Управление структурой капитала предприятия

В то же время использование  заемного капитала имеет следующие  недостатки: использование этого  капитала генерирует наиболее опасные  финансовые риски в хозяйственной  деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и  потери платежеспособности, активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается  на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах, высокая зависимость  стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка, сложность процедуры привлечения

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет  более высокий финансовый потенциал  своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного  веса заемных средств в общей  сумме используемого капитала).

Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе финансового управления предприятием. Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение  использования собственных и  заемных средств, при котором  обеспечивается наиболее эффективная  пропорциональность между коэффициентом  финансовой рентабельности и коэффициентом  финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы:

Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие.- 2-е изд., испр.- М.: Издательство «Дело и Сервис», 2007 – 256 с.

Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – СПб: Питер, 2001. Зотов В.П. Комплексный экономический  анализ: Учебное пособие.-  Кемерово: Кузбассвузиздат, 2001 –260 с.

Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2007 – 511 с.

Колчина Н.В. Финансовый менеджмент / Под ред. проф. Колчиной Н.В. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

Крутик А.Б., Хайкин М.М. Основы финансовой деятельности предприятия. – СПб: Бизнес-пресса, 2001.

Кучерова Е.В., Мартынчук Н.И. Экономический анализ: методы приемы и прогнозирование: Учебное пособие. – ГУ Кузбас.гос.техн.ун-т. – Кемерово, 2001 – 99 с.

Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент / И.Я. Лукасевич. - М.: «Дело», 2008.

Овчинникова О.П., Збинякова Е.А., Ивлева Н.В. Финансовый менеджмент. – Орел: Издательство ОРАГС, 2006. – 340 с.

Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент: Учеб. для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. / Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Краева. Под ред. акад. Г.Б. Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.

Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник  для вузов. - 6-е изд. / Под ред. Е.С. Стояновой. – Изд-во: «Перспектива», 2009.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной  деятельности предприятия - Минск - Москва.: ИП “Экоперспектива”, 2005. – 498 с.

Софронова В.В. Финансовый менеджмент на предприятиях в условиях неплатежей. // Финансы. – 2000. - № 7. – с. 21-22

Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. – М., ВШЭ, 2000.

Шеремет А. Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. –М.: ИНФРА –М, 2007. – 208 с.

Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник. – М.: Издательский дом «Дашков и К», 2000. –752 с.

Шуляк П.Н., Белотелова Н.П. Финансы: Учебное пособие – М.: Издательский дом «Дашков и К», 2000. – 452 с.

Овчинникова О.П., Збинякова Е.А., Ивлева Н.В. Финансовый менеджмент. – Орел: Издательство ОРАГС, 2006. – С. 155.

Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент: Учеб. для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. / Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Краева. Под ред. акад. Г.Б. Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.

Овчинникова О.П., Збинякова Е.А., Ивлева Н.В. Финансовый менеджмент. – Орел: Издательство ОРАГС, 2006. – С. 156.

Овчинникова О.П., Збинякова Е.А., Ивлева Н.В. Финансовый менеджмент. – Орел: Издательство ОРАГС, 2006. – С. 158.

Овчинникова О.П., Збинякова Е.А., Ивлева Н.В. Финансовый менеджмент. – Орел: Издательство ОРАГС, 2006. – С. 200. 

Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие.- 2-е изд., испр.- М.: Издательство «Дело и Сервис», 2007 – 256 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение

Финансовую основу предприятия  представляет сформированный им собственный  капитал. Под собственным капиталом  понимается общая сумма средств, принадлежащих предприятию на правах собственности и используемых им для формирования активов.

Формирование собственного капитала предприятия подчинено  двум основным целям:       

1. Формированию за счет  собственного капитала необходимого  объема вне оборотных активов. 

2. Формированию за счет  собственного капитала определенного  объема оборотных активов. 

Управление собственным  капиталом связано не только с  обеспечением эффективного использования  уже накопленной его части, но и с формированием собственных  финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия.

