Оценки рисков с помощью методов качественного и количественного анализа рисков

– организационные риски – это риски, связанные с ошибками менеджмента компании, ее сотрудников; 

– рыночные риски – это риски, связанные с нестабильностью экономической конъюнктуры; 

– кредитные риски – риск того, что контрагент не выполнит свои обязательства в полной мере в срок. Эти риски существуют как у банков, так и у предприятий, имеющих дебиторскую задолженность, и у организаций, работающих на рынке ценных бумаг;

– юридические риски – это риски потерь, связанных с тем, что законодательство или не было учтено вообще, или изменилось в период сделки; 

– технико-производственные риски – риск нанесения ущерба окружающей среде; риск возникновения аварий, пожаров, и прочие. 

Помимо вышеприведенных классификаций, риски можно классифицировать по последствиям: 

– допустимый риск – это риск решения, в результате неосуществления которого, предприятию грозит потеря прибыли. В пределах этой зоны предпринимательская деятельность сохраняет свою экономическую целесообразность; 

– критический риск – это риск, который характеризуется опасностью потерь, заведомо превышающие ожидаемую прибыль и, в крайнем случае, могут привести к потере всех средств;

– катастрофический риск – риск, при котором возникает неплатежеспособность предприятия. Потери могут достигнуть величины, равной имущественному состоянию предприятия.

Существует большое количество видов и классификаций рисков в зависимости от специфики деятельности компании. Отдельно классифицируются инвестиционные риски, риски на рынке недвижимости, риски на рынке ценных бумаг и прочие.

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Оценки рисков с помощью методов качественного и количественного анализа рисков

 

2.1. Анализ и оценка рисков

Анализ рисков – процедуры выявления факторов рисков и оценки их значимости, по сути, анализ вероятности того, что произойдут определенные нежелательные события и отрицательно повлияют на достижение целей проекта. Анализ рисков включает оценку рисков и методы снижения рисков или уменьшения связанных с ним неблагоприятных последствий.

Оценка рисков – это определение количественным или качественным способом величины (степени) рисков.

Анализ рисков можно подразделить на два взаимно дополняющих друг друга  вида:

Качественный риск	Количественный риск
Имеет целью определить (идентифицировать) факторы, области и виды рисков.	должен дать возможность численно определить размеры отдельных рисков и риска предприятия в целом.

 

Табл. 1. Виды анализа рисков.

 

Итоговые результаты качественного анализа риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа.

Однако осуществление количественной оценки встречает и наибольшие трудности, связанные с тем, что для количественной оценки рисков нужна соответствующая исходная информация.

На сегодняшний день наиболее эффективным подходом к анализу рисков является комплексный подход. Так как он позволяет получать более полное представление о возможных результатах реализации проекта (обо всех позитивных и негативных неожиданностях, ожидающих инвестора), а так же делает возможным широкое применение математических методов для анализа рисков.

В теории рисков выделяют следующие виды математических моделей:

Рис. 2.1. Виды математических моделей.

 

В прямых задачах оценка риска, связанная с определением его уровня, происходит на основании априори известной информации.

В обратных задачах устанавливаются ограничения на один или несколько исходных параметров с целью удовлетворения заданных ограничений на уровень приемлемого риска.

Основная идея метода исследования чувствительности, состоит в анализе уязвимости, степени изменяемости результативных показателей по отношению к варьированию параметров моделей (распределение вероятностей, областей изменения тех или иных величин). Выводы исследования чувствительности инвестиционного проекта отражают степень достоверности полученных при анализе проектных результатов. В случае их недостоверности аналитик будет вынужден реализовать одну из следующих возможностей:

– уточнить параметры, неточность которых является наиболее существенной в искажении результата;

– изменить методы обработки исходных данных с целью уменьшения чувствительности ответа;

– изменить математическую модель анализа проектных рисков;

– отказаться от проведения количественного анализа рисков проекта.

Для анализа инвестиционных проектов широко применяются следующие классы математических моделей, учитывающие неопределенность и различающиеся по способам ее описания:

– стохастические модели;

– лингвистические модели;

– нестохастические (игровые) модели.

Можно классифицировать существующие методы анализа риска и связанные с ними модели по следующим направлениям:

Рис. 2.2. Классификация методов анализа риска в зависимости от привлечения вероятностных распределений.

Рис. 2.3. Классификация методов анализа риска в зависимости от учета вероятности реализации каждого отдельного значения переменной.

Рис. 2.4. Классификация методов анализа риска в зависимости от способов нахождения результирующих показателей.

 

Признаком подхода методов I группы является то, что для каждой стохастической величины берется лишь одно ее значение. Цель такого "сгущения" риска экзогенной переменной – это получение возможности применения методов, разработанных для анализа в ситуации определенности без каких-либо изменений.

Результатом расчетов по модели, сконструированной для подхода II, будет не отдельное значение результирующей переменной, а распределение вероятностей. Характерной чертой подхода является использование методов моделирования принятия решений.

Подход III выделяет аналитический и имитационный способы нахождения результирующих показателей по построенной модели. Аналитический способ получения результатов осуществляется на основе значений экзогенных переменных. К его преимуществам относится быстрота нахождения решения, к недостаткам – необходимость адаптации поставленной задачи к имеющемуся в распоряжении математическому аппарату и относительная небольшая его "прозрачность". Имитационный способ базируется на пошаговом нахождении значения результирующего показателя за счет проведения многократных опытов с моделью. Основные его преимущества – прозрачность все расчетов, простота восприятия и оценки результатов анализа проектов всеми участниками процесса планирования. В качестве одного из серьезных недостатков этого способа можно назвать существенные затраты на расчеты, связанные с большим объемом выходной информации.

