История происхождения холдинга

5. В зависимости  от дислокации деятельности предприятий  холдинга можно выделить: транснациональный  холдинг и национальный холдинг.  

Транснациональным холдингом  является холдинг, хозяйственные общества которого дислоцируются в различных  государствах. Вследствие, как правило, широкого географического рассеивания  его обществ транснациональные холдинговые (головные) компании часто регистрируются в государствах, которые наряду с особыми налоговыми преимуществами (в виде особенно выгодного налогового обложения иностранных доходов от участия и прибыли) облегчают доступ к международным финансовым рынкам и особым инструментам финансирования.  

Примером транснационального холдинга может служить холдинг "IMV Invertomatic Victron Energy Systems", включающий голландскую "IMV Victron BV" и швейцарскую "IMV Invertomatic Technology SA", который производит широкий диапазон источников бесперебойного питания. IMV имеет 11 филиалов и более 100 бизнес-партнеров в 80 странах мира. Общая численность сотрудников холдинга составляет около 490 человек, а объем продаж в 1999 г. составил 117 млн. швейцарских франков (около 67 млн. долл.) *(32). 

К транснациональному холдингу следует отнести и российско-белорусское  объединение "Славнефть", существующее в данном качестве с 1994 г. и действующее на территориях ряда регионов Российской Федерации и в Республике Беларусь. 

Существенным признаком  национального холдинга является дислокация его участников в одном определенном государстве. После распада Советского Союза во вновь образовавшихся государствах (бывших республиках СССР) были созданы  национальные нефтяные холдинги. К  таким национальным холдингам относятся, в частности, в Российской Федерации - "ОНАКО", в Казахстане - национальный холдинг "КазМунайГаз", в Узбекистане - национальный холдинг "Узбекнефтегаз".  

6. В зависимости  от характера производственных  и экономических отношений между  участниками холдинга и способа  организации холдингового объединения  различают горизонтальные, вертикальные  и диверсифицированные холдинги.  

Горизонтальные холдинги (сбытовые холдинги) - объединение обществ, действующих на одном рынке (энергетические компании, сбытовые, телекоммуникационные и проч.). Они представляют собой, по сути, объединение однородных бизнесов в филиальные, например территориальные, структуры, которыми управляет головное хозяйственное общество. Главной  целью такого объединения является единая система поставщиков и  много дочерних обществ, выполняющих  функции сбыта. В случае, если таких дочерних обществ много, то необходимы единые правила регулирования их деятельности.  

Специфика горизонтального  холдинга состоит в том, что дочерние общества, входящие в холдинг, рассредоточены. Холдинг позволяет создать единую политику в отношении конкретного  вида товара (реализуемую в виде скидок, подарков для клиентов и  т.д.). В данном случае централизация  управления играет важную роль в выработке  общей политики. 

Если холдинг желает все правильно консолидировать (в  смысле налогов и управленческого  учета), то в нем должен быть установлен единый стандарт на документооборот. 

К холдингам горизонтального  типа относится, например, "Вологодская  холдинговая компания" с численностью 3,5 тыс. человек, куда входит "Вологдаэлектротранс", а также предприятия легкой промышленности и транспорта, машиностроения, а также строительство, торговля и прочие услуги. По принципу горизонтальной интеграции сформирован и холдинг "Северсталь", объединяющий ОАО "Северсталь", Череповецкий сталепрокатный завод, Коломенский тепловозостроительный завод, ОАО "Карельский окатыш", Оленегорский ГОК и другие горнодобывающие и машиностроительные предприятия. Координация производственной деятельности и устойчивый сбыт железорудного сырья позволяют холдингу успешно действовать на товарном рынке. 

Вертикальные холдинги (холдинги концернового типа или производственные холдинги) - объединение предприятий в одной производственной цепочке (добыча сырья, переработка, выпуск продуктов потребления, сбыт). В качестве примера можно привести объединения, занимающиеся переработкой сельскохозяйственной продукции, металлов, нефтепереработкой. 

Вертикальные холдинги характеризуются объединяющей их технологической  цепочкой от переработки сырья до выпуска готовой продукции и  обладают следующими особенностями: 

- хозяйственные общества  передают друг другу свой продукт  по себестоимости; 

- по всей цепочке  обеспечивается сквозное управление  качеством; 

- все хозяйственные  общества холдинга должны быть  уравновешены по уровню оснащения  производственных процессов, квалификации  персонала и проч. 

Одной из основных целей  холдинга является обеспечение нужного  качества продукции. Автоматизация  управления качеством, призванная создать  сквозную систему контроля качества и обеспечить единое управление сроками  на каждом этапе (в цепочке предприятий), функционирует гораздо более  эффективно в вертикальном холдинге, в чем заключается его преимущество перед холдингом горизонтального  типа. 

В Российской Федерации  вертикальные холдинги получили особенно широкое распространение. Типичным примером здесь являются холдинги в  нефтяной отрасли. Первые три государственные  нефтяные компании в виде вертикально  интегрированных холдингов появились  в 1993 г. в соответствии с Указом Президента РФ. Это - НК "ЛУКойл", НК ЮКОС и НК "Сургутнефтегаз". Через два года возникли еще пять компаний: "Славнефть", "Сиданко", "Восточная нефтяная компания", "ОНАКО", Восточно-Сибирская НК. Затем появились "Башнефть", "Татнефть", "Роснефть", "Коми ТЭК" и др. В течение трех лет все нефтяные компании продолжали оставаться государственными, так как контрольный пакет акций (от 38 до 51%) принадлежал государству. Сегодня в России насчитывается примерно полтора десятка вертикально интегрированных нефтяных компаний *(33). 

