Анализ структуры и стоимости капитала торгового предприятия. Оптимизация структуры капитала

Конкретные возможности  ценообразования в значительной степени предопределяют финансовую политику фирмы. Цена является объектом энергичной конкуренции, результаты которой  во многом предопределяют и финансовые итоги рыночной деятельности.

Формирование и реализация финансовой стратегии как основы финансового планирования предприятия  базируются на использовании инструментов:

-  финансового управления (финансовый анализ, бюджетирование, финансовый контроль);

-  рынка финансовых  услуг (факторинг, страхование,  лизинг).

Финансовая стратегия  включает в себя методы и практику формирования финансовых ресурсов, их планирование и обеспечение финансовой стойкости предприятия. Всесторонне учитывая финансовые возможности предприятий, объективно оценивая характер внешних и внутренних факторов, финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке. Финансовая стратегия предусматривает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения. Цели финансовой стратегии должны подчиняться общей стратегии экономического развития и направляться на максимизацию прибыли и рыночной стоимости предприятия.

В процессе разработки финансовой стратегии особое внимание отводится  производству конкурентоспособной  продукции, мобилизации внутренних ресурсов, максимальному снижению себестоимости  продукции, формированию и распределению  прибыли, эффективному использованию капитала и т. п.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2  Анализ структуры и стоимости капитала торгового предприятия.

 

   Оптимизация структуры капитала.

 

 

 

2.1 Характеристика деятельности  предприятия

ООО "Юкомилк" создано в 1995 году. Уставный капитал общества составляет 477 088 рублей. Добавочный капитал 52 624 279 рублей. На конец отчетного периода на предприятии работало 212 человек.

Основным направлением деятельности ООО "Юкомилк" в 2012 году являлась следующая оптовая торговля:

молочной продукцией;

яйцами;

пищевыми маслами и  жирами.

Основные показатели деятельности Общества за 2012г. следующие:

1) В 2009 году выручка  от реализации товаров, услуг  составила 78 556 тыс. руб.

2) Себестоимость продаж  составила - 68 076 тыс. руб.

3) Прочие расходы - 35 тыс.  руб.

4) Прочие доходы - 166 тыс.  руб.

Основными факторами риска, связанными с деятельностью общества являются экономические, технологические  проблемы, сезонность товара, риски  неурожаев вследствие неблагоприятных  погодных условий; значительная конкуренция  на рынке по продаже молочной продукцией; недостаток оборотных средств и  необходимость привлечения кредитных  ресурсов, неустойчивость налоговой  и таможенной политики, снижение инвестиционной привлекательности отрасли.

Между статьями актива и  пассива баланса существует неразрывная  взаимосвязь. Каждая статья актива баланса  имеет свои источники финансирования в пассиве. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства.

Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных  средств. Желательно, чтобы они наполовину были сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия; погашения  заемных средств.

Собственный капитал в  балансе отражается общей суммой. Чтобы определить, сколько его  используется в обороте, необходимо от общей суммы собственного капитала (раздел III баланса) исключить сумму  долгосрочных (внеоборотных) активов (раздел I баланса). Полученная сумма наличия собственных оборотных средств увеличивается на суммы доходов будущих периодов, фонда потребления и средств предстоящих расходов и платежей, отражаемых в V разделе баланса, т.к. они фактически используются в обороте предприятия и приравниваются к собственным средствам.

Для анализа наличия собственных  оборотных средств ООО "Юкомилк" составим рабочую таблицу 2 на основании данных баланса.

Таблица 2. - Определение наличия собственных оборотных средств ООО         "Юкомилк", тыс. руб.

 

Показатели	на начало года	на конец года	Изменение за год (+, -)
1. Общая сумма собственного  капитала (раздел III баланса)	88077	89976,1	1899,1
2. Внеоборотные активы (раздел I баланса)	47765	48934,6	1169,6
3. Сумма собственных оборотных  средств (п.1 - п.2)	40312	41041,5	729,5
4. Приравненные к собственным средства (из раздела V баланса)	40312	41041,5	729,5
5. Итого собственных средств в обороте (п.3 + п.4	80624	82083	1459

 

Таким образом, из таблицы  видно, что не смотря на то что общая сумма собственного капитала возросла в течение года на 1899,1 тыс. руб., собственные средства в обороте выросли всего на 729,5 тыс. руб.

 

 

2.2 Анализ структуры капитала

 

 

К основным показателям, характеризующим  структуру капитала, относятся коэффициент  независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования. Они рассчитываются по формулам:   

                                             Собственный капитал              

 К независимости = ----------------------------------- * 100                                                       

 Валюта баланса

Этот коэффициент важен  как для инвесторов, так и для  кредиторов предприятия, поскольку  он характеризует долю средств, вложенных  собственниками в общую стоимость  имущества предприятия.

