Управление финансовыми ресурсами предприятия

Это свидетельствует о  финансовой устойчивости предприятия. 

              Сопоставляя структуру изменения  в активе и пассиве можно  сделать вывод о том, что  прирост источников средств связан с получением прибыли от реализации продукции и увеличения кредиторской задолженности. Все эти источники были вложены в оборотные активы предприятия. Главным источником прироста явились заемные средства. В целом, структура имущества предприятия может быть оценена как положительная.  
             Платежеспособность, финансовая устойчивость  
и кредитоспособность.  
                 Финансовая устойчивость предприятия является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. 

             Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.  
Платежеспособность - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера.  
               Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Эта оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности.  
§ Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину.  
Фирмы, которые представляют предприятию коммерческие кредиты, обычно интересуются анализом ликвидности предприятия. Так как коммерческие кредиты краткосрочные, то лучше всего способность предприятия оплатить эти обязательства может быть оценена именно посредством анализа ликвидности.  
         Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в деньги, то есть абсолютно ликвидные средства. Ликвидность можно рассматривать с двух сторон: как время, необходимое для продажи актива, и как сумму, вырученную от продажи актива. Обе стороны тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене. Чем меньше требуется времени, чтобы определенный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированным по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.  
         В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:  
А1. Наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения.  
А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы. Итог группы получается вычитанием из итога раздела II актива величины наиболее ликвидных активов.  
A3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива “Запасы и затраты” (за исключением “Расходов будущих периодов”), а также статьи из раздела I актива баланса “Долгосрочные финансовые вложения” (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий) и “Расчеты с учредителями”.  
А4. Труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса “Основные средства и иные внеоборотные активы”, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.  
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:  
П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность , а также ссуды, не погашенные в срок из справки 2 ф.№5. 

П2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства.  
ПЗ. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства.  
П4. Постоянные пассивы – статьи III пассива баланса “Источники собственных средств”.  
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:  
А1> П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4  
                       Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежутка времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.  
Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.  
Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее ликвидными активами, как и при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса подразумеваются денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов включают: кредиторскую задолженность, краткосрочные кредиты и заемные средства.  
        Для вычисления коэффициента критической ликвидности (Ккл) (другое название - промежуточный коэффициент покрытия) в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включаются дебиторская задолженность и прочие активы.  
      Наконец, если в состав ликвидных средств включаются также запасы и затраты (за вычетом расходов будущих периодов), то получается коэффициент текущей ликвидности (Ктл.) или коэффициент покрытия. Он равен отношению стоимости всех оборотных средств предприятия к величине краткосрочных обязательств. 

2 Анализируя полученные результаты можно сделать вывод о следующем:  
1. Коэффициент абсолютной ликвидности позволяет сказать о том, что анализируемое предприятие обладает таким количеством наиболее ликвидных активов, которое способно погасить в ближайшее время более половины краткосрочной задолженности предприятия. В базовом периоде за счет денежных средств и финансовых вложений предприятие могло погасить 52% своей краткосрочной задолженности. В отчетном периоде предприятие в состоянии погасить 57% от своей задолженности только за счет наиболее ликвидных активов.  
2. Коэффициент критической ликвидности говорит о том, что предприятие, при условии успешного и своевременного проведения расчетов посвоими дебиторами, способно погасить 90% своей краткосрочной задолженности в базовом периоде и 85% - в отчетном периоде.  
3. Коэффициент текущей ликвидности раскрыл платежные возможности предприятия на перспективу. При нехватке средств, полученных от реализации, а также от полученной дебиторской задолженности, предприятие может погасить задолженность, продав другие материальные оборотные средства.  
Кредитоспособность предприятия. Система показателей  
Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным  
Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов. Кредитоспособность предприятия определяется посредством анализа.  
Анализ кредитоспособности имеет своей целью дать качественную оценку заемщика, которая определяется банком до решения вопроса о возможности и условиях кредитования, предвидеть способность и готовность клиента вернуть взятые им в долг средства в соответствии с условиями кредитного договора, а также оценить обоснованность и целесообразность кредитных вложений и дальнейших отношений между банком и заемщиком (продолжение, прекращение кредитования, применения санкций к неаккуратным заемщикам). С помощью анализа выявляется финансовое состояние предприятия, стимулируются его деятельность в направлении повышения ее эффективности. Еще одной задачей анализа является повышение эффективности кредитования.  
        Первостепенное значение в определении кредитоспособности предприятия имеет анализ его баланса, направленный на оценку финансового состояния. При анализе баланса выясняется его ликвидность, то есть способность заемщика выполнять свои обязательства по всем видам платежей.  
       Анализ ликвидности данного предприятия был проведен ранее в разделе о платежеспособности предприятия. Были рассчитаны относительные показатели ликвидности: 

1. коэффициент абсолютной ликвидности в базовом периоде составил 0,52, в отчетном - 0,57.  
   2. коэффициент критической ликвидности в базовом периоде составил 0,90, в отчетном - 0,85.  
   3. коэффициент текущей ликвидности в базовый периоде составил 3,59, в отчетном - 2,76.  
   Для анализа кредитоспособности наиболее важное значение имеет коэффициент текущей ликвидности. Он дает возможность установить, покрывают ли ликвидные средства сумму краткосрочных обязательств, и тем самым подтверждает не только степень устойчивости структуры баланса, но и способность предприятия быстро рассчитываться по своим долгам, то есть в значительной мере определять кредитоспособность заемщика.  
   Для комплексной оценки ликвидности баланса рассчитывается общий показатель ликвидности (Ло):  
   Ло =  
   А1 + 0,5 x А2 + 0,3 x А3  
   П1 + 0,5 x П2 + 0,3 x П3  
   где: 

