Внутренний и внешний государственный долг Российской Федерации

Российская Федерация не несет ответственности по долговым обязательствам субъектов РФ и муниципальных образований, если такие обязательства не были гарантированы РФ. Субъекты РФ и муниципальные образования не отвечают по долговым обязательствам друг друга, если такие обязательства не были гарантированы ими, а также по долговым обязательствам Российской Федерации.

В ходе переговоров о реструктуризации внешней задолженности России надо с самого начала занять позицию, позволяющую добиться  комплексного решения проблемы государственного внешнего долга в увязке с восстановлением экономического роста и платежеспособности  страны  в условиях гражданского мира и  относительного повышения благосостояния населения. Основные элементы запросной позиции, по мнению Е. Ясина:

- списание 100% внешнего долга  бывшего СССР;

- частичная реструктуризация  внешнего долга Российской Федерации  с полным выполнением обязательств  только по евробондам при рефинансировании  задолженности МВФ;

- по реструктурируемой части российского долга льготный период  - 10 лет, общий срок погашения - не менее 30 лет.

Такой, по мнению Ясина должна была быть «запросная  позиция» России. На таком принципе строилась и вся переговорная  политика  при общении с Парижским и Лондонским клубом. «Проси невозможно много – и получишь ту малость, которая  тебя  устроит». Не берусь судить о правильности таких действий Правительства, но факты  налицо: 10 –11 февраля 2000 года во Франкфурте на переговорах с Лондонским клубом  было достигнуто соглашение о списании 36,5% основной суммы советского долга при его общей сумме в 31,8 миллиарда долларов. То есть Россия уменьшила свой долг на 10 миллиардов  долларов,  а  на  выплату  остальной  части предусмотрена рассрочка на 30 лет с учетом льготного периода в 7 лет. [12]

Одновременно нужно принять меры по совершенствованию системы управления государственным внешним долгом, имея в виду создание организационных и юридических предпосылок применения инструментов активного управления внешним долгом, включая выкуп долга, операции своп (долг/долг, долг/акции, долг/экспорт, долг/ресурсы), призванных уменьшить основную сумму долга и как следствие сократить процентные платежи.  Важной является сфера управления государственным долгом, связанная с определением условий и выпуском новых займов. При определении условий эмиссии займов, главными из которых являются уровень доходности ценных бумаг для кредиторов, срок действия займов, способ выплаты доходов, государство обязано руководствоваться не только интересами достижения максимальной финансовой эффективности займов, но и учитывать реальную конъюнктуру на финансовом рынке. Успех новых займов может быть обеспечен только в том случае, если правильно учтены положение в экономике и сроки действующих займов, предоставляемые льготы кредиторам и многие другие факторы.

В связи с тем, что российским правительством применяется практика рефинансирования задолженности, следует выработать также общие подходы к построению оптимальной политики заимствований, которая позволяла бы в дальнейшем осуществлять выплаты по долгу без существенных нагрузок на имеющиеся ресурсы. В качестве таковых можно рассматривать, например, следующие:

1. Соблюдение пределов  заимствований. Ежегодные объемы  вновь привлекаемых иностранных  кредитов и займов должны примерно  соответствовать размерам ежегодных  текущих выплат по основному  долгу, а не суммарным платежам  по погашению и обслуживанию  внешнего долга. Кроме того, следует  оптимизировать сочетание внешнего  и внутреннего рынков. Если, например, размещение еврооблигаций позволяет  привлечь средства в бюджет  на более выгодных условиях, по  сравнению с внутренними займами, то установленный для внешнего  долга лимит может быть пересмотрен, но с учетом обеспечения безопасных  пределов всего государственного  долга.

2. Регулирование структуры  заимствований. Структура  заимствования  должна быть оптимальной как  по срокам, так и  по самому  портфелю. Приемлемые условия каждого  нового кредита или займа в  отдельности еще не означают  их положительный совокупный  эффект на общий график платежей  по внешнему долгу. [17, с. 50]:

3 Тенденции развития государственных заимствований Российской Федерации

1. Описание Программы государственных заимствований Российской Федерации.

