Управление структурой капитала предприятия

 

 

 

 

 

 

 

2.   Анализ структуры капитала ОАО «насос»

2.1.       Оценка структуры источников имущества ОАО «насос»

Открытое акционерное  общество «насос» основано в 1970 году. Является крупнейшим в России производителем погружных центробежных электронасосов, которые применяются в городском, промышленном, сельскохозяйственном и  бытовом водоснабжении. Имеющийся  научно-производственный потенциал  позволяет предприятию постоянно  совершенствовать серийную продукцию, создавать и внедрять в производство новые образцы насосного оборудования, отвечающие самым высоким требованиям.

Предприятие осуществляет следующие  виды деятельности:

разработка и производство продукции производственно-технического назначения, включая производство и  разработку насосного оборудования, литья, запасных частей и иных изделий  производственно-технического и специального назначения;

выполнение работ по государственному оборонному заказу;

проведение работ по испытаниям продукции для целей обязательной и добровольной сертификации;

проектную, научно-исследовательскую, проведение технических, технико-экономических, иных экспертиз и консультаций;

организацию и эксплуатацию объектов спортивного, оздоровительного и профилактического назначения;

экспортно-импортные операции и иную внешнеэкономическую деятельность в соответствии с действующим  законодательством;

производство и переработку  сельскохозяйственной продукции.

Для обеспечения обязательств акционерного общества, его производственного  и социального развития за счет прибыли (дохода), остающейся после уплаты налогов, платежей и сборов и прочих поступлений  образуются соответствующие целевые  фонды.

Также в «насос» создается  резервный фонд в размере 5 процентов  уставного капитала общества. Резервный  фонд общества формируется путем  обязательных ежегодных отчислений. Он предназначен для покрытия убытков общества, а также для погашения облигаций и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.

Специальный фонд для выплаты  дивидендов по привилегированным акциям формируется путем отчислений от ежегодной чистой прибыли предприятия. Размер чистой прибыли общества, отчисляемой  в специальный фонд для выплаты  дивидендов по привилегированным акциям, утверждается годовым общим собранием  акционеров общества по предложению  совета директоров общества. Средства специального фонда для выплаты  дивидендов по привилегированным акциям используются исключительно для  выплаты дивидендов по всем привилегированным  акциям общества всех типов в соответствии с очередностью, установленной уставом  общества. Решение об использовании  средств специального фонда для выплаты дивидендов по привилегированным акциям принимается общим собранием акционеров общества по предложению совета директоров обществ.

Для анализа наличия собственных  оборотных средств ОАО «насос»  составим таблицу 1 на основании данных баланса.

Таблица 1  

Определение наличия собственных  оборотных средств, тыс. р.

Показатели	2009 год	2010 год	изменение
Общая сумма собственного капитала	367203	392214	25011
Вне оборотные активы	167248	164306	-2942
Сумма собственных оборотных  средств	199955	227908	27953
Итого собственных  средств в обороте	199955	227908	27953

 

Таким образом, из таблицы  видно, что общая сумма собственного капитала возросла на 25011 тыс.руб., а собственные средства в обороте выросли на 27953 тыс.руб.

Анализ собственного капитала целесообразно начинать с оценки его структуры и состава по данным баланса и расшифровок  к нему. На основании данных анализируемого предприятия составим рабочую таблицу для проведения анализа изменений в структуре собственного капитала.

Таблица 2 Изменение структуры собственного капитала ОАО «насос»

 

Показатели	2009 год	2010 год	Сумма	Уд.вес
Собственный капитал	367203	100	392214	100
Уставный капитал	15	0,004	15	0,0038
Добавочный капитал	0	0	0	0
Резервный капитал	0	0	0	0
Нераспределенная прибыль  прошлых лет	367188	99,996	392199	99,9962

Из данных таблицы следует, что собственный капитал предприятия  в своей основной массе представлен  нераспределенной прибылью прошлых  лет, удельный вес которых составил в 2009 году 99,996% , а в 2010 году 99,9962%. Величина уставного капитала осталась без  изменений – 15 тыс. рублей, что составило 0,004% в 2009 году и 0,0038% в 2010 году соответственно.  

Для оценки имущества предприятия  и его инвестиционной деятельности используется активная часть баланса, на основе которой составляется таблица 3. Характеристика имущественного положения предприятия

Показатели	Сумма, тыс. р.	Изменение	Темп прироста%	Удельный вес в имуществе  предприятия, %	2009 год	2010 год
Имущество предприятия	410244	702650	292406	171,28	100	100
Внеоборотные активы	167248	164306	-2942	98,24	40,77	23,38
нематериальные активы	0	0	0	0	0	0
основные средства	159830	155494	-4336	97,29	38,96	22,13
незавершенное строительство	2009	2375	366	118,22	0,49	0,34
долгосрочные финансовые вложения	4248	4248	0	100,00	1,04	0,60
прочие внеоборотные активы	723	1676	953	231,81	0,18	0,24
Оборотные средства	242996	538344	295348	221,54	59,23	76,62
из них запасы	155086	154266	-820	99,47	37,80	21,95
дебиторская задолженность
более чем через 12 м-цев после отч. даты	0	0	0	0	0	0
в течение 12 м-цев после отч. даты	70839	97107	26268	0	17,27	13,82
краткосрочные финансовые вложения	3000	280000	277000	9333,33	0,73	39,85
денежные средства	10350	2842	-7508	27,46	2,52	0,40
прочие оборотные активы	429	432	3	100,70	0,10	0,06

Общая стоимость  имущества в 2010 году составила 702650 тыс. руб. Стоимость вне оборотных средств (недвижимого имущества) составила  164306 тыс. руб. Стоимость оборотных средств – 538344 тыс. руб. Однако более высокий темп прироста оборотных средств – 224,54% по сравнению с вне оборотными – 98,24% определяет тенденцию к ускорению оборачиваемости всей совокупности средств (имущества) предприятия.

