Сущность, цели, задачи и функции финансового менеджмента

· с государственными органами управления (при уплате налогов).

Существует 3 основных типа функций  финансового менеджмента:

1. Функции объекта управления:

воспроизводственная, обеспечивает воспроизводство  авансированного капитала на расширенной  основе;

производственная - обеспечение непрерывного функционирования предприятия и  кругооборота капитала;

контрольная (контроль управления капиталом, предприятием).

2. Функции субъекта управления:

- прогнозирование финансовых ситуаций  и состояний - представляет собой  разработку на долгосрочную перспективу  изменений финансового состояния  объекта в целом и его разных  частей. Особенностью прогнозирования  является альтернативность в  построении финансовых показателей,  вариантность развития финансового  состояния объекта управления. Управление  на основе предвидения этих  изменений требует выработки  у финансового менеджера определенного  чутья рыночного механизма и  интуиции, а также принятия гибких  и быстрых решений;

планирование финансовой деятельности - играет существенную роль и охватывает весь комплекс мероприятий как по разработке решений, так и по внедрению  их в жизнь. Для того, чтобы эта  деятельность была успешной, создается  методология и методика разработки финансовых планов;

регулирование - представляет собой  влияние на объект управления, при  помощи которого можно достигнуть устойчивого  состояния финансовой системы в  случае возникновения отклонений от заданных параметров. Регулирование  охватывает главным образом текущие  мероприятия по устранению возникающих  отклонений от плановых заданий, установленных  норм и нормативов;

координация деятельности всех финансовых подразделений с основным, вспомогательным  и обслуживающим подразделениями  предприятия - согласование работы всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов. Координация  обеспечивает единство отношения объекта  управления, субъекта управления и  отдельного работник;

организационная функция - состоит  в объединении людей, которые  совместно участвуют в реализации финансовой программы на основании  определенных правил и процедур. К  этим правилам и процедурам относятся  создание органов управления, установление взаимосвязей между управленческими  подразделениями, разработка норм, нормативов, методик;

анализ - часть процесса планирования финансов и оценка состояния предприятия;

функция стимулирования - побуждение работников финансовой службы к заинтересованности в результатах своего труда;

функция контроля за денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов - представляет собой  проверку организации финансовой работы, исполнения финансовых планов. При  помощи контроля собирается информация об использовании финансовых средств  и о финансовом состоянии объекта, выявляются дополнительные финансовые резервы, вносятся изменения в финансовые программы. Контроль предусматривает анализ финансовых результатов. Анализ, в свою очередь, является частью процесса планирования финансов. Таким образом, контроль является обратной стороной финансового планирования и должен рассматриваться как его составная часть.

3. Инвестиционно-финансовая:

- подготовка информации для  принятия решений по формированию  финансовых ресурсов и инвестициям  предприятия;

- принятие решений.

Все деловые решения можно отнести  к 3 основным областям: - инвестирование ресурсов; - основная деятельность через  использование этих ресурсов; - финансирование, обеспечивающее создание активов.

Рисунок 4. Движение финансовых ресурсов

Таким образом, финансовые решения - решения  по минимизации стоимости капитала путем поиска элементов с низкой стоимостью и оптимизации его  структуры. На принятие решений финансовым менеджером оказывают влияние внутренние и внешние факторы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Экономическое значение  и содержание финансового левериджа  на предприятии

 

2.1 Экономическое содержание производственно-финансового левериджа

Термин «леверидж» представляет собой варваризм, т.е. прямое заимствование американского термина «lеvеrage», уже достаточно широко используемый в отечественной специальной литературе; отметим, что в Великобритании для той же цели применяется термин «Gearing» [4]. В некоторых монографиях используют термин «рычаг», что вряд ли следует признать удачным даже в лингвистическом смысле, поскольку в буквальном переводе в английском рычагом является «lever», но никак не «1еverege» [4].

В экономике, а точнее в  менеджменте под словом леверидж понимают - процесс управления активами и пассивами предприятия, направленный на возрастание (увеличение) прибыли [1 c. 130].

Основным результативным показателем служит чистая прибыль  компании, которая зависит от многих факторов, и потому возможны различные  факторные разложения ее изменения. В частности, ее можно представить  как разницу между выручкой и  расходами двух основных типов: производственного  характера и финансового характера. Они не взаимозаменяемы, однако величиной  и долей каждого из этих типов  расходов можно управлять. Такое  представление факторной структуры  прибыли является исключительно  важным в условиях рыночной экономики  и свободы в финансировании коммерческой организации с помощью кредитов коммерческих банков, значительно различающихся  по предлагаемым ими процентным ставкам.

C позиции финансового  управления деятельностью коммерческой  организации чистая прибыль зависит;  во-первых, от того, насколько рационально  использованы предоставленные предприятию  финансовые ресурсы, т.е. во  что они вложены, и, во-вторых, от структуры источников средств.

Первый момент находит  отражение в объеме и структуре  основных и оборотных средств  и эффективности их использования. Основными элементами себестоимости  продукции являются переменные и  постоянные расходы, причем соотношение  между ними может быть различным  и определяется технической и  технологической политикой, выбранной  на предприятии. Изменение структуры  себестоимости может существенно  повлиять на величину прибыли. Инвестирование в основные средства сопровождается увеличением постоянных расходов и, по крайней мере, теоретически, уменьшением  переменных расходов. Однако зависимость  носит нелинейный характер, поэтому  найти оптимальное сочетание  постоянных и переменных расходов нелегко. Вот эта взаимосвязь и характеризуется  категорией производственного, или  операционного, левериджа, уровень, которого определяет, кроме того, величину ассоциируемого с компанией производственного  риска.

