Совершенствование финансового менеджмента в исследуемой организации

1. Инвесторы отдают преимущество  высоко ожидаемой доходности  инвестиций и низкому стандартному  отклонению. Портфели обычных акций,  обеспечивающие наивысшую ожидаемую доходность при данном стандартном отклонении, являются эффективными.

2. Чтобы определить предельное  влияние акции на риск портфеля, необходимо учесть не риск  акции самой по себе, а ее  вклад в риск портфеля. Этот  вклад зависит от чувствительности  акции к изменениям стоимости  портфеля. 
3. Чувствительность акции к изменениям стоимости рыночного портфеля определяется показателем «бета». Значит, «бета» измеряет и вклад акции в риск рыночного портфеля.

4. Если инвесторы могут  брать займы или давать кредиты  по безрисковой процентной ставке, то им следует всегда иметь  комбинацию безрисковых инвестиций  и портфель обычных акций. Состав  такого портфеля акций зависит  только от того, как инвестор  оценивает перспективы каждой  акции, а не от его отношения  к риску. Если инвесторы не  имеют дополнительной информации, то им следует сформировать  такой же портфель акций, как  и у других, то есть рыночный  портфель ценных бумаг.  
Сегодня модель Г.-М. Марковица используют преимущественно на первом этапе формирования портфеля активов при распределении инвестированного капитала в разные типы активов: акции, облигации, недвижимость. На втором этапе, когда портфель инвестирован в конкретный сегмент рынка активов, распределяется между отдельными конкретными активами, формирующими выбранный сегмент (то есть с конкретными акциями, облигациями), используют однофакторную модель У.-Ф. Шарпа.  
В целом САРМ можно рассматривать как макроэкономическое обобщение теории Г.-М. Марковица. Основным результатом САРМ является установление соотношения между доходностью и риском актива для равновесного рынка. При этом важно, чтобы при выборе оптимального портфеля инвестор учел не «весь» риск, связанный с активом (риск, по Г.-М. Марковицу), а только его часть - систематический риск. Эта часть риска актива тесно связана с общим риском рынка в целом и количественно представлена коэффициентом «бета». Другая часть - несистематический риск - ликвидируется выбором соответствующего (оптимального) портфеля. Связь между доходностью и риском имеет линейную зависимость, а значит, правило «большая доходность означает большой риск» подтверждается.  
(1972).

Теория портфеля учит инвесторов методам измерения уровней рисков, но не конкретизирует их взаимосвязи  с требуемой доходностью. Данная взаи

мосвязь конкретизирует "модель доходности финансовых активов" (САРМ), разработанная Джоном Линтером, Яном Мойссином и Уильямом Шарпом. САРМ основана на допущении наличия идеальных  рынков капитала. Согласно этой модели требуемая доходность для любого вида рисковых активов представляет собой функцию трех переменных: безрисковой  доходности, средней доходности на рынке ценных бумаг и индекса  колеблемости доходности данного финансового  актива по отношению к доходности на рынке в среднем. Модель может  быть использована для определения  общей цены капитала фирмы и требуемой  доходности реализуемых ею проектов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2.Состояние  финансового менеджмента в ОАО  «Скопинский молкомбинат»

2.1.Производственно-экономическая  характеристика предприятия

ОАО « Скопинский молкомбинат  » основан в 1946 году на территории города Скопина, на расстоянии 3км от центра города. Раньше в состав общества входили  « низовые « заводы: Горловский молзавод, Павелецкий и Шелемишевский  молзаводы.

   В среднем отдаленность  от их заводов была на расстоянии 40кмот центрального Скопинского  отделения. В 1990 годах на молкомбинат  поступало до 180 т. молока в  сутки, которое перерабатывалось  на масло, творог, кефир, сметану,  ряженку, мороженное и т. д.  Т. е. был широкий ассортимент  выпускаемой продукции. С годами  приходило в упадок сельское  хозяйство района, и не только  Скопинского, но и близ лежащих.  Резко снизилось поголовье ( коров  ) дойного стада и на сегодня  на комбинат в среднем поступает  4 – 2 тонны молока.

