Источники финансирования капитальных вложений в современных условиях

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 08 Октября 2013 в 09:31, курсовая работа

Краткое описание

Целью курсовой работы является обоснование источников внешнего и внутреннего финансирования капитальных вложений предприятия и разработка практических рекомендаций относительно повышения эффективности использования данных источников финансирования.
Для достижения поставленной цели в курсовой работе нужно решить следующие задачи:
- определить роль внутреннего и внешнего финансирования капитальных вложений в обеспечении эффективности деятельности предприятия;
- провести анализ состава и структуры финансовых ресурсов;

Содержание

Введение 4
1.Теоретические основы финансирования капитальных вложений 5
1.1.Экономическая сущность капитальных вложений и их финансового обеспечения 5
1.2.Источники финансирования капитальных вложений 9
1.3.Основные методы оценки целесообразности капитальных вложений 16
2. Лизинг, как метод финансирования капитальных вложений(на примере ОАО «Екатеринбургский мукомольный завод ») 21
2.1.Характеристика основных видов деятельности ОАО «Екатеринбургский мукомольный завод » 21
2.2. Анализ состава, структуры внеоборотных активов предприятия 24
2.3. Анализ эффективности использования внеоборотных активов 26
2.4 Оценка источников формирования внеоюоротных активов 31
2.5. Оценка заемного потенциала предприятия 33
3. Разработка схемы лизинговой сделки и оценка её эффективности на примере ОАО «Екатеринбургский мукомольный завод » 35
3.1 Обоснование потребности в инвестиционных ресурсах 35
3.2. Разработка финансовых аспектов лизинговой сделки 37
3.3 Оценка эффективности лизинга 44
Заключение 49
Список использованных источников

Скачать в ZIP архиве (145.50 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Вложенные файлы: 1 файл

Моя курсовая.docx

— 151.64 Кб (Скачать файл)

3. Разработка схемы лизинговой сделки и оценка её эффективности на примере ОАО «ЕКАТЕРИНБУРГСКИЙ МУКОМОЛЬНЫЙ ЗАВОД»

Обоснование потребности в инвестиционных ресурсах

В результате анализа основных средств было выявлено, что износ оборудования очень велик. Но так как у предприятия нет средств, чтоб купить новое оборудование сразу, не привлекая кредит и не используя лизинг (из приложения 6 видно, что у предприятия на конец 2009 года имеются убытки в размере 1745 тысяч рублей), оптимальным вариантом для обновления основных средств станет лизинг.

По производственным характеристикам была выбрана мельница «Мельник 4000 Эксперт» стоимостью 18000000 рублей.

Модульная конструкция и горизонтальная компоновка мельницы исключительно удачны для формирования мельниц производительностью 92 тонны в сутки. Такую мельницу можно разместить в одном или нескольких помещениях, в том числе на разных этажах, благо единая система пневмотранспорта турбоайр легко доставляет зерно на мельницы со склада зерна, а муку и отруби на склад готовой продукции. И для установки такой мельницы ненужно строить специального здания. Привлекательность установки мельницы «Мельник 4000 Эксперт» производительностью 92 тонны в сутки очевидна по многим факторам одновременно:

1. начальная стоимость нескольких модулей «Мельник 4000 Эксперт» с учетом единой системы пневмотранспорта ниже, чем стоимость мельниц, состоящих из одного большого модуля;

2. капиталовложения, связанные со строительством здания под мельницу, значительно меньше, так как не требуется специального здания, а оборудование имеет горизонтальную компоновку, его можно поместить как в одном, так и в разных помещениях, транспортируя зерно на переработку прямо со склада, а готовую продукцию на склад с помощью системы турбоайр;

3. техпроцесс имеет экономичный оптимальный режим, в работе можно оставить столько модулей, сколько необходимо для переработки в данный момент, осуществляя обслуживание по очереди, не останавливая производства в целом;

4. отработавшее свой срок оборудование легче продать по частям, готовыми блоками, тогда как большой модуль, отслуживший свой срок, продать практически невозможно.

При покупке мельницы экономия на установке как минимум 75-80%, по отношению к стоимости самого дешевого комплекта мельницы спроектированного единым блоком, предлагаемого другими предприятиями-изготовителями оборудования, не говоря о том, что новое здание не нужно строить вовсе.

В стоимость «Мельник 4000 Эксперт» уже включена доставка по России, разгрузка, монтажные и пусконаладочные работы, обучение персонала. Сам монтаж занимает не более пяти дней, что имеет большое значение, оборудование должно начать работать как можно быстрее, должно приносить прибыль своим владельцам.

