Покупатель (получатель)
обязан совершить все необходимые
действия, обеспечивающие принятие товаров,
поставленных в соответствии с договором
(п.1 ст.513 ГК). В обязанности покупателя
включается: принять заказанную продукцию
(товары) либо товарораспорядительные
документы на нее в том месте
и в срок, которые соответствуют
условиям договора поставки; оплатить
продукцию (товары) в соответствии с
договором; нести все расходы
и риски случайной гибели, которым
может быть подвергнута поставленная
продукция после перехода на нее
права собственности. Кроме того,
чтобы исключить поставку покупателю
некачественных товаров, проследить выполнение
обязательств поставщиком, поставленная
продукция принимается по количеству
(комплектности) и качеству. Условия
договора поставки должны предусматривать
место приемки товара. Прием продукции
по количеству и качеству производится
в момент и в месте перехода
с поставщика на покупателя права
собственности на имущество одновременно
с переходом риска случайной
гибели имущества или его повреждения.
Проверка продукции
по количеству и качеству зависит
от ее характеристик. В тех случаях,
когда поставляются машины, станки,
сложное оборудование, то их проверяют
в работе. При этом покупателю должно
быть предоставлено право заявить
рекламации в течение довольно длительного
срока (обычно – 6-12 месяцев). При поставке
продовольственных товаров приемка
по качеству будет заключаться во
внешнем осмотре и экспертизе.
Проводится она на основании документов,
которые подтверждают качество товаров,
дату производства, срок и условия
хранения и т. д. Способы и сроки предъявления
претензий к поставщику по качеству поставленной
продукции (товара) должны быть обязательно
предусмотрены в тексте договора или рассматриваться
в приложении к нему. Имеет смысл определить
способ удовлетворения претензий. Это
может быть, например, устранение выявленного
дефекта в согласованные сроки, частичная
или полная замена некачественной продукции,
уценка и т. д. Если в договоре нет указаний
на этот счет, то права покупателя определяются
действующим законодательством. Необходимо
обратить внимание на особые правомочия
покупателя по договору поставки товаров,
которыми не наделен покупатель по договору
купли – продажи товаров, в случае, когда
поставщиком не выполнены обязанности
по поставке обусловленного договором
количества товаров либо не удовлетворены
требования покупателя о замене недоброкачественных
товаров или о доукомплектовании товаров
в определенный срок. В подобных ситуациях
покупатель получает право приобрести
непоставленные товары у других лиц с
последующим отнесением на поставщика
всех необходимых и разумных расходов
на их приобретение (ст.520). Покупатель
может также воспользоваться правом отказаться
от оплаты товаров ненадлежащего качества
либо некомплектных, а если они уже оплачены,
потребовать от поставщика возврата уплаченных
сумм впредь до устранения недостатков
и доукомплектования товаров либо их замены.
Необходимо отметить, что при поставках
товаров иностранным поставщиком покупатель
товаров выполняет все обязанности по
их декларированию и несет в полном объеме
ответственность, предусмотренную Таможенным
кодексом, кроме случаев, установленных
законодательством (ст.172 Таможенного
кодекса).
63. Особенности
заключения сделок на биржах
Сделки на фондовой
бирже, так же, как и на товарной
делятся на кассовые, срочные, и их
механизм в принципе одинаков. К
кассовым сделкам, которые в настоящее
время являются преобладающими на всех
фондовых биржах мира, относятся сделки,
подлежащие исполнению в тот же день,
или в течение 2–3 дней после заключения
сделки. Покупатель либо рассчитывается
наличными деньгами, либо получает
от продавца или банка кредит. В
Германии кассовая сделка должна быть
выполнена не позднее второго
дня после заключения сделки, в
США и Великобритании – с интервалом
от одного до 5 дней. Срочные сделки
отличаются большим разнообразием
форм и видов. Они могут заключаться
с оплатой в середине месяца «пер
медио» (per medio) и с оплатой в
конце месяца – «пер ультимо»(per
ultimo). Срочные сделки подразделяются
на твердые (простые), условные и пролонгационные.
