Источники финансирования капитальных вложений в современных условиях

 

2.3 Анализ эффективности  использования внеоборотных активов

В состав внеоборотных  активов входят основные средства, нематериальные активы, капитальные вложения, оборудование к установке, долгосрочные финансовые вложения и прочие.

Основные  средства представляют собой материально-техническую базу для высокоэффективного ведения производственной, коммерческой и иной деятельностью.      

Наличие, движение и структура  основных средств представлены в таблице 2.6.

По данным таблицы 2.6 видно, что большую часть основных средств  составляют здания это около 70%, далее  идут машины и оборудование около 15%, остальные статьи имеют незначительный удельный вес. Структура основных средств  за период 2007-2008 г.г.  значительно не менялась, а за период 2008-2009 г.г. произошли изменения в наличии других видов основных средств, которые выбыли в полном объеме, 80% от всех выбывших основных средств. Поступления и выбытия происходили не равномерно. В 2007 году сумма основных средств снизилась на 1100 тысяч рублей (0,62%), в 2008 году на 2151 тысячу рублей (1,22%), в 2009 году на 14946 тысяч рублей (8,61%) за счет выбытия других видов основных средств.          

 

Таблица 2.6 Наличие, движение и структура основных средств

Наименование показателя	01.01.2007		Поступило в 2007 году		Выбыло в 2007 году		31.12.2007		Поступило в 2008 году		Выбыло в 2008 году		31.12.2008		Поступило в 2009 году		Выбыло в 2009 году		31.12.2009
	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля, %
1.Здания	118981	67,28	0	0	1104	36,87	117877	67,07	166	39,71	2067	50,65	115976	66,81	0	0	1 142	6,4	114 834	72,38
2. Сооружения и передаточные устройства	10603	6	0	0	0	0	10603	6,03	0	0	0	0	10603	6,11	0	0	0	0	10 603	6,68
3. Машины и оборудование	29468	16,66	38	2,01	1224	40,88	28282	16,09	132	31,58	1589	38,94	26825	15,45	2904	100	103	0,58	29 626	18,67
4. Транспортные средства	3238	1,83	1735	91,61	307	10,25	4666	2,65	0	0	102	2,50	4564	2,63	0	0	2 246	12,58	2 318	1,46
5. Производственный и хозяйственный  инвентарь	0	0	44	2,32	44	1,47	0	0,00	43	10,29	8	0,20	1309	0,75	0	0	41	0,23	1 268	0,80
6. Другие виды основных средств	14556	8,23	77	4,07	315	10,52	14318	8,15	77	18,42	315	7,72	14318	8,25	0	0	14318	80,21	0	0
Итого	176846	100	1894	100	2994	100	175746	100	418	100	4081	100	173595	100	2904	100	17850	100	158 649	100

 

В таблице 2.7 приведены данные о движении и техническом состоянии  основных средств.

Таблица 2.7 Данные о движении и техническом состоянии основных средств,  доли единицы

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год	изменение 2008 год	изменени 2009 год
Коэффициент обновления	0,011	0,004	0,018	-0,007	0,014
Скорость обновления основных средств	93	244	60	150,628	-184
Коэффициент выбытия	0,017	0,016	0,103	-0,001	0,086
Коэффициент прироста	-0,006	-0,012	-0,086	-0,006	-0,074
Коэффициент износа	0,398	0,428	0,480	0,030	0,052
Коэффициент годности	0,602	0,572	0,520	-0,030	-0,052

Из таблицы 2.7 видно, что  коэффициент обновления показывает, что в 2007 году новые основные средства в имеющихся основных средствах  составляли 1,1%, в 2008 году 0,4%, в 2009 году 1,8%. Данный коэффициент сначала  уменьшается, что говорит о снижении количества нового оборудования, что является отрицательным моментом, а потом  растет. Коэффициент выбытия показывает, что в 2007 году выбыло 1,7%  основных средств, в 2008 году 1,6%, в 2009 году 10,3%. Эта  динамика имеет отрицательный характер, так как доля основные средства выбывших превышает долю новых основных средств. Эту ситуацию отражает коэффициент  прироста. По всем трем годам этот показатель имеет отрицательное значение. Причем с каждым годом он увеличивается. Это говорит о том, что основные средства стареют быстрее, чем обновляются. Коэффициент износа характеризует состояние и степень износа основных средств, так в 2007 и 2008 годах 40% основных средств уже изношены и перенесли свою стоимость на стоимость готовой продукции. А в 2009 году этот коэффициент составляет уже 48%. Коэффициент годности показывает количество основных средств, которые еще пригодны к использованию. В 2007 году  это 60%, в 2008 году 57%, а в 2009 году 52%.