3.2 Разработка финансовых аспектов лизинговой сделки

В Свердловской области всего пять лизинговых компаний предоставляют в лизинг пищевое оборудование (смотреть приложении 7). Четыре компаний предлагают специальные программы, условия которых более выгодны. Среди этих компаний выделяется лизинговая компания «Уралсиб». Лизинговая компания «Уралсиб» занимает седьмое место в рейтинге лизинговых компаний. Предлагаются следующие условия лизинга:

авансовый платеж 10% от суммы сделки;
лизинговая комиссия 3% от суммы сделки;
кредитный процент 15% годовых;
амортизационные отчисления 10% в год, коэффициент ускоренной амортизации равен 3. Срок эксплуатации 10 лет.

Лизинговые платежи рассчитываются по формуле 3.1.

(3.1)

где ЛП- лизинговый платеж;

АО- амортизационные отчисления;

КП- кредитный процент;

КВ- комиссионное вознаграждение лизингодателю;

ДУ- дополнительные услуги;

НДС- налог на добавленную стоимость.

В таблице 3.1 производятся расчеты лизинговых платежей по формуле 3.1.

Таблица 3.1 Расчет лизинговых платежей

№ месяца	возмещение стоимости имущества	плата за кредитный ресурс	комиссионное вознаграждение	ндс	итого лизинговый платеж
1	2	3	4	5	6
аванс	1 800 000			324 000,00	2 124 000,00
1	405 000	199 726,03	13 500,00	111 280,68	729 506,71
2	405 000	194 732,88	13 500,00	110 381,92	723 614,79
3	405 000	189 739,73	13 500,00	109 483,15	717 722,88
4	405 000	184 746,58	13 500,00	108 584,38	711 830,96
5	405 000	179 753,42	13 500,00	107 685,62	705 939,04
6	405 000	174 760,27	13 500,00	106 786,85	700 047,12
7	405 000	169 767,12	13 500,00	105 888,08	694 155,21
8	405 000	164 773,97	13 500,00	104 989,32	688 263,29
9	405 000	159 780,82	13 500,00	104 090,55	682 371,37
10	405 000	154 787,67	13 500,00	103 191,78	676 479,45
11	405 000	149 794,52	13 500,00	102 293,01	670 587,53
12	405 000	144 801,37	13 500,00	101 394,25	664 695,62
13	405 000	139 808,22	13 500,00	100 495,48	658 803,70
14	405 000	134 815,07	13 500,00	99 596,71	652 911,78
15	405 000	129 821,92	13 500,00	98 697,95	647 019,86
16	405 000	124 828,77	13 500,00	97 799,18	641 127,95
17	405 000	119 835,62	13 500,00	96 900,41	635 236,03
18	405 000	114 842,47	13 500,00	96 001,64	629 344,11
19	405 000	109 849,32	13 500,00	95 102,88	623 452,19
20	405 000	104 856,16	13 500,00	94 204,11	617 560,27
21	405 000	99 863,01	13 500,00	93 305,34	611 668,36
22	405 000	94 869,86	13 500,00	92 406,58	605 776,44
23	405 000	89 876,71	13 500,00	91 507,81	599 884,52
24	405 000	84 883,56	13 500,00	90 609,04	593 992,60
25	405 000	79 890,41	13 500,00	89 710,27	588 100,68
26	405 000	74 897,26	13 500,00	88 811,51	582 208,77
27	405 000	69 904,11	13 500,00	87 912,74	576 316,85
28	405 000	64 910,96	13 500,00	87 013,97	570 424,93
29	405 000	59 917,81	13 500,00	86 115,21	564 533,01
30	405 000	54 924,66	13 500,00	85 216,44	558 641,10
31	405 000	49 931,51	13 500,00	84 317,67	552 749,18
32	405 000	44 938,36	13 500,00	83 418,90	546 857,26
33	405 000	39 945,21	13 500,00	82 520,14	540 965,34
34	405 000	34 952,05	13 500,00	81 621,37	535 073,42
35	405 000	29 958,90	13 500,00	80 722,60	529 181,51
36	405 000	24 965,75	13 500,00	79 823,84	523 289,59
37	405 000	19 972,60	13 500,00	78 925,07	517 397,67
38	405 000	14 979,45	13 500,00	78 026,30	511 505,75
39	405 000	9 986,30	13 500,00	77 127,53	505 613,84
40	405 000	4 993,15	13 500,00	76 228,77	499 721,92
Итого	18000000	-	-	4 074 194,04	26 708 578,60

Коэффициент удорожания предмета лизинга рассчитывается по формуле 3.2

; (3.2)

где - сумма лизинговых платежей;

- сумма налога на добавленную стоимость;

ПС- первоначальная стоимость предмета лизинга;

n- порядковый номер года соответствующий периоду полной амортизации предмета лизинга;

k- количество месяцев действия лизингового договора.