 

2.2 Качественный  анализ рисков

Качественный анализ рисков позволяет выявить и распознать возможные виды рисков, а так же причины и факторы, влияющие на уровень данного вида риска.

Первым шагом в проведении качественного анализа рисков является четкое определение всех возможных рисков инвестиционного проекта.  
Рассмотрение каждого вида инвестиционного риска можно производить с трех позиций:

1. с точки зрения  истоков, причин возникновения данного  типа риска;

2. обсуждения гипотетических  негативных последствий, вызванных  возможной реализацией данного  риска;

3. обсуждения конкретных  мероприятий, позволяющих минимизировать  рассматриваемый риск.

Основными результатами качественного анализа рисков являются: выявление конкретных рисков инвестиционного проекта и порождающих их причин, анализ и стоимостной эквивалент гипотетических последствий возможной реализации отмеченных рисков, предложение мероприятий по минимизации ущерба и их стоимостная оценка.

Рис. 2.5.Этапы качественного анализа рисков.

 

Качественный анализ инвестиционных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для начала работы по анализу рисков.

В процессе качественного анализа рисков мы исследуем причины возникновения рисков и факторы, способствующие их динамике, затем даем описание возможно ущерба от проявления рисков и их стоимостную оценку.

Методы экспертных оценки включают комплекс логических и математико-статистических методов и процедур, связанных с деятельностью эксперта по переработке необходимой для анализа и принятия решений информации. 

Эксперты, привлекаемые для оценки рисков, должны: 

–иметь доступ ко всей имеющейся в распоряжении разработчика информации о проекте; 

–обладать достаточным уровнем креативности мышления и необходимыми знаниями в соответствующей предметной области; 

– быть свободным от личных предпочтений в отношении проекта.

Можно выделить следующие основные методы экспертных оценок, применяемые для анализа рисков: 

Рис. 2.6.  Методы экспертных оценок

 

Наиболее распространенными являются:

SWOT-анализ – метод стратегического планирования, заключающийся в выявлении факторов внутренней и внешней среды организации и разделении их на четыре категории: Strengths (сильные стороны), Weaknesses (слабые стороны), Opportunities (возможности) и Threats (угрозы).

Метод Дельфи – экспертного оценивания Суть этого метода в том, чтобы с помощью серии последовательных действий – опросов, интервью, мозговых штурмов – добиться максимального консенсуса при определении правильного решения.

 

2.3 Количественный  анализ рисков

Количественный анализ рисков инвестиционного проекта предполагает численное определение величин отдельных рисков и риска проекта в целом. Базируется на теории вероятностей, математической статистике, теории исследований операций.

Для того, чтобы осуществить количественный анализ проектных рисков необходимы два условия: наличие проведенного базисного расчета проекта и проведение полноценного качественного анализа. При качественном анализе выявляются и идентифицируются возможные виды рисков инвестиционного проекта, определяются и описываются причины и факторы, влияющие на уровень каждого вида риска. 

Задача количественного анализа состоит в численном измерении влияния изменений рискованных факторов проекта на поведение критериев эффективности проекта. 

Наиболее распространенными методы количественного анализа рисков инвестиционных проектов является: 

–метод корректировки нормы дисконта; 

–анализ чувствительности показателей эффективности 

–метод сценариев; 

–деревья решений; 

–имитационное моделирование - метод Монте-Карло. 

Основными методы количественного анализа рисков являются:

Метод сценариев – позволяет получать наглядную картину для различных вариантов реализации проектов, а также предоставляет информацию о чувствительности и возможных отклонениях .

Анализ вероятностных распределений потоков платежей – позволяет получить полезную информацию об ожидаемых значениях NPV и чистых поступлений, а также провести анализ их вероятностных распределений.

Деревья решений – проект должен иметь обозримое или разумное число вариантов развития. Метод  полезен в ситуациях, когда решения, принимаемые в каждый момент времени, сильно зависят от решений, принятых ранее.

Выбор конкретного метода анализа инвестиционного риска, по моему мнению, зависит от информационной базы, требований к конечным результатам и к уровню надежности планирования инвестиций. Для небольших проектов можно ограничиться методами анализом чувствительности и корректировки нормы дисконта, для крупных проектов – провести имитационное моделирование и построить кривые распределения вероятностей. Методы анализа рисков следует применять комплексно, используя наиболее простые из них на стадии предварительной оценки, а сложные и требующие дополнительной информации – при окончательном обосновании инвестиций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Организация системы управления рисками на предприятии (на примере то)

 

3.1 Управление рисками

Управление рисками – это процессы, связанные с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые включают максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий наступления рисковых событий. Процесс управления рисками проекта обычно включает выполнение следующих процедур:

Рис. 3.1. Процесс управления рисками.

 

1. Планирование управления  рисками – выбор подходов и планирование деятельности по управлению рисками проекта.

2. Идентификация рисков – определение рисков, способных повлиять на проект, и документирование их характеристик.

3. Качественная оценка  рисков – качественный анализ рисков и условий их возникновения с целью определения их влияния на успех проекта.

4. Количественная оценка – количественный анализ вероятности возникновения и влияния последствий рисков на проект.

5. Планирование реагирования  на риски – определение процедур и методов по ослаблению отрицательных последствий рисковых событий и использованию возможных преимуществ.

6. Мониторинг и контроль  рисков – мониторинг рисков, определение остающихся рисков, выполнение плана управления рисками проекта и оценка эффективности действий по минимизации рисков.