Контрольная работа по "Финансовый менеджмент"

       По уровню риска используемый капитал подразделяется на три основные группы —  безрисковый капитал; среднерисковый капитал; высокорисковый капитал.

       • Безрисковый капитал характеризует ту его часть, которая используется для осуществления безрисковых операций, связанных с производственной или инвестиционной деятельностью предприятий.

       •Низко рисковый капитал характеризует его использование в производственных и инвестиционных операциях, уровень риска которых ниже среднерыночного.

       • Среднерисковый капитал характеризует ту его часть, которая задействована в операциях производственного или инвестиционного характера, уровень риска которых примерно соответствует среднеры­ночному.

       • Высокорисковый („венчурный", „спекулятивный") капитал характеризует его использование в операционной деятельности, основанной на принципиально новых технологиях и связанной с выпуском принципиально новых продуктов (так называемый „венчурный капитал"), или в инвестиционной деятельности, связанной с финансовым инвестированием в высокорисковые („спекулятивные") инструменты (так называемый „спекулятивный капитал").

       По соответствию правовым нормам использования выделяют легальный и „теневой капитал", используемый в хозяйственной деятельности предприятий. Широко используемый на современном этапе экономического развития страны „теневой" капитал в значительной мере является своеобразной реакцией предпринимателей на установленные государством жесткие „правила игры" в экономике, в первую очередь, на неоправданно высокий уровень налогообложения предпринимательской деятельности. Рост объема использования „теневого" капитала в хозяйственной деятельности предприятий служит для государства своеобразным индикатором низкой эффективности принимаемых решений в области налогового регулирования использования ка­питала в предпринимательской деятельности с позиций соблюдения паритета интересов как государства, так и собственников капитала.

Проведенный обзор наиболее существенных характеристик капитала показывает насколько многоаспектной с теоретических и прикладных позиций является эта экономическая категория. При этом все рассмотренные характеристики, отражающие особенности функционирования капитала с различных сторон, тесно взаимосвязаны и требуют комплексного отражения при определении его экономической сущности. С учетом рассмотренных основных характеристик экономическая сущность капитала в наиболее обобщенном виде может быть сформулирована следующим образом:

Капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

       Финансовые отношения возникают в процессе формирования и движения

(распределения, перераспределения и использования) капитала, доходов, фондов, резервов и других денежных источников средств предприятия, т. е. его финансовых ресурсов. Именно денежные потоки и финансовые ресурсы являются непосредственными объектами управлениями финансами предприятия, его финансовыми отношениями с другими субъектами хозяйственной деятельности.

Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах предопределяет финансовое благополучие предприятия, т. е. его финансовую устойчивость и

платежеспособность в любой период года. Большое значение имеет структура

источников формирования финансовых ресурсов, в первую очередь доля собственных средств в их общем объеме, удельный вес заемных средств.

Финансовую основу предприятия представляет сформированный им собственный капитал. Основу управления собственным капиталом предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективного управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде. Политика формирования собственных  финансовых  ресурсов  представляет  собой  часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

Основными задачами управления собственным капиталом являются:

- определение  целесообразного размера собственного  капитала;

- увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;

- определение  рациональной структуры вновь  выпускаемых акций;

- определение  и реализация дивидендной политики.

       

 

1. Какую сумму в течение 10 лет необходимо в конце года откладывать под 12% годовых, чтобы купить дачу за 400 тыс. руб.

 

Дано:                                                    Решение:

                                                       

n =10                                    Размер  ежегодных  взносов,  исходя  из                                                                        формулы будет равен:

i =12%  

FVApost = 400тыс.рублей       == 22792 рубля  

                                                           .

Определить:  PMT = ?                  Таким образом, чтобы накопить на счете

                                                         необходимую сумму для покупки  дачи ,

                                                         следует в конце каждого года  в течение

                                                         десяти лет                откладывать 22792

     рубля.

2. Определить требуемую доходность собственного капитала для следующих ситуаций:

Ситуация	Среднерыночная доходность, %	Безрисковая доходность	Коэффициент ß
1 2 3	15 18 16	5 10 8	1,0 0,7 1,8

 

 

    В мировой практике наиболее популярной моделью оценки стоимости собственного капитала является модель стоимости долгосрочных (капитальных) активов (САРМ).

 

 Формальная  запись итогового уравнения данной  модели выглядит следующим образом:

R = Rf + β *  (Rm – Rf)

 

 •  Rf  — доходность безрисковых ценных бумаг;

 

 •  Rm  — среднерыночная доходность;

 

 •  β  (коэффициент бета) — коэффициент риска ценных бумаг фирмы;

 

•  (Rm  — Rf)  —  рыночная надбавка за  риск.

 

Решение:

 

1. R = 5+1*(15 – 5) = 15 %
2. R = 10 + 0,7 * (18 – 10) = 15,6 %
3. R = 8 + 1,8 * ( 16 – 8) = 22,4 %

 

     Таким образом, стоимость  собственного капитала может  быть определена с использованием  модели стоимости капитальных (долгосрочных) активов САРМ. Наиболее выгодной будет являться доходность капитала в 3 ем случае – 22,4 %. Но при этом нужно учитывать, что в данном случае предприятие ведет более рисковый бизнес, поскольку коэффициент β имеет наиболее высокое значение.

 

3.Определить оптимальный размер закупаемой партии сырья, если затраты на размещение одного заказа равны 200 руб., годовая потребность в сырье составляет 40 000 ед., затраты на хранение – 10% от стоимости запасов, цена единицы сырья – 90 руб. Для производства и доставки новой партии сырья требуется неделя. При каком уровне запаса сырья необходимо размещать новый заказ на его поставку?

 

 

Дано:                                             Решение:

 

A = 200 рублей Q = = = 1333 ед.

S = 40000 ед.

Определим среднедневной расход сырья , рассчитав                  

I = 10 % его по формуле: d = S / 365 = 40000/365 = 109,6 шт/дн.

С = 90 рублей Rop = d * LT

LT = 7 дней                           Rop = 109,6 *7 = 767 шт.

                    

                                                Таким образом, при снижении текущего уровня                    

Определить: Q - ?         запасов до величины 767 шт. производится       

               Rop - ?           оформление заказа на поставку очередной партии  

                                      товара.