Информационное обеспечение финансового управления

- последующий (ретроспективный) финансовый анализ, который осуществляется предприятием за отчетный период (месяц, квартал, год). Он позволяет глубже и полнее проанализировать финансовое состояние и результаты финансовой деятельности предприятия в сравнении с предварительным и текущим анализом.

Для решения конкретных задач финансового менеджмента  применяется ряд специальных  систем и методов анализа, позволяющих получить количественную оценку результатов финансовой деятельности:

1. Горизонтальный  (трендовый) финансовый анализ, который базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени.

2. Вертикальный  (структурный) финансовый анализ, который базируется на структурном разложении показателей финансовой отчетности предприятия (рассчитывается удельный вес,   отдельных структурных составляющих агрегированных финансовых показателей).

3. Сравнительный финансовый анализ, который базируется на составлении значений отдельных групп аналогичных показателей между собой (рассматриваются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей).

4.  Анализ финансовых коэффициентов (R-анализ), который базируется на расчете соотношений различных абсолютных показателей между собой;

5. Интегральный финансовый анализ, который позволяет получить наиболее углубленную (многофакторную) оценку условий формирования отдельных агрегированных финансовых показателей (например, система фирмы Du Pont, объективно ориентированная система Microsoft, интегральная система портфельного заказа).

Успешность анализа определяется различными факторами. Большинство авторов рекомендует придерживаться пяти основных принципов:

1. Прежде чем начать выполнение аналитических процедур, необходимо составить достаточно точную программу анализа (включая составление макетов таблиц, алгоритмов расчета показателей и требуемых источников информационного и нормативного обеспечения)

2.  Схема анализа должна быть построена по принципу «от общего к частному».

3. Любые отклонения (позитивные и негативные) от нормативных или плановых значений должны тщательно анализироваться для выявления основных факторов, вызвавших зафиксированные отклонения и обоснованность принятой системы планирования.

4. Обоснованность используемых критериев, т. е., отбирая показатели, необходимо формулировать логику их объединений в совокупность.

5.  Выполняя анализ, не нужно стремиться к высокой точности оценок; как правило, наибольшую ценность представляет выявление тенденции и закономерностей.

При выполнении анализа  следует особо отметить важность проработки и однозначной идентификации аналитических алгоритмов, так как в учебно-методической литературе описано большое количество показателей, разнообразных по названиям и методам расчета в зависимости от пристрастий автора (т. е. даже широко распространенные показатели могут иметь неодинаковую трактовку, поэтому, сравнивая показатели разных предприятий, нужно быть уверенным, что их значения рассчитаны по одному и тому же алгоритму).

Анализ имущественного и финансового состояния может  выполняться с различной степенью детализации в зависимости от имеющейся информации, степени владения методиками анализа, временного параметра, наличия технических средств для выполнения расчетов и т. п.

Логика методики анализа  может быть описана следующей  схемой:

Начало отчетного                                                    Конец   отчетного

        периода                                                                    периода

           ЭП₀                                                                                       ЭП₁

 

ФП₀              ИП₀                                 +  ФР  =                       ИП₁          ФП₁

с позиции ликвидности и платежеспособности

 

                       с позиции финансовой устойчивости        

 

Рис.3. Логика содержания методики анализа финансово-хозяйственной деятельности.

 

ЭП — экономический  потенциал предприятия;

ИП — имущественный  потенциал предприятия;

ФП — финансовое состояние  предприятия;

ФР — финансовые результаты за отчетный период

 

В экономической литературе имеются различные подходы к определению понятия экономического потенциала. В данном случае под экономическим потенциалом понимается способность предприятия достигать поставленные перед ним цели, используя имеющиеся у него материальные, трудовые и финансовые ресурсы.

Для формализованного описания экономического потенциала можно использовать бухгалтерскую отчетность. В этом случае выделяют две стороны экономического потенциала: имущественное и финансовое положение предприятия. Имущественное положение характеризуется величиной, составом и состоянием активов (в первую очередь долгосрочных), которыми владеет и распоряжается предприятие. Финансовое положение определяется достигнутыми за отчетный период финансовыми результатами. Целью предварительного анализа является оперативная, наглядная и простая оценка финансового состояния и динамика развития предприятия. Такой анализ рекомендуется выполнять в три этапа:

1. Подготовительный.

2. Предварительный обзор  бухгалтерской отчетности.

3. Экономические чтение и анализ отчетности.

Цель первого  этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Эти задачи решаются путем ознакомления с аудиторским заключением (стандартным или нестандартным) "и проведением визуальной и простейшей счетной проверки отчетности по формальным признакам и по существу (например, определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется валюта баланса и все промежуточные итоги, взаимная увязка показателей отчетных форм и основные контрольные формы соотношения между ними и т. п.)

Цель второго  этапа - ознакомление с годовым отчетом или пояснительной запиской к бухгалтерской отчетности. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности и качественные изменения в имущественном и финансовом положении предприятия.

Анализируя тенденции  основных показателей, необходимо принимать  во внимание влияние искажающих факторов (например, инфляции), ограничения в бухгалтерском балансе (например, баланс историчен по природе, отражает статус-кво и т. п.) и наличие статей, имеющие характер регуляторов, завышающих его валюту.

