Основы оценки стоимости предприятия

Введение.

Результаты оценки стоимости сказываются  практически на всех показателях  деятельности предприятия. Для достижения успеха в деятельности любой компании менеджеру при принятии каждого  серьезного управленческого решения  надо просчитать, повысит ли его  реализация стоимость компании. На Западе существует аксиома: «Необходимо  использовать оценку стоимости предприятия  для принятия лучших управленческих решений»; в России такой подход пока интенсивно изучается, однако практически  применяется крайне редко. Обычно для  повышения качества управления анализируются  отдельные структурные подразделения, процессы, виды продукции, направления  деятельности, в то время как необходимо исследовать всю структуру в  целом с учетом внешних и внутренних взаимосвязей.

 

Предприятие — сложная система, использующая экономические ресурсы (трудовые, природные и финансовые), меняющаяся относительно видов выпускаемой  продукции (работ, услуг), методов ее производства и продажи. Анализировать  одновременно все составляющие структуры  возможно на основе оценки стоимости  предприятия (бизнеса).

 

В сжатом виде суть концепции управления стоимостью предприятия сводится к  тому, что с точки зрения акционеров (инвесторов) фирмы управление должно быть нацелено на обеспечение роста  рыночной стоимости фирмы и ее акций, так как такой рост позволяет  акционерам (инвесторам) получать для  них самый значимый по сравнению  с другими его формами доход  от вложений в фирму — курсовой денежный доход от перепродажи всех или части принадлежащих им акций  либо курсовой неденежный доход, выражающийся в увеличении стоимости (ценности) принадлежащих  акционерам чистых активов, а значит и суммы их собственного капитала. Увеличение стоимости чистых активов  соответствует росту стоимости  и фирмы, и ее акций. По­этому, в  концепции управления стоимостью предприятия  должен быть сделан акцент на росте  стоимости предприятия: «Управление  стоимостью предприятия сводится к  обеспечению роста стоимости  фирмы и ее акций». На рост стоимости  бизнеса в основном влияют те или иные решения менеджмента. Стоимость корпоративной структуры, формирующаяся в результате принимаемых менеджерами решений, должна рассматриваться как целевая функция управления, которая стремится к максимуму. Наличие стоимостной технологии управления становится условием эффективности работы, так как определяет четкий критерий оценки результатов деятельности — увеличение стоимости предприятия. Применение технологии оценки бизнеса позволяет видеть, как повлияют на стоимость предприятия те или иные решения менеджмента. Для этого взаимодействие независимых оценщиков и управляющих предприятием возможно по двум основным направлениям:

— оценка стоимости предприятия  как действующего («как есть»);

— оценка стоимости предприятия  с учетом внедрения инновационного инструментария, что подразумевает  внедрение инвестиционных проектов, новых методов управления, изменение  системы финансирования, проведение реструктуризации и др. Концепция  управления стоимостью предприятия  сводится к обеспечению роста  рыночной стоимости фирмы и ее акций.

 

По Гражданскому кодексу Российской Федерации предприятие — это  имущественный комплекс, предназначенный  для осуществления предпринимательской  деятельности: Взаимосвязанные имущественные  комплексы, объединенные в корпорации, пересекаются по составу входящих в  них материальных и нематериальных активов, обязательств. Стоимость корпоративной  структуры, формирующаяся под влиянием принимаемых менеджерами решений, должна рассматриваться как целевая  функция управления.

 

 

 

 

 

 

Основы  оценки стоимости предприятия

Цели и задачи оценки стоимости предприятия 

С развитием рыночной экономики  в России появилась возможность  вложить свои средства в бизнес, купить и продать его, т.е. бизнес стал товаром и объектом оценки. Оценка стоимости необходима при  акционировании, реорганизации, развитии предприятий, использовании ипотечного кредитования, участии в деятельности фондового рынка. Как уже было сказано, независимая оценка является важным инструментом управления, повышение  стоимости предприятия — один из показателей роста доходов  его собственников и, соответственно, периодическое определение стоимости  бизнеса можно использовать для  оценки эффективности управления предприятием.

