Управление финансовой устойчивостью предприятия (на примере ООО «Автолидер-Восток»)

Оценка финансовых результатов коэффициентным способом показывает ухудшение практически по всем показателям, кроме рентабельности внеоборотных активов, оборачиваемости дебиторской задолженности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Основные направления повышения финансовой устойчивости ООО «Автолидер-Восток»

 

Наиболее обобщающими показателями финансовой устойчивости, как было указано ранее, является излишек или недостаток источников средств для финансирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы между величиной средств и величиной запасов и затрат.

Проведенный в главе 2 курсовой работы анализ (см. данные таблицы), что ООО «Автолидер-Восток» полностью зависит от заемных источников финансирования. Об этом свидетельствует недостаток всех видов источников финансирования запасов. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности. Данная тенденция наблюдается на протяжении всего анализируемого периода за 2012–2013 гг.

ООО «Автолидер-Восток» за анализируемый период находилось в кризисном финансовом состоянии. Для стабилизации финансового состояния необходимо:

- увеличить доля источников  собственных средств в оборотных  активах;

- дополнительно привлечь  заемные средств;

- снизить остатки товарно-материальных ценностей за счет реализации малоподвижных запасов.

При оценке финансовой устойчивости применяется аналитический подход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными (вытекающие из практики западных развитых стран и России). Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система показателей.

Из существующих коэффициентов финансовой устойчивости три имеют универсальное применение: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Но даже в пределах трех названных универсальных коэффициентов нетрудно заметить, что одни и те же факторы определяют их рост или снижение: коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и тот же числитель – собственные оборотные средства. Поэтому соотношение их уровня зависит от соотношения капитала и резервов и стоимости материальных оборотных активов. Соответственно динамика коэффициентов определяется при одной и той же динамике собственных оборотных средств лишь различиями в уровнях и направлениях изменения знаменателей – запасов и собственного капитала. Это не мешает им оставаться самостоятельными коэффициентами, однако на практике следует иметь в виду, что увеличения собственных оборотных средств приводит к повышению финансовой устойчивости сразу по двум критериям ее оценки.

В свою очередь, рост собственных оборотных средств – это результат, как правило, увеличения собственного капитала, а в некоторых случаях – и снижения стоимости внеоборотных активов. Увеличение собственного капитала при определенных условиях приводит и к снижению соотношения заемных и собственных средств.

Следовательно, три универсальных коэффициента финансовой устойчивости взаимосвязаны факторами, определяющими их уровень и динамику. Рассмотрим ряд показателей, также характеризующих финансовую устойчивость (таблица 12).

 

 

 

 

 

 

Таблица 12

Показатели финансовой устойчивости ООО «Автолидер-Восток»

Показатели	Формулы	2012	2013
Коэффициенты структуры капитала
1. Коэффициент автономии	Собственные средства/итог баланса	0,04	0,064
2. Коэффициент финансовой  устойчивости	Источники собственных и приравненных к ним средств/итого баланса	0,04	0,065
3. Коэффициент финансовой  активности	Заемные средства/итого баланса	0,96	0,94
Коэффициенты размещения капитала
4. Индекс постоянного  актива	Внеоборотные активы/собственные средства	0,47	0,23
5. Коэффициенты маневренности собственного капитала	Собственный оборотный капитала/источник собственных и приравненных к ним средств	0,53	0,78
6. Коэффициент покрытия  запасов	Собственный оборотный капитал/общая величины запасов и затрат	0,03	0,07
7. Коэффициент покрытия оборотных активов	Собственный оборотный капитал / сумма оборотных активов	0,02	0,05

 

Согласно данным таблицы 12 предприятие зависимо от заемного капитала. Об этом свидетельствуют низкие значения коэффициента автономии (0,04 и 0,064 соответственно для 2012 и 2013 гг.). Коэффициент финансовой устойчивости свидетельствует о высокой зависимости от краткосрочных обязательств.

Руководству предприятия необходимо пересмотреть свои решения и нарастить реальный собственный капитал путем увеличения уставного капитала, нераспределенной прибыли и резервов, подъема рентабельности и с помощью контроля затрат.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако, если структура «собственный капитал – заемный капитал» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное время».

