На 2009 год запланировано шесть региональных ФЦП: "Социально-экономическое развитие Чеченской Республики" (14715,57 млн. руб.), "Юг России" (10 000 млн. рублей), "Экономическое и социальное развитие Дальнего Востока и Забайкалья" (23 754 млн. руб.) и ряд других. Кроме того, отнести к региональным можно ряд ФЦП, проходящих по другим статьям, например "Развитие транспортной инфраструктуры». ⁸

   6. Посткризисное восстановление рынка в 2011 году

  Рынок ценных бумаг России на 06 июня 2011 находится  в стадии восстановления после кризиса. На рынке акций, в период обострения кризиса, индекс РТС падал ниже 500 пунктов. В начале апреля 2011 года он превысил 2120 пунктов. Курсы ценных бумаг значительно выросли. Возобновилось крупномасштабное размещение акций.

    Однако в мае наметились явные  признаки дестабилизации рынка.  Индекс РТС в двадцатых числах  мая падал ниже 1770 пунктов. Волатильность  по индексам РТС и ММВБ за  последние 6 месяцев достигает 200 - 300 пунктов в месяц. Это примерно так же, как и во время кризиса. Причины этого: нестабильность международного финансового рынка; скачки цен на нефть; отток капитала из страны.

    На рынке государственных ценных  бумаг положение в целом благоприятное. Средняя доходность по ОФЗ достигла предкризисного уровня - 6,5 процентов годовых (в период кризиса она достигала 12-14 процентов). В первом квартале 2011 года объем размещения ОФЗ составил 301,8 млрд. рублей. Это не только выше плана, но и выше годовых объемов размещения госбумаг в предкризисный период.

    Непонятно, однако, зачем проводить  столь гигантские заимствования.  Ведь доходы от них идут  на погашение дефицита федерального  бюджета. В первом же квартале 2011 года бюджет сведен с профицитом.

    Огромные выпуски ОФЗ подрывают  и финансовые ресурсы для выпуска  корпоративных облигаций. Ведь  и у государственных и у  корпоративных долговых бумаг  главный покупатель один - коммерческие  банки.

    В сегменте корпоративных облигаций  наблюдается посткризисное оживление. Количество эмиссий за первые четыре месяца 2011года составило 132, против 46 за аналогичный период 2010 года. Объем размещения за январь - апрель 2011 года превысил 400 млрд. рублей. За тот же период 2010 года было размещено облигаций на 214 млрд. рублей. Доходность корпоративных облигаций опустилась до предкризисного уровня. Голубые фишки размещаются под 7 процентов годовых, облигации второго эшелона - под 7,5 – 8 процентов.

    Однако большинство аналитиков  сходится на том, что в перспективе доходность корпоративных облигаций вырастет, а объемы их размещения упадут. Главной причиной этого являются планы Минфина продолжить небывалую для страны эмиссию ОФЗ. Это будет оттягивать финансовые ресурсы с рынка корпоративных долговых обязательств.

    Еще одним фактором, который может  привести к негативным последствиям  на рынке корпоративных ценных  бумаг является жесткая кредитно - финансовая политика Банка России. Центробанк проводит курс на  повышение ставки рефинансирования, увеличение нормативов обязательных резервов коммерческих банков, укрепление рубля. Это может привести к ограничению ликвидности у банков, а, следовательно, к еще большему недостатку ресурсов для вложения в ценные бумаги.

    Кроме того, руководство Центробанка  настоятельно советует коммерческим банкам сократить вложения в ценные бумаги и за счет этого увеличить кредитование экономики. Само по себе это правильно. Но в сочетании с политикой ограничения ликвидности, такие действия могут негативно воздействовать на посткризисное восстановление рынка.⁹

  После кризиса 2008 г. фондовый рынок восстанавливался быстрее всех других сегментов. Однако это восстановление было скорее искусственным, так как происходило благодаря  накачке деньгами финансовой сферы, а не из-за реального роста экономики. «В США проводили так называемую программу количественного смягчения (по сути, просто печатали деньги), европейский Центробанк выделял деньги на спасение Греции, Португалии и других должников, в России тратили Стабфонд, накопленный до кризиса. То есть все – кто из закромов, кто из печатного станка – вливали деньги в финансовую систему», – поясняет руководитель аналитического центра IRN.RU Олег Репченко.

  Поэтому весной 2011 г. на рынке началась коррекция. Решение рейтингового агентства Standard & Poor`s о снижении кредитного рейтинга США лишь подтвердило мнение о нестабильности финансовой системы и подстегнуло новое падение фондовых индексов. В последние недели панических продаж стало меньше, но ситуация остается нестабильной. Пока не ясно, ограничится ли все волатильностью на биржах или же падение на фондовых рынках распространится на другие сферы экономики. «Сейчас сложно оценить масштаб проблем, потому что они идут со многих сторон одновременно: Китай (скрытые проблемы), США (замедление роста экономики), дефолты банков Европы», – считает заместитель генерального директора по инвестиционному анализу «Церих кэпитал менеджмент» Андрей Верников.