Проводится работа по созданию вертикальных холдингов  на железнодорожном транспорте, где  в ближайшее время предполагается образовать не менее двух холдингов  в целях создания конкурентной среды. В состав этих холдингов предлагается включить заводы дирекций "Желдорреммаш" и "Вагонреммаш". 

Реализация предложений  по образованию холдингов в отрасли  сформирует управляемую Министерством  путей сообщения РФ *(34) стройную систему железнодорожной промышленности. Она будет полнее отвечать интересам дорог, заводов и их коллективов. Вертикальная схема управления заводами позволит более эффективно проводить дальнейшее реформирование железнодорожного транспорта. 

В дальнейшем на базе холдингов предполагается организовать разветвленную сеть предприятий  сервисного обслуживания подвижного состава  вплоть до передачи этим центрам прав собственности на подвижной состав. Обладая правом собственности, сервисные  центры на основе лизинга могут проводить  эффективную экономическую политику по обновлению и техническому совершенствованию  эксплуатируемого подвижного состава *(35).  

Диверсифицированные холдинги, в отличие от горизонтальных и вертикальных, представляют собой  форму объединения различных  бизнесов, действующих на разных рынках. Их создание связано с распространением хозяйственной деятельности холдинговой  компании на новые сферы (с расширением  номенклатуры продукции, видов предоставляемых  услуг и т.д.). При этом нередко  компании не идут на полное слияние, а  создают тот или иной механизм взаимодействия, позволяющий им сохранить  статус юридического лица и при этом сотрудничать с другими предприятиями *(36).  

Международные холдинги широко используют форму диверсифицированной  холдинговой компании с целью  контроля и руководства дочерними  АО, выделяемыми по какому-либо признаку (национальному, отраслевому и т.д.) *(37).  

Диверсифицированные холдинги - наиболее сложный пример холдингов, поэтому в российской практике они встречаются достаточно редко. В такой холдинг входят структуры, напрямую не связанные ни торговыми, ни производственными отношениями, как, например, банки, инвестирующие  средства в какие-то хозяйственные  общества и исполняющие, таким образом, функции головной компании. Однако при этом главная задача такого банка - куда-то вложить средства и затем  их с выгодой своевременно изъять. По существу, это инвестиционные проекты, организационно реализуемые в форме  холдинга. 

Одним из примеров диверсифицированного холдинга с активным управлением, объединяющим более ста предприятий на условиях владения или управления пакетами акций, является Акционерная финансовая корпорация "Система". В Турции, например, контролируемая самым богатым человеком этой страны Мехметом Эмином Карамехметом "Cukurova Group" также является диверсифицированным холдингом. 

Выделяют также  финансовый, классический и распределенный холдинг (см.  рис. 2), основной и промежуточный холдинг, достаточно широко встречающиеся на практике, в том числе и российской. Рассмотрим вышеуказанные виды холдингов, которые получили большое распространение в сфере гражданского оборота.                               

 ┌───────────────────┐                              

 │      Холдинг      │                             

 └─────────┬─────────┘                                        

 │ 

Не образуются отношения  руководства    │          Имеет  место  отношение 

(управления) дочерними  обществами      │         управления (руководства)                                        

 │          дочерними    обществами                                        

 │                холдинга            

        ┌───────────────────┼──────────────┐                    

 │                   │              │    

 ┌──────────────┴──────────────┐    │   ┌──────────┴──────────────┐     

 │    Финансовый холдинг       │    │   │   Классический холдинг  │    

 │                             │    │   │      (Управляющий)      │    

 │                             │    │   │         холдинг         │    

 └─────────────────────────────┘    │   └─────────────────────────┘                                        

 │        

                 Лишь относительно части обществ -                  

 участников холдинга  осуществляется функция                         

 управления (руководства)                             

 ┌────────────┴──────────┐                           

 │     Смешанный         │                          

 │(финансово-управляющий)│                           

 │       холдинг         │                          

 └────────────┬──────────┘        

 Является одним  из видов          

 смешанного холдинга          │       

                        ┌ ─ ─ ─ ─ ─┴─ ─ ─ ─ ─┐                                

 Распределенный                            

 │      холдинг       │                            

 └─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘       

 Рисунок 2. Финансовый, управляющий и смешанный холдинг    

Финансовый холдинг  основан на долевом участии головной компании с преобладанием таких  функций, как финансирование (инвестирование) и, при известных условиях, контроль. При этом, как правило, не предусматривается  выполнение головной компанией каких-либо функций оперативного управления. 

Такого типа крупный  финансовый холдинг образует, к примеру, финансово-инвестиционная компания "Файненшл Бридж", "Ист бридж банк", лизинговая компания и ряд страховых компаний, в который входит и российский банк "Пушкино". Нередко подобные холдинги образуются на региональном уровне, как, например, Уральский финансовый холдинг или "Harris Bank" - крупный региональный финансовый холдинг в штате Иллинойс, США. 

В финансовом холдинге допускается участие головного  общества от нескольких процентов до 100% долей в капитале участника  холдинга с правом голоса и (или) без  права голоса. Это означает, что  даже при 100%-ом участии головное общество не оказывает никакого оперативного влияния на предпринимательскую  деятельность участника холдинга.