Анализ структуры и стоимости капитала торгового предприятия. Оптимизация структуры капитала

Содержание

 

Введение…………………………………………………………………….3

1 Финансовая стратегия  деятельности предприятия……………………5

1. Место финансовой стратегии в общей стратегии предприятия……6

   1.2 Принципы и особенности формирования финансовой стратегии                                                      

         предприятия…………………………………………………………..11

2. Последовательность разработки финансовой стратегии

предприятия …………………………………………………………13

   1.4 Методика и инструменты формирования финансовой стратегии    

         предприятия………………………………………………………….16

 

          2  Анализ структуры и стоимости  капитала торгового предприятия. 

              Оптимизация структуры       

              капитала…………………………………………………………………19

 

2.1 Характеристика деятельности  предприятия………………………19

2.2 Анализ структуры капитала………………………………………..21

2.3 Анализ изменений в составе собственного и заемного капитала.22

         2.4 Оптимизации финансовой структуры капитала…………………..30

2.5 Эффект финансового левериджа……………………………………40

Заключение………………………………………………………………42

Список использованной литературы………………………………….44

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Финансовая стратегия  предприятия представляет собой  систему долгосрочных целей финансовой деятельности предприятия, определяемых его финансовой идеологией, и наиболее эффективных путей их достижения.

Актуальность темы исследования обусловлена тем, что эффективность  деятельности экономических субъектов  в значительной степени определяется их финансовой стратегией. Организации, уделяющие пристальное внимание вопросам финансовой стратегии, оказываются  более конкурентоспособными и устойчивыми. Вопросы формирования финансовой стратегии  актуальны как для крупных, так  и для малых организаций, как  для государственных предприятий, общественных организаций, так и  для коммерческих структур.

Любое предприятие нуждается  в источниках средств, чтобы финансировать  свою деятельность. Финансовые ресурсы  предназначены для развития производства и представляют собой капитал. По участию в процессе различают  основной капитал и оборотный. По источникам финансирования - собственный и заемный. Одной из функций финансового менеджмента является оптимизация структуры капитала.

Структура капитала оказывает  влияние на результаты финансово-хозяйственной  деятельности предприятия. Соотношение  между собственными и заемными источниками  средств служит одним из ключевых аналитических показателей, характеризующих степень риска инвестирования финансовых ресурсов в данное предприятие.

Соотношение основного  и оборотного капитала в процессе производственной деятельности так  же влияет на все результаты финансово-хозяйственной  деятельности предприятия.

Вопросы возможности и  целесообразности управления структурой капитала давно обсуждаются среди  ученых и практиков. Существуют два  основных подхода к этой проблеме: Традиционный и Теория Модильяни-Миллера. Последователь первого подхода считают, что цена капитала зависит от структуры. Также они считают, что существует "оптимальная структура капитала". Основоположники второго подхода Модильяни и Миллер утверждали как раз обратное - цена капитала не зависит от структуры, а следовательно, ее нельзя оптимизировать.

В полном объеме описанные  методики могут быть реализованы  лишь при наличии развитого рынка  ценных бумаг и статистики о нем. Пока ни того, ни другого в России нет в полном объеме.

Тем не менее, понимание  финансового механизма функционирование капитала представляет значительный интерес  для бизнесменов любого уровня, поэтому  финансовый менеджмент занимается оптимизацией капитала предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Финансовая стратегия  деятельности предприятия

 

 

Финансовая стратегия  предприятия представляет собой  систему долгосрочных целей финансовой деятельности предприятия, определяемых его финансовой идеологией, и наиболее эффективных путей их достижения.

Разработка финансовой стратегии  – это круг финансового планирования. Как составная порция общей стратегии  экономического развития, она должна согласовываться с целями и направлениями  последней.

Проблема выбора финансовой стратегии деятельности предприятия  является актуальной в связи с  необходимостью принятия решений в  рыночных условиях. Здесь основное внимание отводится оценке текущего состояния субъекта хозяйственной  деятельности. Приоритетными в данном направлении исследований являются обоснованный прогноз направлений  развития предприятия, выработка конкретных рекомендаций для недопущения возможных  ошибок и просчетов и констатирование  фактического состояния дел. Прежде всего, нужно определить финансовую стратегию деятельности, как рекомендацию относительного изменения финансово-хозяйственного состояния в долгосрочной перспективе на базе количественных характеристик фактического финансово-хозяйственного состояния в текущем и последующих периодах.

Финансовая стратегия  – это генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными  средствами. Она охватывает вопросы  теории и практики формирования финансов, их планирования и обеспечения, решает задачи, обеспечивающие финансовую устойчивость предприятия в рыночных условиях хозяйствования. Теория финансовой стратегии  исследует объективные закономерности рыночных условий хозяйствования, разрабатывает  способы и формы выживания  в новых условиях подготовки и  ведения стратегических финансовых операций.

Актуальность разработки финансовой стратегии предприятия  определяется рядом условий. Важнейшим  из таких условий является интенсивность  изменений факторов внешней финансовой среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с финансовой деятельностью предприятий, темпы технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры финансового рынка, непостоянство государственной экономической политики и форм регулирования финансовой деятельности не позволяют эффективно управлять финансами предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов финансового менеджмента.

В этих условиях отсутствие разработанной финансовой стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней среды, может привести к тому, что финансовые решения  отдельных структурных подразделений  предприятия будут носить разнонаправленный  характер, приводить к возникновению  противоречий и снижению эффективности  финансовой деятельности в целом.