Условные сделки включают: сделки с
предварительной премией (премию платит
покупатель), сделки с обратной премией
(премию платит продавец), опционы, предоставляющие
право выбора одному из участников
сделки по истечении определенного
срока купить или продать проданные
или купленные ценные бумаги, стеллаж
(предоставляют право участнику
сделки либо купить ценные бумаги по максимальной
цене, либо продать их по минимальной
цене.) Пролонгационные сделки, предусматривающие
продление (пролонгацию) срока покупки,
или продажи ценных бумаг, бывают
двух видов – репортные, если производится
продажа ценной бумаги по более низкой
цене и покупка бумаги по более
высокой с последующей продажей
по более низкой, (то есть со скидкой,
называемой депортом). Срочные сделки
по существу являются договорами о
поставке, в силу которых одна сторона
обязуется сдать в установленный
срок определенное количество фондовых
ценностей, другая – немедленно принять
эти ценности и заплатить за них
установленную сумму денег. Они
заключаются обычно на срок от 1 до 3
месяцев. Срочные операции с фондовыми
ценностями разрешены не во всех зарубежных
странах. В Германии, например, они
были запрещены в 1931 году и разрешены
лишь в 1970 году с определенными ограничениями.
В США срочные сделки с фондовыми
ценностями ограничены законом –
их доля на Нью-Йоркской фондовой бирже
составляет менее 5 % всего оборота ценных
бумаг. Этот вид сделок широко распространен
на биржах Швейцарии. Практически все
срочные сделки с ценными бумагами в настоящее
время сопровождаются условиями об опционах.
Сделка с опционом в сущности говоря не
что иное, как срочная сделка. Решающее
отличие между опционным контрактом и
срочным контрактом состоит в том. что
покупатель опциона имеет право использовать
или не использовать опцион. За это право
он платит продавцу опциона при заключении
контракта опционную цену (премию). Опционная
сделка распадается на две части – покупку
или продажу опциона и исполнение его
с последующим завершением сделки. Она
состоит в приобретении права продать
или купить у контрагента (держателя-поручителя)по
заранее согласованной («базисной») цене
определенное (минимальное) количество
акций установленного образца в любое
время. За это право покупатель при заключении
опционной сделки уплачивает продавцу
опциона так называемую опционную цену.
Различают опцион на покупку («call») и опцион
на продажу(«put»). При опционе на покупку
покупатель приобретает право требовать
от продавца (держателя-поручителя) купить
у него (у покупателя) акции по базисной
цене. При опционе на продажу покупатель
приобретает право в течение срока действия
опциона продать продавцу опциона по базисной
цене акции, являющиеся объектом опционной
сделки.
64. Понятие
и правовой статус фондовой биржи
Фондовая биржа
представляет собой рынок ссудных
капиталов, на котором происходит торговля
ценными бумагами – акциями, облигациями,
паями и т. п., называемых часто более
общим термином «титулы собственности»
или просто титулы, а также торговля платежными
документами, выписанными в иностранной
валюте – девизами. Торговля девизами
осуществляется часто на специальной
бирже, именуемой девизной или валютной.
Основная роль фондовой биржи заключается
в обслуживании движения денежных капиталов,
которое опосредует распределение и перераспределение
национального дохода как в целом в народном
хозяйстве, так и между социальными группами,
отраслями и сферами экономики. Фондовая
биржа выполняет следующие функции:
1) мобилизацию и концентрацию
временно свободных денежных накоплений
и сбережений путем продажи ценных бумаг
биржевым посредникам на первичном и вторичном
фондовых рынках;
2) кредитование и финансирование
государства и частного сектора путем
покупки их ценных бумаг на первичном
рынке и
3) перепродажи на вторичном,
а также кредитование и финансирование
биржевых спекулянтов путем осуществления
сделок на вторичном рынке;
4) концентрацию операций
с ценными бумагами, установление на них
цен, отражающих уровень и соотношение
спроса и предложения.
Под первичным рынком
специалисты понимают рынок, на котором
происходит продажа впервые выпущенных
бумаг(или новых партий таких
бумаг), а под вторичным – рынок,
на котором ведется торговля уже
обращающимися бумагами.
Фондовая биржа
является юридическим лицом, и в
вопросах своего устройства и работы
она пользуется полной самостоятельностью.
Деятельность биржи финансируется
за счет взносов участников биржи, приобретших
на ней «место», ежегодных взносов
предприятий, котирующих на бирже свои
ценные бумаги, сборов от биржевых операций
и прочих выплат участниками биржи
и клиентуры (например, плата за выдачу
справок, регистрацию биржевых сделок,
за оказание подразделениями биржи
консультативных посреднических, информационных,
юридический и прочих видов услуг).