При чтении отчетности необходимо обращать внимание на так называемые «больные статьи», которые могут свидетельствовать о недостатках в работе предприятия в явном или завуалированном виде (например, «Непокрытые убытки прошлых лет», «Непокрытый убыток отчетного года» (форма № 1), «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Кредиторская задолженность просроченная» (форма № 5) и т. п.).

Целью третьего этапа является обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния предприятия.

Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации, в интересах различных производителей.

В общем виде методикой  экспресс-анализа отчета (отчетности) предусматривается анализ ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств. Смысл оперативного анализа - отбор наибольшего количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики. Отбор субъективен и проводится аналитиком. Один из вариантов отбора аналитических показателей приведен в табл. 1.

Таблица 1.

Совокупность аналитических  показателей

Направление (процедура) анализа	Показатель
1. Оценка экономического  потенциала субъекта хозяйствования
1.1. Оценка имущественного  положения	1. Величина основных  средств и их доля в общей сумме активов. 2. Коэффициент износа  основных средств. 3. Общая сумма хозяйственных  средств, находящихся в распоряжении  предприятия.
1.2. Оценка финансового  положения	1. Величина собственных  средств и их доля положения                              в общей сумме источников 2. Коэффициент текущей  ликвидности  3. Доля собственных  оборотных средств в общей  их сумме 4. Доля долгосрочных  заемных средств в общей сумме  источников  5. Коэффициент покрытия  запасов
1.3. Наличие «больных»  статей в отчетности	1. Убытки статей в отчетности               2. Ссуды и займы,  не погашенные в срок  3. Просроченная дебиторская  и кредиторская задолженность
2. Оценка результативности  финансово-хозяйственной деятельности
2.1. Оценка прибыльности	1. Прибыль 2. Рентабельность операционная 3. Рентабельность основной  деятельности
2.2. Оценка динамичности	1. Сравнительные темпы  роста выручки, прибыли и совокупного  капитала  2. Оборачиваемость активов  3. Продолжительность  операционного и финансового цикла
2.3. Оценка эффективности использования экономического потенциала	1. Рентабельность авансированного  (совокупного) капитала        2. Рентабельность собственного капитала

 

Оперативный анализ может  завершаться выводом о целесообразности (или необходимости) более углубленного и деятельного анализа финансовых результатов и финансового положения.

Цель этого анализа  — более подробная характеристика имущественного и финансового положения предприятия, результатов его деятельности в отчетном периоде и возможностей развития в перспективе. Степень детализации зависит от желания аналитика. В общем виде программа углубленного анализа может быть представлена следующим образом.

Анализ может выполняться  одним из двух способов:

а) на основании исходный отчетности;

б) на основании аналитического баланса-нетто. Большинство аналитиков используют второй способ, так как баланс не свободен от определенных искажений.

Построение аналитического баланса преследует две цели:

- повысить реальность учетных оценок имущества в целом и отдельных его компонентов, что достигается проведением дополнительной очистки баланса от имеющихся в нем регулятивов;

- представить баланс в форме, облегчающей расчет основных аналитических коэффициентов, что достигается построением углубленного (свернутого) баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки (тем самым может быть резко сокращено число статей баланса, повышена его наглядность).

В общем виде программа  углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия может выглядеть следующим образом:

1.  Предварительный  обзор экономического и финансового  положения субъекта хозяйствования.

1.1. Характеристика общей направленности  финансово-хозяйственной деятельности.

1.2. Выявление «больных» статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического  потенциала субъекта хозяйствования.

2.1. Оценка имущественного положения.

2.1.1.  Построение аналитического  баланса-нетто.

2.1.2. Вертикальный анализ баланса.

2.1.3.  Горизонтальный анализ баланса.

2.1.4.  Анализ качественных сдвигов  в имущественном положении.

2.2. Оценка финансового положения.

2.2.1.  Оценка ликвидности и  платежеспособности.

2.2.2. Оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности  финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.

3.1.  Оценка производственной (основной) деятельности.

3.2.  Анализ рентабельности.

3.3.  Оценка положения на рынке  ценных бумаг.

3.4.  Система показателей  оценки финансового состояния.  Содержание и результативность  анализа зависят от многих факторов, условий и ограничений. В их числе — обоснованная система показателей.

2.4. Показатели, используемые для оценки финансового  состояния предприятий.

 

В настоящее время  в мировой учетно-аналитической  практике известны десятки показателей, используемых для оценки финансового состояния предприятий. Сложилась определенная классификация. Большинство экономистов выделяют следующие группы показателей:

- ликвидности;

- финансовой устойчивости;

- деловой активности;

- рентабельности;

- отражающие положение на рынке ценных бумаг. Подавляющая часть показателей рассчитывается по данным баланса и отчета о прибылях и убытках (непосредственно по данным отчетности или с помощью уплотненного аналитического баланса).

Финансовое положение  предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают особенность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. То есть, чем короче период трансформации, тем выше ликвидность данного вида актива. Основным признаком ликвидности считается формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью коэффициентов ликвидности. Ликвидность не тождественна платежеспособности.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Ликвидность менее динамична  по сравнению с платежеспособностью, поэтому коэффициенты ликвидности обычно изменяются в некоторых предсказуемых границах. А показатели платежеспособности - весьма изменчивы буквально со дня на день. Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей.

Основным абсолютным показателем считается величина собственных оборотных средств (СОС), который рекомендуют считать по формуле: