Управление денежными потоками предприятия

5. Коэффициент Бивера = (Чистая прибыль + амортизация) / (Долгосрочные и краткосрочные обязательства)

• Коэффициент Бивера в отч. г. = (-1 323 + 46 795) / ((23 722 + 969 849)/2) = 0,09

• Коэффициент Бивера в пред..г. = (-179 100 + 66 507) / ((22 729 + 614 890/2) = -0,03

Коэффициент Бивера считается достаточно представительным показателем платежеспособности. Он рассчитывается по потоку денежных средств (сумма чистой прибыли и амортизации в числителе показателя), но не учитывает, к сожалению, изменение дебиторской задолженности как фактора, влияющего на приток денежных ресурсов. Коэффициент для благополучных компаний должен находится в переделах от 0,4 до 0,45. Коэффициент Бивера для анализируемой компании составил от -0,034 до 0,092. Таким образом, организация практически не может покрыть свои обязательства за счет притока денежных средств. 

6. Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств = (Чистая прибыль + Амортизация) / Краткосрочные обязательства

• Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств в отч.г. = (-1 323 + 46 795) / 969 849 = 0,04

• Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств в пред.г. =  (-179 100 + 66 507) / 614 890 = -0,18

7. Покрытие процентов = ЧДПТ перед выплатой процентов и налогов / Сумма выплачиваемых процентов

• Покрытие процентов в отч.г. = (-34 431 + 68 509 + 145 557)/145 557 = 0,23

Данный  показатель позволяет понять, сколько  можно осуществлять выплат процентов за счет ЧДПТ и по какой степени мог бы снизиться ЧДПТ без ущерба исполнения обязательств перед контрагентом по выплате процентов за использование его средств. Нередко прибыль по форме 2 годовой отчетности превышает размер процентов по кредиту в несколько раз, но отрицательный ЧДПТ не позволяет, тем не менее, за счет собственных источников покрыть финансовые расходы по привлечению заемных средств. Организация сможет оплатить проценты по привлечению кредита за счет своих средств только на 23%.

8. Потенциал самофинансирования = ЧДПТ / Долгосрочная кредиторская задолженность

• Потенциал самофинансирования в отч.г. = -34 431 / (23 722 + 34 189)/2 = -0,29
• Потенциал самофинансирования в пред.г. = 373 369 / (22 729 + 28 465)/2 = 3,64

 В  предыдущем году у организации  на один рубль долгосрочной  кредиторской задолженности приходилось  больше 3,5 рублей собственных средств, в отчетном году организация даже не может погасить 1 рубль задолженности своими средствами.

9. Динамичный показатель степени задолженности = (Кредиты + Займы + Кредиторская задолженность) / ЧДПТ  

• Динамичный показатель степени задолженности в отч.г. = (23 722 +

969 849)/2) / - 34 431 = -14,42

• Динамичный показатель степени задолженности в пред.г. = (22 729 + 614 890/2) / 373 369 = 0,85

Этот коэффициент характеризует степень погашения задолженности по уплате основной суммы долга, отражает число периодов (например, лет), по истечении которых за счет ЧДПТ, т. е. за счет собственных сил (причем без привлечения имеющихся денежных средств), будут полностью погашены долги. Чем меньше показатель степени задолженности, тем предприятие считается более ликвидным. Для кредитора этот коэффициент определяет риск кредитования.

В прошлом  году организация могла погасить свою задолженность за счет ЧДПТ менее, чем за год. В отчетном периоде  отрицательный показатель свидетельствует  о том, что она не имеет собственных средств для погашения.

10. Динамичный показатель степени задолженности-нетто = (Кредиты + Займы + Кредиторская задолженность – Денежные средства) / ЧДПТ  
• Динамичный показатель степени задолженности-нетто в отч.г. = ((23 722 + 969 849)/2 – 4 437) / - 34 431 = -14,29
• Динамичный показатель степени задолженности-нетто в пред.г. =  ((22 729 + 614 890)/2 – 10 509) / 373 369 = 0,82

В связи  с тем, что у организации мало свободных денежных средств, их использование  для погашения задолженности  не окажет существенного влияния на изменение сроков её погашения.

11. Потенциал задолженности = (Кредиты + Займы + Кредиторская задолженность – Денежные средства – Краткосрочная дебиторская задолженность) / ЧДПТ

• Потенциал задолженности в отч.г. = ((23 722 + 969 849)/2 – 4 437 – (295 117 + 182 353)/2) / - 34 431 = -7,36

     Коэффициент показывает, что даже если привлечь краткосрочную дебиторскую задолженность  для покрытия долгов, компания не сможет их погасить.

2. Инвестиционные показатели. Динамика инвестиционных показателей особенно важна, так как интенсивность капитальных вложений различается год от года.
1. Коэффициент реинвестирования денежных средств = ЧДПИ / ЧДПТ

• Коэффициент реинвестирования денежных средств в отч.г. =

-608 141 / -34 431 = 17,66

• Коэффициент реинвестирования денежных средств в пред.г. =

-774 011 / 373 369 = -2,07

В предыдущем году реинвестирование осуществлялось на половину за счет ЧДПТ, в отчетном году – за счет привлечения внешних  источников финансирования, т.к. ЧДПТ отрицательный.

2. Степень покрытия инвестиционных вложений = ЧДПТ / Общая сумма инвестиций

• Степень покрытия инвестиционных вложений в отч.г. = -34 431 / 611 547 = -0,05
• Степень покрытия инвестиционных вложений  в пред.г. = 373 369 / 779 566 = 0,47

В предыдущем периоде собственные средства почти на половину обеспечивали инвестиции во внеоборотные активы. В отчетном году вообще не обеспечивают.

3. Степень финансирования инвестиций-нетто = оттоки по инвестиционной деятельности / притоки по инвестиционной деятельности

• Степень финансирования инвестиций-нетто в отч.г. = 611 547 / 3 406 = 179,54
• Степень финансирования инвестиций-нетто в пред.г. = 779 566 / 5 555 = 140,33

Данные табл. 2.1.2 свидетельствуют о том, что как в прошлом, так и в отчетном году организация была не способна покрывать свои инвестиции во внеоборотные активы, не привлекая для этого дополнительные источники внешнего финансирования. Все инвестиционные показатели анализируемого периода свидетельствуют о дефицитности чистого денежного потока от инвестиционной деятельности. Таким образом, организации необходимо сконцентрировать внимание на повышении эффективности текущей деятельности, с тем чтобы для обеспечения простого и расширенного воспроизводства капвложения покрывались за счет собственных средств.

3. Показатели финансовой политики предприятия
1. Соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования = ЧДПТ / Общая величина внешнего финансирования

• Соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования в отч.г. = -34 431 / 99 538 400 = -0,0003
• Соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования в пред.г. = 373 369 / 68 802 594 = 0,0054

Организация финансово неустойчива: в течение 2 лет собственных денежных средств  не хватает на обеспечение привлеченных займов.

2. Доля собственного источника внешнего финансирования в сумме внешнего финансирования = Приток денежных средств за счет роста собственного капитала / Общая величина внешнего финансирования

• Доля собственного источника внешнего финансирования в сумме внешнего финансирования в отч.г. = 0 / 99 538 400 = 0
• Доля собственного источника внешнего финансирования в сумме внешнего финансирования в пред.г. = 0 / 68 802 594 = 0

3. Доля заемного источника внешнего финансирования в сумме внешнего финансирования = Приток денежных средств за счет роста заемного капитала / Общая величина внешнего финансирования

• Доля заемного источника внешнего финансирования в сумме внешнего финансирования в отч.г. = 99 538 400 / 99 538 400 = 1
• Доля заемного источника внешнего финансирования в сумме внешнего финансирования в пред.г. =  68 802 594  / 68 802 594  = 1.

     Внешние источники финансирования состоят полностью из привлеченных заемных источников.

4. Соотношение собственных и заемных источников внешнего финансирования = Приток денежных средств за счет собственного капитала / Приток средств за счет заемного капитала

В связи с тем, что в последние два года роста собственного капитала не было, производить расчет этого показателя не имеет смысла.

4. Показатели рентабельности капитала.
1. Рентабельность всего капитала  = ЧДПТ * 100% / Стоимость всех активов

• Рентабельность всего капитала в отч.г. = -34 431 * 100% / ((1 569 223 + 2 292 940)/2) = -1,78%
• Рентабельность всего капитала в пред.г. = 373 369 * 100% / ((1 392 338+1 573 933)/2) = 25,17%

Рентабельность  в предыдущем периоде составила 25%, т.е. на 1 рубль активов, организация  получала 25 копеек ЧДПТ. В отчетном периоде использование активов предприятия было не рентабельно.

2. Рентабельность собственного капитала = ЧДПТ * 100% / Собственный капитал

• Рентабельность собственного капитала в отч.г. = -34 431 * 100% / ((575 662 + 574 339)/2) = -0,05
• Рентабельность собственного капитала в пред.г. = 373 369 * 100% / ((754 719 + 575 619)/2) = 0,56

В предыдущем году на каждый рубль вложенного капитала организация получала 56 копеек. В  отчетном периоде компания получила от деятельности убыток, соответственно, рентабельность отрицательная.

3. Доля ЧДПТ в выручке от продажи товаров (продукции, работ, услуг) = ЧДПТ / Выручка от продажи * 100%

• Доля ЧДПТ в выручке от продажи товаров (продукции, работ, услуг) в отч.г. = -34 431 / 3 032 179 * 100% = 1,14%
• Доля ЧДПТ в выручке от продажи товаров (продукции, работ, услуг) в пред.г. = 373 369 / 3 509 449 * 100% = 10,64%

     В предыдущем периоде какая 10,64% выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг) находились в распоряжении организации для самофинансирования, выплаты дивидендов и долгов. В отчетном периоде, показатель снизился и составил всего лишь 1,14%. 

     Таблица 2.1.2.

                 Финансовые показатели, рассчитанные на базе денежных потоков

     Анализ  коэффициентов показал неустойчивое финансовое состояние организации, которое вызвано отрицательным  ЧДПТ и чистой прибылью. Это было обусловлено высокими внереализационными расходами на строительство завода, произведенными за счет привлечения больших кредитов. Организация не имеет собственных средств для погашения такой величины кредита, выручка, получаемая организацией тоже в несколько раз ниже полученных заемных средств. Возможность получения таких кредитов была обусловлено поддержкой со стороны головной организации. 

3. Прогноз денежных потоков из планируемого объема продаж

 

     Прогноз денежных потоков  осуществляется двумя  способами: исходя из планируемого объема продаж и исходя из целевой суммы чистой прибыли.

     Составим  прогноз, исходя из планируемого объема продаж.

1. Определим плановый объем реализации продукции.

ОРп = ЗГПн + ПТП - ЗГПк, где,

ОРп – плановый объем реализации продукции в рассматриваемом периоде (месяце);

ЗГПн – сумма запасов готовой продукции на начало планируемого периода;

ПТП – суммарный объем производства готовой товарной продукции в рассматриваемом плановом периоде;

ЗГПк – сумма запасов готовой продукции на конец рассматриваемого периода.