Управление финансовыми результатами деятельности предприятия на примере ООО«Хлебокомбинат Сернурского райпо», п.Сернур

В процессе анализа определяется состав балансовой  прибыли, ее структура, динамика и выполнение плана за анализируемы период. При изучении динамики и  выполнения плана балансовой прибыли  применяют метод сравнения: сравнение  показателей отчетного периода  с предшествующим в первом  случае и сравнение фактических  показателей  отчетного  периода  с  плановыми.

Прибыль от реализации продукции  в целом зависит от четырех  факторов первого уровня соподчиненности: объем реализации продукции (VPП); ее структуры (У∂i); себестоимости (Сi) и уровня среднереализационных цен (Цi):

 

П=∑[ VPПобщ* У∂i*(Цi- Сi)].                                                (1)

 

- объем реализации продукции  может оказывать положительное  и отрицательное влияние на  сумму прибыли. Увеличение объемов  продаж рентабельной продукции  приводит к пропорциональному  увеличению прибыли. Если же  продукция является убыточной, то при увеличении объема реализации происходит уменьшение суммы прибыли.

- структура товарной продукции  может также по-разному влиять  на сумму прибыли. Если увеличится  доля более рентабельных видов  продукции в общем объеме ее  реализации, то сумма прибыли  возрастет и, наоборот, при увеличении  удельного веса низкорентабельной  или убыточной продукции общая  сумма прибыли уменьшится.

- себестоимость и прибыль находятся  в обратно пропорциональной зависимости:  снижение себестоимости приводит  к соответствующему росту суммы  прибыли, и наоборот. [8, с. 145]

Изменение уровня среднереализационных цен и величина прибыли находятся  в прямо пропорциональной зависимости: при увеличении уровня цен сумма  прибыли возрастет, и наоборот.

По результатам факторного анализа можно оценить качество прибыли. Качество прибыли от основной деятельности признается высоким, если ее увеличение обусловлено ростом объема продаж, снижением себестоимости  продукции. Низкое качество прибыли  характеризуется ростом цен на продукцию  без увеличения физического объема продаж и снижения затрат на рубль  продукции.

Размер прибыли в значительной степени зависит от финансовых результатов  деятельности, не связанных с реализацией  продукции. Это, прежде всего, доходы от инвестиционной и финансовой деятельности, а также прочие операционные доходы и расходы, внереализационные доходы и расходы.

К внереализационным доходам  относятся: кредиторская и депонентская задолженность, по которой истек  срок исковой давности, поступление  ранее списанных долгов, прибыль  прошлых лет, выявленная в отчетном году; присужденные или признанные должником штрафы, пени, неустойки  и другие виды санкций за нарушение  хозяйственных договоров, а также  суммы, причитающиеся в возмещение причиненных убытков связи с  нарушением хозяйственных договоров, от зачисления на баланс имущества, оказавшегося в излишке по результатам инвентаризации, курсовые разницы и др.

В состав расходов от внереализационных  операций включаются: убытки от списания недостач материальных ценностей, выявленных при инвентаризации, когда виновники  не установлены; суммы уценки производственных запасов, готовой продукции и  товаров в соответствии с установленным  порядком; убытки от списания безнадежных  долгов; убытки по операциям прошлых  лет, выявленные в текущем году и  др.

К инвестиционным доходам  относятся проценты к получению  по облигациям, депозитам, по государственным  ценным бумагам, доходы от участия в  других организациях, доходы от реализации основных средств и иных активов  и т.п.

Финансовые расходы включают выплату процентов по облигациям, акциям, за предоставление организации  в пользование денежных средств (кредитов, займов).

Прочие операционные доходы и расходы – это поступления  и расходы от реализации основных средств, иного имущества и дебиторской  задолженности; списание основных средств  с баланса в результате морального износа; сдача имущества в аренду; курсовые разницы по операциям в  иностранной валюте; полученные и  выплаченные пени, штрафы, неустойки; прибыль (убытки) прошлых лет, выявленная в отчетном году и др.

В общем, схема формирования финансового результата предприятия имеет следующий вид, представленный на рисунке 1.

В процессе анализа изучаются  состав, динамика, выполнение плана  и факторы изменения суммы  полученных убытков и прибыли  по каждому конкретному случаю. Здесь  используются методы цепных подстановок  и абсолютных разниц.

В заключение разрабатываются  конкретные мероприятия, направленные на предупреждение и сокращение убытков  и потерь от внереализационных операций и увеличение прибыли от долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.

Показатели рентабельности

Рентабельность-это степень  доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощью  целой системы относительных  показателей, характеризующих эффективность  работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.), выгодность производства отдельных  видов продукции и услуг. Показатели рентабельности более полно, чем  прибыль, характеризуют окончательные  результаты хозяйствования, потому что  их величина отражает соотношение эффекта  с вложенным капиталом или  потребленными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия  и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. [24, стр. 280]

 

 

Рисунок 1 - Схема формирования финансового результата предприятия

 

Показатели рентабельности можно объединить в несколько  групп:

1) показатели, базирующиеся  на затратном подходе (рентабельность  продукции, рентабельность операционной  деятельности, рентабельность инвестиционной  деятельности и отдельных инвестиционных  проектов, рентабельность обычной  деятельности);

2) показатели, характеризующие  прибыльность продаж (валовая рентабельность  продаж и чистая рентабельность  продаж);

3) показатели, в основе  которых лежит ресурсный подход (рентабельность совокупных активов  или общая рентабельность, рентабельность  операционного капитала, рентабельность основного капитала, рентабельность оборотного капитала, рентабельность собственного капитала и др.).