Правовые основы оценки стоимости предприятия (бизнеса)

Практика оценки существовала в  России до Октябрьского переворота 1917 года, как и в других наиболее развитых в тот период странах. Однако как самостоятельная дисциплина она сформировалась в тридцатые  годы в США. Переход к рыночной экономике в нашей стране привел к появлению новой профессии, утвержденной Министерством труда  Российской Федерации, — оценщик. В  соответствии с растущими потребностями  в новом виде услуг разрабатываются  законодательные и методические основы новой области экономики  — оценки собственности. Начало подготовке профессиональных оценщиков в нашей  стране было положено Институтом экономического развития Всемирного банка реконструкции  и развития. Силами Института осуществлялось обучение, основанное на учебных материалах, разработанных Американским обществом  оценщиков. На подобных программах базировались и семинары, проводимые российскими  общественными организациями, например Институтом независимых оценщиков. Эти шаги послужили процессу становления  и развития оценочной деятельности в России, но их недостатком является ориентация на зарубежные разработки в области оценки, которые в  силу специфики российского бизнеса требуют серьезной адаптации.

Мощным импульсом развития оценочной деятельности стали переоценки основных фондов 1995—1997 гг., в ходе которых разрешалось привлечение независимых экспертных организаций для определения рыночной стоимости имущества предприятий. В последнее время возрастает интерес к проблемам, связанным с оценкой объектов собственности, со стороны как органов власти и управления, так и предпринимателей.

По мере развития и становления оценочного бизнеса, все более явной стала необходимость привлечения к оценки юристов, экономистов-бухгалтеров, строителей-проектировщиков.

Оценка бизнеса сегодня —  комплекс услуг, который начинается с правовой экспертизы. Затем идет финансовый анализ и при необходимости — корректировка баланса, разработка проектов реструктуризации и реконструкции. Заканчивает процесс оценщик, который обобщает работу других специалистов и дает рекомендации по наиболее эффективному управлению предприятием.

Оценка предприятия — это определение в денежном выражении стоимости предприятия, учитывающей его полезность и затраты, связанные с получением этой полезности.

В условиях нестабильности российской экономики, отражающейся на положении российских предприятий на рынке, оценка стоимости предприятия и его активов приобретает особое значение. Независимая оценка может применяться даже на этапе создания предприятия, когда речь идет о взносе в уставный капитал.

Объектом оценки является любая собственность, т.е. любое имущество в совокупности с пакетом связанных с ним прав.

Согласно ст. 5 Федерального закона от 29.07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» объектом оценки могут быть:

— отдельные материальные объекты (вещи);

— совокупность вещей, составляющих имущество лица, в том числе  имущество определенного вида (движимое или недвижимое, в том числе  предприятия);

— право собственности и иные вещные права на имущество или отдельные вещи из состава имущества;

— права требования, обязательства (долги);

— работы, услуги, информация;

— иные объекты гражданских прав, в отношении которых законодательством Российской Федерации установлена возможность их участия в гражданском обороте.

Субъектами оценки выступают профессиональные оценщики,

обладающие специальными знаниями, и потребители их услуг (заказчики).

В соответствии с законодательством должностные обязанности оценщиков включают:

— проведение оценочной деятельности по установлению рыночной или иной стоимости объектов гражданских прав (недвижимого и движимого имущества, в том числе имущественных прав, работ и услуг, информации, результатов

интеллектуальной деятельности и  прав на них, нематериальных благ);

— выявление потребности в услугах  по оценке объектов гражданских прав;

— установление деловых контактов, проведение переговоров 

с заказчиками;

— заключение и оформление договоров  согласно установленной форме;

— составление и своевременную  передачу заказчику отчета о 

выполненной работе в письменной форме;

— обеспечение сохранности составленного  отчета об оценке

в течение трех лет;

— предоставление по требованию правоохранительных органов информации из своего отчета об оценке;

— консультирование заказчика о  существующем законодательстве Российской Федерации об оценочной деятельности и других применяемых при оценке объектов гражданских прав нормативных  и правовых документах;

— сбор и систематизацию данных для  создания информационной базы, необходимой  для оценочной деятельности;

— использование всех известных  методов оценки имущества.