Приумножение собственного капитала предприятия связано в  первую очередь с управлением  формированием его собственных  финансовых ресурсов. Основной задачей  этого управления является обеспечение  необходимого уровня самофинансирования развития хозяйственной деятельности предприятия в предстоящем периоде.

Процесс управления собственным  капиталом предприятия проходит следующие этапы:

1. Анализ формирования  собственных финансовых ресурсов  предприятия в предшествующем  периоде. Целью такого анализа  является выявление потенциала  формирования собственных финансовых  ресурсов и его соответствия  темпам развития предприятия.

На первой стадии анализа  изучаются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных  ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.         

На второй стадии анализа  рассматриваются внутренние и внешние  источники формирования собственных  финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала из различных источников.                                                                          

На третьей стадии анализа  оценивается достаточность собственных  финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки выступает  показатель «суммы прироста чистых активов  предприятия». Его динамика отражает тенденцию уровня обеспеченности развития предприятия собственными финансовыми  ресурсами.

2. Определение общей потребности  в собственных финансовых ресурсах.  

3. Оценка стоимости привлечения  собственного капитала из различных  источников. Такая оценка проводится  в разрезе основных элементов  собственного капитала, формируемого  за счет внутренних и внешних  источников.

4. Обеспечение максимального  объема привлечения собственных  финансовых ресурсов за счет  внутренних источников. При изыскании  резервов роста собственных финансовых  ресурсов за счет внутренних  источников следует исходить  из необходимости максимизации  совокупной их суммы.

5. Обеспечение необходимого  объема привлечения собственных  финансовых ресурсов из внешних  источников.

6.  Оптимизация соотношения  внутренних и внешних источников  формирования собственных финансовых  ресурсов. Процесс этой оптимизации  основывается на следующих критериях:

обеспечении минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов;

обеспечении сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями.

Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного  привлечения заемных средств. Использование  заемного капитала позволяет существенно  расширить объем хозяйственной  деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование  собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном счете — повысить рыночную стоимость предприятия.

Enterprise financial basis is formed them equity. Under the equity means the total amount of funds belonging to the company's ownership and use them to create assets.

Formation of the company's equity is subject to two main purposes:

1. Formation due to the amount of equity capital required is current assets.

2. Formation through equity certain amount of current assets.

Our capital management is not only to ensure effective use of already accumulated his part, but also to the formation of their own financial resources to ensure future development of the company.

Enhancing the company's equity is primarily due to the management of the formation of its own financial resources. The main objective of this office is to ensure the necessary level of self-financing of business enterprises in the period ahead.

The process of our capital management company goes through the following stages:

1. Analysis of the formation of their own financial resources of the enterprise in the previous period. The purpose of this analysis is to identify the potential of forming their own financial resources and its compliance with the pace of development of the enterprise.

At the first stage of the analysis examines the total formation of their own financial resources, matching the growth rate of equity growth rates of assets and the amount of sales companies, the share of the dynamics of their own resources in the total formation of financial resources in the pre-planning period.

At the second stage of the analysis are considered internal and external sources of their own financial resources. First, we study the ratio of internal and external sources of their own financial resources, and the cost of raising equity capital from various sources.

In the third stage of the analysis evaluated the adequacy of their own financial resources, formed the company in pre-planning period. The criterion for this assessment serves indicator "increase the amount of net assets of the enterprise." Its dynamics reflects the trend of economic security of the enterprise's own financial resources.

2. Identification of the overall needs of their own financial resources.

3. Estimating the cost of equity from various sources. Such an assessment is carried out by major equity components generated from internal and external sources.

4. To maximize the amount of equity funding from domestic sources. When the search for reserves growth of own financial resources from domestic sources should be based on the need to maximize their total amount.

5. Providing the necessary amount of equity funding from external sources.

6. Optimization of internal and external sources of their own financial resources. The process of this optimization is based on the following criteria:

providing the lowest total cost of raising their own funds;

ensure the preservation of the original enterprise management by its founders.

Efficient financial activity of the company is not possible without the constant borrowing. The use of debt can significantly increase the volume of business, make better use of its own capital, accelerate the formation of the various targets of financial assets, and in the end - to increase the market value of the company.