Бюджетный Кодекс РФ. Глава 14. Статья 108. Программа государственных внешних заимствований Российской Федерации

1. Программа государственных внешних заимствований Российской Федерации представляет собой перечень внешних заимствований Российской Федерации на очередной финансовый год с разделением на несвязанные (финансовые) и целевые иностранные заимствования с указанием по каждому из них:

1) для несвязанных (финансовых) заимствований: источника привлечения; суммы заимствования; срока погашения;

2) для целевых иностранных  заимствований: конечного получателя; цели заимствования и направления  использования; источника заимствования; суммы заимствования; срока погашения; гарантий третьих лиц по возврату  средств в федеральный бюджет  конечным заемщиком, если для  него предусмотрен такой возврат, с указанием организации (органа), предоставившей гарантию, срока  действия и объема обязательств  по гарантии; оценки объема использованных  средств до начала очередного  финансового года; прогноза объема  использования средств в очередном  финансовом году.

2. В Программе государственных внешних заимствований Российской Федерации должны быть отдельно предусмотрены все займы и государственные гарантии, величина которых превышает сумму, эквивалентную 10 млн. долларов США, на весь срок займа. Данные займы и государственные гарантии подлежат реализации только при условии их утверждения в составе Программы государственных внешних заимствований Российской Федерации Федеральным Собранием Российской Федерации.
3. В Программе государственных внешних заимствований Российской Федерации объем, детализированный по конкретным займам, должен составлять не менее 85 процентов общего объема внешних заимствований.
4. Правительство Российской Федерации имеет право на осуществление внешних заимствований, не включенных в Программу государственных внешних заимствований Российской Федерации, если указанные внешние заимствования осуществляются в процессе реструктуризации государственного внешнего долга Российской Федерации, которая приводит к снижению расходов на обслуживание государственного внешнего долга Российской Федерации в рамках установленного предельного объема государственного внешнего долга Российской Федерации. Данное право распространяется исключительно на несвязанные (финансовые) государственные внешние заимствования Российской Федерации.
5. В Программу государственных внешних заимствований Российской Федерации в обязательном порядке включаются соглашения о займах, заключенных в предыдущие годы, если такие соглашения не утратили силу в установленном порядке.

Бюджетный Кодекс РФ. Глава 14. Статья 110. Программа государственных внутренних заимствований Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований:

1. Программа государственных  внутренних заимствований Российской  Федерации, субъектов Российской  Федерации, муниципальных образований  представляет собой перечень  внутренних заимствований Российской  Федерации, субъектов Российской  Федерации, муниципальных образований  на очередной финансовый год  по видам заимствований, общий  объем заимствований, направляемых  на покрытие дефицита бюджета  и погашение государственных, муниципальных  долговых обязательств. В случае  выпуска долговых обязательств  Российской Федерации, субъектов  Российской Федерации, муниципальных  образований с обеспечением исполнения  обязательств в виде обособленного  имущества программа государственных  внутренних заимствований Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований должна содержать количественные данные об эмиссии указанных обязательств, выраженные в валюте Российской Федерации, а также перечень имущества, которое может служить обеспечением исполнения этих обязательств в течение срока заимствования.

2. Программа государственных  внутренних заимствований Российской  Федерации, субъектов Российской  Федерации, муниципальных образований  представляется федеральным органом  исполнительной власти, органом  исполнительной власти субъекта  Российской Федерации соответствующему  законодательному (представительному) органу в виде приложения к  проекту закона (решения) о бюджете  на очередной финансовый год.

3. В программу государственных внутренних заимствований Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований в обязательном порядке включаются соглашения о займах, заключенные в предыдущие годы, если такие соглашения не утратили силу в установленном порядке.
 

2. Изменение структуры и состава внутреннего и внешнего долга Российской Федерации за 2005 – 2010 гг. и тенденции их развития

В ходе реформирования экономики нашей страны законодателями было принято много законов и других нормативно-правовых документов, которые должны способствовать её дальнейшему совершенствованию и развитию. Одним из них является Федеральный закон "О федеральном бюджете на 2008 год и плановый период 2009 - 2010 годов ", который был принят в июле 2007 года. Этот закон не только установил финансовые показатели бюджета, но и определил цели и задачи бюджетной стратегии на 2008 - 2010 годы, а также на долгосрочную перспективу.