Таблица 2.8 Анализ рентабельности и отдачи основного капитала

Показатель	Значение показателя				Изменение 2008	Изменение 2009
	2007	2008		2009
1	2	3		4	5	6
1. прибыль от реализации  продукции, тыс. руб.	46536	38090		15 309	-8446	-22781
2.объем выпуска продукции  в текущих ценах, тыс. руб.	532960	710370		497 007	177410	-213363
3.объем продаж, тыс. руб.	532960	710370		497 007	177410	-213363
4.доля продаж в общем  выпуске продукции, %	8,73	5,36		3,08	-3,37	-2,28
5.среднегодовая стоимость  основных средств производства, тыс.руб.	108093,5	102511		95969,5	-5582,50	-6541,50
6.среднегодовая стоимость  активной их части, тыс. руб.	86474,8	82008,8		76775,6	-4466	-5233,20
7.среднегодовая стоимость  машин и оборудования, тыс. руб.	60532,36	57406,16		53742,92	-3126,20	-3663,24
8.среднегодовая стоимость  еденицы оборудования, тыс. руб.	2000	1200		720	-800	-480
9.удельный вес активной  части основных средств	0,8	0,8		0,8	0	0
10.удельный вес машин  и оборудования в активной  части основных средств, д.ед	0,7	0,7		0,7	0	0
11.удельный вес машин  и оборудования в общей сумме  основных средств, д.ед	0,56		0,56	0,56	0	0,
12.рентабельность основных  средств, %	43,05		37,16	15,95	-5,89	-21,21
13.рентабельность  продаж, %	8,73		5,36	3,08	-3,37	-2,28
14.капииталоотдача основных  средств, руб.	202,82		144,31	19,31	-58,51	-125
15. капиталоотдача активной  части фондов, руб.	162,25		115,45	154,48	-46,81	39,03
16. капилоотдача машин и оборудования, руб.	113,58		80,81	108,13	-32,77	27,32
17.среднегодовое количество  действующего оборудования, шт.	54		85	133	31,38	47,87
18. отработано за год  всем оборудованием, машино-часов	108958,25		172218,48	268714,60	63260,23	96496,12
19.отработано за год  еденицей оборудования, часов	2016		2016	2016	0	0
20. отработано за год  еденицей оборудования, смен	252		252	252	0	0
21. отработано за год  еденицей оборудования, дней	252		252	252	0	0
22. коэффициент сменной  работы оборудования	1		1	1	0	0
23. средняя продолжительность  смены, ч	8		8	8	0	0
24. выработка продукции  за 1 машино-час в сопоставимых  ценах, руб.	4891,41		4124,82	1849,57	-766,60	-2275,25

 По данным таблицы 2.8 можно сказать, что в анализируемом периоде прибыль от реализации продукции  имеет отрицательную динамику. Объем выпуска и объем продаж сначала растут в 2008 году почти в 1,5 раза, а потом в 2009 году снижаются почти в 2 раза и становятся меньше чем в 2007 году. Доля продаж в общем объеме выпуска   каждый год снижается почти в 1,5 раза и составляет в 2007 году 9%, в 2008 году 5%, в 2009 году 3%. Среднегодовая стоимость основных средств производства так же снижается и темпы снижения с каждым годом растут. Рентабельность основных средств тоже имеет отрицательную динамику, это говорит о снижении эффективности функционирования предприятия. В 2007 году рентабельность составляла  43%, в 2008 году 37%, а в 2009 году 16%. А рентабельность продаж в 2007 году составила почти 9%, в 2008 году 5%, а в 2009 году всего 3%. Капиталоотдача основных средств тоже имеет отрицательную динамику: в 2007 году почти 203 рубля, в 2008 году 144 рубля, а в 2009 году 19 рублей. Это говорит о том, что каждый рубль вкладываемого капитала приносит каждый год все меньше и меньше прибыли. Количество действующего оборудования каждый год снижается в среднем на 3 штуки. Выработка продукции за 1машино-час в 2007 и 2008 году была примерно на одном уровне, но в 2009 году это значение упало в 2 раза, что еще раз подтверждает необходимость обновления основных средств.