Используя формулу 3.2 был рассчитан коэффициент удорожания мельницы.

=21,46%

В таблице 3.2 приведены расчеты чистого дисконтированного дохода. Норма дисконтирования рассчитывалась по формуле 1.2. Норма дисконта Е принималась равной средневзвешенной стоимости капитала. Средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается по формуле 3.3.

; (3.3)

где ССК- средневзвешенная стоимость капитала;

- удельный вес i-го источника финансирования;

- стоимость i-го источника финансирования.

Таблица 3.2 Расчет средневзвешенной стоимости капитала

Наименование источника финансирования	Удельный вес источника финансирования, д.ед.	Стоимость источника финансирования, %	Произведение удельного веса на стоимость, %
1 Уставный капитал	0,0002	14	0,003
2 Добавочный капитал	0,59	14	8,26
3 Резервный капитал	0,001	14	0,01
4 Нераспределенная прибыль	0,121	14	1,69
5 Долгосрочные отложенные налоговые обязательства	0,005	21	0,11
6 Краткосрочные кредиты и займы	0,198	18	3,56
7 Кредиторская задолженность	0,083	8	0,66
Итого	1	-	14

В таблице 3.3 рассчитывается чистый дисконтированный доход по формуле 1.4.

В затраты включаются:

амортизация (с учетом коэффициента ускоренной амортизации равного 3);
стоимость сырья (пшеница 3 класса стоимостью 4700 рублей за тонну);
транспортные расходы;
заработная плата одного рабочего;
затраты на хранение;
страховые взносы;
затраты на электроэнергию;

Таблица 3.3 Расчет чистого дисконтированного дохода

№ месяца	Результат достигаемый на t-ом шаге расчета, руб.	Эффект достигаемый на t-ом шаге, руб.	Норма дисконтирования	Чистый дисконтированный денежный поток
1	2	3	4	5
аванс	0	-2 124 000,00	1	-2 124 000,00
1	21 530 760	4 361 959,19	0,988	4 311 656,53
2	21 530 760	4 367 851,11	0,980	4 281 787,18
3	21 530 760	4 373 743,02	0,971	4 245 111,89
4	21 530 760	4 379 634,94	0,961	4 208 743,09
5	21 530 760	4 385 526,86	0,951	4 172 678,33
6	21 530 760	4 391 418,78	0,942	4 136 915,13
7	21 530 760	4 397 310,69	0,933	4 101 451,08
8	21 530 760	4 403 202,61	0,923	4 066 283,74
9	21 530 760	4 409 094,53	0,914	4 031 410,72
10	21 530 760	4 414 986,45	0,905	3 996 829,64
11	21 530 760	4 420 878,37	0,896	3 962 538,13
12	21 530 760	4 426 770,28	0,887	3 928 533,86
13	21 530 760	4 432 662,20	0,879	3 894 814,49
14	21 530 760	4 438 554,12	0,870	3 861 377,72
15	21 530 760	4 444 446,04	0,861	3 828 221,26
16	21 530 760	4 450 337,95	0,853	3 795 342,83
17	21 530 760	4 456 229,87	0,844	3 762 740,18
18	21 530 760	4 462 121,79	0,836	3 730 411,07
19	21 530 760	4 468 013,71	0,828	3 698 353,29
20	21 530 760	4 473 905,63	0,820	3 666 564,62
21	21 530 760	4 479 797,54	0,811	3 635 042,88
22	21 530 760	4 485 689,46	0,803	3 603 785,90
23	21 530 760	4 491 581,38	0,795	3 572 791,53
24	21 530 760	4 497 473,30	0,788	3 542 057,63
25	21 530 760	4 503 365,22	0,780	3 511 582,08
26	21 530 760	4 509 257,13	0,772	3 481 362,79
27	21 530 760	4 515 149,05	0,764	3 451 397,65
28	21 530 760	4 521 040,97	0,757	3 421 684,61
29	21 530 760	4 526 932,89	0,749	3 392 221,61
30	21 530 760	4 532 824,80	0,742	3 363 006,60
31	21 530 760	4 538 716,72	0,735	3 334 037,58
32	21 530 760	4 544 608,64	0,727	3 305 312,52
33	21 530 760	4 550 500,56	0,720	3 276 829,44
34	21 530 760	4 556 392,48	0,713	3 248 586,37
35	21 530 760	4 562 284,39	0,706	3 220 581,33
36	21 530 760	4 568 176,31	0,699	3 192 812,40
37	21 530 760	4 574 068,23	0,692	3 165 277,63
38	21 530 760	4 579 960,15	0,685	3 137 975,11
39	21 530 760	4 585 852,06	0,678	3 110 902,95
40	21 530 760	4 591 743,98	0,672	3 084 059,26
Итого	-	-	-	144 609 077,65