   В основном сегодня  производится такая продукция,  как масло и творог. Промышленные  мощности на которые рассчитан  молкомбинат используются всего  лишь % на 20. Земельный участок в  размере 14,7 тыс.кв. м. находится  в собственности предприятия.

Таблица 1. – Состав и структура  земельных угодий

 

Виды земельных угодий	Годы						2009 в % к 2011 году
	2009		2010		2011
	га	%	га	%	га	%
1	2	3	4	5	6	7	8
Общая земельная площадь  – всего	14752	100	14752	100	14752	100	100

На «Скопинском молкомбинате»  общая земельная площадь составляет 14752 га и с 2009 по 2011гг она не менялась.

 

Таблица 2 - Состав и структура  товарной продукции

Наименование производимой продукции, оказываемых услуг	Годы						В среднем
	2009		2010		2011
	т.руб	%	т.руб	%	т.руб	%	т.руб	%
молоко	25997	100	29120	100	67764	100	40960,3	100
творог	18134	100	22563	100	41824	100	28472	100
Всего	44131	100	51683	100	109588	100	69432,3	100

Согласно данным таблицы 2, в общем объеме денежной выручки, наибольший удельный вес занимает производство молока, и составляет в структуре товарной продукции более 60 %.

    Производительность труда служит определяющим показателем всякой производственной или экономической системы. Планирование производительности труда на предприятии предполагает использование системы показателей характеризующих в конечном счете соотношение «выпуск» и «затраты» или результатов и затрат труда. В плановой практической деятельности производительность труда на предприятии измеряется в общем виде количеством продукции(объемом работ), произведенным в единицу рабочего времени или количеством рабочего времени, затраченного на изготовление единицы продукции.

Таблица 3 – Экономическая  эффективность использования основных фондов.

Показатели	2009г.	2010г.	2011г.	Изменения за период в%
1	2	3	4	5
1.Стоимость валовой продукции,  тыс. руб.	11257	11359	11583	97,1
2.Среднегодовая стоимость  ОПФ сельхозназначения, тыс. руб.	5305	5977	5451	88,7
1	2	3	4	5
3.Площадь сельхозугодий,  га	14752	14752	14752	100
4.Прибыль от реализации, тыс.руб.
5.Среднесписочная численность  работников сельского хозяйства, чел.	30	33	35	85,7
6.Фондорентабельность, руб.	99,4	1,95	1,8
7.Фондооснащенность, руб.	0,36	0,37	0,4
8.Фондоотдача, руб.	2,12	2,08	1,94
9.Фондоёмкость, руб.	0,47	0,48	0,52
10.Фондовооруженность, руб.	176,8	165,2	170,7

 

    Оценив обеспеченность предприятия основными фондами можно сделать вывод, что среднегодовая стоимость основных производственных фондов в 2009 году составила 5305 тыс.руб., а в 2011 году 5451 тыс.руб., увеличилась на 88,7 % . Фондооснащённость в 2009 году составила 0,36 тыс.руб., в 2011 году 0,4 тыс.руб. Фондовооружённость в 2009 году составила 176,8 тыс.руб, а в 2011 году 170,7.Фондоотдача в 2009 году составила 2,12 руб, а в 2011 году 1,94. Фондоёмкость в 2009 году 0,47 руб, а 2011 год 0,52 , что говорит об увеличении  этого показателя.

Сумма относительной экономии (перерасхода) основных средств определяется по формуле:

Э = (Ф1-Ф0) х Н1; где 

Э – относительная экономия (перерасход) основных средств, руб.

Ф1 – фондоемкость за отчетный год, руб.;

Ф2 – фондоемкость за базисный год, руб.;

Н1 – стоимость валовой  продукции в отчетном году, руб.