  Предпосылки для нового кризиса есть – это  и долговые проблемы США и Европы, и низкие темпы реального роста  экономики на фоне перегретых финансовых рынков. Но ждать падения стоимости всех активов все же не стоит. Скорее наоборот – в ближайшей перспективе главной проблемой экономики может стать инфляция, так как правительства продолжат вливать в экономику «лишние» деньги, чтобы справиться с долгами.

  Аналитик  «Инвесткафе» Юрий Кочетков считает, что  больше других заинтересованы в этом США. Долг страны номинирован в ее собственной валюте, поэтому появление  большего количества купюр способно покрыть часть кредитных обязательств. «Значит, так или иначе нам гарантированы высокие цены на материальные активы», – заключает эксперт. Среди таких активов Олег Репченко называет ресурсы, землю и недвижимость, акции некоторых компаний (тех, которые сохраняют устойчивость и востребованы на любом экономическом фоне). Андрей Верников не исключает даже гиперинфляцию и гонку обесценивания валют.

  Тем не менее эксперты подчеркивают, что  это лишь возможные сценарии, точно  предсказать, как будет развиваться  ситуация в ближайшее время, никто  не может. В условиях неопределенности инвестиционные инструменты, связанные с повышенным риском (например, акции или нефть), считаются очень опасными. Поэтому инвесторы ищут защитные активы, которые позволят избежать «просадки» в тяжелые времена. ¹⁰ 
 
 
 
 
 
 
 

   Вывод

   Причины мирового экономического кризиса

   На  сегодняшний день уже не вызывает сомнений тот факт, что нынешний экономический кризис, сказавшийся  не только на состоянии мировой экономической  системы, но и в полной мере затронувший  российскую экономику, является наиболее глубоким за несколько последних десятилетий. Вместе с тем, очевидно, что во многом финансовый кризис можно отнести к особенностям развития мировой экономики, а именно – к цикличности этого развития.

   С такой точки зрения становится понятно, что кризис – только структурная трансформация мировой экономической системы в преддверии появления нового финансово-экономического уклада.

   Однозначно  назвать основную причину мирового бизнес кризиса не представляется возможным; в этой связи следует говорить скорее о сложном комплексе взаимосвязанных причин, которые в той или иной мере способствовали появлению финансово-экономического явления, называемого кризисом.

   Не  последнюю роль, к примеру, сыграла  в формировании мирового кризиса  фактически моновалютная денежная система и чрезмерное влияние экономической модели США на экономику других стран мира. Сегодня открыто признается, что как минимум последние два десятилетия правительство США не могло контролировать долларовую массу, находящуюся в обращении. Точную оценку которой, кстати, никто не может дать и по сегодняшний день. Но, несмотря на это, уже очевидно, что долларовая масса превышает массу реальных активов мировой торговли в несколько раз. Естественно, что подобный дисбаланс сказался на мировой экономической системе не лучшим образом.

   Другой  важный момент, так же ставший одной  из причин кризиса – торговля деривативами на мировых рынках. Деривативы представляют собой финансовые инструменты, используемые в сделках, не связанных с куплей-продажей материальных активов. Фактически происходило раздутие взаимных финансовых обязательств, величина которых, опять же, как и в случае с долларом, намного превысила величины реальных активов.

   Инвестиционные  банки, ещё до недавнего времени  действовавшие практически безнадзорно, также способствовали появлению мирового кризиса – и, вместе с тем, стали первыми его жертвами.

   Таким образом, мировой финансовый кризис – порождение целого ряда причин разной степени сложности и для успешного  выхода из него на мировом уровне необходимы комплексные меры воздействия на мировую экономическую систему.

   Список  использованной литературы

1. Как делать деньги на фондовом рынке. Стратегия  торговли на росте и падении (5-е  издание)    издания «Альпина Бизнес Букс» 2008г.
2. Корпоративные облигации: Структура и анализ Издательство Альпина Бизнес Букс, 2005 г
3. Опционы: системный подход к инвестициям. Критерии оценки и методы анализа торговых возможностей Издательство Альпина Бизнес Букс, 2008 г
4. Технический анализ. Полный курс (4-е издание) Издательство Альпина Бизнес Букс, 2008 г
5. Формирование инвестиционного портфеля: управление финансовыми рисками (2-е изд.) Роджер Гибсон Издательство Альпина Бизнес Букс, 2008 г
6. www.finam.ru/investments/comments0000101E30/default.asp
7. Статья/ Фондовый рынок./ Что значит играть на бирже?/ http://exsolver.narod.ru/Artical/ Sharemarket /play.html 
8. Статья/Работа для начинающих/http://newsrabota.ucoz.com/publ/38-1-0-204
9. Научно-образовательный портал/http://eup.ru/Documents/2006-07-04/4029A-2.asp 
10. Интернет-журнал www.info-crisis.ru — актуальная информация о развитии финансового кризиса в России и за рубежом/
11. Статья «Dohody.net: Инвестиции или путь к богатству.» http://www.dohody.net/crisis.htm
12. Статья «Экономический кризис в России»/ http://fx-trader.com.ua/article/jekonomicheskij_ krizis_v_rossii_76.html 
13. Статья/Источник: GZT.ru/http://kaps.ru/news/?them=7741
14. Журнал «Экономика, отрасль»/Статья «Кризис рушит небоскребы»/http://news.mail.ru/ economics/2185449/ ?page=2//2008г.