Требования к квалификации оценщика имущества: высшее профессиональное образование, дополнительное образование. Профессиональное обучение оценщиков осуществляется высшими государственными или частными учебными заведениями, специально созданными для этой цели, или на базе факультетов (кафедр) вузов, имеющих право на такую деятельность по законодательству РФ.

 

Чтобы оценить бизнес, оценщик должен знать:

— подходы, методы и стандарты оценки;

— нормативные и правовые акты в сфере оценочной деятельности и бизнеса (законы, приказы, постановления, правила и нормы охраны труда, техники безопасности, производственной санитарии и противопожарной  защиты

и др.);

— экономическое окружение бизнеса (цены, изменение и со­

отношение цен, ставки арендной платы, налогов, лизинговых платежей и др.);

— экономику предприятия, основы организации  и технологии строительства, производства промышленной, сельскохозяйственной и  другой продукции, услуг;

— требования к составу и эффективному использованию имущественного комплекса  в разных сферах хозяйствования;

— финансовый учет и отчетность предприятия, методики финансового анализа.

Оценщики в своей деятельности должны руководствоваться стандартами  оценки.

Стандарты оценки — правила оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, разрабатываемые  и утверждаемые в соответствии с  законодательством.

Наряду со стандартами оценки, утвержденными  постановлением Правительства РФ № 519, российские оценщики учитывают международные  и европейские стандарты. Международные  стандарты оценки (МСО) разрабатываются  международным комитетом по стандартам оценки (МКСО), европейские стандарты  оценки (ЕСО) — Европейской группой  ассоциаций оценщиков (ЕГАО). Российское общество оценщиков (РОО) является полномочным  представителем РФ в МКСО.

Анализируя опыт работы отечественных  оценочных компаний, можно отчетливо  проследить как изменение целей  заказываемой оценки, так и все  возрастающий уровень требований к  качеству работы.

Требований, предъявляемых к оценке, и оснований, по кото­рым она проводится, столько же, сколько клиентов, заказывающих оценку. В широком смысле оценка представляет собой обоснованный расчет определенного вида стоимости. Специфические  требования клиента каждый раз придают  конкретные очертания составляемому  отчету об оценке. Качество отчета при  этом основывается, главным образом, на знаниях и опыте, личной честности  и объективности лица, выполняющего оценку.

 

 

 

Одно из самых значимых и интересных направлений в оценочной  деятельности - оценка рыночной стоимости  предприятия (компании). Стоимость предприятия - это объективный показатель результатов  ее деятельности. Оценка финансовой устойчивости предприятия включает в себя оценку всех активов: недвижимого имущества, машин и оборудования, складских  запасов, финансовых вложений, нематериальных активов. Кроме того, отдельно оценивается  эффективность работы компании, ее настоящие и будущие доходы, перспективы  развития бизнеса и конкурентная среда на данном рынке, затем проводится сравнение оцениваемой компании с предприятиями-аналогами. Тем самым оценка стоимости бизнеса включает в себя углубленный финансовый, организационный и технологический анализ текущей деятельности и перспектив оцениваемого предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Оценка предприятия, оценка стоимости  предприятия   

 

Оценка предприятия – это определение рыночной стоимости активов и пассивов (под которыми понимаются объекты недвижимости, транспортные средства и оборудование, запасы на складах, бренд, гудвилл, интеллектуальная собственность и наработанная база клиентов, квалифицированный персонал). Оценка предприятия, помимо всего прочего, также оценивает и эффективность его деятельности, устанавливает прошлые, настоящие и будущие доходы, перспективы роста, анализирует динамику рынка.   

Подробнее об оценке предприятия  

 

Оценка предприятия – это определение рыночной стоимости предприятия как хозяйствующего субъекта, со всей совокупностью принадлежащих ему прав и обязательств. Данная процедура включает в себя глубокий технологический, финансовый и организационный анализ деятельности компании и потенциала её развития.

Динамично и ускоренно развивающийся рынок  купли-продажи предприятий, а также  возросшие объемы инвестирования обуславливает  необходимость в проведении качественной оценке предприятий, что предоставляет, как собственникам, так и инвесторам наиболее полные сведения об объекте  сделки еще на стадии принятия решения.