краткосрочные финансовые вложения — к оборотным активам.

   В налоговом учете доходом по операциям с ценными бумагами признают выручку при продаже этих бумаг в соответствии с условиями договора реализации. Расходы налогоплательщика, связанные с приобретением и реализацией пенных бумаг, включая их стоимость, относят к прямым расходам, связанным с производством и реализацией.       Датой признания дохода и расхода по операциям с ценными бумагами считают дату их реализации (продажи). При продаже ценных бумаг на расходы от производства и реализации списывают цену приобретения реализованных финансовых инструментов в порядке, установленном налогоплательщиком исходя из принятого метода учета ценных бумаг (ФИФО, ЛИФО). ( ст. 329 НК РФ).

   Если в цену реализации облигации федеральных и субфедеральных займов, которые обращаются на организованном фондовом рынке, включают часть накопленного купонного дохода, то сумму дохода я расхода по таким цепным бумагам, определяют без накопленного купонного дохода.

   Доход (убыток) от реализации ценных бумаг при их продаже на организованном рынке и ценных бумаг, обращающихся на неорганизованном фондовом рынке, в налоговом учете учитывают раздельно.(с. 271,273).

   Вывод таков, что на финансовом рынке осуществляется перераспределение капитала между предприятиями и отраслями хозяйства, обеспечивается финансирование приоритетных инвестиционных, инновационных и социальных программ.

   Фондовый рынок дает возможность инвесторам участвовать в прибыли и имуществе эмитента.

   Рынок ценных бумаг позволяет цивилизованным способом покрывать растущие расходы бюджетной системы, так как на таком рынке мобилизуются свободные денежные средства юридических лиц и граждан. Государство здесь выступаете роли эмитента долговых обязательств (облигаций), а юридические и физические лица - в роли инвесторов.

При вложении денежных средств в ценные бумаги других эмитентов (включая облигации государственных займов) предприятие нивестор решает проблему управления фондовым портфелем, которая заключается в повышения его доходности, ликвидности и безопасности вложенных в него средств. Решить эту проблему можно с помощью диверсификации входящих в портфель ценных бумаг, хеджирования (проведения операций на срочном биржевом рынке), страхования и самострахования (создание резервов под обесценение вложений в ценные бумаги).

   В условиях переходной экономики современной России фондовый рынок должен регулироваться государством. Одним из главных условий рациональной организации данного рынка является правовая защита интересов инвесторов, что повышает степень их доверия к эмитентам ценных бумаг.