Отчет по практике в Общество с Ограниченной Ответственностью «МакроЛизинг»

Коэффициент дисконтирования  для периода лизинга 3 года и процентной ставки 9% составляет: 1-й год – 0,917; 2-й год – 0,841; 3-й год – 0,771.

Дисконтирование движения наличных денежных средств по годам при  лизинге позволяет брать ставку дисконта более низкое, чем  ставка выплат долга по кредиту. После выплаты налога на прибыль используется ставка кредита в связи с тем, что реальное движение наличности осуществляется после уплаты налога. Формула расчета следующая:

 

r = 12 / 100 * (1 - ставка налога  на прибыль) = 0,12 * (1 - 0,2) = 9%.

 

Текущая оценка ежегодных  выплат по лизингу имущества представлена в таблице 8.

 

Таблица 8. Расчет дисконтированных выплат по лизингу имущества, руб.

Годы	Выплаты при стратегии			Кд1 9%	Дисконтированные выплаты  при стратегии
	линейная	регрессивная	прогрессивная		линейная (А*Кд1)	регрессивная (Б*Кд1)	прогрессинвая (В*Кд1)
	А	Б	В
31.12.2010-2011	4095583,33	4597083,3	3594083,32	0,917	3755650	4215525	3295774
2012	4095583,33	4095583,32	4095583,32	0,841	3444386	3444386	3444386
2013	4095583,33	3594083,32	4597083,3	0,771	3157695	2771038	3544351
Итого	12286750	12286750	12286750	-	10357730	10430949	10284511

Результаты расчетов дисконтированных выплат по лизингу при различных стратегиях представлены на рисунке 2.

Рис. 2. Результаты расчетов дисконтированных выплат при различных стратегиях (вариант 1).

Из таблицы 8 и рисунка 2 видно, что наименьшая текущая стоимость лизинга достигается при прогрессивной стратегии выплат в сравнении с другими схемами выплат. Экономия составляет соотвтственно73219 рублей (10357730-10284511) и 146438 рублей(10430949-10284511). С позиции лизингополучателя наиболее выгодным, капиталосберегающим и рациональным вариантом является прогрессивная стратегия выплат по лизингу.

 Вариант 2. Расчет лизинговых платежей при отсрочке первого взноса

В интересах лизингополучателя  лизинговая компания может разработать  гибкую схему финансирования, позволящяющий вносить платежи с определенной отсрочкой. Это дает лизингополучателю возможность достижения устойчивой выручки от реализации продукции за счет эксплуатации арендуемых активов и формирования постоянного потока денежной наличности для осуществления дальнейших расчетов по лизинговым операциям.

В рассматриваемом примере  отсрочка первого взноса обусловливает  возрастание ежегодной суммы  выплат на 50% (6143375 / 4095583,33 * 100 - 100) при равномерных начислениях и пропорциональные изменения при регрессирующей и прогрессирующей стратегиях лизинговых платежей. Выплаты периода 31.12.2010 – 2011 годов, составляющие соответственно 4597083,3 руб. и  3594083,32 руб., распределяются равномерно по другим годам. Так, выплаты составляют:

2012 год: Лв₂ =4095583,33 +4597083,3  / 2 = 6394125руб.

2013 год: Лв₃ = 3594083,32+ 4597083,3  / 2 = 5892625руб.

В результате изменения стратегии  выплат и приведения их в сопоставимый вид (дисконтирования) (таблица 9) достигается значительная экономия денежных сумм по сравнению с расчетами по варианту 1 (таблица 8).

 

 

 

 

Таблица 9. Расчет дисконтированных выплат по лизингу имущества (вариант 2), руб.

Годы	Выплаты при стратегии			Кд1 9%	Дисконтированные выплаты  при стратегии
	линейная	регрессивная	прогрессивная		линейная (вариант 2.1) (А * Кд1)	регрессивная (вариант 2.2) (Б *Кд1)	прогрессивная (вариант 2.3) (В * Кд1)
	А	Б	В
31.12.2010-2011	-	-	-	0,917	-	-	-
2012	6143375	6394125	5892625	0,841	5166578	5377459	4955698
2013	6143375	5892625	6394125	0,771	4736542	4543214	4929870
Итого	12286750	12286750	12286750	-	9903121	9920673	9885568

 

Результаты расчетов дисконтированных выплат по лизингу при различных  стратегиях (вариант 2) представлены на рисунке 3.

Рис. 3. Результаты расчетов дисконтированных выплат при различных стратегиях (вариант 2).

Из таблицы 9 и рисунка 3 видно, что наиболее экономная и эффективная прогрессивная стратегия выплат варианта 2. Это схема выплат характеризуется рациональным распределением лизинговых выплат по годам (в текущих ценах) и наименьшей суммой лизинговых платежей за весь период – 9885568 руб., что на 398943 руб. ниже по сравнению с прогрессивной стратегией выплат варианта 1 (10284511–9885568).

В целом для лизингополучателя  привлекательна схема инвестирования с предоставлением отсрочки первого платежа (по варианту 2) в сравнении с общепринятой схемой начисления выплат (по варианту 1). При этом достигается экономия и при регрессивной стратегии выплат на сумму (10430949-9920673) = 510276 руб. по сравнению с регрессивной стратегией выплат варианта 1.