Помимо официальной фондовой биржи,
в ряде городов, являющихся центрами
биржевой торговли, существуют еще
полуофициальные или неофициальные
биржи. В Германии имеются два
вида подобных рынков – «регулируемый»
и нерегулируемый», наблюдение за которыми,
однако, осуществляют официальные биржи.
Членами биржи могут быть физические
и юридические лица. К числу
первых относятся индивидуальные торговцы
ценными бумагами (специалисты по
финансовым и инвестиционным вопросам,
удовлетворяющие квалификационным
требованиям биржи). Юридические
лица представлены на бирже специализированными
кредитно-финансовыми институтами,
в состав которых входят прежде всего
узкоспециализированные биржевые фирмы
(брокерские фирмы и инвестиционные
банки), а также универсальные
коммерческие банки. Все операции на
бирже осуществляются через ее членов.
Во главе биржи находится Биржевой
комитет, который допускает к продаже
ценные бумаги после их проверки и определяет
правила торговли ими. Непосредственно
все операции на бирже совершают особые
посредники – маклеры или брокеры, которые
специализируются на определенных операциях,
располагают информацией о заключаемых
сделках, курсах акций и т. п. По уставу
фондовых бирж посредники обычно не имеют
права совершать собственные сделки, но
на деле это правило редко соблюдается.
В некоторых странах биржевые посредники
являются государственными чиновниками
(например, во Франции), в других – представителями
частных фирм (например, в США, Великобритании).
65. Осуществление
фондовой биржей своей деятельности
Выпущенные акционерными
обществами акции и облигации
поступают в обращение, образуя
рынок ценных бумаг. О масштабах
этого рынка говорит тот факт,
что сегодня в капиталистических
странах стоимость всех акций
и облигаций, находящихся в обращении,
превышает годовой объем их валового
национального продукта. Большая
часть ценных бумаг реализуется
через специально созданный институт
– фондовую биржу Фондовая биржа
представляет собой наиболее организованную
часть рынка ценных бумаг. Для
нее характерны унифицированные
правила проведения операций с ценными
бумагами. По своему правовому статусу
фондовые биржи могут являться ассоциациями
(США), акционерными обществами (Великобритания,
Япония) или правительственными органами,
подчиненными министерству финансов (Франция).
Членами биржи могут быть только
специализированные на операциях с
ценными бумагами биржевые (брокерские)
фирмы. Ключевые позиции на крупнейших
фондовых биржах обычно занимает 10–15
ведущих брокеров, каждый из которых
обладает огромным собственным капиталом.
Для корпорации добиться права котировки
своих акций на фондовой бирже
весьма непросто. Принятие акций корпорации
к котировке на Нью-Йоркской фондовой
бирже, например, означает ее вступление
в «высшее общество» американского
бизнеса. Такого права добиваются лишь
корпорации с первоклассной репутацией,
имеющие большое число акционеров
и рыночную стоимость акций, измеряемую,
по крайней мере, сотнями миллионов
долларов. Большая часть совершаемых
на фондовой бирже операций имеет
непроизводительный характер: по своему
содержанию они представляют лишь перемещение
стоимости (или титула стоимости) из
одних рук в другие. Существует
лишь одна операция фондовой биржи, которую
можно рассматривать как производительную
– это размещение новых ценных
бумаг. В тех случаях, когда государство
размещает заем или когда создается
новое акционерное общество, обычно
происходит инвестирование капитала,
прямо или косвенно создаются
стимулы для расширения сферы
производства. Подобные операции влекут
за собой также и усиление процессов
концентрации и централизации капитала.