Соответственно, организация более активно использует заемный капитала, что отражает коэффициент финансовой активности.

Увеличение уровня коэффициента маневренности собственного капитала обусловлено увеличением доли оборотных активов в имуществе. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политики, что можно сказать об исследуемом предприятии. Увеличение значения коэффициента маневренности положительно влияет на финансовое состояние предприятия, что также свидетельствует о том, что на предприятии проявляется достаточная гибкость в использовании собственных средств.

На предприятии коэффициент покрытия оборотного капитала собственными источниками финансирования  ниже норматива и составляет 2 % на конец 2012 года и 5 % на конец 2013 года. Это свидетельствует о слабой обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, неудовлетворительной структуре баланса предприятия и о его неплатежеспособности.

В целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Для анализируемого предприятия прирост запасов составил 60,43 %, прирост оборотных активов – 56,25 %. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственные оборотные средства у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и других внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеобортных активов не всегда целесообразно.

Увеличить собственные оборотные средства можно с помощью увеличения долгосрочного заимствования, если долгосрочных кредитов в структуре пассивов относительно немного (это вполне применимо для рассматриваемого предприятия), то можно попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит или заем и нарастить собственный капитал. Таким образом, на рассматриваемом предприятии наблюдается ограниченная способность расчетов по краткосрочным обязательствам. Так запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные. Оценка финансовой устойчивости как раз и характеризует одно и условий финансовой гибкости – наличие резервов.

Предприятию следует уделить особое внимание целесообразности использования заемных источников. Границы рационального объема заемных источников зависят от характера активов. Те элементы активов, которые формируют производственный потенциал, создают главные условия для его бесперебойной деятельности, должны иметь собственные источники финансирования. Остальные элементы активов могут обеспечиваться заемными источниками. Заемные источниками позволяют предприятию обходиться меньшим собственными капиталом для достижения необходимых результатов. С это точки зрения, чем больше заемных источников, тем выше рентабельность собственного капитала при прочих равных условиях. Однако – это не ставить под угрозу надежность обеспечения предприятия имуществом, необходимым для его бесперебойной работы.

Проведем анализ риска потери финансовой устойчивости с использованием некоторых зарубежных моделей.

Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности). Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis – MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

 

Таблица 13

Методика расчета показателей пятифакторной модель Альтмана

Обозначение	Методика расчета
Х1	Чистый оборотный капитал / общая величина активов
Х2	Прибыль до налогообложения / общая величина активов
Х3	Нераспределенная прибыль / общая величина активов
Х4	Собственный капитал (уставный капитал) / заемный капитал
Х5	Выручка от продажи / общая величина активов

 

Таблица 14

Рассчитаем Z-счет Альтмана для предприятия за 2012-2013 гг.

Обозначение	Период
	2012	2013
Х1	0,02	0,05
Х2	0,09	0,02
Х3	0,04	0,06
Х4	0,04	0,07
Х5	2,53	1,44
Z-счет	2,85	1,78
Вероятность банкротства	Вероятность банкротства невелика	Вероятность банкротства очень высокая

 

Данные таблицы 14 показывают, что согласно модели Альтмана в 2013 году предприятие является, безусловно, несостоятельным.

Для повышения финансовой устойчивости, а также платежеспособности предприятия в целом, требуется разработка предложений по улучшению финансового состояния – финансовой стратегии.

Стимулирование притока денежных средств – важная составляющая финансовой стратегии повышения ликвидности и платежеспособности. Для предприятия внешними источниками финансирования являются:  кредиты банков, ценные бумаги и векселя, факторинг (продажа дебиторской задолженности).

Во-вторых, необходимо оценить реальную стоимость существующей дебиторской задолженности, уменьшив ее фактическую величину по бухгалтерским данным на сумму безнадежных долгов. При этом на сумму последних может быть сформирован резерв. Третий шаг – это определение конкретных путей управления дебиторской задолженностью:

-определение размеров скидок при досрочной оплате счета;

-страхование рисков по  сделке;

-применение гарантий  и поручительств,

-оформление залога на  сумму задолженности и т.п.

Если полная предоплата невозможна, то следует попытаться получить частичную предоплату.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