Вариант 3. Расчет лизинговых платежей с применением  механизма ускоренной амортизации

При ускоренной амортизации  лизингополучатель возвращает лизингодателю  в первые годы эксплуатации основную часть произведенных им инвестиций в имущество. Тем самым происходят более быстрое восстановление, обновление основных фондов и существенное снижение налогооблагаемой прибыли у всех участников лизинговой сделки. Последнее  связано с увеличением амортизационных  отчислений в составе затрат лизингополучателя  и расходов лизингодателя.

По договору финансового  лизинга имущества, относящегося к  активной части основных средств, может  применяться механизм ускоренной амортизации  с более высоким коэффициентом. Гибкая амортизационная политика лизингодателя  может предусматривать установление в первые сроки эксплуатации амортизационных  отчислений с коэффициентом 0,5, затем  с коэффициентом 1 и по мере увеличения доходов лизингополучателя за счет лизингуемого имущества применение коэффициента ускорения 2 и 3.

Таблица 10. Расчет среднегодовой стоимости имущества, руб.

Годы	Стоимость имущества на начало года	Сумма амортизационных отчислений	Стоимость имущества на конец  года	Среднегодовая стоимость  имущества
31.12.2010-2011	8500000	5666666,67	2833333,33	5666666,67
2012	2833333,33	2833333,33	0	1416666,67

 

Для сравнительной оценки различных схем лизинговых выплат в  рассматриваемом примере используется коэффициент ускорения 2. В результате срок лизингового договора сокращается  до 1,5 лет. Среднегодовая стоимость  имущества рассчитывается за два  периода.

Общая сумма лизинговых платежей определяется в следующем порядке.

За период 31.12.2010 - 2011 годы:

А= 8500000: 3 * 2 = 5666666,67 руб.

Пк = 5666666,67 * 12: 100 = 680000 руб.

Вл = 5666666,67 * 3: 100 = 170000 руб.

В = 5666666,67+ 680000+ 170000 = 6516666,67руб.

НДС = 6516666,67 * 18: 100 = 1173000 руб.

Лп = 5666666,67+ 680000+ 170000+ 1173000 = 7689666,67руб.

 

За 2012 год:

А = 2833333,33 руб.

Пк = 1416666,67* 12: 100 = 170000руб.

Вл = 1416666,67* 3: 100 = 42500руб.

В = 2833333,33+ 170000+ 42500 =3045833,33 руб.

НДС = 3045833,33 * 18: 100 = 548250руб.

Лп = 2833333,33+ 170000+ 42500+ 548250 = 3594083,33руб.

Результаты расчетов представлены в таблице 11.

Таблица 11. Расчет лизинговых платежей, руб.

Годы	Аморт. отчисления	Плата за кредит	Вознаграждение лизингодателя	Выручка от сделки	НДС	Лизинг. платежи
31.12.2010-2011	5666666,67	680000	170000	6516666,67	1173000	7689666,67
2012	2833333,33	170000	42500	3045833,33	548250	3594083,33
Всего	8500000	850000	212500	9562500	1721250	11283750
В % к ЛП	75,3	7,5	1,8	-	15,3	100

 

При линейных выплатах ежегодные  взносы составляют 7522500 руб. (11283750 : 1,5).

Стратегия лизинговых выплат представлена в таблице 12.

Таблица 12. Ежегодные выплаты по лизингу имущества, руб.

Годы	Стратегии выплат
	Линейная	Регрессивная		Прогрессивная
		Руб.	%	Руб.	%
31.12.2010-2011	7522500	7689666,67	68,1	3594083,33	31,9
2012	3761250	3594083,33	31,9	7689666,67	68,1
Итого	11283750	11283750	100	11283750	100

По данным таблицы 12 видно, что доля ежегодных взносов в общей сумме лизинговых платежей колеблется от 32% до 68% при прогрессивной и регрессивной стратегии выплат.

Таблица 13. Дисконтированная оценка ежегодных выплат по лизингу, руб.

		Дисконтированные выплаты  при стратегиях
Годы	Кд1
	12%	Линейная	Регрессивная	Прогрессивная
31.12.2010-2011	0,893	6717592,5	6866872,34	3209516,41
2012	0,797	2997716,3	2864484,41	6128664,34
Итого	-	9715308,8	9731356,75	9338180,75

Для лизингополучателя наиболее предпочтителен прогрессивная стратегия выплат, когда распределение выплат по годам осуществляется в возрастающем порядке при значительном снижении текущей стоимости затрат по лизингу.

Результаты расчетов дисконтированных выплат по лизингу при различных  стратегиях (вариант 3) представлены на рисунке 4.

Рис. 4. Результаты расчетов дисконтированных выплат при различных стратегиях (вариант 3).

Таким образом, влияние лизинговых схем платежей на финансовые результаты предприятия-лизингополучателя проявляется  в уменьшении налогооблагаемой прибыли, повышении валовой прибыли за счет списания лизинговых платежей на себестоимость продукции и экономии по имущественным налогам, уплачиваемым лизингодателем. Соответственно достигаются  увеличение суммы валовой, чистой прибыли  предприятия и привлекательность  балансового отчета для будущих  инвесторов.

С позиций лизингополучателя  наиболее выгодным и капиталосберегающим вариантом является вариант 3 – расчет лизинговых платежей с применением механизма ускоренной амортизации.

5. Сравнительная оценка лизинговой операции и кредитной  сделки

Последовательность действий, ведущая к целесообразности приобретения основных фондов в лизинг, может  быть представлена следующим образом.