Э = ( 0,52 – 0,47) * 11583 = 579,15

Производительность труда  служит определяющим показателем всякой производственной или экономической  системы. Планирование производительности труда на предприятии предполагает использование системы показателей  характеризующих в конечном счете  соотношение «выпуск» и «затраты» или результатов и затрат труда. В плановой практической деятельности производительность труда на предприятии измеряется в общем виде количеством продукции(объемом работ), произведенным в единицу рабочего времени или количеством рабочего времени, затраченного на изготовление единицы продукции.

Таблица 4 Производительность труда

 

Показатели	2009 г	2010 г	2011 г	200..г. в % к 200.. г
1	2	3	4	7
1.Стоимость валовой продукции  сельского хозяйства (в сопоставленных  ценах 1994 г.) тыс. руб. 2.Средняя численность  работников, занятых в  производстве, чел.  3.Отработано в  производстве, тыс. чел.  - дней 4.Отработано в производстве, тыс. чел.-ч. 5.Годовая производительность  труда, тыс. руб. 6.Дневная производительность  труда, руб. 7.Часовая производительность  труда, руб.	11257         30   2500   19000   212034   685   89	11359         33   2500   23000   238014   831   103	11583         35   2500   25000   297428   927   152	97,1         0,008   100   76   71,2   73,8   58,5

Среднегодовая численность  работников увеличилась на 5 чел. Таким  образом производительность труда  на предприятии ОАО «Скопинский  молкомбинат»  увеличилась. Таким образом производительность труда на предприятии ОАО «Скопинский молкомбинат»  увеличилась, если в 2009 году годовая производительность составляла 212034 руб. , то к 2011 году она увеличилась до 297428 руб.

Таблица 5 Финансовые результаты производственной деятельности

Показатели	2009 г	2010 г	2011 г	2011 г. в % к 2008 г.
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	23418	30670	68635	293
Себестоимость реализованной  продукции, тыс. руб.	23715	30804	68770	290
Прибыль (+), убыток (-) от реализации, тыс. руб.	-297	-134	-135	45
Уровень рентабельности (+), убыточности (-), %	-1.25	-0.43	-0.19
Рентабельность продаж, %	-1.26	-0.43	-0.19

Произошло увеличение себестоимости  и выручки ,а прибыль и убыток остается отрицательным.

Таблица 6  Коэффициенты финансовой устойчивости и платежеспособности

Наименование коэффициента	Порядок расчёта		Нормативное значение	Значения по годам
				2009	2010	2011
Коэффициенты финансовой устойчивости
1.Коэффициент автономии   2.Коэффициент соотношения  заёмных и собственных средств   3.Коэффициент маневренности		итог раздела III баланса (пассив) / валюта баланса       итог раздела IV баланса (пассив) + итог раздела V баланса (пассив) / итог раздела III баланса (пассивов)     итог раздела III баланса (пассив) + итог раздела IV баланса (пассив) – итог раздела I баланса (актив) / итог раздела IV баланса (пассив)	Более или равно 0,5     Менее 0,7     0,2-0,5	0,1       7,3         -3,2	0,11       8,07         -7,8	0,08       10,7         -4,5
4.Коэффициент обеспеч. запасов и затрат собственными источниками		итог раздела III баланса (пассив) + итог раздела IV баланса (пассив) – итог раздела I баланса (актив) / (запасы + НДС)	Более или равно 0,1	-0,4	-0,8	-0,5
Коэффициенты платежеспособности
5. Коэффициент абсолютной  ликвидности 6. Коэффициент критической  ликвидности 7. Коэффициент текущ. ликвидности  (покрытия)		Наиболее ликвидные активы/краткосрочная  задолженность  Наиболее ликвидные активы+ быстрореализуемые активы /краткосрочная  задолженность  Итог раздела II баланса/краткосрочная задолженность	не менее 0,2   не менее 1   более 2	0,002       0,4   0,8	0,004       0,2   0,6	0,009       0,4   0,8