 

2.2 Экономическое содержание и оценка показателей финансовых результатов деятельности организации

Финансовый леверидж характеризует  использование предприятием заемных  средств, которое влияет на изменение  коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет собой объективный  фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого  предприятием капитала, позволяющий  ему получить дополнительную прибыль  на собственный капитал.

Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно управлять  эффектом финансового левериджа  в процессе финансовой деятельности предприятия.

Налоговый корректор финансового  левериджа практически не зависит  от деятельности предприятия, так как  ставка налога на прибыль устанавливается  законодательно. Вместе с тем, в процессе управления финансовым левериджем дифференцированный налоговый корректор может быть использован в следующих случаях:

а) если по различным видам  деятельности предприятия установлены  дифференцированные ставки налогообложения  прибыли;

б) если по отдельным видам  деятельности предприятие использует налоговые льготы по прибыли;

в) если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в свободных экономических  зонах своей страны, где действует  льготный режим налогообложения  прибыли;

г) если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в государствах с  более низким уровнем налогообложения  прибыли.

В этих случаях, воздействуя  на отраслевую или региональную структуру  производства (а соответственно и  на состав прибыли по уровню ее налогообложения), можно снизив среднюю ставку налогообложения  прибыли повысить воздействие налогового корректора финансового левериджа  на его эффект (при прочих равных условиях).

Дифференциал финансового  левериджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левериджа. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний  размер процента за используемый кредит (включающий не только его прямую ставку, но и другие удельные расходы по его привлечению, страхованию и  обслуживанию), т.е. если дифференциал финансового левериджа является положительной величиной. Чем выше положительное значение дифференциала  финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет  его эффект.

В связи с высокой динамичностью  этого показателя он требует постоянного  мониторинга в процесс управления эффектом финансового левериджа. Этот динамизм обусловлен действием ряда факторов.

Прежде всего, в период ухудшения конъюнктуры финансового  рынка (в первую очередь, сокращения объема предложения на нем свободного капитала) стоимость заемных средств  может резко возрасти, превысив уровень  валовой прибыли, генерируемой активами предприятия.

Кроме того, снижение финансовой устойчивости предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к увеличению риска  его банкротства, что вынуждает  кредиторов увеличивать уровень  ставки процента за кредит с учетом включения в нее премии за дополнительный финансовый риск. При определенном уровне этого риска (а соответственно и уровне общей ставки процента за кредит) дифференциал финансового левериджа  может быть сведен к нулю (при  котором использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметь  отрицательную величину (при которой  рентабельность собственного капитала снизится, так как часть чистой прибыли, генерируемой собственным  капиталом, будет уходить на обслуживание используемого заемного капитала по высоким ставкам процента).

Наконец, в период ухудшения  конъюнктуры товарного рынка  сокращается объем реализации продукции, а соответственно и размер валовой  прибыли предприятия от операционной деятельности. В этих условиях отрицательная  величина дифференциала финансового  левериджа может формироваться  даже при неизменных ставках процента за кредит за счет снижения коэффициента валовой рентабельности активов.

Формирование отрицательного значения дифференциала финансового  левериджа по любой из вышеперечисленных  причин всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала. В этом случае использование  предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.

 

 

3. Задача

 

Рассчитайте порог рентабельности и запас финансовой прочности  торгового предприятия:

-объем реализации –  100шт

- цена реализации -180руб

- переменные издержки  на единицу продукции – 80руб

- постоянные расходы –5000руб

Какое влияние на запас  финансовой прочности и порог  рентабельности окажут:

1. Увеличение объема реализации на 25%;
2. Увеличение постоянных расходов на 2500руб?

 

1.Для расчета порога рентабельности применим следующую формулу:

ПР = Зпост/((ВР-Зпер)/ВР)

где ПР - порог рентабельности;

Зпост - затраты постоянные;

Зпер - затраты переменные;

ВР - выручка от реализации.

 

Переменные издержки у  нас указаны за ед. изделия, а нам  нужно за все кол-во изделий :

объем реализации – 100шт  умножаем на переменные издержки на единицу  продукции – 80руб,  получаем   100*80= 8000руб.

Теперь найдем выручку  от реализации товара:

Рассчитывать общую сумму  выручки, полученной от реализации каждой позиции товара, следует путем  умножения количества изделий, которые  получилось реализовать (так называемый объем реализации), на стоимость  одной единицы изделия из этой партии. Сама формула выглядит следующим  образом:

В=Р*Ц,

 где В – это выручка,

 Р – объем реализации,

Ц – стоимость реализации одного изделия.

В = 100*180

В = 18000(руб)

Теперь найдем порог рентабельности по формуле:

ПР = Зпост/((ВР-Зпер)/ВР)

Пр= 5000/((ВР-Зпер)/ВР)

Пр=5000/((18000- 8000)/18000)

Пр= 5000/0.5555

Пр= 9000(руб)

порог рентабельности торгового предприятия равен 9000руб.

Выручка составила18000 рублей, что больше порога рентабельности. Это означает что данное торговое предприятие является прибыльным и имеет запас финансовой прочности.

 

2. Найдем запас финансовой прочности торгового предприятия