В современных условиях биржа
перестала выполнять учредительскую
роль при образовании новых компаний,
а ее главным критерием стало
получение высокой прибыли. Хотя
сделки на бирже делятся на инвестиционные,
связанные с долгосрочным вложением
денежных средств, и спекулятивные,
носящие краткосрочный характер
достижения прибыли. Практически оба
вида сделок подчинены главной цели
биржевого механизма – получению
высокой прибыли. В то же время
долгосрочная прибыль биржевой сделки
может быть скорректирована (устранена)
из-за неблагоприятного изменения экономической
обстановки через определенный период
после вложения денег. Основными
получателями биржевой прибыли являются
инвестиционные банки и компании,
семейные банкирские дома, крупные
торгово-промышленные корпорации, кредитно-финансовые
институты, а также владельцы
крупных индивидуальных пакетов. В
целях получения выгодной курсовой
разницы указанные биржевые субъекты
прибегают к различным методам
обогащения. Из них наиболее важными
являются получение конфиденциальной
закрытой информации и искусственное
колебание (управление) курсами. В первом
случае доступ к скрытой информации
позволяет сделать правильную ставку
в игре на повышение или понижение.
Во втором случае это преднамеренное
воздействие на курсы ценных бумаг с целью
извлечения значительной прибыли. Одним
из изощренных методов воздействия на
курсы является так называемый метод «украшения
витрины». Путем постепенной скупки мелкими
партиями акций какой-либо компании, а
также распространения определенной ложной
информации спекулянт способствует повышению
курса акций.
66. Участники
торгов на фондовой бирже
Участники фондовой
биржи подразделяются на две категории.
Одну из составляют брокеры(биржевые маклеры) –
посредники при заключении сделок между
покупателем и продавцами ценных бумаг,
валют и других финансовых активов, получающие
за посредничество определенное вознаграждение(комиссионные,
или куртаж, в соответствии с установленным
процентом). Ставка комиссионных вознаграждений
биржевиков строится в зависимости от
объема сделки.
Брокеры назначаются
биржевым комитетом. Совершая посреднические
сделки с ценными бумагами, брокеры
действуют по поручению и за счет
клиентов. В некоторых случаях
они могут совершать сделки за
свой счет. В настоящее время основную
часть посреднических операций осуществляют
крупные брокерские фирмы с широкой
сетью филиалов и имеющие тесные
связи с банками.
Другую группу членов
фондовой биржи составляют дилеры (джобберы,
специалисты) – отдельные лица или фирмы,
банки, занимающиеся куплей-продажей ценных
бумаг. Они действуют от своего имени и
за свой счет. Дилеры могут заключать сделки
только между собой и с брокерами. Посредническими
операциями дилеры не занимаются и, как
правило, не имеют право заключать сделки
непосредственно с клиентурой. Прибыль
дилеров формируется за счет разницы между
курсом продавца и курсом покупателя,
а также за счет изменения курсов валют
и ценных бумаг, то есть в конечном счете,
как разность в ценах, по которым они покупают
и продают ценные бумаги. Наличие джобберов
и специалистов, имеющих право совершать
сделки только за свой счет, является характерной
чертой биржевых систем всех стран.
Среди биржевиков, участвующих
в операциях с ценными бумагами,
выделяют «медведей» и «быков». Биржевые
спекулянты, играющие на понижение («медеведи»),
продают на срок ценные бумаги, которых
еще не имеют, по курсу, зафиксированному
при заключении сделки, и надеются,
что незадолго до окончания срока
сделки они смогут купить ценные бумаги
по более низкому курсу и продать
их по более высокой цене, установленной
в договоре срочной сделки. Биржевики,
играющие на повышение («быки»), напротив,
покупают ценные бумаги на срок в ожидании
повышения курса и надеются впоследствии
их выгодно продать.
Членами мировых
фондовых бирж являются прежде всего
курсовые маклеры. По своему статусу
– это государственные служащие,
приведенные к присяге, в соответствии
с которой они не должны осуществлять
операции за свой счет. Кроме того, они
не могут быть совладельцами, или
участниками какой-либо коммерческой
фирмы. Курсовые маклеры выступают
посредниками в торговле на бирже
– они осуществляют заключение торговых
сделок с ценными бумагами, допущенными
к официальной торговле, и фиксируют
их курс. Другими участниками биржевой
торговли являются специальные представители
банков и так называемые свободные
(частные)маклеры, действующие на бирже
самостоятельно. Банковские представители
выполняют операции от имени и
за счет банка, который они представляют,
или выступают как комиссионеры
при проведении операций для клиентов
банка. Лишь они передают на биржу
поручения, касающиеся покупки, или
продажи ценных бумаг. Биржевые агенты
банков и их вспомогательный персонал
составляют большинство участников
бирж.