Горизонтальный анализ показал, что за отчетный период имущество  предприятия увеличилось 292406 тыс. руб (или на 171,28%), в том числе за счет уменьшения основных средств на 4336 тыс. руб (6,27%) и прироста оборотного капитала на 295348 тыс. руб. (3,73%). Запасы на этот период уменьшились на 820 тыс. руб (19,4%).

С уменьшением доли основных средств в имуществе предприятия  уменьшается амортизация основных фондов и следовательно снижается  доля постоянных затрат в себестоимости  продукции.

Снижение удельного веса оборотных активов может свидетельствовать  о том, что предприятие уделяет  большее внимание не торгово-посреднической деятельности, а производственной.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2.  Оценка капитала, вложенного в имущество ОАО «насос»

Создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счет собственного и заемного капитала, источники которого от­ражены в пассиве баланса предприятия. Для анализа составляется таблица 4.

Таблица 4

Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

Показатели	Сумма, тыс. р		Изменение	Темп прироста %	Удел. вес в источниках средств предприятия, %
	2009 г	2010 г			2009 г	2010 г
Источники средств предприятия - всего	410244	702650	292406	171,28	100	100
собственный капитал	367203	392214	25011	106,81	89,51	55,82
заемный капитал	43041	310436	267395	721,26	10,49	44,18
долгосрочные заемные  средства, включая кредиторскую задолженность
свыше 12 месяцев	3051	283272	280221	9284,56	0,74	40,31
краткосрочные заемные средства	20000	0	-20000	0	4,88	0
кредиторская задолженность	16177	22235	6058	137,45	3,94	3,16
расчеты по дивидендам	0	0	0	0	0	0
Собственные источники средств  внеоборотных активов	0	0	0	0	0	0
Наличие собственных оборотных  средств	367203	392214	25011	106,81	89,51	55,82

 

По таблице 4 по анализируемому предприятию имущество увеличилось за счет увеличения заемного капитала (темп прироста заемного капитала составил 21,26 %, собственного – 6,81%). Это принесло существенное изменение структуре капитала, соотношение собственного и заемного капитала сильно изменилось (соответственно 89,51% и 10,49% в 2009 году, 55,82% и 44,18 в 2010 году).

Также проанализируем изменение  заемного капитала. В составе заемных  средств значительно увеличились  долгосрочные заемные средства (на 280221 тыс. рублей), а краткосрочные  заемные средства сократились (на 20000 тыс. рублей).  Собственный капитал  увеличился на 6,81%. Отрицательным является увеличение в 2010 году кредиторской задолженности  перед поставщиками и подрядчиками и персоналом на 9,1%. Увеличилась  задолженность по налогам на 6,42% , задолженность перед прочими  кредиторами значительно возросла, почти в 2 раза (на 102,57%). 

Структура же заемных средств  изменилась следующим образом. В 2009 году основной составляющей заемных  средств была кредиторская задолженность (3,94%), долгосрочные заемные средства составляли 0,74%. В 2010 году ситуация изменилась: кредиторская задолженность уменьшилась  и составила 3,16%, тогда как долгосрочные займы – 40,31%. 

На предприятии товарные и производственные запасы, как правило, не покрываются собственными оборотными средствами и предприятие использует внешние источники средств для их образования, к которым можно отнести краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность по товарным операциям.

При анализе обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами определяется излишек (+) или недостаток (-) наличия

собственных оборотных средств для покрытия запасов и дебиторской задолженности за товары, работы и услуги, не прокредитованных банками.

Для анализа составляется таблица 5.

Таблица 5

Обеспеченность предприятия  собственными оборотными

средствами для покрытия запасов, дебиторской задолженности

покупателей и заказчиков за товары, работы и услуги

Показатели	Сумма, тыс. р.			Изменение
	2009 год		2010 год
Наличие собственных оборотных  средств	367203		392214	25011
Запасы	155086		154266	-820
Дебиторская задолженность  покупателей и заказчиков за товары, работы и услуги	0		0	0
Дебиторская задолженность  по векселям к получению	0		0	0
Авансы выданные	0		0	0
Итого	155086	154266		-820
Краткосрочные кредиты и  займы под запасы и затраты	20000	0		-20000
Кредиторская задолженность  за товары, работы и услуги	16177	22235		6058
Векселя к уплате	0	0		0
Авансы, полученные от покупателей  и заказчиков	0	0		0
Итого	36177	22235		-13942
Запасы и затраты, не прокредитованные банком	118909	132031		13122
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств для покрытия запасов, затрат и дебиторской задолженности за товары, работы, услуги	248294	260183		11889