На основании данных бухгалтерского баланса ООО "Юкомилк" находим:

К _{независимости} = 86% - в начале 2012 года

К _{независимости} = 83% - в конце 2012 года

Данный показатель свидетельствуют  о достаточно высоком значении коэффициента независимости. Таким образом, можно  сделать вывод, что большая часть  имущества предприятия формируется  за счет собственного капитала. Теоретически считается, что если этот коэффициент  больше или равен 50%, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных  средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства.

Следует подчеркнуть, что  данное положение не может использоваться как общее правило. Оно нуждается  в уточнении с учетом специфики  деятельности предприятия и, прежде всего, его отраслевой принадлежности.    

                                           Собственный капитал

К финансирования  =-----------------------------   * 100                                                 

 Заемный капитал

 

Коэффициент показывает, какая  часть деятельности предприятия  финансируется за счет собственных  средств, а какая - за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть  имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать  об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность  получения кредита. В случае ООО "Юкомилк" коэффициент финансирования составляет более 6.

 

 

2.3 Анализ изменений в составе собственного и заемного капитала

 

 

Анализ собственного капитала целесообразно начинать с оценки его структуры и состава по данным баланса и расшифровок  к нему. На основании данных анализируемого предприятия составим рабочую таблицу  для проведения анализа изменений  в структуре собственного капитала.

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 3 - Изменение структуры  собственного капитала ООО "Юкомилк" в 2012 г.

На начало года   На конец года     Сумма Уд. вес Сумма Уд. вес Собственный капитал в том числе: 88077000 100 89976099 100 Уставный капитал 477000 0,5 477088 0,5 Добавочный капитал 52624000 59,7 52624279 58,5 Резервный капитал 1912000 2,2 1911672 2,1 Нераспределенная прибыль  прошлых лет 3     3306400 37,5 23426054 26,0 Нераспределенная прибыль  отчетного года     11537006 12,8

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Из данных таблицы следует, что собственный капитал предприятия  в своей основной массе представлен  добавочным капиталом и нераспределенной прибылью прошлых лет, удельный вес  которых составил в начале года 59,7 и 37,5%, а в конце года 58,5 и 26,0%. Доля резервного капитала не превышала в  течение года 2,2% в начале периода  и 2,1% - в конце, а уставный капитал  составил 0,5 процента.

Новым элементом в структуре  собственного капитала стала статья "Нераспределенная прибыль отчетного  периода", на долю которой приходится 12,8% его величины в конце анализируемого периода.

Значит, в структуре собственного капитала предприятия произошли  изменения, связанные с увеличением  чистой прибыли. С точки зрения влияния  этого изменения на имущественную  массу предприятия можно сказать, что за счет увеличения суммы доходов (нераспределенная прибыль из чистой прибыли) активы предприятия возросли на 6107221 руб.

Оценка динамики имущественного положения предприятия

Стоимость имущества предприятия - это внеоборотные и оборотные активы, находящиеся в его распоряжении.

Для оценки имущества предприятия  и его инвестиционной деятельности используется активная часть баланса, на основе которой составляется таблица 4.

Таблица 4 - Характеристика имущественного положения предприятия

 

Показатели	Сумма, тыс. р.   На начала	Сумма, тыс. р.   На конец	Изменения за год (+;-)	Темп прироста, % (+;-)	Удельный вес в имуществе Предприятия, % На начало года	Удельный вес в имуществе Предприятия, % На конец года
Имущество предприятия-всего(валюта баланса)в т.ч.:	102309	108416,2	6107,2	106,0	100	100
Внеоборотные активы(раздел 1 актива баланса) из них:	47765	48934,6	1169,6	102,4	46,9	45,14
нематериальные активы	10	12	2	120	0,01	0,01
Основные средства	47534	41342	-6192	87,0	46,46	38,13
Незавершённое строительство	220	7579,1	7359,1	3445,0	0,22	6,99
Долгосрочные финансовые вложения	1	1,5	0,5	150,0	0,0010	0,0014
Прочие необоротные активы
Оборотные средства(раздел 2 актива баланса) из них:	54544	594881,6	4937,6	109,1	53,31	54,86
Запасы	31842	38037,7	6195,7	119,5	31,12	35,08
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются  болеечем через 12 месяцев после отч. даты
В течении 12месяцев после отч. даты	21157	19344,6	-1812,4	91,4	20,68	17,84
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства	630	1535,6	905,6	243,7	0,62	1,42
Прочие оборотные активы	915	563,7	-351,3	61,6	0,89	0,52