 

2.4 Оценка источников формирования  внеоборотных активов

Источником формирования внеоборотных активов является:

1. уставный капитал;
2. добавочный капитал;
3. резервный капитал;
4. нераспределенная прибыль;
5. долгосрочные обязательства.

В таблице 2.9 представлены результаты анализа наличия и структуры  источников формирования внеоборотных активов предприятия.

Таблица 2.9 Наличие и структура  капитала ОАО «Екатеринбургский  мукомольный завод» за 2008-2009 гг.

Статья	31.12.2007		31.12.2008			31.12.2009
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	темп роста	тыс. руб.	% к итогу	темп роста
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Капитал и резервы, в том числе:	165404	98,63	184179	99,46	111	197636	0,99	107
Уставный капитал	54	0,03	54	0,03	100	54	0,00	100
1.2  Добавочный капитал	163764	97,65	163764	88,43	100	163764	0,82	100
Резервный капитал	317	0,19	317	0,17	100	317	0,00	100
Нераспределенная прибыль	1269	0,76	20044	10,82	1580	33501	0,17	167
Долгосрочные обязательства, в том числе:	2295	1,37	1009	0,54	44	1422	0,01	140,93
Отложенные налоговые обязательства	2295	1,37	1009	0,54	44	1422	0,01	140,93
ИТОГО	167699	100	185188	100	110	199058	100	107,49

По данным таблицы можно  сказать, что капитал за 2008 год  вырос на 17489 тысяч рублей (на 10%), а в 2009 году на 13870 тысяч рублей (на 7%). Основным катализатором роста является рост нераспределенной прибыли на 18775 тысяч рублей в 2008 году и на 13457 тысяч рублей. Темп роста очень велик и составляет  почти 1580% в 2008 году и почти 170% в 2009 году. Уставный, добавочный и резервный капитал не изменяются. Отложенные налоговые обязательства в 2008 году снизились на 1286 тысяч рублей, а в 2009 году выросли на 413 тысяч рублей. 

 

2.5 Оценка заемного потенциала  предприятия

Одним из показателей, применяемых  для оценки  заемного потенциала предприятия, является эффект финансового  рычага.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия и рассчитывается по формуле 2.1.

;                                                 (2.1)

где DFL – эффект финансового рычага;

EBIT – операционная прибыль;

I – проценты по заемным средствам в рублях.

Значение операционной прибыли  имеется в приложении 1, 3, 4, а значение процентов по заемным средствам  рассчитывается следующим образом:

= 0.18*100230+0.08*20432=19675.95 тысяч  рублей

0.18*55000+0.08*23140=11751.2 тысяч рублей

0.18*62500+0.08*42306= 14634.48 тысяч рублей

Результаты расчета эффекта  финансового рычага представлены в  таблице 2.10.

Таблица 2.10 Расчет эффекта  финансового рычага

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год
Операционная прибыль, тыс. руб.	46536	38090	15309
Проценты по заемным средствам, тыс. руб.	19675,95	11751,2	14634,48
Эффект финансового рычага, д. ед.	1,73	1,45	22,7

По результатам расчетов таблицы  2.10 можно сказать, что  в 2009 году финансовая устойчивость предприятия  снизилась, также снизилась эффективность  работы предприятия, вследствие того, что упала выручка  предприятия, а расходы выросли.

Анализ во второй главе  показал, что стоимость внеоборотных активов снижается в анализируемом периоде, это снижение обусловлено снижением стоимости основных средств, в частности снижением стоимости машин и оборудования. Коэффициенты, характеризующие эффективность использования основных средств показали, что основные средства устаревают и изнашиваются со скоростью большей, чем обновляются, поэтому предприятию требуется срочное обновление основных средств, в частности оборудования. Но так как у предприятия нет средств на покупку нового оборудования, самым оптимальным и эффективным способом финансирования является лизинг.