 

 

1.1 Место финансовой стратегии  в общей стратегии предприятия

 

 

Выработка стратегии развития предприятия обеспечивает эффективное  распределение и использование  всех ресурсов: материальных, финансовых, трудовых, земли и технологий и  на этой основе – устойчивое положение  предприятия на рынке в конкурентной среде.

Являясь частью общей стратегии  экономического развития предприятия, финансовая стратегия носит по отношению  к ней подчиненный характер и  должна быть согласована с ее целями и направлениями. Вместе с тем, финансовая стратегия сама оказывает существенное влияние на формирование общей стратегии  экономического развития предприятия.

Это связано с тем, что  основная цель общей стратегии –  обеспечение высоких темпов экономического развития и повышение конкурентной позиции предприятия связана  с тенденциями развития соответствующего товарного рынка (потребительского или факторов производства). Если тенденции развития товарного и финансового рынков не совпадают, может возникнуть ситуация, когда цели общей стратегии развития предприятия не могут быть реализованы в связи с финансовыми ограничениями. В этом случае финансовая стратегия вносит определенные коррективы в общую стратегию развития предприятия. (Табл. 1)

Таблица 1

Финансовые и стратегические цели организации

Финансовые цели Стратегические цели

Рост доходов Увеличение рыночной доли

Рост дивидендов Повышение качества товаров

Увеличение доходов на инвестированный капитал Более низкие издержки по сравнению с конкурентами

Повышение кредитного и облигационного рейтингов Расширение ассортимента продуктов и повышение их привлекательности

Рост потоков наличности Укрепление репутации перед потребителями

Повышение курсов акций Повышение уровня (качества) обслуживания

Улучшение и оптимизация  структуры источников доходов Расширение применения инноваций

Укрепление конкурентных позиций на международном уровне

Финансовая стратегия  охватывает как вопросы теории, так  и вопросы практики, формирования финансов, их планирования и обеспечения. Финансовая стратегия предприятия  решает задачи, обеспечивающие финансовую устойчивость предприятия в рыночных условиях хозяйствования.

Различают генеральную финансовую стратегию, оперативную финансовую стратегию и стратегию выполнения отдельных стратегических задач, другими  словами – достижение частных  стратегических целей.

Генеральной финансовой стратегией называют финансовую стратегию, определяющую деятельность предприятия. Например, взаимоотношения  с бюджетами всех уровней, образование  и использование дохода предприятия, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования на год.

Оперативная финансовая стратегия  – это стратегия текущего маневрирования финансовыми ресурсами, т.е. стратегия  контроля за расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов, что особенно актуально в современных условиях экономической нестабильности; разрабатывается на квартал, месяц. Оперативная финансовая стратегия охватывает:

-  валовые доходы и  поступления средств: расчеты  с покупателями за проданную  продукцию, поступления по кредитным  операциям, доходы по ценным  бумагам;

-  валовые расходы:  платежи поставщикам, заработная  плата, погашение обязательств  перед бюджетами всех уровней  и банками.

Такой подход создает возможность  предусмотреть все предстоящие  в планируемый период обороты  по денежным поступлениям и расходам. Нормальным положением считается равенство  расходов и доходов или небольшое  превышение доходов над расходами.

Оперативная финансовая стратегия  разрабатывается в рамках генеральной  финансовой стратегии, детализирует ее на конкретном промежутке времени.

Стратегия достижения частных  целей заключается в умелом исполнении финансовых операций, направленных на обеспечение реализации главной стратегической цели.

Главной стратегической целью  финансов является обеспечение предприятия  необходимыми и достаточными финансовыми  ресурсами.

Финансовая стратегия  предприятия в соответствии с  главной стратегической целью обеспечивает:

1) формирование финансовых  ресурсов и централизованное  стратегическое руководство ими;

2) выявление решающих  направлений и сосредоточение  на их выполнении усилий, маневренности  в использовании резервов финансовым  руководством предприятия;

3) ранжирование и поэтапное  достижение задач;

4) соответствие финансовых  действий экономическому состоянию  и материальным возможностям  предприятия;

5) объективный учет финансово-экономической  обстановки и реального финансового  положения предприятия в году, квартале, месяце;

6) создание и подготовку  стратегических резервов;

7) учет экономических  и финансовых возможностей самого  предприятия и его конкурентов;

8) определение главной  угрозы со стороны конкурентов,  мобилизацию сил на ее устранение  и умелый выбор направлений  финансовых действий;

9) маневрирование и борьбу  за инициативу для достижения  решающего превосходства над  конкурентами.

Для достижения главной стратегической цели в соответствии с требованиями рынка и возможностями предприятия  разрабатывается генеральная финансовая стратегия предприятия.

В генеральной финансовой стратегии определяются и распределяются задачи формирования финансов по исполнителям и направлениям работы.

Задачи финансовой стратегии:

1) исследование характера  и закономерностей формирования  финансов в рыночных условиях  хозяйствования;

2) разработка и подготовка  возможных вариантов формирования  финансовых ресурсов предприятия  и действий финансового руководства  в случае неустойчивого или  кризисного финансового состояния  предприятия;

3) определение финансовых  взаимоотношений с поставщиками  и покупателями, бюджетами всех  уровней, банками и другими  финансовыми институтами;