Рассмотрим некоторые  из указанных показателей.

Рентабельность продукции (R_П) исчисляется путем отношения прибыли от реализации (П_РП) к сумме затрат по реализованной продукции (З_РП):

 

R_П= П_РП / З_РП                                                         (2)

 

Рентабельность продукции  заметно меняется из-за различной  материалоемкости и трудоемкости изготовления продукции. Следует отметить и то, что при неизменной оптовой (отпускной) цене повышение рентабельности отдельных  видов продукции зависит от снижения затрат (себестоимости)

Данный показатель показывает, сколько предприятие имеет прибыли  с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом  по предприятию, отдельным его сегментам  или видам продукции.

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг, или денежного потока, включающего  прибыль и амортизацию, на сумму  полученной выручки (В). Характеризует  эффективность производственной и  коммерческой деятельности: сколько  прибыли имеет предприятие с  рубля продаж. Широкое применение этот показатель получил в рыночной экономике. Рассчитывается в целом  по предприятию и отдельным видам  продукции:

 

R_ОБ= П_РП / В                                                              (3)

 

Рентабельность реализации (оборота) показывает, сколько получено прибыли в копейках или % на 1 руб. проданных товаров, продукции, выполненных  работ, оказанных услуг. Изменения показателей рентабельности реализации (оборота) могут происходить под влиянием изменений структуры реализации, себестоимости, цен и тарифов отдельных видов продукции, работ, услуг.

Рентабельность  совокупного капитала исчисляется отношением брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов (БП) к среднегодовой стоимости всего совокупного капитала (КL).

 

R_KL= БП / KL                                                              (4)

 

Рентабельность (доходность) операционного капитала исчисляется отношением прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов (П_ОД) к среднегодовой сумме операционного капитала (ОК). Она характеризует доходность капитала, задействованного в операционном процессе:

 

R_ОК=П_ОД / ОК                                                          (5)

 

Рентабельность  собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала.

 

R_CК = БП (ЧП) / СК                                                       (6)

 

В процессе анализа необходимо изучить влияние основных факторов на показатели рентабельности, динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню на определенном предприятии за ряд лет и выявить факторы способствующие повышению показателей рентабельности.

Рентабельность собственного капитала можно повысить, используя заемные средства.

 

Для оценки эффективности  использования организацией заемных средств используют понятие «эффект финансового рычага». Финансовый рычаг (финансовый левередж) характеризует возможности организации в использовании источников финансирования.

При привлечении заемных  средств прибыль до налогообложения уменьшается за счет включения процентов за их использование в состав расходов. Соответственно уменьшается налог на прибыль, рентабельность собственного капитала возрастает, т.е. несмотря на платность за использование заемных средств увеличивается рентабельность собственных средств:

 

R_CК = (R_Э+ЭФР) × (1-Н);                                                 (7)

ЭФР = (R_Э-К_Р) × ЗК/СК;                                                 (8)

 

где: ЭФР - эффект финансового рычага;                

Н - ставка налога на прибыль;

R_Э - рентабельность экономическая;            

К_Р - процентная ставка платежей за пользование заемными источниками финансирования;

ЗК - сумма по заемным источникам финансирования;

СК - собственный капитал;

 

R_Э = П_Э/А                                                                         (9)

 

где: П_Э – прибыль экономическая (до уплаты налогов и процентов за пользование заемными средствами, включая проценты по корпоративным облигациям и привилегированным акциям); А – активы организации.

 

Рост рентабельности собственного капитала происходит за счет трех основных составляющих:

1) налогового корректора (1-Н). Показывает степень проявления эффекта финансового рычага при различных уровнях налогообложения прибыли. Налоговый корректор оказывает тем большее влияние, чем больше затрат на использование заемных средств включено в расходы, формирующие налогооблагаемую прибыль. В остальных случаях налоговый корректор не зависит от деятельности организации, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно. Налоговый корректор может использоваться для управления рентабельностью собственного капитала, если по разным видам организации установлены дифференцированные ставки по налогу на прибыли или в других аналогичных случаях;

2) дифференциал финансового рычага (R_э — К_р). Характеризует разницу между экономической рентабельностью и средним размером процентной ставки платежей за пользование заемными источниками финансирования. Это главное условие, формирующее рост рентабельности собственного капитала. Для этого необходимо, чтобы экономическая рентабельность превышала процентную ставку платежей за пользование заемными источниками финансирования.

Если сопоставить размер ставки рефинансирования, установленный ЦБ РФ, и число убыточных организаций, то станет ясно, что без принятия специальных государственных мер по предоставлению кредитов для поддержки инвестиционной активности организаций, пользоваться заемными источниками нецелесообразно;

3) финансовый рычаг (ЗК/СК). Отражает сумму, полученную по заемным источникам финансирования в расчете на единицу собственного капитала. Финансовый рычаг изменяет эффект, получаемый за счет соответствующего дифференциала, повышая или снижая рентабельность собственного капитала.

Заемные средства, будучи стимуляторами  развития производства, повышают финансовый риск, поэтому рекомендуемые значения коэффициента финансовой независимости менее 0,5 (1-ЗК/СК).

Рассмотрев теоретические  аспекты анализа финансовых результатов  деятельности предприятия можно сделать вывод что обобщающая оценка финансового состояния организации дается на основе таких результирующих финансовых показателей, как прибыль – абсолютный показатель и рентабельность – относительный.