 
“Анализ ликвидности баланса”, рассчитаем общей показатель ликвидности для  анализируемого предприятия:  
Ло (базового периода) =  
11500 + 0,5 x 8500 + 0,3 x 68000  
14200 + 0,5 x 8100+ 0,3 x 0  
= 36150  
= 1,98  
18250  
Ло (отчетного периода) =  
19600 + 0,5 x 9400 + 0,3 x 73500  
26200 + 0,5 x 8000+ 0,3 x 0  
= 46350  
= 1,53  
30200  
                    Как показывает расчет данного показателя ликвидности, анализируемое предприятие имело в базовом периоде более ликвидный баланс, чем в отчетном периоде. Отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств в 2008г. составило 1,98, а в 2009г. – 1,53. выявлено снижение показателя, поскольку наблюдается значительный рост наиболее срочных обязательств по отношению к наиболее ликвидным активам.  
Для оценки кредитоспособности предприятия рассчитываются и другие показатели. 
1. Коэффициент автономии - рассчитывается как отношение собственного капитала к валюте баланса.  
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - рассчитывается как соотношение суммы краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности к собственному капиталу.  
3. Коэффициент маневренности - рассчитывается как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных заемных средств за вычетом стоимости основных средств к собственному капиталу.  
4. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками - рассчитывается как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных заемных средств за вычетом стоимости основных средств к запасам и затратам.  
Таблица показателей кредитоспособности. 

2. Грамотное использование  всех пробелов и достоинств  действующего законодательства, построение  различных схем хозяйствования.

3. Выбор соответствующей организационно-правовой формы предпри­нимательства.

4. Использование возможностей  хозяйственных договоров (включение  в них экономически выгодных  условии, комбинирование договоров,  соче­тание условий различных типов договоров).

5. Грамотное и юридически  безупречное ведение бухгалтерского  учета. 

6. Использование наиболее  экономичных способов защиты  нарушенных налоговых прав.

2.3. Пути оптимизации  объемов налоговых платежей.

Наибольшее распространение  в российской практике получили первое и второе направление оптимизации  налогообложения. Другие направления  применяются в единичных случаях. Следствием большого количества сложных  хозяйственных ситуаций, с которыми сталкиваются налогоплательщики, является обилие вариантов, типов и форм договоров. Типовые формы различных договоров  носят лишь вспомогательный характер. Требуются глубокие профессиональные знания всех тонкостей договорной дисциплины с тем, чтобы обеспечить наименьшие погрешности при заключении договоров. Многообразие финансово-хозяйственных ситуаций требует при планировании учетно-налоговых действий особое внимание уделять подбору экономических контрагентов. Это, в свою очередь, требует знаний их отраслевых технологий. Выход российских предпринимателей на международный рынок еще больше обостряет проблему оптимизации налогообложения, поскольку нужны знания международного пpaвa. Каждая конкретная сделка должна быть детально оценена с позиции экономической выгоды и с точки зрения возникающих налоговых обязательств на момент подготовки необходимых документов, т.е. еще до того, как сделка будет заключена.

                 В процессе налогового планирования  следует оценить, насколько желательна  предполагаемая страна в качестве  места долгосрочных инвестиций, чтобы уменьшить налоговые потери  или вовсе избежать налоговых  платежей. Этот анализ предполагает  выявление преимуществ налогового  законодательства в каждой стране  и преимуществ валютно-расчетного  характера. Налоговый менеджер  при планировании должен составить  прогнозные расчеты, учитывающие  фактор риска при планировании  налогов от сумм с валютных, экспортных операций. Налоговому  менеджеру фирмы необходимы знания  специфики самих валютных операций (условия форвардных, фьючерсных  и тому подобных сделок).

               Самый распространенный метод  управления движением денежных  средств, в том числе и для  налоговых целей, считается дисконтирование  движения средств по всем направлениям  платежей. Погашение налоговых обязательств  – мощный поток денежных средств,  непосредственно определяемый финансовым  состоянием фирмы. Именно поэтому  управление денежным потоком  в целом и является первостепенной  задачей всех менеджеров предприятия. 

              Методы управления потоком денежных  средств основаны на целесообразности  практических действий. Они позволяют  выявлять финан­совые последствия от выбора предприятием альтернативных схем налогообложения и учесть текущие корректировки налогового законодательства в течение отчетного периода. Принятие решений зависит от факторов распределения во времени сроков погашения всех долговых обязательств и поступления выручки на счет предприятия и неопределенности этих потоков. Менеджеры организации используют специальные методы планирования инвестиций, которые так или иначе связаны с несением налоговых обязательств. Возможность применения этих методов в российской практике бесспорна, что подтвердили предварительные расчеты.

            Оптимизацию финансовых отношений  коммерческой организации с бюджетом  с помощью формирования налогового  поля и составления плана налоговых  выплат будет показана далее  на примере конкретной организации.

Одним из важных элементов  налогового планирования является мониторинг действующих льгот по налогам, одновременно целесообразно вести анализ возможностей их применения на данном этапе развития организации. Необходимость проведения мониторинга действующих льгот  рассмотрим на примерах наиболее важных из них. Это льготы по налогообложению  прибыли в части капитальных  вложений, льготы по налогу на имущество, а также льготы, устанавливаемые  органами субъектов Федерации для  стимулирования развития отдельных  сфер экономики.

Глава III. Совершенствование управления финансами на предприятии.

3.1 Совершенствование  управления финансами на предприятии  методом повышения эффективности  управления оборотным капиталом.

              Под эффективным управлением  оборотными средствами понимается  такое их функционирование, при  котором обеспечивается устойчивое  состояние финансов, строгое соблюдение  финансово-расчетной дисциплины, достижение  наивысших результатов при наименьших  затратах.