Размер государственного долга в абсолютном выражении не дает полного представления о состоянии экономики и платежеспособности страны. Для оценки способности страны-дебитора выполнять обязательства по погашению и обслуживанию накопленного объема государственного долга мировая практика выработала долговые показатели (коэффициенты). Одним из критериев оценки долговой устойчивости является анализ объема ресурсов, которыми располагает страна должник, т. е. размер и темпы роста ВВП в сопоставлении с государственным долгом. Этот показатель позволяет оценить уровень долговой нагрузки на экономику страны и отражает ее потенциальные возможности переориентировать национальное производство на экспорт в целях получения иностранной валюты и обеспечения способности погасить внешний долг. Чем выше данный показатель, тем большую долю доходов от реализации произведенного продукта государство вынуждено направлять не на внутреннее развитие, а на выполнение долговых обязательств перед внешними кредиторами. Если накопленный долг превышает объем средств, который в средне- и долгосрочной перспективе страна-дебитор может направить на выполнение долговых обязательств, возникает ситуация "долгового навеса". Условной границей начала такого опасного состояния внешнего долга принято считать превышение объемом долга 50% объема ВВП. Подобное положение было характерно для экономики Российской Федерации с начала 1990-х гг. и вплоть до 2001 г. За последние годы объем государственного долга, его удельный вес в объеме ВВП имеет устойчивую тенденцию к снижению. Если в 2002 г. объем внешних заимствований составлял 35,88% в объеме ВВП, то в 2008 г. – 7,12 % . [14]

Государственная долговая политика Российской Федерации на 2008-2010 годы не предусматривала привлечения финансовых несвязанных кредитов на внешнем рынке. В области внутренних заимствований проведение долговой политики в 2008-2010 годах исходила из целей развития рынка государственных ценных бумаг. Ключевыми задачами стали, повышение ликвидности рыночной части государственного внутреннего долга и сохранение оптимальных сроков заимствования (дюрации) и доходности на рынке государственных ценных бумаг.

В 2000 г. Российской Федерации удалось договориться с Лондонским клубом о списании 1 /3 задолженности бывшего СССР. Это была успешная операция, которую нам не удалось осуществить с Парижским клубом. Оставшиеся 2/3 задолженности Лондонскому клубу были переведены в еврооблигации, и таким образом задолженность Лондонскому клубу больше не выделяется в статистике. Таким образом, задолженность странам Парижского клуба стала почти единственным субъектом долгов Советского Союза.

Для погашения внешнего государственного долга, и, прежде всего Парижскому клубу, был создан в 2004 г. Стабилизационный фонд [15].

В 2000 г. удельный вес государственного внешнего долга Российской Федерации в объеме ВВП и экспорта составлял соответственно 57,3 и 140,7%. Эти показатели по критериям Всемирного банка соответствовали странам с высоким уровнем внешней задолженности. За пределами 2005 г. Россия устойчиво перешла к странам с низким уровнем государственного внешнего долга.

Международные финансовые организации часто пользуются показателем "резервы/платежи по внешнему долгу", являющимся, по их мнению, важнейшим индикатором потенциальных проблем страны с ликвидностью - способностью правительства и резидентов своевременно выполнять обязательства по внешнему долгу, сохранять достигнутый уровень кредитного рейтинга и доступ на международные финансовые рынки.

Золотовалютные резервы Российской Федерации в 2005 г. составили 138,9 млрд. долл., а платежи по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга - 17,15 млрд. долл. Таким образом, "резервы/платежи по внешнему долгу" равны 2,3%, что значительно ниже критического уровня. [15]

По состоянию на 2006 год государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего Союза ССР, принятые Российской Федерацией) складывается из:

• задолженности странам - участницам Парижского клуба;
• задолженности странам, не вошедшим в Парижский клуб;
• задолженности по кредитам иностранных коммерческих банков и фирм;
• задолженности перед международными финансовыми