Расчёт чистого дисконтированного дохода — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег.

Если чистый дисконтированный доход больше 0, то инвестиция прибыльна, а если чистый дисконтированный доход меньше 0, то инвестиция убыточна.

Таблица 3.4 Расчет чистого дисконтированного дохода без учета капитальных вложений

№ месяца	Результат достигаемый на t-ом шаге расчета, руб.	Эффект достигаемый на t-ом шаге,руб.	норма дисконтирования	Чистый дисконтированный денежный поток
1	2	3	4	5
аванс	0	-16 439 294,10	1	-16 249 714,10
1	21 530 760	5 091 465,90	0,988	5 032 750,48
2	21 530 760	5 091 465,90	0,980	4 991 143,91
3	21 530 760	5 091 465,90	0,971	4 941 726,64
4	21 530 760	5 091 465,90	0,961	4 892 798,65
5	21 530 760	5 091 465,90	0,951	4 844 355,10
6	21 530 760	5 091 465,90	0,942	4 796 391,19
7	21 530 760	5 091 465,90	0,933	4 748 902,17
8	21 530 760	5 091 465,90	0,923	4 701 883,34
9	21 530 760	5 091 465,90	0,914	4 655 330,04
10	21 530 760	5 091 465,90	0,905	4 609 237,66
11	21 530 760	5 091 465,90	0,896	4 563 601,64
12	21 530 760	5 091 465,90	0,887	4 518 417,47
13	21 530 760	5 091 465,90	0,879	4 473 680,66
14	21 530 760	5 091 465,90	0,870	4 429 386,79
15	21 530 760	5 091 465,90	0,861	4 385 531,48
16	21 530 760	5 091 465,90	0,853	4 342 110,38
17	21 530 760	5 091 465,90	0,844	4 299 119,18
18	21 530 760	5 091 465,90	0,836	4 256 553,65
19	21 530 760	5 091 465,90	0,828	4 214 409,55
20	21 530 760	5 091 465,90	0,820	4 172 682,72
21	21 530 760	5 091 465,90	0,811	4 131 369,03
22	21 530 760	5 091 465,90	0,803	4 090 464,39
23	21 530 760	5 091 465,90	0,795	4 049 964,74
24	21 530 760	5 091 465,90	0,788	4 009 866,08
25	21 530 760	5 091 465,90	0,780	3 970 164,44
26	21 530 760	5 091 465,90	0,772	3 930 855,88
27	21 530 760	5 091 465,90	0,764	3 891 936,51
28	21 530 760	5 091 465,90	0,757	3 853 402,49
29	21 530 760	5 091 465,90	0,749	3 815 249,99
30	21 530 760	5 091 465,90	0,742	3 777 475,24
31	21 530 760	5 091 465,90	0,735	3 740 074,49
32	21 530 760	5 091 465,90	0,727	3 703 044,05
33	21 530 760	5 091 465,90	0,720	3 666 380,25
34	21 530 760	5 091 465,90	0,713	3 630 079,45
35	21 530 760	5 091 465,90	0,706	3 594 138,07
36	21 530 760	5 091 465,90	0,699	3 558 552,55
37	21 530 760	5 091 465,90	0,692	3 523 319,35
38	21 530 760	5 091 465,90	0,685	3 488 435,00
39	21 530 760	5 091 465,90	0,678	3 453 896,04
40	21 530 760	5 091 465,90	0,672	3 419 699,05
Итого	-	-	-	150 918 677,72

Информация о работе Источники финансирования капитальных вложений в современных условиях